FOMC会合と今後のマクロ見通し

一、マクロと市場環境

米国連邦準備制度は5月のFOMC会議で金利を据え置き、経済の見通しの不確実性リスクが高まっていることを強調した。会議では「静観する」戦略を採用し、関税政策の明確化と経済データの確認を待つ。バランスシートの縮小ペースは引き続き鈍化し、流動性は債務上限や準備金の変動に注意が必要である。

米連邦準備制度理事会の議長は、経済の耐久性が待機を支持していると再確認し、利下げのタイミングは関税の進展とデータに依存すると述べ、6月の会議で再評価されることになる。7月の関税の猶予期限後の経済データに注目することをお勧めし、年内に50-100ベーシスポイントの利下げが依然として可能である。

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二、資金の流れ分析とメインストリームコイン市場構造

外部フロー:

• ETFファンドは今週、9億1,900万ファンドの流入があり、流入は減少しました
• ステーブルコインは今回のサイクルで2549億増発され、日平均で196億増発されました。増発水準は中程度です。

センチメント指標:

• ステーブルコインのプレミアムが継続的に下降し、価格と明らかな乖離がある

ビットコイン(BTC):

• テクニカル面は振動上昇ゾーンにあります
• チェーン上のチップ分布が9.3万近くに回帰しました

イーサリアム(ETH):

• BTCよりも弱い動きで、ETH/BTCは今週の下落後に震荡を維持し、資金が引き続きBTCに流入している。
• チェーン上の活発なアドレスが増加しており、段階的な底打ちが完了した可能性が示唆される

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三、チェーン上のデータ分析

1. ステーブルコインの資金流動: ステーブルコインの総量は2103.79億に増加し、単周期の増発量は25.49億で、日平均の増発はわずかに減少したが、依然として中程度の範囲にある。全体として中期的なプラス要因となり、リスク資産に流動性の支援を提供する。

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2. ETFの資金フロー: 過去四週間は「急速な温度上昇 - ピークの後退」のリズムの変化を示している。今週は91.9百万ドルの流入があり、4月下旬の高値には遠く及ばず、機関資金が慎重になっていることを示している。市場は「流入駆動期」から「期待の駆け引き期」へと移行している。

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3. オフチェーンのプレミアム: USDTとUSDCの場外プレミアムは継続的に減少し、水中ゾーンに突入しました。BTCの価格動向とは逆行しています。資金の流入意欲が減少し、市場は「受動的なポジション」または「勢いを借りての退出」という心理が見られます。

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4. チェーン上のチップ構造: BTCは9.78万付近で抵抗を受けて9.3万まで調整し、その後10.4万まで上昇しました。現在、オンチェーンの第一大サポートは9.3万付近にあり、第二大サポートは8.45万付近にあります。

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5. 保有コインアドレスの割合: "中部吸筹、大户減持、巨鯨回流"の特徴を呈しています。100-1000 BTCアドレスは0.14%上昇、1000-10000 BTCアドレスは0.2%減少、10000-100000 BTCアドレスは微増の0.12%。全体的なチップは中腰部アドレスに分布し、オンチェーン構造は健康に向かっています。

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6. チャートパターン分析: 短期にさらなる上昇の可能性があり、10.4万付近での背反による下落に警戒する必要があります。下方では10万付近のサポートに注目し、10-10.4万の間で指標を修正した後にさらに上昇する可能性があります。

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四、まとめと展望

米連邦準備制度の政策は安定しており、資金の回流が市場の震動修復を助けています。短期的にはETFの流入やオンチェーンの増発などの指標の変化に注目し、流動性の退潮リスクに警戒してください。中期的には、オンチェーンの構造が健全であり、市場の安定した発展に寄与します。慎重に楽観的でいることをお勧めし、重要なサポートレベルと資金の変化に注目してください。

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