央行區塊鏈正在引領一場靜默革命

近期，新加坡金融管理局(MAS)發布了白皮書《全球第一層:金融網路的基礎層》,標志着新加坡將建立一條重要的"央行區塊鏈"。同時,由國際清算銀行、中國人民銀行與香港金管局共同打造的"貨幣橋區塊鏈 mBridge"也進入了MVP階段,並公開邀請國際合作。

這些動向顯示,整個區塊鏈行業正迎來一場由公共部門推動的變革,這將影響未來人類整個金融和貨幣體系格局。事實上,國際清算銀行早在今年4月就發表了"金融互聯網(Finternet)"一文,闡述了通證化和統一帳本的未來藍圖,表明了央行對這一變革的態度。

從MAS白皮書可以看出,行業發展似乎正朝着這個方向邁進。未來絕大多數現實世界資產可能在合規許可鏈上進行通證化,不同監管轄區形成多鏈互操作格局。在這一格局中,鏈上的法定貨幣如CBDC和通證化銀行存款將成爲主要使用貨幣。

對此,我有以下幾點看法:

1. RWA賽道將逐漸演變爲掌權者和傳統金融機構的遊戲,留給純Web3的機會不多。核心是合規+資產,而技術並非護城河。

2. 跨境支付、國際貿易、供應鏈金融等領域有望在這波全球公私部門動員中得到真正落地應用。

3. 公共許可鏈可能在未來得到指數型爆發。明確的法律監管和追責制將打消大多數投資人的顧慮。

4. CBDC和通證化銀行存款可能是央行的首選,而非穩定幣。但未來可能呈現"上帝的歸上帝,凱撒的歸凱撒"的格局。

5. 行業將越來越關注"計算機"文化,推動技術發展,創造真正價值,而非"賭場"文化。

總之,這場由公共部門主導的區塊鏈變革正在悄然推進,將深刻影響未來金融格局。我們需要密切關注相關動向,把握行業發展趨勢。

新加坡金管局《全球Layer 1 - 金融網路的基礎層》白皮書解讀

1. 引言

全球第一層(GL1)倡議旨在探索基於分布式帳本技術(DLT)開發多功能共享帳本基礎設施,由受監管的金融機構爲金融行業開發。目標是讓受監管的金融機構利用這一共享帳本基礎設施跨司法轄區部署內在互操作的數字資產應用。創建共享帳本基礎設施將釋放分散的流動性,使金融機構能夠更有效地合作。

GL1的重點是爲金融機構提供共享帳本基礎設施,以開發、部署和使用適用於金融行業價值鏈的應用程序,如發行、分配、交易和結算、托管、資產服務和支付。這可以增強跨境支付以及資本市場工具的跨境分配和結算。

GL1的獨特之處在於開發一種可用於不同用例的共享帳本基礎設施,並能夠支持涉及多種金融資產和應用的可組合交易,同時符合監管要求。

2.背景與動機

傳統金融基礎設施存在孤立數據庫、不同通信協議和高昂維護成本等問題。金融機構正轉向使用DLT等技術來現代化市場基礎設施。然而,不同的技術和供應商選擇限制了互操作性,導致市場碎片化和流動性困境。

爲實現無縫跨境交易,需要圍繞開放性和互操作性設計的合規基礎設施。BIS提出的"金融互聯網"和"統一帳本"願景進一步支持了通證化在跨境支付和證券結算等應用中的作用。

然而,目前缺乏適合金融機構執行數字資產交易的金融網路和技術基礎設施,限制了通證化資產的商業規模部署。

3. GL1倡議

GL1旨在促進開發一個共享層基礎設施,用於托管通證化金融資產和沿金融價值鏈的金融應用。它將支持由網路用戶在不同司法管轄區發行的通證化資產和貨幣。

GL1的基礎數字基礎設施將根據以下原則開發:

• 開放和基於標準
• 符合適用法規並對監管機構開放
• 良好治理
• 中立性
• 商業公平
• 可訪問性
• 財務自給

GL1的架構可描述爲數字資產平台的四層概念模型中的基礎層,包括平台層、資產層、服務層和訪問層。

4. GL1的潛在用途

GL1將支持多種用例,包括跨境支付、資本市場工具的跨境分配和結算等。它的價值主張包括:

• 提高效率和降低成本
• 增強流動性管理
• 促進創新
• 改善風險管理
• 提高透明度

5. 運營模式

GL1平台可用於建立多個金融應用和網路。金融網路可圍繞特定用例組織,也可包含不同類型的通證化資產。

GL1運營公司將作爲技術供應商和公共基礎設施提供商。在結算安排、結算最終性等方面,GL1需要與相關監管機構合作,確保合規。

未來,GL1將探索建立非營利組織制定共同原則和標準,並可能建立獨立運營公司構建和部署基礎設施。這需要前所未有的跨司法管轄區多邊合作,包括私營和公共部門的參與。

總的來說,GL1是一項長期倡議,旨在建立塑造未來金融網路的基礎數字基礎設施。它的實現可能從根本上改變資產生命週期和資本市場的運作方式。