Título original: A Arte dos Negócios e as Forças por Trás Deles
Autor original: Ray Dalio
Texto original compilado: Block unicorn
Introdução
A primeira fase das negociações entre os EUA e a China foi rapidamente alcançada, de forma bastante razoável (o otimismo em relação a futuras negociações é justificável). Donald Trump e sua equipe estão agora em uma viagem ao Oriente Médio na Arábia Saudita para fechar um acordo de investimento (acredito que eles terão sucesso, e parece que outros acordos comerciais razoáveis também virão a seguir). Em breve, ele e sua equipe tentarão chegar a um bom acordo orçamentário com o Congresso (quanto a isso, não sou muito otimista). Enquanto isso, o acordo com o Irão e o acordo Rússia-Ucrânia estão em processo de elaboração, e acredito que esses acordos farão alguns progressos.
Na minha opinião, existem duas situações: a) Problemas do dia a dia costumam atrair a atenção das pessoas, afetar as emoções das pessoas e causar flutuações de mercado de curto prazo; b) Questões e forças que impulsionam mudanças significativas na ordem mundial. Embora ambos exijam atenção, as grandes questões e forças que impulsionam tudo são as mais importantes, portanto, não podemos permitir que eventos de curto prazo e chamativos nos façam ignorar aquelas grandes forças e grandes questões que determinarão como a história se desenrola. Esta perspectiva é especialmente importante ao investir apostando no futuro.
Quanto às grandes questões e forças, irei reiterar as cinco grandes forças que impulsionam quase tudo, e como as vejo. Elas são:
Forças da dívida / moeda que impulsionam o mercado e a economia e determinam a ordem monetária;
Forças internas que determinam a ordem política, riqueza e disparidades de valores.
A ordem internacional que determina a ordem mundial / forças desordenadas;
Desastres naturais (secas, inundações e epidemias), e;
O poder da invenção e criação humana, especialmente novas tecnologias.
À beira de uma crise
Estas forças estão em diferentes formas, o que torna a situação atual radicalmente diferente daquela em que essas forças estavam em formas diferentes. Independentemente de quem seja o líder, suas formas determinam o ambiente que devem enfrentar e as escolhas que devem fazer. Mais especificamente:
1）Sobre a dívida / poder monetário que impulsiona o mercado e a economia e determina a ordem monetária.
O governo dos EUA e alguns outros governos estão agora sobrecarregados com enormes dívidas e déficits, e o mercado e a economia dependerão principalmente dessas condições, ainda mais do que as notícias diárias e a escolha de líderes específicos. Em outras palavras, esse superendividamento exigirá que o governo acesse mais dinheiro e/ou monetize mais dívida por meios fiscais (ou seja, impostos e gastos), o que de alguma forma terá um impacto significativo. Isto porque as leis da realidade monetária ditam que, quando a dívida pública já é elevada e está a aumentar mais rapidamente do que a procura de ativos de dívida (por exemplo, obrigações), deve ser respondida com cortes na despesa, aumento das receitas fiscais e/ou uma política monetária mais acomodatícia (em detrimento dos credores). Isso é verdade, não importa quem seja o presidente. Haverá muita disputa sobre o que deve ser feito (por exemplo, entre o presidente Trump e os líderes do Congresso e o presidente do Fed, Powell). Isso criará muitas notícias e causará muita volatilidade no curto prazo. De qualquer forma, como faço no meu novo livro, How Nations Go Falrupt: The Great Cycle, o défice orçamental ou será reduzido para cerca de 3% do PIB ou não, o que terá enormes consequências para o valor da dívida e do dinheiro. Ao mesmo tempo, os Estados Unidos, o único grande mercado de capitais do mundo (representando quase metade do mercado global) e o maior comprador mundial de bens, provou ser um ambiente capitalista convicto que respeita os instrumentos de investimento como reserva de riqueza, ainda com o Estado de direito, uma cultura de empreendedorismo e inovação e relativamente liberdade de expressão, que juntos constituem o "excepcionalismo americano". Manter o dinheiro fluindo para os EUA e criar acordos de investimento mutuamente benéficos pode melhorar muito a situação. Tudo depende da forma como este aspeto é gerido.
2）Sobre as forças da diferença de riqueza e valores internos que decidem a ordem política.
Isto levou a divergências irreconciliáveis, quase sem vontade de compromisso, manifestando-se no surgimento do populismo, na ascensão de líderes populistas e no clássico ressurgimento de uma liderança mais autoritária, na fragilização da democracia, e na erosão do estado de direito devido à luta de líderes mais populistas e autoritários contra a oposição para implementar as mudanças que consideram necessárias. O equilíbrio de poderes entre o presidente e os ramos judicial e legislativo, bem como a democracia americana como a conhecemos, podem ser postos à prova. Além disso, os problemas da população de 60% na base ainda não foram resolvidos, e a oposição política e mediática inevitável quase certamente se agravará em breve.
3）Sobre a ordem internacional que decide a ordem mundial / Forças de desordem.
A falta de uma única grande potência dominante no mundo - juntamente com mais países tendo líderes populistas determinados - que enfrentam os problemas mencionados, tende a lutar por seus próprios interesses, inclinando-se mais para a vitória do que para a harmonia - resulta em mais decisões unilaterais do que multilaterais, e em maiores conflitos. Neste período, os riscos de comércio, tecnologia, geopolítica e guerras militares são maiores, o que leva os países a se comportarem de maneira mais agressiva e defensiva. Isso impulsiona a busca por fontes seguras de produção doméstica e outros bens necessários. O multilateralismo está em declínio, enquanto o bilateralismo (negociações bilaterais) está em ascensão, com os EUA e a China respondendo cada um à sua maneira. Os países que oferecem as melhores negociações para outros terão resultados maiores e melhores. A forma como isso é tratado será crucial para as mudanças na ordem mundial.
4) Sobre desastres naturais (seca, inundações e epidemias).
A situação claramente está a piorar, o que causará enormes perdas económicas, sendo igualmente enormes as perdas reais. A forma como os países e os povos se adaptam será crucial.
5）Sobre o poder da invenção e criação humana, especialmente novas tecnologias.
Isto irá aumentar significativamente a capacidade de pensamento humano na maioria dos campos, e muito provavelmente será usado para gerar enormes melhorias e enormes danos. Em resumo, a situação geral apresentada por vários indicadores objetivos é que a moeda existente, a política interna e a ordem geopolítica internacional estão a deteriorar-se e a declinar, acompanhadas por uma crescente ameaça de desastres naturais, enquanto a tecnologia também fez enormes progressos. Ao mesmo tempo, a maioria desses fatores está a ser reconhecida e tratada por um singular presidente americano de direita/capitalista e seu governo.
Quais medidas estamos a tomar em relação a estas questões?
Realizar transações, incluindo: a) estabelecer tarifas destinadas a aumentar a receita tributária e trazer melhores negócios para os produtores domésticos e exportadores americanos; b) atrair um grande volume de capital estrangeiro para os Estados Unidos; c) promover melhores investimentos globais.
· Reduzir a regulamentação governamental para aumentar a produtividade.
· Reduzir o desperdício governamental e melhorar a gestão dos ativos do governo.
· Reduzir o déficit orçamental e lidar com a questão da dívida pública, embora atualmente não esteja claro como fazê-lo.
· Utilizar o poder para desafiar os sistemas legais e regulatórios estabelecidos, a fim de alcançar os objetivos do presidente e dos seus eleitores de direita mais radicais, sem perder os eleitores indecisos necessários.
Como lidar com essas situações e forças? Essa é a maior questão.
Essas situações e forças serão tratadas adequadamente ou de forma inadequada? Ou seja, ao lidar com essas situações, é razoável ou está fora de controle? A abordagem extremista de Donald Trump nas negociações e seu estilo de negociação que mistura amigos e inimigos, indicam que ele e seu governo podem lidar bem com nossos problemas? O anúncio de que, no "Dia da Libertação", ele imporá tarifas de 145% sobre a China, é apenas uma fachada eficaz que, em última análise, resultou em duas dias de negociações produtivas e um acordo de curto prazo muito sensato, seguido de negociações sérias? O que aconteceu até agora apoia a ideia de que Donald Trump está lidando de uma maneira relativamente instável, mas produtiva, com aquelas questões importantes e há muito negligenciadas mencionadas anteriormente. Mas, para ser franco, é prematuro chegar a conclusões agora.
Algumas sugestões: à beira da crise
Lembre-se, as notícias devem ter valor e devem ser vistas no contexto de grandes forças, que juntos determinam a direção das mudanças cíclicas. O mais importante são a ordem monetária, a ordem política interna, a ordem geopolítica mundial, as mudanças climáticas e as mudanças tecnológicas (ou seja, as cinco grandes forças). Lembre-se, estamos à beira de mudanças significativas na ordem monetária, na política interna e na ordem internacional, e tudo depende de como essas questões são tratadas de maneira inteligente e cooperativa. Lembre-se, ao investir, o importante é:
Elabore um plano de investimento bem pensado, incluindo uma diversificação inteligente, e mantenha-se fiel a ele;
Não reaja a notícias e flutuações de mercado sem considerar cuidadosamente.
Por fim, a opinião expressa aqui é apenas a minha pessoal, não representando necessariamente a opinião da Bridgewater Associates.
O conteúdo é apenas para referência, não uma solicitação ou oferta. Nenhum aconselhamento fiscal, de investimento ou jurídico é fornecido. Consulte a isenção de responsabilidade para obter mais informações sobre riscos.
Fundador da Bridgewater, Dalio: Lógica de investimento sob a crise da dívida e a disputa entre a China e os EUA
Introdução
A primeira fase das negociações entre os EUA e a China foi rapidamente alcançada, de forma bastante razoável (o otimismo em relação a futuras negociações é justificável). Donald Trump e sua equipe estão agora em uma viagem ao Oriente Médio na Arábia Saudita para fechar um acordo de investimento (acredito que eles terão sucesso, e parece que outros acordos comerciais razoáveis também virão a seguir). Em breve, ele e sua equipe tentarão chegar a um bom acordo orçamentário com o Congresso (quanto a isso, não sou muito otimista). Enquanto isso, o acordo com o Irão e o acordo Rússia-Ucrânia estão em processo de elaboração, e acredito que esses acordos farão alguns progressos.
Na minha opinião, existem duas situações: a) Problemas do dia a dia costumam atrair a atenção das pessoas, afetar as emoções das pessoas e causar flutuações de mercado de curto prazo; b) Questões e forças que impulsionam mudanças significativas na ordem mundial. Embora ambos exijam atenção, as grandes questões e forças que impulsionam tudo são as mais importantes, portanto, não podemos permitir que eventos de curto prazo e chamativos nos façam ignorar aquelas grandes forças e grandes questões que determinarão como a história se desenrola. Esta perspectiva é especialmente importante ao investir apostando no futuro.
Quanto às grandes questões e forças, irei reiterar as cinco grandes forças que impulsionam quase tudo, e como as vejo. Elas são:
Forças da dívida / moeda que impulsionam o mercado e a economia e determinam a ordem monetária;
Forças internas que determinam a ordem política, riqueza e disparidades de valores.
A ordem internacional que determina a ordem mundial / forças desordenadas;
Desastres naturais (secas, inundações e epidemias), e;
O poder da invenção e criação humana, especialmente novas tecnologias.
À beira de uma crise
Estas forças estão em diferentes formas, o que torna a situação atual radicalmente diferente daquela em que essas forças estavam em formas diferentes. Independentemente de quem seja o líder, suas formas determinam o ambiente que devem enfrentar e as escolhas que devem fazer. Mais especificamente:
1）Sobre a dívida / poder monetário que impulsiona o mercado e a economia e determina a ordem monetária.
O governo dos EUA e alguns outros governos estão agora sobrecarregados com enormes dívidas e déficits, e o mercado e a economia dependerão principalmente dessas condições, ainda mais do que as notícias diárias e a escolha de líderes específicos. Em outras palavras, esse superendividamento exigirá que o governo acesse mais dinheiro e/ou monetize mais dívida por meios fiscais (ou seja, impostos e gastos), o que de alguma forma terá um impacto significativo. Isto porque as leis da realidade monetária ditam que, quando a dívida pública já é elevada e está a aumentar mais rapidamente do que a procura de ativos de dívida (por exemplo, obrigações), deve ser respondida com cortes na despesa, aumento das receitas fiscais e/ou uma política monetária mais acomodatícia (em detrimento dos credores). Isso é verdade, não importa quem seja o presidente. Haverá muita disputa sobre o que deve ser feito (por exemplo, entre o presidente Trump e os líderes do Congresso e o presidente do Fed, Powell). Isso criará muitas notícias e causará muita volatilidade no curto prazo. De qualquer forma, como faço no meu novo livro, How Nations Go Falrupt: The Great Cycle, o défice orçamental ou será reduzido para cerca de 3% do PIB ou não, o que terá enormes consequências para o valor da dívida e do dinheiro. Ao mesmo tempo, os Estados Unidos, o único grande mercado de capitais do mundo (representando quase metade do mercado global) e o maior comprador mundial de bens, provou ser um ambiente capitalista convicto que respeita os instrumentos de investimento como reserva de riqueza, ainda com o Estado de direito, uma cultura de empreendedorismo e inovação e relativamente liberdade de expressão, que juntos constituem o "excepcionalismo americano". Manter o dinheiro fluindo para os EUA e criar acordos de investimento mutuamente benéficos pode melhorar muito a situação. Tudo depende da forma como este aspeto é gerido.
2）Sobre as forças da diferença de riqueza e valores internos que decidem a ordem política.
Isto levou a divergências irreconciliáveis, quase sem vontade de compromisso, manifestando-se no surgimento do populismo, na ascensão de líderes populistas e no clássico ressurgimento de uma liderança mais autoritária, na fragilização da democracia, e na erosão do estado de direito devido à luta de líderes mais populistas e autoritários contra a oposição para implementar as mudanças que consideram necessárias. O equilíbrio de poderes entre o presidente e os ramos judicial e legislativo, bem como a democracia americana como a conhecemos, podem ser postos à prova. Além disso, os problemas da população de 60% na base ainda não foram resolvidos, e a oposição política e mediática inevitável quase certamente se agravará em breve.
3）Sobre a ordem internacional que decide a ordem mundial / Forças de desordem.
A falta de uma única grande potência dominante no mundo - juntamente com mais países tendo líderes populistas determinados - que enfrentam os problemas mencionados, tende a lutar por seus próprios interesses, inclinando-se mais para a vitória do que para a harmonia - resulta em mais decisões unilaterais do que multilaterais, e em maiores conflitos. Neste período, os riscos de comércio, tecnologia, geopolítica e guerras militares são maiores, o que leva os países a se comportarem de maneira mais agressiva e defensiva. Isso impulsiona a busca por fontes seguras de produção doméstica e outros bens necessários. O multilateralismo está em declínio, enquanto o bilateralismo (negociações bilaterais) está em ascensão, com os EUA e a China respondendo cada um à sua maneira. Os países que oferecem as melhores negociações para outros terão resultados maiores e melhores. A forma como isso é tratado será crucial para as mudanças na ordem mundial.
4) Sobre desastres naturais (seca, inundações e epidemias).
A situação claramente está a piorar, o que causará enormes perdas económicas, sendo igualmente enormes as perdas reais. A forma como os países e os povos se adaptam será crucial.
5）Sobre o poder da invenção e criação humana, especialmente novas tecnologias.
Isto irá aumentar significativamente a capacidade de pensamento humano na maioria dos campos, e muito provavelmente será usado para gerar enormes melhorias e enormes danos. Em resumo, a situação geral apresentada por vários indicadores objetivos é que a moeda existente, a política interna e a ordem geopolítica internacional estão a deteriorar-se e a declinar, acompanhadas por uma crescente ameaça de desastres naturais, enquanto a tecnologia também fez enormes progressos. Ao mesmo tempo, a maioria desses fatores está a ser reconhecida e tratada por um singular presidente americano de direita/capitalista e seu governo.
Quais medidas estamos a tomar em relação a estas questões?
Realizar transações, incluindo: a) estabelecer tarifas destinadas a aumentar a receita tributária e trazer melhores negócios para os produtores domésticos e exportadores americanos; b) atrair um grande volume de capital estrangeiro para os Estados Unidos; c) promover melhores investimentos globais.
· Reduzir a regulamentação governamental para aumentar a produtividade.
· Reduzir o desperdício governamental e melhorar a gestão dos ativos do governo.
· Reduzir o déficit orçamental e lidar com a questão da dívida pública, embora atualmente não esteja claro como fazê-lo.
· Utilizar o poder para desafiar os sistemas legais e regulatórios estabelecidos, a fim de alcançar os objetivos do presidente e dos seus eleitores de direita mais radicais, sem perder os eleitores indecisos necessários.
Como lidar com essas situações e forças? Essa é a maior questão.
Essas situações e forças serão tratadas adequadamente ou de forma inadequada? Ou seja, ao lidar com essas situações, é razoável ou está fora de controle? A abordagem extremista de Donald Trump nas negociações e seu estilo de negociação que mistura amigos e inimigos, indicam que ele e seu governo podem lidar bem com nossos problemas? O anúncio de que, no "Dia da Libertação", ele imporá tarifas de 145% sobre a China, é apenas uma fachada eficaz que, em última análise, resultou em duas dias de negociações produtivas e um acordo de curto prazo muito sensato, seguido de negociações sérias? O que aconteceu até agora apoia a ideia de que Donald Trump está lidando de uma maneira relativamente instável, mas produtiva, com aquelas questões importantes e há muito negligenciadas mencionadas anteriormente. Mas, para ser franco, é prematuro chegar a conclusões agora.
Algumas sugestões: à beira da crise
Lembre-se, as notícias devem ter valor e devem ser vistas no contexto de grandes forças, que juntos determinam a direção das mudanças cíclicas. O mais importante são a ordem monetária, a ordem política interna, a ordem geopolítica mundial, as mudanças climáticas e as mudanças tecnológicas (ou seja, as cinco grandes forças). Lembre-se, estamos à beira de mudanças significativas na ordem monetária, na política interna e na ordem internacional, e tudo depende de como essas questões são tratadas de maneira inteligente e cooperativa. Lembre-se, ao investir, o importante é:
Elabore um plano de investimento bem pensado, incluindo uma diversificação inteligente, e mantenha-se fiel a ele;
Não reaja a notícias e flutuações de mercado sem considerar cuidadosamente.
Por fim, a opinião expressa aqui é apenas a minha pessoal, não representando necessariamente a opinião da Bridgewater Associates.
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