Quand arrive la saison des altcoins ? Analyse des facteurs clés de latence du marché

Au cours des derniers mois, les traders d'actifs cryptographiques ont attendu l'arrivée de l'"alt season", espérant voir les prix des altcoins augmenter considérablement. Cependant, malgré des prévisions optimistes et une hausse temporaire, l'alt season ne s'est toujours pas manifestée comme prévu. Le Bitcoin continue de dominer le marché, ce qui pousse beaucoup à se demander : pourquoi l'alt season se fait-elle toujours attendre ? Viendra-t-elle encore ?

La domination du Bitcoin et l'adoption par les institutions

La domination du Bitcoin sur le marché des cryptomonnaies reste autour de 60 %, ce qui représente le niveau le plus élevé depuis le marché haussier de 2017. Cette domination reflète la préférence du marché pour le Bitcoin, principalement due à sa stabilité et à son adoption généralisée par les institutions.

Les ETF Bitcoin approuvés à la fin de 2023 et au début de 2024 ont attiré un afflux massif de fonds, en faisant un "actif refuge" sur le marché des cryptomonnaies. Les grandes institutions privilégient le Bitcoin et ignorent les altcoins. De plus, l'événement de réduction de moitié du Bitcoin en 2024 renforce son récit de rareté, attirant des fonds qui auraient pu affluer vers des altcoins plus risqués.

Certains analystes notent que "les altcoins commencent généralement à augmenter après que le Bitcoin ait terminé sa hausse parabolique". Comme le Bitcoin continue d'atteindre de nouveaux sommets, les investisseurs n'ont pas d'incitation à se tourner vers les altcoins.

Toux macroéconomique : resserrement de la liquidité

L'environnement macroéconomique actuel pose des défis à l'alt season. Contrairement au marché haussier de 2020-2021 (alimenté par des taux d'intérêt proches de zéro et un assouplissement quantitatif), la période 2024-2025 sera caractérisée par un resserrement quantitatif et des taux d'intérêt élevés.

La contraction quantitative a réduit la liquidité sur les marchés financiers et a diminué l'appétit pour le risque. Les altcoins, en tant qu'actifs spéculatifs, dépendent d'un excès de capital ; sans liquidité suffisante, ils ont du mal à réaliser des percées. Bien que des rumeurs de marché puissent suggérer un retour à des politiques accommodantes, une baisse des taux d'intérêt semble encore lointaine. Avant une réduction des coûts d'emprunt, les investisseurs ne sont pas disposés à prendre des risques sur les altcoins.

Ce contexte macroéconomique contraste fortement avec l'abondance de liquidités de la saison des altcoins précédente, où les tokens Meme et DeFi avaient connu d'importantes hausses.

Altcoin en surplus : demande insuffisante

Le marché des cryptomonnaies compte actuellement plus de 15 000 altcoins, mais la liquidité ne suit pas. De nouveaux projets émergent constamment, mais le capital total reste dispersé, ce qui entraîne une dilution des rendements potentiels.

Plus de jetons se disputent la même liquidité, même les projets prometteurs ont du mal à attirer l'attention. Le capital-risque pour les projets cryptographiques est tombé de 29,4 milliards de dollars en 2022 à 7,1 milliards de dollars en 2024, et le financement du développement des altcoins est gravement insuffisant.

Cette surabondance de l'offre a créé un "marché bondé", où seuls les tokens ayant une utilité exceptionnelle ou une viralité peuvent se démarquer, ce qui est très différent de la frénésie des ICO en 2017 ou des NFT en 2021.

La participation des investisseurs de détail diminue

La saison des altcoins est généralement alimentée par le FOMO (peur de manquer) des petits investisseurs. Cependant, la participation des petits investisseurs en 2025 est nettement réduite par rapport aux cycles passés.

Les indicateurs de suivi des activités sur les réseaux sociaux liés aux cryptomonnaies montrent un manque d'enthousiasme par rapport à la frénésie observée lors du pic de certains tokens populaires en 2021. Les investisseurs de détail, qui ont été touchés par l'effondrement du marché en 2022, préfèrent désormais le Bitcoin aux altcoins. Comme le dit un trader : "Quand le Bitcoin a augmenté de 150 % cette année, pourquoi acheter des Meme coins ?"

Sans l'enthousiasme des petits investisseurs, les altcoins manquent du carburant pour alimenter une hausse continue.

Impact de l'incertitude réglementaire

La clarté réglementaire est essentielle pour les altcoins, en particulier pour ceux classés comme des titres. Bien que certains soient optimistes, les progrès restent lents.

Les ETF liés à certaines altcoins bien connues sont toujours bloqués par des problèmes de réglementation. Les analystes estiment qu'ils ont une forte probabilité d'approbation, mais le calendrier reste flou. La réglementation ambiguë des protocoles de finance décentralisée (DeFi) et des stablecoins freine l'innovation, dissuadant les fonds institutionnels.

L'incertitude continuera d'exister jusqu'à ce que les régulateurs approuvent les ETF d'altcoin ou clarifient les règles.

Mode historique : la patience est une vertu

Le marché des cryptomonnaies est cyclique, la saison des altcoins apparaît généralement dans la dernière année du cycle quadriennal du Bitcoin. Bien que 2025 soit considéré comme la prochaine saison des altcoins, la latence n'est pas sans précédent.

Les deux saisons d'altcoins en 2017 et 2021 se sont produites après que le Bitcoin ait atteint un nouveau sommet historique et soit entré dans une phase de consolidation. Si le Bitcoin se stabilise au-dessus de 100 000 dollars, des capitaux pourraient finalement affluer vers les altcoins. La sous-performance d'Ethereum par rapport au Bitcoin indique que la saison des altcoins n'a pas encore commencé. Historiquement, Ethereum a généralement précédé la hausse des altcoins, mais son ratio par rapport au Bitcoin reste proche de niveaux bas qui n'avaient pas été vus depuis des années.

Conclusion

L'alt season n'a pas disparu, elle attend simplement des conditions appropriées. La domination du Bitcoin, la pression macroéconomique et les obstacles réglementaires ont temporairement freiné l'engouement pour les altcoins. Cependant, l'histoire montre qu'une fois que le Bitcoin entre dans une période de stabilité, que la liquidité revient, les altcoins auront leur moment.

Actuellement, il est sage d'investir patiemment et de manière sélective dans des projets ayant de solides fondamentaux, tels que l'intelligence artificielle, la DeFi ou les solutions Layer-2. Comme dit le proverbe dans le cercle crypto : "Le temps passé sur le marché vaut mieux que de tenter de chronométrer le marché."

Restez attentif, agissez avec prudence et surveillez de près la domination du Bitcoin. L'horloge de la alt season tic-tac, son arrivée n'est qu'une question de temps, et non de savoir si elle se produira.