DeFi領域真實收益協議解析

在DeFi生態中,許多項目通過大量代幣獎勵來吸引流動性。這種做法雖然短期內能帶來TVL增長,但也存在潛在問題:一是過度發行代幣可能導致系統崩潰;二是用戶缺乏忠誠度,激勵下降就會流失。

高代幣排放與低協議收入相結合,可能導致代幣價格下跌。DeFi用戶逐漸意識到,真正有價值的是能產生現金流的協議。

真實收益協議的特徵包括:

1. 產品與市場契合度高,用戶使用不依賴代幣激勵
2. 通過產品產生鏈上收入
3. 收入高於運營成本和代幣排放
4. 以ETH或穩定幣等健康貨幣支付

以下7個協議符合這些標準:

1. BTRFLY (Redacted Cartel)

BTRFLY推出V2版本,正從稀釋性模式轉向真實收益模式。用戶可鎖定BTRFLY獲得ETH分紅,收益來自其資金和產品生態。

2. Gains Network (Polygon)

去中心化槓杆交易平台,提供高達150倍槓杆。目前有DAI Vault和GNS-Dai LP,即將推出GNS單幣質押。

3. Umami (Arbitrum)

提供mUMAMI質押,從協議收入中賺取約5%年化的WETH收益。GLP/TCR USDC池提供約20%APR,通過GMX收費和TracerDao對沖風險。

4. Kujira (Cosmos)

生態包括Orca、Fin、Blue等多個產品。質押KUJI可獲得部分協議收入,目前年化約0.49%。隨着採用率提升,APR有望增加。

5. Trader Joe (Avalanche)

Avalanche上排名第一的DEX。質押JOE可獲得USDC獎勵,來自0.05%的交易費。

6. Synthetix (Ethereum/Optimism)

創新型DeFi項目,通過Kentra創建合成資產。質押SNX可獲得sUSD收益和SNX通脹獎勵。

7. GMX (Arbitrum/Avalanche)

去中心化合約交易所,提供30倍槓杆。從交易中抽取30%手續費,兌換成ETH/AVAX分配給GMX質押者。

研究項目可使用TokenTerminal、Dune Analytics、Messari等工具。評估時需考慮收益來源、協議收入、代幣供應等因素。

需注意的風險包括:部分協議可能面臨監管壓力;一些項目基於金融工程,存在潛在風險。