國債RWA崛起 DeFi新賽道迎高速增長

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國債 RWA:落地最快的真實世界資產

近期國債類 RWA 項目發展迅速,代幣化的國債資產已接近7億美元,較年初增長240%左右。MakerDAO 中的國債 RWA 也快速增至數十億美元規模。國債 RWA 整體增速較快。

國債爲何成爲中短期RWA唯一落腳點?

國債 RWA 與 LSD 類似,可以爲 U 本位投資者提供傳統配置策略。其好處包括:

  1. 在熊市中爲 U 本位投資者提供相對安全穩定的生息場所
  2. 有利於推出股債混合型理財產品,促進 DeFi 資管創新

目前國債 RWA 主要有5種業務模式:代銷模式、平台模式、基建模式、自營模式和混合模式。

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底層資產主要有三類:

  1. 美債 ETF
  2. 美國國債
  3. 美國國債、政府機構債券、現金/逆回購的組合

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資產業務架構包括:

  • 信托架構
  • 有限合夥 SPV 架構
  • 借貸平台+SPV 架構
  • 基金份額鏈上化

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用戶端要求主要有三方面差異:

  • 起投資金門檻
  • KYC 要求
  • 地區限制等

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收益分配策略主要有兩種:

  1. 直接通過債權關係分配
  2. 通過存款利率方式分配(如 MakerDAO)

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可組合性方面,無 KYC 要求的項目更具優勢。

國債爲何成爲中短期RWA唯一落腳點?

未來可能勝出的業務模式特徵:

  • 底層資產採用國債 ETF
  • 業務架構可擴展性強
  • 用戶端門檻低
  • 收益率與國債收益率保持一致
  • 盡可能拓展代幣使用場景

國債爲何成爲中短期RWA唯一落腳點?

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Web3探险家_Linvip
· 07-06 15:28
假设:债券 + 去中心化金融 = 传统金融采用的下一个量子飞跃...
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PumpDoctrinevip
· 07-06 15:27
苦等了几年 终于有真香的理财场所了
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空投自由人vip
· 07-06 15:24
打新打到手软 稳的呀
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诗与远链vip
· 07-06 15:06
有搞头儿 值得上车
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