Гонконг принял проект закона о стейблкоинах: глубокое воздействие на индустрию виртуальных денег

Законодательный совет Специального административного района Гонконг 21 мая 2025 года принял проект закона о стейблкоинах, став первой юрисдикцией в мире, которая создала полную систему регулирования стейблкоинов, обеспеченных фиатной валютой. Этот законопроект не только предоставляет четкую правовую основу для отрасли виртуальных активов в Гонконге, но и, балансируя финансовые инновации и управление рисками, оказывает глубокое положительное влияние на развитие отрасли виртуальных денег в Гонконге и материковом Китае.

Один. Позитивное влияние на индустрию виртуальных денег Гонконга

1. Укрепление статуса Гонконга как глобального центра цифровых активов

Принятие "Проекта закона о стейблкоинах" укрепило лидерство Гонконга на глобальном рынке цифровых активов. Законопроект уточняет требования к регуляции эмитентов стейблкоинов, включая порог регистрации капитала в 25 миллионов гонконгских долларов, привязку объема выпуска к резервным активам в соотношении 1:1, обязательное обеспечение безусловного права на выкуп и другие. Эти строгие, но четкие регуляторные стандарты предоставляют прозрачную среду для соблюдения норм на рынке стейблкоинов, что способствует привлечению глобальных инвесторов и компаний, выбирающих Гонконг в качестве центра операций по стейблкоинам.

Гонконгская валютная власть планирует быстро выпустить регулирующие указания после принятия закона и открыть заявки на лицензии к концу 2025 года. Это привлечет множество учреждений к активному участию, ускорив разработку и применение гонконгского стейблкоина. Внедрение гонконгского стейблкоина не только усилит конкурентоспособность Гонконга в области трансакций через границу, но и поспособствует развитию экосистемы Web3, внося новую жизненную силу в цифровую экономику Гонконга.

2. Способствование финансовым инновациям и технологическому развитию

Принятие "проекта закона о стейблкоинах" свидетельствует о том, что правительство Гонконга рассматривает стейблкоины как важную часть цифровой финансовой инфраструктуры. Законопроект предоставляет четкий путь к соблюдению норм для эмитентов стейблкоинов, поощряя компании к технологическим инновациям в рамках регулируемой среды. Некоторые крупные компании уже вошли в этап тестирования стейблкоинов в "песочнице" Гонконга, что свидетельствует о доверии бизнеса к рынку Гонконга. Эта механика "регуляторной песочницы" позволяет компаниям тестировать инновационные продукты в контролируемой среде, снижая затраты на соблюдение норм для стартапов и предоставляя пространство для технологической итерации.

стейблкоин как ключевая составляющая децентрализованных финансов (DeFi) будет способствовать дальнейшему развитию таких областей, как Web3, NFT и метавселенная. Правительство Гонконга с 2022 года начало работу по регулированию виртуальных активов, что демонстрирует долгосрочную поддержку экосистемы Web3. Принятие закона дополнительно активирует применение технологий блокчейн в таких областях, как платежи, расчеты, финансирование цепочки поставок, создавая для Гонконга динамичную экосистему цифровых активов.

3. Повышение доверия к рынку и защита инвесторов

Сектор виртуальных активов сталкивается с кризисом доверия из-за некоторых событий в прошлом. Гонконг, создав комплексную систему регулирования стейблкоинов, подчеркивает управление резервными активами, ликвидность и требования по борьбе с отмыванием денег (AML), что эффективно снижает риски на рынке. Эти меры обеспечивают устойчивость бизнес-модели эмитентов стейблкоинов, одновременно предоставляя инвесторам более высокий уровень безопасности. Например, обязательное требование о 1:1 резервных активах и безусловное право на выкуп могут эффективно предотвратить риск открепления стейблкоинов, усиливая доверие рынка к стейблкоинам.

Кроме того, регуляторная структура Гонконга стремится к балансу между инновациями и защитой, демонстрируя открытое и совместимое отношение. Этот баланс не только привлекает внимание глобальных крипто-компаний, но и предоставляет местным розничным инвесторам более безопасные инвестиционные каналы. Некоторые банки уже первыми запустили услуги по торговле виртуальными активами, поддерживая торговлю биткойнами и эфириумом, в будущем они могут дополнительно расшириться до торговли стейблкоинами. Этот эффект демонстрации первопроходцев будет способствовать привлечению большего числа финансовых учреждений на рынок виртуальных активов, расширяя базу инвесторов в Гонконге.

4. Стимулирование трансраничных платежей и финансовой взаимосвязанности

стейблкоин имеет преимущества низкой стоимости и высокой эффективности в трансакциях между странами, а законопроект о стейблкоинах в Гонконге заложил основу для широкого применения гонконгского стейблкоина. Запуск гонконгского стейблкоина оптимизирует финансовую взаимосвязь Гонконга с другими регионами Азии, особенно в рамках инициативы "Один пояс, один путь" и строительства Большого залива Гуандун-Гонконг-Макао. Гонконгский стейблкоин может использоваться для трансакций в электронной коммерции, расчетов по торговле и финансирования цепочки поставок, снижая затраты на транзакции и повышая эффективность расчетов. Это не только помогает Гонконгу укрепить его статус глобального торгового центра, но и предоставит местным предприятиям больше цифровых финансовых инструментов.

Два. Положительное влияние на индустрию виртуальных денег в материковом Китае

1. Предоставить опыт регулирования для материкового Китая

Регулирование Виртуальных денег в материковом Китае довольно строгое, но к технологии блокчейн существует открытое отношение. Принятие проекта закона о стейблкоинах в Гонконге предоставляет материковому Китаю образец для подражания в области регулирования. Регуляторная структура Гонконга подчеркивает баланс между соблюдением норм, управлением рисками и финансовыми инновациями, что соответствует политическим целям материкового Китая по продвижению применения технологии блокчейн в финансовом секторе.

Например, механизм "регуляторного песочницы" в Гонконге предоставляет тестовую среду для выпуска стейблкоинов, и такая модель может вдохновить материковый Китай исследовать аналогичные пилотные механизмы в определенных областях. Гонконг, выступая в качестве моста между материковым Китаем и международными рынками, может способствовать тому, что успешный опыт Гонконга подтолкнет материковый Китай к постепенному ослаблению ограничений на регулирование стейблкоинов и других виртуальных активов в будущем, особенно в области стейблкоинов, привязанных к гонконгскому доллару или юаню.

2. Продвижение международизации юаня

Законопроект о стейблкоинах в Гонконге предоставляет экспериментальную площадку для нестандартных стейблкоинов (таких как стейблкоины, привязанные к гонконгскому доллару или юаню). Хотя в настоящее время регулирование стейблкоинов в Гонконге в основном сосредоточено на стейблкоинах, привязанных к гонконгскому доллару, его открытое отношение к регулированию создает возможности для исследования стейблкоинов юаня. Гонконг, будучи оффшорным центром для юаня, обладает развитой финансовой инфраструктурой и интернационализированной рыночной средой, что делает его подходящим местом для испытаний стейблкоинов юаня. Если стейблкоин юаня добьется успеха в Гонконге, это еще больше продвинет использование юаня в глобальных платежах и расчетах, способствуя процессу интернационализации юаня.

Регуляторная база стейблкоинов в Гонконге может предоставить материковым компаниям законные каналы для выпуска стейблкоинов, привязанных к юаню, с целью использования в трансграничной торговле и инвестициях. Эта модель не только увеличивает международное признание юаня, но и предоставляет материковым компаниям новые инструменты финансирования и платежей, усиливая их конкурентоспособность на глобальном рынке.

3. Способствование совместному развитию финансовых технологий в районе Большого залива Гуандун-Гонконг-Макао

Государственный залив Гуандун-Гонконг-Макао является важным регионом для применения финансовых технологий и технологии блокчейн в материковом Китае. Законопроект о стейблкоинах в Гонконге предоставляет новые возможности для согласованного развития финансовых технологий в заливе. Например, стейблкоин гонконгского доллара может дополнить цифровой юань и совместно обслуживать потребности в трансграничных платежах, торговом финансировании и финансировании цепочки поставок в заливе. Регуляторный опыт Гонконга и зрелый финансовый рынок могут предоставить компаниям в заливе руководства по соблюдению норм, привлекая больше материковых технологических компаний на международные рынки через Гонконг.

Кроме того, платформы для торговли виртуальными деньгами и эмитенты стейблкоинов в Гонконге могут сотрудничать с материковыми предприятиями для разработки финансовых продуктов на базе блокчейна. Например, стейблкоины могут использоваться на финансовой платформе цепочки поставок в Большом заливе для решения проблемы финансирования малых и средних предприятий. Такое межрегиональное сотрудничество будет способствовать интеграции и развитию финансово-технологической экосистемы Большого залива.

4. Косвенное стимулирование применения технологий блокчейн в стране

Хотя материковый Китай осторожно относится к торговле криптовалютами, технологии блокчейн уже широко применяются в таких областях, как финансирование цепочки поставок, трансакции через границу и цифровая идентификация. Законодательство Гонконга о стейблкоинах предоставляет успешный пример коммерческого применения технологий блокчейн, что может косвенно стимулировать материковые компании ускорить разработку и применение технологий блокчейн в рамках соблюдения нормативных требований. Например, опыт "песочницы" стейблкоинов Гонконга может предоставить технические ссылки материковым компаниям, способствуя внедрению блокчейна в области финансовых технологий.

Три, Будущие Тенденции и Перспективы

Принятие проекта закона о стейблкоинах в Гонконге знаменует собой новый этап регулирования стейблкоинов в мире. В будущем Гонконг может стать глобальной экспериментальной площадкой для нестабильных стейблкоинов, привлекая больше международных компаний на свой рынок. В то же время модель регулирования Гонконга может служить примером для других стран и регионов, способствуя координации и развитию глобального регулирования стейблкоинов.

Для материкового Китая успешный опыт Гонконга может побудить регулирующие органы в будущем постепенно смягчить ограничения на Виртуальные деньги, особенно в областях, связанных с интернационализацией юаня. Материковые предприятия могут участвовать в глобальном рынке цифровых активов через соответствующие каналы Гонконга, повышая международную конкурентоспособность. Кроме того, сотрудничество в области финансовых технологий между Гонконгом и материковым Китаем будет углубляться в рамках Большого залива Гуандун-Гонконг-Макао, создавая образец регионального согласованного развития.

Четыре, заключение

Принятие проекта закона о стейблкоинах в Гонконге имеет глубокое положительное влияние на индустрию виртуальных денег в Гонконге и материковом Китае. Для Гонконга этот закон укрепляет его положение как глобального центра цифровых активов, содействуя развитию финансовых инноваций, защиты инвесторов и трансграничных платежей. Для материкового Китая опыт регулирования Гонконга служит ориентиром, способствуя интернационализации юаня, совместному развитию финансовых технологий в районе Большого залива Гуандун-Гонконг-Макао и косвенной стимуляции применения технологий блокчейн. В будущем, с развитием рынка стейблкоинов в Гонконге и дальнейшим сотрудничеством с материковым Китаем, обе стороны займут более важное положение в области глобальных цифровых финансов, внося новый импульс в развитие региональной экономики.