Encaminhando o título original "O preço do Hyperliquid ultrapassa 30 dólares novamente, levantando perguntas sobre por que ele pode surgir com tanta força?"

No primeiro semestre do ano, a Hyperliquid, que foi uma vez questionada e enfrentou FUD, se levantou novamente.

Em 22 de maio, quando o BTC ultrapassou a marca de $110.000, o HYPE disparou além de 30 USDT com um aumento de 24 horas de 14,79%, e seu FDV total se estabilizou em $29 bilhões, subindo para a 14ª posição em valor de mercado de criptomoedas. Em contraste, uma grande baleia tem vendido HYPE a descoberto, no valor de $57,14 milhões, com 5x de alavancagem em torno de $20,4 desde 8 de maio, enfrentando atualmente uma perda não realizada de $18,8 milhões. Para evitar liquidação, este endereço adicionou margem três vezes, sendo a mais recente há duas horas, "lutando" para aumentar seu investimento em $2,04 milhões USDC para evitar liquidação forçada.

Ao mesmo tempo, o comunicado oficial da Hyperliquid afirmou que os dados de sua plataforma estabeleceram vários recordes históricos hoje, incluindo um interesse aberto total (OI) de 8,9 bilhões de USD, uma taxa de negociação de 24 horas de 5,4 milhões de USD e um total de montante bloqueado de USDC alcançando 3,2 bilhões de USD.

E é importante notar que, há dois meses, a Hyperliquid ainda estava atolada em um risco de tesouraria de quase liquidação e em uma crise de FUD de "descentralização". O fundador da Bitmart, Arthur Hayes, atacou diretamente a Hyperliquid no X, afirmando que "HYPE voltará ao ponto de partida" e pediu a todos que "parassem de fingir que a Hyperliquid é descentralizada."

A demanda por Perp on-chain permanece forte

Após o calmamento do evento de short squeeze do JELLY, cada vez mais baleias começaram a escolher a Hyperliquid. De acordo com dados do The Block, a Hyperliquid já havia representado cerca de 9% do volume de negociação de contratos da Binance por dois meses consecutivos antes que o evento de short squeeze ocorresse.

De acordo com os dados da Dune, a Hyperliquid está experimentando um crescimento rápido tanto em volume de negociação quanto em número de usuários. Os grandes investidores esqueceram do evento de short squeeze?

A Hyperliquid não adota uma filosofia de descentralização absoluta, mas prioriza a eficiência de capital e a segurança do protocolo. Como escreveu Zuo Ye no artigo "Hyperliquid: 9% Binance, 78% Centralização"—na sequência do Perp DEX, a inovação da Hyperliquid não reside na inovação arquitetônica, mas em uma abordagem "ligeiramente centralizada", aprendendo com a tokenização de LP da GMX e combinando com listagens de tokens e estratégias de airdrop para incentivar continuamente a competição de mercado, capturando com sucesso o mercado de derivativos firmemente mantido pelos CEX. Isso não é uma defesa da Hyperliquid, mas sim a essência subjacente do Perp DEX; a governança descentralizada absoluta não pode responder rapidamente a eventos de cisne negro. Para responder de maneira eficiente, portadores de espada são inevitavelmente necessários.

Portanto, as baleias escolheram acreditar na Hyperliquid, que é baseada principalmente em contratos inteligentes e complementada pela votação de nós de staking, em vez de CEXs estabelecidos. Os seguintes três fatores são fundamentais para a Hyperliquid emergir das sombras.

1. Requisitos de anonimato. Muitos whales e grandes detentores atribuem grande importância à proteção da privacidade pessoal e não querem estar sujeitos às restrições de retirada e transferência que podem existir em exchanges centralizadas.

2. Boa liquidez. Apenas locais com grandes pools podem acomodar as baleias fazendo flip. Na verdade, apenas algumas das principais exchanges centralizadas podem igualar a liquidez da Hypeliquid.

3. Posições Públicas. KOLs como James podem criar um ciclo de "dinheiro e influência" — usando as grandes posições públicas e lucros on-chain da Hypeliquid para aumentar sua influência e, em seguida, usar ainda mais essa influência para incentivar investidores de varejo a seguir suas negociações, influenciando assim a direção do mercado. Em CEX tradicional, os KOLs também precisam se conectar à API da exchange para exibir suas posições.

Nesta rodada de aumento de preço, as baleias na Hyperliquid estão muito ativas. Primeiro, houve a operação extrema do “50x Insider” (antes do HYPE modificar sua alavancagem), seguida pela lenda dos memes James Wynn indo abertamente para a compra. Especialmente este último, que lucrou mais de 40 milhões de USD ao abrir agressivamente quase 1 bilhão em posições longas durante a alta do BTC acima de seu recorde histórico.

Ao mesmo tempo, para resolver os problemas de rendimento e saída de stablecoins, a Hyperliquid lançou a stablecoin nativa HUSD. A HUSD integra duas percepções centrais: unificar o ativo precificado (stablecoin) utilizado nas transações e o fluxo de caixa gerado a partir dele dentro do sistema da plataforma de negociação. O resultado final é uma stablecoin com a natureza de um "bem público", que transforma o interesse da reserva originalmente estático em crescimento ativo e composto dentro do ecossistema Hyperliquid.

REVISÃO: JELLY SQUEEZES ATRAVÉS DA NÉVOA

Vamos voltar no tempo para a noite de 26 de março, quando a moeda meme JELLYJELLY enfrentou um short squeeze, subindo 429% em uma hora. O Hyperliquid Vault assumiu um endereço e liquidou a posição short de JELLYJELLY, que havia sofrido uma perda superior a 10,5 milhões de dólares. Naquele momento, se JELLYJELLY atingisse 0,15374 dólares, o Hyperliquid Vault perderia todos os seus 230 milhões de dólares em fundos; e à medida que os fundos saíam do Hyperliquid Vault, isso diminuiria ainda mais o preço de liquidação de JELLYJELLY.

Após o incidente, OKX e Binance anunciaram o lançamento do contrato perpétuo JELLYJELLY naquela noite, enquanto a Hyperliquid rapidamente removeu o JELLYJELLY após o lançamento do contrato futuro na Binance e na OKX. As enormes perdas das posições vendidas de JELLYJELLY no Hyperliquid Vault também foram liquidadas.

Justo quando os espectadores pensavam que a Hyperliquid estava concedendo a derrota, a situação tomou um rumo "inesperado, mas razoável". De acordo com dados históricos do site oficial da Hyperliquid, a posição curta JELLYJELLY assumida pelo Hyperliquid Vault foi fechada a 0,0095 USD às 23:15, e a perda antecipada de mais de dez milhões de USD não se materializou; o HLP Vault ainda obteve um lucro de 703.000 USD nessa posição. Subsequentemente, a Hyperliquid anunciou que, após a descoberta de evidências de atividade suspeita no mercado, uma reunião de validadores foi convocada para votar sobre a remoção do contrato perpétuo JELLY. Todos os usuários, exceto os endereços marcados, receberão compensação total da Hyper Foundation.

De acordo com os dados do painel Parsec, durante as horas que se seguiram ao evento de liquidação da Jelly, o fluxo líquido de saída de USDC na plataforma Hyperliquid atingiu até 140 milhões de dólares. Antes disso, durante os quatro dias em torno do evento de liquidação longa da baleia ETH em 12 de março, o fluxo líquido total de saída de USDC da Hyperliquid foi de quase 300 milhões de dólares. De 26 de fevereiro a 26 de março, o saldo de USDC da Hyperliquid também diminuiu de cerca de 2,5 bilhões de dólares para 2,07 bilhões de dólares.

Em resposta a este incidente, muitas figuras lideradas por vários CEOs de CEX levantaram questões sobre a Hyperliquid. Eles têm indicado consistentemente que a Hyperliquid, que afirma ser uma exchange descentralizada, opera mais como uma CEX offshore sem KYC/AML, e suas operações imaturas poderiam levar a um FTX 2.0. No entanto, alguns apontaram que as principais exchanges são os instigadores mais suspeitos por trás dessa perseguição à Hyperliquid. Um usuário chamado off_thetarget até revelou no X que, já em 24 de março, alguém o contatou para ajudar a promover a listagem do JELLYJELLY na Binance. Após este blogueiro ajudar a contatar a equipe de listagem de moedas, o retorno foi de que era temporariamente improvável listar algumas moedas MEME. No entanto, o fato é que em menos de dois dias, a Binance decidiu listar o contrato JELLY, o que sugere claramente que há mais na história.

Além disso, esta não é a primeira vez que a Hyperliquid se depara com um problema semelhante. Em 13 de março, uma baleia usando 50x de alavancagem abriu uma posição longa em ETH no valor de aproximadamente $300 milhões na Hyperliquid, com um lucro não realizado máximo de $8 milhões. No entanto, o usuário posteriormente retirou a maior parte do capital e dos lucros, fazendo com que o preço de liquidação fosse elevado, e a posição foi eventualmente liquidada, resultando em cerca de 1,8 milhões de USDC. Enquanto isso, o fundo de seguro da plataforma (HLP Vault) sofreu uma perda de cerca de $4 milhões como resultado. Dados do Hyperliquid Vault mostram que, após a baleia acionar ativamente o mecanismo de liquidação, o HLP perdeu um total de $3,45 milhões.

A esse respeito, a Hyperliquid anunciou que ajustará os limites de alavancagem para otimizar a gestão de liquidações e aumentar a capacidade de buffer do mercado durante liquidações em larga escala. A alavancagem máxima para BTC será ajustada para 40 vezes, e a alavancagem máxima para ETH será ajustada para 25 vezes.

Considerando a escala da Hyperliquid e o desempenho de preço do Hype, como um projeto para o TGE de 2024, o papel de seu Perp DEX é uma necessidade essencial em cadeia. No mundo cripto, ser criticado por muitos não é assustador; ser insubstituível é o verdadeiro trunfo.

Declaração:

1. Este artigo é reproduzido de [Foresight News] O título original “O preço do coin da Hyperliquid supera 30 dólares novamente, levantando questões sobre como ele pode subir inesperadamente?”, os direitos autorais pertencem ao autor original [Bright, Foresight News], se houver objeções à reimpressão, por favor entre em contatoEquipe Gate LearnA equipe irá processá-lo o mais rápido possível de acordo com os procedimentos relevantes.
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