Como uma ponte fundamental que conecta contratos on-chain e dados do mundo real off-chain no ecossistema blockchain, os oráculos estão se tornando cada vez mais importantes e estão sendo atualizados de uma única ferramenta de retransmissão de dados para o "hub de inteligência" do mundo on-chain. Este relatório fornece uma análise aprofundada da trilha oracle, primeiro explicando a base da indústria e o contexto de desenvolvimento dos oráculos como o "hub de inteligência" do blockchain e revelando por que eles se tornaram a chave para a execução confiável de contratos inteligentes. Posteriormente, através do pente fino da estrutura de mercado, a situação de concorrência técnica e empresarial dos oráculos centralizados tradicionais e dos projetos emergentes descentralizados é comparada em detalhes, destacando a reformulação de valor trazida pela tendência de descentralização. Em termos de espaço potencial, a aplicação de oráculos foi estendida do fluxo de informações financeiras para a infraestrutura de ativos reais on-chain (RWA), ajudando o ecossistema blockchain a entrar em uma nova etapa. Finalmente, com base na análise de tendências estruturais, o relatório apresenta recomendações de investimento, com foco nas três principais direções de oráculos modulares, oráculos de fusão de IA e oráculos ligados à identidade RWA, enfatizando que os oráculos estão se transformando de um papel de suporte para uma "âncora de valor" da ordem on-chain, inaugurando oportunidades de investimento estrutural.
I. Fundamentos da Indústria e Evolução do Desenvolvimento: Por que os Oráculos são o "Cérebro de Inteligência" da Blockchain
A essência da blockchain é um conjunto de máquinas de confiança descentralizadas, que garantem a imutabilidade dos dados na cadeia e a autonomia do sistema por meio de mecanismos de consenso, algoritmos de criptografia e uma estrutura de livro razão distribuído. Mas, devido à sua natureza fechada e auto-coerente, a blockchain não consegue acessar ativamente dados fora da cadeia, desde previsões meteorológicas a preços financeiros, desde resultados de votação a autenticação de identidade fora da cadeia, os sistemas na cadeia não conseguem "ver" ou "saber" as mudanças no mundo externo. Portanto, os oráculos (Oracle), como uma ponte de informação entre dentro e fora da cadeia, desempenham um papel crucial em "perceber o mundo externo". Eles não são simples transportadores de dados, mas sim o centro de inteligência da blockchain (Intelligence Hub) - somente as informações fora da cadeia fornecidas pelos oráculos, quando injetadas em contratos inteligentes, podem permitir que a lógica financeira na cadeia seja executada corretamente, conectando assim o mundo real ao universo descentralizado.
1.1 A Lógica do Nascimento das Ilhas de Informação e dos Oráculos
As redes iniciais de Ethereum ou Bitcoin enfrentavam um problema fundamental: os contratos inteligentes na cadeia são "cegos". Eles só podem realizar operações com base nos dados já escritos na cadeia, não conseguem "ativar-se" para obter qualquer informação fora da cadeia. Por exemplo: os protocolos DeFi não conseguem obter o preço em tempo real de ETH/USD; jogos GameFi não conseguem sincronizar os resultados de eventos do mundo real; os protocolos RWA não conseguem determinar se ativos reais (como propriedades, obrigações) estão sendo liquidadas ou transferidas.
A aparição dos oráculos destina-se a resolver a falha fatal das ilhas de informação. Eles capturam dados do mundo externo e os transmitem para a blockchain, de forma centralizada ou descentralizada, permitindo que os contratos inteligentes tenham "contexto" e "estado do mundo", possibilitando a criação de aplicações descentralizadas mais complexas e práticas.
1.2 Três estágios de evolução chave: da centralização à modularização
O desenvolvimento da tecnologia de oráculos passou por três estágios, cada um dos quais expandiu significativamente os limites do seu papel no mundo blockchain:
Fase um: Oráculos centralizados: Os primeiros oráculos geralmente utilizavam uma única fonte de dados + um nó central para envio, como os primeiros Augur, Provable, etc., mas a segurança e a capacidade de resistência à censura eram extremamente baixas, sendo facilmente suscetíveis a alterações, sequestros ou interrupções devido a falhas.
Fase dois: Agregação de dados descentralizada (paradigma Chainlink): O surgimento da Chainlink elevou os oráculos a um novo patamar. Ela constrói uma rede de fornecimento de dados descentralizada através de múltiplos provedores de dados (Data Feeds) + rede de nós + mecanismos de staking e incentivo. A segurança e a verificabilidade foram significativamente aprimoradas, tornando-se também a norma da indústria.
Fase três: Oráculos Modulares e Verificáveis (Verifiable & Modular Oracles): Com o aumento da demanda e o surgimento de novas tecnologias como a IA, os oráculos modulares tornaram-se uma tendência. Projetos como UMA, Pyth, Supra, RedStone, Witnet, Ritual e Light Protocol propuseram mecanismos inovadores, incluindo "Caminhos de Verificação Criptográfica (Crypto-Proofed Data)", "ZK-Proofs", "Verificação de Cálculo Off-chain", "Camadas de Dados Personalizadas", entre outros, fazendo com que os oráculos evoluam em direção à flexibilidade, combinabilidade, baixa latência e auditabilidade.
1.3 Por que se diz que os oráculos são o "cérebro de inteligência" e não "ferramentas periféricas"?
Nas narrativas tradicionais, os oráculos são frequentemente comparados ao "sistema sensorial do blockchain", ou seja, os olhos, ouvidos, nariz e língua do blockchain. Mas no ecossistema on-chain altamente complexo de hoje, essa analogia não é mais suficiente: no DeFi, os oráculos determinam a "realidade básica" de liquidação, arbitragem e execução de transações, e a latência ou manipulação de dados levará diretamente ao risco sistêmico; Na RWA, o oráculo assume a função de sincronização do "gêmeo digital de ativos off-chain", e é a única interface de prova para a existência legal de ativos reais na cadeia. No campo AI+Crypto, os oráculos se tornam a "boca de dados" do modelo para determinar se o agente inteligente pode operar de forma eficaz. Em protocolos de ponte de cadeia cruzada e re-staking os oráculos também assumem as tarefas de "sincronização de estado entre cadeias", "orientação de segurança" e "verificação da correção do consenso".
Isto significa que o oráculo já não é apenas um "sensor", mas sim o centro neural e a rede de informações dentro de um ecossistema complexo em blockchain. A sua função deixou de ser a de "perceber" e passou a ser a de estabelecer a realidade consensual, sincronizando a infraestrutura central do universo em blockchain com o mundo fora da cadeia.
Do ponto de vista nacional, os dados são o petróleo do século XXI, enquanto os oráculos são os controladores dos canais de fluxo de dados. Controlar a rede dos oráculos é controlar a geração da "cognição da realidade" na cadeia: quem define os preços, quem controla a ordem financeira; quem sincroniza a verdade, quem constrói a estrutura cognitiva; quem monopoliza a entrada, quem define os padrões de "dados confiáveis". Portanto, os oráculos estão se tornando a infraestrutura básica central nos módulos DePIN, DeAI e RWA.
II. Estrutura de Mercado e Comparação de Projetos: O Confronto Direto entre Heranças Centralizadas e Novos Nobres Descentralizados
Embora o oráculo seja considerado como o "centro de inteligência" do blockchain, na realidade, o controlador deste centro está em um estado de "quase centralização" há muito tempo. Os gigantes oráculos tradicionais, como a Chainlink, não são apenas os arquitetos da infraestrutura do setor, mas também os maiores beneficiários das regras de ordem. No entanto, com o surgimento de tendências emergentes, como narrativas modulares, paradigmas DePIN e caminhos de verificação ZK, o cenário do mercado oráculo está passando por uma reestruturação explícita de poder. A mudança nesta área não é uma simples competição de produtos, mas um confronto filosófico de "quem define a realidade on-chain".
A importância da Chainlink para a trilha oracle é semelhante ao simbolismo do Ethereum para contratos inteligentes nos primeiros dias. Assumiu a liderança no estabelecimento de uma arquitetura de rede completa baseada na combinação de agregação de dados, nó staking e incentivos econômicos, e tornou-se um "provedor de realidade de referência on-chain" insubstituível após o verão DeFi. Quer se trate de protocolos financeiros como Aave, Compound ou Synthetix, ou redes de camada 2 como Polygon e Arbitrum, muitas operações sistemáticas dependem fortemente do feed de dados da Chainlink. No entanto, é precisamente este tipo de "indispensável" que traz consigo dois perigos ocultos: um é o risco de uma dependência excessiva que conduza a um único ponto de falha do sistema on-chain; O segundo é a crise de transparência e o espaço de censura de dados provocados pela centralização implícita. Embora a rede de nós da Chainlink seja nominalmente descentralizada, sua operação real é frequentemente concentrada em um pequeno número de validadores, como nós institucionais tradicionais como Deutsche Telekom, Swisscom e Blockdaemon. No entanto, a maioria de suas decisões, como o mecanismo de Relatórios Off-Chain (OCR), filtragem de fontes de dados e seleção de frequência de atualização, são opacas e difíceis de serem governadas pela comunidade. É mais como um sistema de publicação centralizado que alimenta uma "versão confiável da realidade" no mundo blockchain, em vez de um mercado de fornecimento de dados verdadeiramente descentralizado e resistente à censura. É este ponto que abre um avanço de valor para os retardatários.
O surgimento da Rede Pyth é um confronto profundo com o modelo Chainlink. Em vez de copiar o paradigma tradicional de agregação de dados, o Pyth coloca o poder de carregar dados diretamente de volta para a própria fonte de dados, como exchanges, criadores de mercado e provedores de infraestrutura. Esse modelo de "carregamento de fonte de dados primário" reduz consideravelmente a camada de retransmissão off-chain de dados, melhora o tempo real e a natividade e transforma oráculos de "ferramentas de agregação de dados" em "infraestrutura de preços brutos". Isso é muito atraente para cenários de alta frequência e baixa latência, como negociação de derivativos, contratos perpétuos e lógica de jogo no blockchain. Mas, ao mesmo tempo, também levanta uma questão mais profunda: as fontes de dados da Pyth são principalmente de exchanges de criptomoedas e provedores de liquidez, que são provedores de informação e participantes do mercado, e se essa estrutura de "atleta e árbitro" pode realmente se livrar da manipulação de preços e conflitos de interesse é uma lacuna de confiança que ainda não foi verificada.
Ao contrário do Pyth, que se concentra na proveniência dos dados e na eficiência da atualização, RedStone e UMA adotam uma abordagem diferente, cortando a malha do próprio "caminho de confiança" do oráculo. O mecanismo de operação dos oráculos tradicionais é baseado principalmente em "feed de preço" e "confirmação", ou seja, nós carregam e transmitem dados para o contrato inteligente, e o contrato usa diretamente esses dados como base de estado. O maior problema com este mecanismo é que não existe um verdadeiro "caminho verificável de dados" em cadeia. Por outras palavras, o contrato não pode determinar se os dados carregados são efetivamente provenientes da fonte de informação especificada fora da cadeia, nem pode auditar se o seu percurso é completo e neutro. O mecanismo de "pacote de dados verificável" proposto pela RedStone resolve este problema: ao encapsular os dados off-chain em um corpo de dados com uma estrutura de verificação de forma criptografada, e descompactá-los e verificá-los em tempo real pelo contrato de execução, o determinismo, a segurança e a flexibilidade das chamadas de dados on-chain são muito melhorados.
Da mesma forma, o paradigma "Oráculo Otimista" defendido pela UMA é mais radical. Ele parte do princípio de que o oráculo em si não precisa fornecer dados absolutamente corretos todas as vezes, mas sim introduzir jogos econômicos para resolver disputas quando elas surgem. Esse mecanismo otimista deixa a maior parte da lógica de processamento de dados fora da cadeia e só retorna à governança on-chain por meio do módulo de arbitragem de disputas em caso de objeção. As vantagens deste mecanismo residem na sua elevada eficiência de custos e escalabilidade do sistema, que é adequada para contratos financeiros complexos, contratos de seguros e cenários de informação de cauda longa, mas as suas desvantagens são também extremamente óbvias: uma vez que o mecanismo de incentivo no sistema não está devidamente concebido, é fácil ter o problema da manipulação do jogo por atacantes repetidamente desafiando e adulterando previsões.
Projetos emergentes como Supra, Witnet e Ritual estão inovando em dimensões mais granulares: alguns estão construindo pontes entre "computação off-chain" e "caminhos de verificação criptográfica", alguns estão tentando modularizar os serviços oracle para que eles possam ser livremente aninhados em diferentes ambientes operacionais de blockchain e alguns simplesmente reescrevem a estrutura de incentivos entre nós e fontes de dados para formar uma "cadeia de suprimentos personalizada" de dados confiáveis na cadeia. Esses projetos ainda não formaram um efeito de rede mainstream, mas refletem um sinal claro por trás deles: a trilha do oráculo passou de uma "batalha de consenso" para uma "batalha de caminho de confiança", e de uma "oferta de preço único" para um jogo abrangente de "mecanismo de geração de realidade credível".
Podemos ver que o mercado de oráculos está passando por uma transformação de um "monopólio de infraestrutura" para uma "diversidade de confiança". Projetos estabelecidos possuem fortes vínculos ecológicos e dependência de trajetórias de usuários, enquanto projetos emergentes usam verificabilidade, baixa latência e personalização como armas, tentando explorar as lacunas deixadas pelos oráculos centralizados. Mas, independentemente de qual lado estamos, devemos reconhecer uma realidade: quem pode definir o "real" na cadeia, possui o controle de referência de todo o mundo cripto. Esta não é uma guerra tecnológica, mas uma "batalha pelo direito de definir". O futuro dos oráculos está destinado a não ser mais apenas "mover dados para a cadeia".
Três, Espaço de Potencial e Expansão de Fronteiras: da Circulação de Informação Financeira à Infraestrutura RWA em Cadeia
A essência dos oráculos é fornecer "entradas verificáveis do mundo real" para sistemas on-chain, o que os torna um papel central no mundo cripto que vai muito além da transmissão de dados. Olhando para trás na última década, os oráculos evoluíram de servir a função de "alimentação de preços" em finanças descentralizadas (DeFi) para um limite mais amplo: evoluindo de um provedor de dados básico para transações financeiras on-chain para um sistema central para mapeamento de ativos do mundo real (RWA), um nó de ponte para interoperabilidade entre cadeias e até mesmo uma "base empírica on-chain" que suporta estruturas complexas, como lei on-chain, identidade, governança e dados gerados por IA.
Infraestrutura dos fluxos de informação financeira: Durante a era de ouro da ascensão do DeFi (2020-2022), o principal papel dos oráculos estava focado na "alimentação de preços" – fornecendo contratos on-chain com preços em tempo real de ativos nos mercados externos. Essa necessidade impulsionou o rápido crescimento de projetos como Chainlink, Band Protocol, DIA e a primeira geração de padrões oracle. No entanto, na prática, a complexidade dos contratos DeFi continua a aumentar, e os oráculos são forçados a "superar o preço": os contratos de seguro precisam de dados climáticos, os modelos CDP precisam de indicadores econômicos, os contratos perpétuos precisam de volatilidade e distribuição de volume, e os produtos estruturados precisam de dados multifatores complexos. Isso marca a evolução do oráculo de uma ferramenta de preço para uma camada de acesso para várias fontes de dados, e seu papel é gradualmente "sistematizado".
Mais adiante, com a introdução em grande escala de ativos do mundo real, como dívidas off-chain, títulos do governo e cotas de fundos por projetos como MakerDAO, Centrifuge, Maple e Ondo, o papel dos oráculos começa a evoluir para um registrador confiável de RWA (Real-World Assets) on-chain. Nesse processo, os oráculos não são mais apenas "tubos de entrada de dados", mas sim autenticadores de RWA na blockchain, atualizadores de estado e executores da distribuição de rendimentos — um sistema neutro com "capacidade orientada por fatos".
A raiz da confiabilidade da RWA on-chain: O maior problema com a RWA nunca foi "dificuldade técnica", mas "como tornar a representação on-chain consistente com o status legal e patrimonial off-chain". Em sistemas tradicionais, onde essa consistência é assegurada por advogados, auditorias, reguladores e processos baseados em papel, os oráculos on-chain são fundamentais para refatoração desse mecanismo. Por exemplo, se um título on-chain é garantido por uma propriedade offline, como o contrato inteligente sabe se o imóvel foi apreendido, avaliado, alugado, vendido ou hipotecado a outras pessoas? Toda esta informação existe fora da cadeia e não pode ser nativamente on-chain. Neste ponto, a tarefa do oráculo não é simplesmente "sincronizar dados", mas construir um "instantâneo de confiança on-chain" conectando sistemas de registro do governo, dispositivos IoT, processos de auditoria e mecanismos de reputação. Ele deve atualizar constantemente esse instantâneo para garantir que o estado do contrato seja consistente com o estado do mundo real. Esse recurso empurra os oráculos para limites de aplicativos mais complexos, exigindo até mesmo a convergência de sistemas de confiança legais, físicos e políticos.
Ao mesmo tempo, também vemos parcerias como a RedStone com a Centrifuge, que, ao fazer o upload em formato de dados modular do fluxo de caixa, estado de vencimento, informações de inadimplência, etc., de ativos RWA na cadeia, fornece entradas em nível atômico para transações, gerenciamento de risco e liquidação nos mercados de liquidez. Esta padronização dos dados e o mecanismo de atualização confiável são quase equivalentes à construção de um "chip de auditoria" para o sistema financeiro na cadeia, servindo como a base para a mapeação do ecossistema financeiro da cadeia para a realidade.
A evolução da "camada de ativos cruzados" dos oráculos: Outra tendência interessante é que os oráculos estão evoluindo gradualmente do "provedor de dados" para a "camada de coordenação entre ativos". No contexto do rápido aumento de protocolos de cadeia cruzada, como LayerZero e Wormhole, as barreiras de dados de cadeia única começaram a ser quebradas, mas ainda há uma séria lacuna na sincronização de estados de ativos. Por exemplo, uma stablecoin no Ethereum pode depender do preço de liquidação no Arbitrum, enquanto um produto estruturado do Solana pode ter um ativo subjacente que envolve o rendimento das reivindicações RWA no Polygon. Esta estrutura financeira interativa multicadeia requer um "centro lógico" para coordenar a aquisição, atualização, verificação e transmissão de dados. No futuro, os oráculos, especialmente os sistemas oracle estruturados que suportam a implantação entre cadeias, a colaboração off-chain e a capacidade de composição de contratos, serão mais parecidos com uma "API on-chain middle-end" - não apenas fornecerão dados, mas também terão a capacidade de chamar, verificar, transformar, integrar e distribuir, tornando-se assim a camada de inteligência de dados de toda a camada de aplicativos Web3.
Uma vez que o oráculo tenha ganhado estabilidade na RWA, o próximo limite será o mapeamento de dados de "pessoas" e "comportamentos". Em outras palavras, ele não apenas registrará o "estado das coisas", mas também capturará o "comportamento humano" - sistemas de crédito on-chain, DIDs (identidade descentralizada), litígios e arbitragem on-chain e até mesmo a verificação da autenticidade do conteúdo gerado por IA, o que exigirá "entradas on-chain auditáveis". Essa direção já começou a surgir em projetos como EigenLayer, Ritual e HyperOracle, que permitem que oráculos validem os resultados de execuções de modelos off-chain, ou produzem modelos de IA em fluxos de elementos on-chain, ou permitem que os auditores assumam a responsabilidade factual em um modo de stake.
Esta tendência indica que os limites dos oráculos se expandiram de "fluxo de informação financeira" para todo o espectro de dados da "geração de ordem na cadeia", tornando-se a infraestrutura que leva o mundo real à civilização em cadeia. Já não é apenas um megafone que transmite preços, mas sim uma ponte digital que liga informação, valor e confiança.
Quatro, Perspectivas de Tendência e Recomendações de Investimento: Oportunidades Estruturais Chegaram, Foco em Três Direções
A maturidade técnica e a atenção da indústria dos oráculos muitas vezes mostram as características do "ciclo transversal não linear" - depois que a infraestrutura da cadeia pública entra no estágio de competição de ações, ela inaugura uma posição estratégica mais forte como a "base de dados" central que liga o mundo real na cadeia. Seja a ascensão da Camada 2, o pouso da RWA ou a combinação de IA e computação on-chain, os oráculos se tornaram "âncoras de confiança" que não podem ser ignoradas. Portanto, olhando para os próximos três anos, a lógica de investimento da trilha oráculo mudará de "imaginação de capitalização de mercado na fase de especulação" para "reavaliação do valor do fluxo de caixa trazido pelo crescimento estrutural".
4.1, Tendências estruturais claras, a curva de oferta e procura volta a alinhar
Com a fusão acelerada entre instituições financeiras tradicionais e protocolos em cadeia, o estado dos ativos do mundo real fora da cadeia, o estado legal e o estado comportamental devem entrar no sistema em cadeia de forma estruturada, padronizada e verificável. Essa tendência trouxe duas mudanças fundamentais:
A demanda por fluxos de dados de alta frequência e personalização está a aumentar drasticamente, tornando os oráculos não apenas sistemas simples de retransmissão de preços, mas sim nós de computação que suportam uma série de lógicas complexas (como liquidações automáticas, mapeamento de rendimentos e alterações de estado);
As propriedades "econômicas" dos dados tornam-se mais proeminentes, seu modelo de precificação está gradualmente passando de "Custo de Gas + Incentivo de Nós" para "Assinatura B2B de Nível Empresarial + Acordo de SLA de Dados + Responsabilidade de Contrato Comercial", formando um fluxo de caixa estável.
A transição na relação entre oferta e demanda impulsiona diretamente o modelo de avaliação de projetos de "narrativa orientada" para "renda orientada", proporcionando novos pontos de ancoragem para investidores de longo prazo e fundos estratégicos. Especialmente para projetos RWA de topo, cadeias de computação AI e arquiteturas DID, escolher provedores de serviços de oráculo confiáveis, estáveis e de alto throughput é uma dependência que não pode ser substituída no nível do contrato.
4.2, Três principais direções com potencial Alpha a longo prazo
Neste novo paradigma de desenvolvimento, sugerimos focar a atenção em três tipos de caminhos de desenvolvimento de oráculos, que representam a capacidade de extensão dos oráculos como "centro de inteligência" na cadeia em diferentes dimensões:
Modular, application-side native Oracles: Close to business means close to value: Compared to traditional "general-purpose" oracle models, new generation projects such as RedStone, PYTH, and Witnet emphasize "on-demand services" and "on-site deployment", embedding oracle logic into application contracts or VM layers. This model better matches the needs of high-frequency trading and structured asset protocols, and also allows for faster data transmission, more accurate responses, and lower costs. The advantage of such projects lies in their natural "product-protocol" stickiness; once a DeFi or RWA project selects a certain type of oracle, the migration cost is extremely high, implying long-term binding returns and a defensive moat.
Narrativa de convergência de IA e oráculo: a camada de interface para verificação, filtragem e geração de fatos: Como os modelos de IA estão amplamente envolvidos no ecossistema cripto, como verificar a autenticidade de seu conteúdo gerado, previsão de comportamento e chamadas externas tornou-se um problema básico inevitável. O oráculo é a "âncora lógica" deste problema: não só fornece os dados, mas também verifica se os dados provêm de um processo de computação confiável e satisfaz o mecanismo de consenso multipartidário. Projetos como HyperOracle, Ritual e Aethos começaram a tentar fornecer "resultados prováveis de chamadas de IA" para contratos on-chain por meio de zkML, hardware confiável, inferência criptográfica, etc., e conectá-los à cadeia na forma de oráculos. Esta direção tem altas barreiras técnicas e alta atenção de capital, o que é um potencial ponto de inflexão para a próxima rodada de beta alto.
RWAs e Oráculos Vinculados à Identidade: Mapeadores de Estado Legal Off-Chain: Da parceria da Chainlink com o padrão de mensagens comuns de ativos da Swift, à sincronização de estado de rendimento de vários ativos na Centrifuge, até a introdução de um modelo de avaliação de terceiros pela Goldfinch, a RWA está construindo rapidamente um mecanismo confiável que depende de uma "camada de informação neutra". O núcleo desse mecanismo depende de um sistema oráculo que pode ser confiável on-chain com leis off-chain, registro de ativos, crédito comportamental, etc. Este tipo de projeto é mais uma lógica de "infraestrutura", e o caminho de desenvolvimento está altamente relacionado às políticas regulatórias, mas uma vez que um padrão da indústria (como o CCIP da Chainlink) é formado, ele tem efeitos de rede exponenciais e é um "ativo de consenso em escala de cinza" adequado para layout de longo prazo.
4.3, Reestruturação da Lógica de Investimento: da "Narrativa de Preços" à "Precificação da Ordem em Cadeia"
No passado, o mercado costumava usar oráculos como "ferramentas colaterais para hot tracks DeFi", e a maioria da avaliação do valor de mercado e do comportamento de investimento flutuava com o mercado mais amplo. Mas, no futuro, o próprio oráculo adquirirá gradualmente um mecanismo independente de avaliação de valor pelas seguintes razões: ele desempenha um injetor insubstituível de fatos no protocolo on-chain; Ter um fluxo de receita estável e denominado para o protocolo (por exemplo, o modelo de precificação de dados da Chainlink formou uma lógica de assinatura de comércio B2B); Em várias vertentes de crescimento estrutural, como a RWA, a IA e a governação, assumiu a tarefa de coordenação da informação subjacente, que tem um efeito multiplicador.
Portanto, recomendamos que os investidores não avaliem os projetos apenas com base no "tamanho de capitalização de mercado" e "popularidade de negociação", mas que selecionem ativos de oráculo com potencial de valor a longo prazo com base nas seguintes três linhas principais: se possuem uma ligação nativa profunda com protocolos, cadeias e instituições financeiras; se estabeleceram um ciclo comercial de "dados-fatos-consenso"; se possuem vantagens de escalabilidade em cenários da próxima geração (RWA, IA, cross-chain).
Em suma, os oráculos deixaram de ser meros coadjuvantes na narrativa cripto e estão gradualmente se tornando o "sistema de referência de fatos" e "motor de geração de ordem" do mundo on-chain. Oportunidades estruturais já foram formadas, e a lógica de investimento precisa ser reestruturada.
V. Conclusão: A era de benefícios estruturais na corrida dos oráculos já chegou
O setor de oráculos está no auge da evolução do ecossistema blockchain, assumindo um papel central na ponte de informações entre o mundo on-chain e o mundo real. Com o aumento da complexidade das aplicações on-chain e a demanda por ativos reais a serem registrados na blockchain, os oráculos deixaram de ser apenas provedores de dados de preços e se tornaram o "centro de inteligência" e "motor de geração de ordem" para a execução confiável de contratos inteligentes. O aprimoramento multidimensional da tecnologia e a expansão profunda dos cenários de aplicação trouxeram aos oráculos um espaço de desenvolvimento sem precedentes e oportunidades de reavaliação de valor.
No futuro, os projetos Oracle se desenvolverão em uma direção mais descentralizada, modular e baseada em cenários, e a integração de IA e dados on-chain e o processo on-chain da RWA injetarão impulso de crescimento contínuo neles. Os investidores devem examinar o valor dos projetos oracle a partir das três dimensões de vinculação de protocolo on-chain, ciclo fechado de modelo de negócios e escalabilidade, e se concentrar em forças inovadoras com potencial de crescimento estrutural e fosso de longo prazo. No geral, a trilha do oráculo mudou gradualmente de um papel de suporte para o "centro de inteligência" do mundo blockchain, e seu valor ecológico e oportunidades de investimento não podem ser ignorados, e a era dos dividendos estruturais chegou.
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Relatório de pesquisa de profundidade sobre o setor de Máquinas Oracle: o centro de informações do mundo na cadeia
Resumo
Como uma ponte fundamental que conecta contratos on-chain e dados do mundo real off-chain no ecossistema blockchain, os oráculos estão se tornando cada vez mais importantes e estão sendo atualizados de uma única ferramenta de retransmissão de dados para o "hub de inteligência" do mundo on-chain. Este relatório fornece uma análise aprofundada da trilha oracle, primeiro explicando a base da indústria e o contexto de desenvolvimento dos oráculos como o "hub de inteligência" do blockchain e revelando por que eles se tornaram a chave para a execução confiável de contratos inteligentes. Posteriormente, através do pente fino da estrutura de mercado, a situação de concorrência técnica e empresarial dos oráculos centralizados tradicionais e dos projetos emergentes descentralizados é comparada em detalhes, destacando a reformulação de valor trazida pela tendência de descentralização. Em termos de espaço potencial, a aplicação de oráculos foi estendida do fluxo de informações financeiras para a infraestrutura de ativos reais on-chain (RWA), ajudando o ecossistema blockchain a entrar em uma nova etapa. Finalmente, com base na análise de tendências estruturais, o relatório apresenta recomendações de investimento, com foco nas três principais direções de oráculos modulares, oráculos de fusão de IA e oráculos ligados à identidade RWA, enfatizando que os oráculos estão se transformando de um papel de suporte para uma "âncora de valor" da ordem on-chain, inaugurando oportunidades de investimento estrutural.
I. Fundamentos da Indústria e Evolução do Desenvolvimento: Por que os Oráculos são o "Cérebro de Inteligência" da Blockchain
A essência da blockchain é um conjunto de máquinas de confiança descentralizadas, que garantem a imutabilidade dos dados na cadeia e a autonomia do sistema por meio de mecanismos de consenso, algoritmos de criptografia e uma estrutura de livro razão distribuído. Mas, devido à sua natureza fechada e auto-coerente, a blockchain não consegue acessar ativamente dados fora da cadeia, desde previsões meteorológicas a preços financeiros, desde resultados de votação a autenticação de identidade fora da cadeia, os sistemas na cadeia não conseguem "ver" ou "saber" as mudanças no mundo externo. Portanto, os oráculos (Oracle), como uma ponte de informação entre dentro e fora da cadeia, desempenham um papel crucial em "perceber o mundo externo". Eles não são simples transportadores de dados, mas sim o centro de inteligência da blockchain (Intelligence Hub) - somente as informações fora da cadeia fornecidas pelos oráculos, quando injetadas em contratos inteligentes, podem permitir que a lógica financeira na cadeia seja executada corretamente, conectando assim o mundo real ao universo descentralizado.
1.1 A Lógica do Nascimento das Ilhas de Informação e dos Oráculos
As redes iniciais de Ethereum ou Bitcoin enfrentavam um problema fundamental: os contratos inteligentes na cadeia são "cegos". Eles só podem realizar operações com base nos dados já escritos na cadeia, não conseguem "ativar-se" para obter qualquer informação fora da cadeia. Por exemplo: os protocolos DeFi não conseguem obter o preço em tempo real de ETH/USD; jogos GameFi não conseguem sincronizar os resultados de eventos do mundo real; os protocolos RWA não conseguem determinar se ativos reais (como propriedades, obrigações) estão sendo liquidadas ou transferidas.
A aparição dos oráculos destina-se a resolver a falha fatal das ilhas de informação. Eles capturam dados do mundo externo e os transmitem para a blockchain, de forma centralizada ou descentralizada, permitindo que os contratos inteligentes tenham "contexto" e "estado do mundo", possibilitando a criação de aplicações descentralizadas mais complexas e práticas.
1.2 Três estágios de evolução chave: da centralização à modularização
O desenvolvimento da tecnologia de oráculos passou por três estágios, cada um dos quais expandiu significativamente os limites do seu papel no mundo blockchain:
Fase um: Oráculos centralizados: Os primeiros oráculos geralmente utilizavam uma única fonte de dados + um nó central para envio, como os primeiros Augur, Provable, etc., mas a segurança e a capacidade de resistência à censura eram extremamente baixas, sendo facilmente suscetíveis a alterações, sequestros ou interrupções devido a falhas.
Fase dois: Agregação de dados descentralizada (paradigma Chainlink): O surgimento da Chainlink elevou os oráculos a um novo patamar. Ela constrói uma rede de fornecimento de dados descentralizada através de múltiplos provedores de dados (Data Feeds) + rede de nós + mecanismos de staking e incentivo. A segurança e a verificabilidade foram significativamente aprimoradas, tornando-se também a norma da indústria.
Fase três: Oráculos Modulares e Verificáveis (Verifiable & Modular Oracles): Com o aumento da demanda e o surgimento de novas tecnologias como a IA, os oráculos modulares tornaram-se uma tendência. Projetos como UMA, Pyth, Supra, RedStone, Witnet, Ritual e Light Protocol propuseram mecanismos inovadores, incluindo "Caminhos de Verificação Criptográfica (Crypto-Proofed Data)", "ZK-Proofs", "Verificação de Cálculo Off-chain", "Camadas de Dados Personalizadas", entre outros, fazendo com que os oráculos evoluam em direção à flexibilidade, combinabilidade, baixa latência e auditabilidade.
1.3 Por que se diz que os oráculos são o "cérebro de inteligência" e não "ferramentas periféricas"?
Nas narrativas tradicionais, os oráculos são frequentemente comparados ao "sistema sensorial do blockchain", ou seja, os olhos, ouvidos, nariz e língua do blockchain. Mas no ecossistema on-chain altamente complexo de hoje, essa analogia não é mais suficiente: no DeFi, os oráculos determinam a "realidade básica" de liquidação, arbitragem e execução de transações, e a latência ou manipulação de dados levará diretamente ao risco sistêmico; Na RWA, o oráculo assume a função de sincronização do "gêmeo digital de ativos off-chain", e é a única interface de prova para a existência legal de ativos reais na cadeia. No campo AI+Crypto, os oráculos se tornam a "boca de dados" do modelo para determinar se o agente inteligente pode operar de forma eficaz. Em protocolos de ponte de cadeia cruzada e re-staking os oráculos também assumem as tarefas de "sincronização de estado entre cadeias", "orientação de segurança" e "verificação da correção do consenso".
Isto significa que o oráculo já não é apenas um "sensor", mas sim o centro neural e a rede de informações dentro de um ecossistema complexo em blockchain. A sua função deixou de ser a de "perceber" e passou a ser a de estabelecer a realidade consensual, sincronizando a infraestrutura central do universo em blockchain com o mundo fora da cadeia.
Do ponto de vista nacional, os dados são o petróleo do século XXI, enquanto os oráculos são os controladores dos canais de fluxo de dados. Controlar a rede dos oráculos é controlar a geração da "cognição da realidade" na cadeia: quem define os preços, quem controla a ordem financeira; quem sincroniza a verdade, quem constrói a estrutura cognitiva; quem monopoliza a entrada, quem define os padrões de "dados confiáveis". Portanto, os oráculos estão se tornando a infraestrutura básica central nos módulos DePIN, DeAI e RWA.
II. Estrutura de Mercado e Comparação de Projetos: O Confronto Direto entre Heranças Centralizadas e Novos Nobres Descentralizados
Embora o oráculo seja considerado como o "centro de inteligência" do blockchain, na realidade, o controlador deste centro está em um estado de "quase centralização" há muito tempo. Os gigantes oráculos tradicionais, como a Chainlink, não são apenas os arquitetos da infraestrutura do setor, mas também os maiores beneficiários das regras de ordem. No entanto, com o surgimento de tendências emergentes, como narrativas modulares, paradigmas DePIN e caminhos de verificação ZK, o cenário do mercado oráculo está passando por uma reestruturação explícita de poder. A mudança nesta área não é uma simples competição de produtos, mas um confronto filosófico de "quem define a realidade on-chain".
A importância da Chainlink para a trilha oracle é semelhante ao simbolismo do Ethereum para contratos inteligentes nos primeiros dias. Assumiu a liderança no estabelecimento de uma arquitetura de rede completa baseada na combinação de agregação de dados, nó staking e incentivos econômicos, e tornou-se um "provedor de realidade de referência on-chain" insubstituível após o verão DeFi. Quer se trate de protocolos financeiros como Aave, Compound ou Synthetix, ou redes de camada 2 como Polygon e Arbitrum, muitas operações sistemáticas dependem fortemente do feed de dados da Chainlink. No entanto, é precisamente este tipo de "indispensável" que traz consigo dois perigos ocultos: um é o risco de uma dependência excessiva que conduza a um único ponto de falha do sistema on-chain; O segundo é a crise de transparência e o espaço de censura de dados provocados pela centralização implícita. Embora a rede de nós da Chainlink seja nominalmente descentralizada, sua operação real é frequentemente concentrada em um pequeno número de validadores, como nós institucionais tradicionais como Deutsche Telekom, Swisscom e Blockdaemon. No entanto, a maioria de suas decisões, como o mecanismo de Relatórios Off-Chain (OCR), filtragem de fontes de dados e seleção de frequência de atualização, são opacas e difíceis de serem governadas pela comunidade. É mais como um sistema de publicação centralizado que alimenta uma "versão confiável da realidade" no mundo blockchain, em vez de um mercado de fornecimento de dados verdadeiramente descentralizado e resistente à censura. É este ponto que abre um avanço de valor para os retardatários.
O surgimento da Rede Pyth é um confronto profundo com o modelo Chainlink. Em vez de copiar o paradigma tradicional de agregação de dados, o Pyth coloca o poder de carregar dados diretamente de volta para a própria fonte de dados, como exchanges, criadores de mercado e provedores de infraestrutura. Esse modelo de "carregamento de fonte de dados primário" reduz consideravelmente a camada de retransmissão off-chain de dados, melhora o tempo real e a natividade e transforma oráculos de "ferramentas de agregação de dados" em "infraestrutura de preços brutos". Isso é muito atraente para cenários de alta frequência e baixa latência, como negociação de derivativos, contratos perpétuos e lógica de jogo no blockchain. Mas, ao mesmo tempo, também levanta uma questão mais profunda: as fontes de dados da Pyth são principalmente de exchanges de criptomoedas e provedores de liquidez, que são provedores de informação e participantes do mercado, e se essa estrutura de "atleta e árbitro" pode realmente se livrar da manipulação de preços e conflitos de interesse é uma lacuna de confiança que ainda não foi verificada.
Ao contrário do Pyth, que se concentra na proveniência dos dados e na eficiência da atualização, RedStone e UMA adotam uma abordagem diferente, cortando a malha do próprio "caminho de confiança" do oráculo. O mecanismo de operação dos oráculos tradicionais é baseado principalmente em "feed de preço" e "confirmação", ou seja, nós carregam e transmitem dados para o contrato inteligente, e o contrato usa diretamente esses dados como base de estado. O maior problema com este mecanismo é que não existe um verdadeiro "caminho verificável de dados" em cadeia. Por outras palavras, o contrato não pode determinar se os dados carregados são efetivamente provenientes da fonte de informação especificada fora da cadeia, nem pode auditar se o seu percurso é completo e neutro. O mecanismo de "pacote de dados verificável" proposto pela RedStone resolve este problema: ao encapsular os dados off-chain em um corpo de dados com uma estrutura de verificação de forma criptografada, e descompactá-los e verificá-los em tempo real pelo contrato de execução, o determinismo, a segurança e a flexibilidade das chamadas de dados on-chain são muito melhorados.
Da mesma forma, o paradigma "Oráculo Otimista" defendido pela UMA é mais radical. Ele parte do princípio de que o oráculo em si não precisa fornecer dados absolutamente corretos todas as vezes, mas sim introduzir jogos econômicos para resolver disputas quando elas surgem. Esse mecanismo otimista deixa a maior parte da lógica de processamento de dados fora da cadeia e só retorna à governança on-chain por meio do módulo de arbitragem de disputas em caso de objeção. As vantagens deste mecanismo residem na sua elevada eficiência de custos e escalabilidade do sistema, que é adequada para contratos financeiros complexos, contratos de seguros e cenários de informação de cauda longa, mas as suas desvantagens são também extremamente óbvias: uma vez que o mecanismo de incentivo no sistema não está devidamente concebido, é fácil ter o problema da manipulação do jogo por atacantes repetidamente desafiando e adulterando previsões.
Projetos emergentes como Supra, Witnet e Ritual estão inovando em dimensões mais granulares: alguns estão construindo pontes entre "computação off-chain" e "caminhos de verificação criptográfica", alguns estão tentando modularizar os serviços oracle para que eles possam ser livremente aninhados em diferentes ambientes operacionais de blockchain e alguns simplesmente reescrevem a estrutura de incentivos entre nós e fontes de dados para formar uma "cadeia de suprimentos personalizada" de dados confiáveis na cadeia. Esses projetos ainda não formaram um efeito de rede mainstream, mas refletem um sinal claro por trás deles: a trilha do oráculo passou de uma "batalha de consenso" para uma "batalha de caminho de confiança", e de uma "oferta de preço único" para um jogo abrangente de "mecanismo de geração de realidade credível".
Podemos ver que o mercado de oráculos está passando por uma transformação de um "monopólio de infraestrutura" para uma "diversidade de confiança". Projetos estabelecidos possuem fortes vínculos ecológicos e dependência de trajetórias de usuários, enquanto projetos emergentes usam verificabilidade, baixa latência e personalização como armas, tentando explorar as lacunas deixadas pelos oráculos centralizados. Mas, independentemente de qual lado estamos, devemos reconhecer uma realidade: quem pode definir o "real" na cadeia, possui o controle de referência de todo o mundo cripto. Esta não é uma guerra tecnológica, mas uma "batalha pelo direito de definir". O futuro dos oráculos está destinado a não ser mais apenas "mover dados para a cadeia".
Três, Espaço de Potencial e Expansão de Fronteiras: da Circulação de Informação Financeira à Infraestrutura RWA em Cadeia
A essência dos oráculos é fornecer "entradas verificáveis do mundo real" para sistemas on-chain, o que os torna um papel central no mundo cripto que vai muito além da transmissão de dados. Olhando para trás na última década, os oráculos evoluíram de servir a função de "alimentação de preços" em finanças descentralizadas (DeFi) para um limite mais amplo: evoluindo de um provedor de dados básico para transações financeiras on-chain para um sistema central para mapeamento de ativos do mundo real (RWA), um nó de ponte para interoperabilidade entre cadeias e até mesmo uma "base empírica on-chain" que suporta estruturas complexas, como lei on-chain, identidade, governança e dados gerados por IA.
Infraestrutura dos fluxos de informação financeira: Durante a era de ouro da ascensão do DeFi (2020-2022), o principal papel dos oráculos estava focado na "alimentação de preços" – fornecendo contratos on-chain com preços em tempo real de ativos nos mercados externos. Essa necessidade impulsionou o rápido crescimento de projetos como Chainlink, Band Protocol, DIA e a primeira geração de padrões oracle. No entanto, na prática, a complexidade dos contratos DeFi continua a aumentar, e os oráculos são forçados a "superar o preço": os contratos de seguro precisam de dados climáticos, os modelos CDP precisam de indicadores econômicos, os contratos perpétuos precisam de volatilidade e distribuição de volume, e os produtos estruturados precisam de dados multifatores complexos. Isso marca a evolução do oráculo de uma ferramenta de preço para uma camada de acesso para várias fontes de dados, e seu papel é gradualmente "sistematizado".
Mais adiante, com a introdução em grande escala de ativos do mundo real, como dívidas off-chain, títulos do governo e cotas de fundos por projetos como MakerDAO, Centrifuge, Maple e Ondo, o papel dos oráculos começa a evoluir para um registrador confiável de RWA (Real-World Assets) on-chain. Nesse processo, os oráculos não são mais apenas "tubos de entrada de dados", mas sim autenticadores de RWA na blockchain, atualizadores de estado e executores da distribuição de rendimentos — um sistema neutro com "capacidade orientada por fatos".
A raiz da confiabilidade da RWA on-chain: O maior problema com a RWA nunca foi "dificuldade técnica", mas "como tornar a representação on-chain consistente com o status legal e patrimonial off-chain". Em sistemas tradicionais, onde essa consistência é assegurada por advogados, auditorias, reguladores e processos baseados em papel, os oráculos on-chain são fundamentais para refatoração desse mecanismo. Por exemplo, se um título on-chain é garantido por uma propriedade offline, como o contrato inteligente sabe se o imóvel foi apreendido, avaliado, alugado, vendido ou hipotecado a outras pessoas? Toda esta informação existe fora da cadeia e não pode ser nativamente on-chain. Neste ponto, a tarefa do oráculo não é simplesmente "sincronizar dados", mas construir um "instantâneo de confiança on-chain" conectando sistemas de registro do governo, dispositivos IoT, processos de auditoria e mecanismos de reputação. Ele deve atualizar constantemente esse instantâneo para garantir que o estado do contrato seja consistente com o estado do mundo real. Esse recurso empurra os oráculos para limites de aplicativos mais complexos, exigindo até mesmo a convergência de sistemas de confiança legais, físicos e políticos.
Ao mesmo tempo, também vemos parcerias como a RedStone com a Centrifuge, que, ao fazer o upload em formato de dados modular do fluxo de caixa, estado de vencimento, informações de inadimplência, etc., de ativos RWA na cadeia, fornece entradas em nível atômico para transações, gerenciamento de risco e liquidação nos mercados de liquidez. Esta padronização dos dados e o mecanismo de atualização confiável são quase equivalentes à construção de um "chip de auditoria" para o sistema financeiro na cadeia, servindo como a base para a mapeação do ecossistema financeiro da cadeia para a realidade.
A evolução da "camada de ativos cruzados" dos oráculos: Outra tendência interessante é que os oráculos estão evoluindo gradualmente do "provedor de dados" para a "camada de coordenação entre ativos". No contexto do rápido aumento de protocolos de cadeia cruzada, como LayerZero e Wormhole, as barreiras de dados de cadeia única começaram a ser quebradas, mas ainda há uma séria lacuna na sincronização de estados de ativos. Por exemplo, uma stablecoin no Ethereum pode depender do preço de liquidação no Arbitrum, enquanto um produto estruturado do Solana pode ter um ativo subjacente que envolve o rendimento das reivindicações RWA no Polygon. Esta estrutura financeira interativa multicadeia requer um "centro lógico" para coordenar a aquisição, atualização, verificação e transmissão de dados. No futuro, os oráculos, especialmente os sistemas oracle estruturados que suportam a implantação entre cadeias, a colaboração off-chain e a capacidade de composição de contratos, serão mais parecidos com uma "API on-chain middle-end" - não apenas fornecerão dados, mas também terão a capacidade de chamar, verificar, transformar, integrar e distribuir, tornando-se assim a camada de inteligência de dados de toda a camada de aplicativos Web3.
Uma vez que o oráculo tenha ganhado estabilidade na RWA, o próximo limite será o mapeamento de dados de "pessoas" e "comportamentos". Em outras palavras, ele não apenas registrará o "estado das coisas", mas também capturará o "comportamento humano" - sistemas de crédito on-chain, DIDs (identidade descentralizada), litígios e arbitragem on-chain e até mesmo a verificação da autenticidade do conteúdo gerado por IA, o que exigirá "entradas on-chain auditáveis". Essa direção já começou a surgir em projetos como EigenLayer, Ritual e HyperOracle, que permitem que oráculos validem os resultados de execuções de modelos off-chain, ou produzem modelos de IA em fluxos de elementos on-chain, ou permitem que os auditores assumam a responsabilidade factual em um modo de stake.
Esta tendência indica que os limites dos oráculos se expandiram de "fluxo de informação financeira" para todo o espectro de dados da "geração de ordem na cadeia", tornando-se a infraestrutura que leva o mundo real à civilização em cadeia. Já não é apenas um megafone que transmite preços, mas sim uma ponte digital que liga informação, valor e confiança.
Quatro, Perspectivas de Tendência e Recomendações de Investimento: Oportunidades Estruturais Chegaram, Foco em Três Direções
A maturidade técnica e a atenção da indústria dos oráculos muitas vezes mostram as características do "ciclo transversal não linear" - depois que a infraestrutura da cadeia pública entra no estágio de competição de ações, ela inaugura uma posição estratégica mais forte como a "base de dados" central que liga o mundo real na cadeia. Seja a ascensão da Camada 2, o pouso da RWA ou a combinação de IA e computação on-chain, os oráculos se tornaram "âncoras de confiança" que não podem ser ignoradas. Portanto, olhando para os próximos três anos, a lógica de investimento da trilha oráculo mudará de "imaginação de capitalização de mercado na fase de especulação" para "reavaliação do valor do fluxo de caixa trazido pelo crescimento estrutural".
4.1, Tendências estruturais claras, a curva de oferta e procura volta a alinhar
Com a fusão acelerada entre instituições financeiras tradicionais e protocolos em cadeia, o estado dos ativos do mundo real fora da cadeia, o estado legal e o estado comportamental devem entrar no sistema em cadeia de forma estruturada, padronizada e verificável. Essa tendência trouxe duas mudanças fundamentais:
A demanda por fluxos de dados de alta frequência e personalização está a aumentar drasticamente, tornando os oráculos não apenas sistemas simples de retransmissão de preços, mas sim nós de computação que suportam uma série de lógicas complexas (como liquidações automáticas, mapeamento de rendimentos e alterações de estado);
As propriedades "econômicas" dos dados tornam-se mais proeminentes, seu modelo de precificação está gradualmente passando de "Custo de Gas + Incentivo de Nós" para "Assinatura B2B de Nível Empresarial + Acordo de SLA de Dados + Responsabilidade de Contrato Comercial", formando um fluxo de caixa estável.
A transição na relação entre oferta e demanda impulsiona diretamente o modelo de avaliação de projetos de "narrativa orientada" para "renda orientada", proporcionando novos pontos de ancoragem para investidores de longo prazo e fundos estratégicos. Especialmente para projetos RWA de topo, cadeias de computação AI e arquiteturas DID, escolher provedores de serviços de oráculo confiáveis, estáveis e de alto throughput é uma dependência que não pode ser substituída no nível do contrato.
4.2, Três principais direções com potencial Alpha a longo prazo
Neste novo paradigma de desenvolvimento, sugerimos focar a atenção em três tipos de caminhos de desenvolvimento de oráculos, que representam a capacidade de extensão dos oráculos como "centro de inteligência" na cadeia em diferentes dimensões:
Modular, application-side native Oracles: Close to business means close to value: Compared to traditional "general-purpose" oracle models, new generation projects such as RedStone, PYTH, and Witnet emphasize "on-demand services" and "on-site deployment", embedding oracle logic into application contracts or VM layers. This model better matches the needs of high-frequency trading and structured asset protocols, and also allows for faster data transmission, more accurate responses, and lower costs. The advantage of such projects lies in their natural "product-protocol" stickiness; once a DeFi or RWA project selects a certain type of oracle, the migration cost is extremely high, implying long-term binding returns and a defensive moat.
Narrativa de convergência de IA e oráculo: a camada de interface para verificação, filtragem e geração de fatos: Como os modelos de IA estão amplamente envolvidos no ecossistema cripto, como verificar a autenticidade de seu conteúdo gerado, previsão de comportamento e chamadas externas tornou-se um problema básico inevitável. O oráculo é a "âncora lógica" deste problema: não só fornece os dados, mas também verifica se os dados provêm de um processo de computação confiável e satisfaz o mecanismo de consenso multipartidário. Projetos como HyperOracle, Ritual e Aethos começaram a tentar fornecer "resultados prováveis de chamadas de IA" para contratos on-chain por meio de zkML, hardware confiável, inferência criptográfica, etc., e conectá-los à cadeia na forma de oráculos. Esta direção tem altas barreiras técnicas e alta atenção de capital, o que é um potencial ponto de inflexão para a próxima rodada de beta alto.
RWAs e Oráculos Vinculados à Identidade: Mapeadores de Estado Legal Off-Chain: Da parceria da Chainlink com o padrão de mensagens comuns de ativos da Swift, à sincronização de estado de rendimento de vários ativos na Centrifuge, até a introdução de um modelo de avaliação de terceiros pela Goldfinch, a RWA está construindo rapidamente um mecanismo confiável que depende de uma "camada de informação neutra". O núcleo desse mecanismo depende de um sistema oráculo que pode ser confiável on-chain com leis off-chain, registro de ativos, crédito comportamental, etc. Este tipo de projeto é mais uma lógica de "infraestrutura", e o caminho de desenvolvimento está altamente relacionado às políticas regulatórias, mas uma vez que um padrão da indústria (como o CCIP da Chainlink) é formado, ele tem efeitos de rede exponenciais e é um "ativo de consenso em escala de cinza" adequado para layout de longo prazo.
4.3, Reestruturação da Lógica de Investimento: da "Narrativa de Preços" à "Precificação da Ordem em Cadeia"
No passado, o mercado costumava usar oráculos como "ferramentas colaterais para hot tracks DeFi", e a maioria da avaliação do valor de mercado e do comportamento de investimento flutuava com o mercado mais amplo. Mas, no futuro, o próprio oráculo adquirirá gradualmente um mecanismo independente de avaliação de valor pelas seguintes razões: ele desempenha um injetor insubstituível de fatos no protocolo on-chain; Ter um fluxo de receita estável e denominado para o protocolo (por exemplo, o modelo de precificação de dados da Chainlink formou uma lógica de assinatura de comércio B2B); Em várias vertentes de crescimento estrutural, como a RWA, a IA e a governação, assumiu a tarefa de coordenação da informação subjacente, que tem um efeito multiplicador.
Portanto, recomendamos que os investidores não avaliem os projetos apenas com base no "tamanho de capitalização de mercado" e "popularidade de negociação", mas que selecionem ativos de oráculo com potencial de valor a longo prazo com base nas seguintes três linhas principais: se possuem uma ligação nativa profunda com protocolos, cadeias e instituições financeiras; se estabeleceram um ciclo comercial de "dados-fatos-consenso"; se possuem vantagens de escalabilidade em cenários da próxima geração (RWA, IA, cross-chain).
Em suma, os oráculos deixaram de ser meros coadjuvantes na narrativa cripto e estão gradualmente se tornando o "sistema de referência de fatos" e "motor de geração de ordem" do mundo on-chain. Oportunidades estruturais já foram formadas, e a lógica de investimento precisa ser reestruturada.
V. Conclusão: A era de benefícios estruturais na corrida dos oráculos já chegou
O setor de oráculos está no auge da evolução do ecossistema blockchain, assumindo um papel central na ponte de informações entre o mundo on-chain e o mundo real. Com o aumento da complexidade das aplicações on-chain e a demanda por ativos reais a serem registrados na blockchain, os oráculos deixaram de ser apenas provedores de dados de preços e se tornaram o "centro de inteligência" e "motor de geração de ordem" para a execução confiável de contratos inteligentes. O aprimoramento multidimensional da tecnologia e a expansão profunda dos cenários de aplicação trouxeram aos oráculos um espaço de desenvolvimento sem precedentes e oportunidades de reavaliação de valor.
No futuro, os projetos Oracle se desenvolverão em uma direção mais descentralizada, modular e baseada em cenários, e a integração de IA e dados on-chain e o processo on-chain da RWA injetarão impulso de crescimento contínuo neles. Os investidores devem examinar o valor dos projetos oracle a partir das três dimensões de vinculação de protocolo on-chain, ciclo fechado de modelo de negócios e escalabilidade, e se concentrar em forças inovadoras com potencial de crescimento estrutural e fosso de longo prazo. No geral, a trilha do oráculo mudou gradualmente de um papel de suporte para o "centro de inteligência" do mundo blockchain, e seu valor ecológico e oportunidades de investimento não podem ser ignorados, e a era dos dividendos estruturais chegou.