Informasi, pandangan, dan penilaian tentang pasar, proyek, koin, dan lainnya yang disebutkan dalam laporan ini hanya untuk referensi dan tidak merupakan saran investasi.
Pertemuan pertama antara AS dan China di Swiss menghasilkan hasil yang signifikan, menandai kemajuan besar dalam tahap ketiga "perang tarif yang setara".
Pasar saham AS dan pasar kripto dengan cepat menghilangkan penetapan harga negatif dari "perang tarif yang setara", kecepatan dan besarnya melebihi ekspektasi.
Para trader pasar mulai melakukan perdagangan dengan paradigma baru—apakah ekonomi dan lapangan kerja AS akan mengalami resesi dan pertaruhan tentang kapan Federal Reserve akan mulai menurunkan suku bunga.
Data inflasi dan pekerjaan yang dirilis minggu ini menunjukkan bahwa inflasi terus menurun, dan pekerjaan sementara stabil—dampak tarif setara lebih rendah dari yang diperkirakan.
Setelah data yang melebihi harapan dimasukkan ke dalam kerangka perdagangan baru, indeks saham AS melonjak besar selama minggu ini, sementara harga emas anjlok.
Minggu ini, Ketua Federal Reserve Jerome Powell menyampaikan pidato penting yang menyebutkan peninjauan kembali "kerangka kebijakan moneter", yang dapat mendorong siklus penurunan suku bunga untuk segera dimulai kembali. Namun, Fitch telah menurunkan peringkat utang pemerintah AS dari Aaa menjadi Aa 1, yang sekali lagi menunjukkan bahwa krisis jangka panjang utang pemerintah AS semakin membayangi.
Kebijakan, Keuangan Makro dan Data Ekonomi
Selama beberapa bulan terakhir, variabel terbesar di pasar keuangan, "perang tarif yang setara", mengalami perubahan signifikan pada 12 Mei. AS dan China mengumumkan kesepakatan pengurangan tarif sementara selama 90 hari setelah pertemuan di Swiss. AS akan menurunkan tarif pada barang-barang China dari maksimum 145% menjadi 30%, yang mencakup tarif "fentanil" sebesar 20% dan tarif dasar sebesar 10%. China akan menurunkan tarif pada barang-barang AS dari maksimum 125% menjadi 10%, dan menghentikan atau membatalkan tindakan balasan non-tarif yang diterapkan sejak April, seperti pembatasan ekspor tanah jarang.
Sebelumnya, kami menunjukkan bahwa perang tarif telah memasuki tahap ketiga. Kesepakatan awal antara AS dan Tiongkok kali ini berarti kemajuan signifikan dalam tahap ketiga. Ditambah dengan informasi setelah Trump mengumumkan bahwa ia tidak dapat bernegosiasi satu per satu dengan 150 negara, kami cenderung menilai bahwa dampak perang tarif perlahan-lahan akan berlalu, dan hasil akhirnya mungkin tidak akan memberikan dampak yang melebihi ekspektasi terhadap ekonomi global dalam jangka pendek.
Ini seharusnya menjadi alasan mengapa para trader saham AS melakukan pembelian sepanjang minggu, dengan cepat mendorong ketiga indeks saham utama naik secara signifikan. Sepanjang minggu, Nasdaq, S&P 500, dan Indeks Dow Jones masing-masing naik 7,15%, 5,27%, dan 3,41%, dengan ketiga indeks utama telah mencatat kenaikan selama 4 minggu berturut-turut. Jika ekspektasi penurunan suku bunga meningkat, mungkin akan melampaui rekor tertinggi dalam waktu dekat.
Pekan ini, Amerika Serikat merilis data IHK April, dengan IHK yang disesuaikan secara musiman sebesar 2,3% m/m, lebih rendah dari yang diharapkan, mencapai penurunan berturut-turut pada bulan Maret. Data ketenagakerjaan yang dirilis pada tanggal 15 menunjukkan bahwa jumlah tunjangan pengangguran pertama kali adalah 229.000, sejalan dengan ekspektasi. PPI, yang menunjukkan tren perusahaan, berada di 2,4%, sedikit lebih rendah dari yang diharapkan. Sejumlah hamparan data menunjukkan bahwa perang tarif belum merusak konsumsi, dan dengan inflasi yang turun, memulai kembali penurunan suku bunga menjadi pilihan terbaik.
Dalam pidatonya minggu ini, Powell menyatakan bahwa kerangka kebijakan moneter yang diperkenalkan pada tahun 2020 (dengan target inflasi rata-rata 2% sebagai inti, yang memungkinkan inflasi sedikit melampaui untuk mendukung pekerjaan) tidak sepenuhnya berlaku dalam lingkungan ekonomi saat ini. Dia menyebutkan bahwa guncangan pasokan yang sering terjadi (seperti perang tarif, masalah rantai pasokan) membuat target inflasi rata-rata sulit untuk dikendalikan, dan perlu penyesuaian kebijakan untuk lebih baik menyeimbangkan target inflasi dan pekerjaan. Dalam kerangka yang digunakan oleh Federal Reserve selama beberapa tahun terakhir, sering kali bertindak setelah rata-rata CPI dalam periode sebelumnya mendekati 2%. Dan peninjauan kembali yang disebutkan kali ini mungkin mendorong mereka untuk mengambil tindakan berdasarkan data CPI dalam waktu yang lebih singkat atau bahkan bulanan. Ini tidak diragukan lagi akan meningkatkan fleksibilitas mereka dalam menghadapi fluktuasi data yang diakibatkan oleh penyesuaian kebijakan pemerintah Trump yang sering. Berdasarkan kerangka baru ini, data CPI saat ini sudah sangat mendekati persyaratan untuk penurunan suku bunga.
Federal Reserve menegaskan bahwa ada kemungkinan alasan yang lebih dalam di balik kerangka kebijakan moneter, yaitu masalah utang AS. Seiring dengan kenaikan saham AS, imbal hasil utang AS 2 tahun dan 10 tahun kembali rebound mencapai posisi tinggi 4,0140 dan 4,4840.
Menurut analisis, Amerika Serikat tahun ini menambah utang sebesar 1,9 triliun dolar, sementara skala penggantian yang jatuh tempo tahun ini dapat mencapai 9,2 triliun, di mana hanya pada bulan Juni saja mencapai 6,5 triliun. Jika tidak segera memulai penurunan suku bunga, tidak hanya pemerintah AS akan terus menanggung bunga yang tinggi, tetapi juga mungkin menghadapi masalah lelang di pasar primer. Sebagai "badak abu-abu", utang yang besar akan terus mengganggu pemerintah AS dan menjadi variabel terpenting yang mempengaruhi kebijakan politik, ekonomi, dan keuangannya. Kami menilai bahwa penyesuaian kerangka moneter oleh Federal Reserve, utang, dan krisis potensial yang diakibatkan oleh utang adalah penyebab utamanya.
Pada 16 Mei, lembaga pemeringkat Moody's menurunkan peringkat penerbit jangka panjang dan utang tanpa jaminan pemerintah AS dari Aaa menjadi Aa1. Ini adalah penurunan peringkat utang negara AS pertama oleh Moody's sejak 1917, dan menandakan bahwa AS telah kehilangan peringkat kredit tertinggi dari tiga lembaga pemeringkat (S&P, Fitch, Moody's). Sebelumnya, S&P pada 2011 dan Fitch pada 2023 masing-masing telah menurunkan peringkat AS menjadi AA+ (setara dengan Aa1).
Utang "rusa abu-abu" menjadi indikator terpenting yang mempengaruhi suku bunga AS dan stabilitas pasar keuangan dalam jangka menengah dan panjang.
Pasar Kripto
Sebelumnya, BTC memimpin pasar saham AS dalam menyelesaikan penetapan harga untuk "perang tarif setara", mendekati level tertinggi sebelumnya. Setelah saham AS mengalami kenaikan besar minggu ini, sebagian besar waktu bertahan dalam konsolidasi tinggi, hingga Minggu tiba-tiba melesat ke 106692,97 dolar AS, dan akhirnya ditutup minggu ini dengan kenaikan 2,24%.
Dalam indikator teknis, sepanjang minggu berjalan di atas "garis tren naik pertama", mendekati batas atas "dasar Trump". Indikator overbought telah mengalami perbaikan tertentu. Volume hampir sama dengan minggu lalu.
Masuk dan Keluar Koin
Minggu ini, seluruh pasar mempertahankan aliran dana yang relatif kuat, dengan total aliran 2,527 juta USD, di mana stablecoin mencapai 1,880 juta, dan total BTC ETF dan ETH ETF mencapai 647 juta USD.
Selama 4 minggu terakhir, aliran dana melalui saluran ETF telah terus menurun, hal ini patut diperhatikan.
Dana pinjaman di pasar sedang dalam tahap ekspansi. Pasar kontrak berada pada tahap ekspansi kedua dari tren ini.
tekanan jual dan penjualan
Setelah kembali ke 100.000 dolar, sebagian dana yang membeli di dasar melakukan profit taking. Seiring dengan pulihnya likuiditas, beberapa pemegang jangka panjang melakukan sedikit penjualan. Secara keseluruhan, fase "pemegang jangka panjang mengurangi kepemilikan sementara pemegang jangka pendek menambah kepemilikan" belum sepenuhnya terbuka, pembeli jangka panjang yang telah mengalami lebih banyak tekanan sedang menunggu harga yang lebih tinggi.
Statistik aliran masuk dan keluar BTC di bursa koin terpusat
Dari segi skala pengurangan, minggu ini BTC yang masuk ke bursa adalah 127226 koin, sudah turun selama 4 minggu berturut-turut, sedangkan skala yang keluar dari bursa mencapai 27965 koin, tertinggi tahun ini. Pengurangan skala penjualan dan peningkatan skala pembelian sering kali berarti lonjakan harga yang cepat di masa depan ketika kondisi eksternal mendukung.
Indikator Periode
Menurut eMerge Engine, indikator EMC BTC Cycle Metrics adalah 0.875, berada dalam periode kenaikan.
Tentang EMC Labs
EMC Labs (Laboratorium Yung) didirikan oleh investor aset kripto dan ilmuwan data pada bulan April 2023. Fokus pada penelitian industri blockchain dan investasi pasar sekunder Crypto, dengan keunggulan kompetitif dalam wawasan, penelitian mendalam, dan penggalian data, berkomitmen untuk berpartisipasi dalam industri blockchain yang berkembang pesat melalui penelitian dan investasi, mendorong blockchain dan aset kripto membawa kesejahteraan bagi umat manusia.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Pemberhentian tarif AS-Tiongkok lebih dari yang diharapkan, indeks dolar AS naik besar, penurunan suku bunga mungkin segera dimulai (05.12~05.18)
Informasi, pandangan, dan penilaian tentang pasar, proyek, koin, dan lainnya yang disebutkan dalam laporan ini hanya untuk referensi dan tidak merupakan saran investasi.
Pertemuan pertama antara AS dan China di Swiss menghasilkan hasil yang signifikan, menandai kemajuan besar dalam tahap ketiga "perang tarif yang setara".
Pasar saham AS dan pasar kripto dengan cepat menghilangkan penetapan harga negatif dari "perang tarif yang setara", kecepatan dan besarnya melebihi ekspektasi.
Para trader pasar mulai melakukan perdagangan dengan paradigma baru—apakah ekonomi dan lapangan kerja AS akan mengalami resesi dan pertaruhan tentang kapan Federal Reserve akan mulai menurunkan suku bunga.
Data inflasi dan pekerjaan yang dirilis minggu ini menunjukkan bahwa inflasi terus menurun, dan pekerjaan sementara stabil—dampak tarif setara lebih rendah dari yang diperkirakan.
Setelah data yang melebihi harapan dimasukkan ke dalam kerangka perdagangan baru, indeks saham AS melonjak besar selama minggu ini, sementara harga emas anjlok.
Minggu ini, Ketua Federal Reserve Jerome Powell menyampaikan pidato penting yang menyebutkan peninjauan kembali "kerangka kebijakan moneter", yang dapat mendorong siklus penurunan suku bunga untuk segera dimulai kembali. Namun, Fitch telah menurunkan peringkat utang pemerintah AS dari Aaa menjadi Aa 1, yang sekali lagi menunjukkan bahwa krisis jangka panjang utang pemerintah AS semakin membayangi.
Kebijakan, Keuangan Makro dan Data Ekonomi
Selama beberapa bulan terakhir, variabel terbesar di pasar keuangan, "perang tarif yang setara", mengalami perubahan signifikan pada 12 Mei. AS dan China mengumumkan kesepakatan pengurangan tarif sementara selama 90 hari setelah pertemuan di Swiss. AS akan menurunkan tarif pada barang-barang China dari maksimum 145% menjadi 30%, yang mencakup tarif "fentanil" sebesar 20% dan tarif dasar sebesar 10%. China akan menurunkan tarif pada barang-barang AS dari maksimum 125% menjadi 10%, dan menghentikan atau membatalkan tindakan balasan non-tarif yang diterapkan sejak April, seperti pembatasan ekspor tanah jarang.
Sebelumnya, kami menunjukkan bahwa perang tarif telah memasuki tahap ketiga. Kesepakatan awal antara AS dan Tiongkok kali ini berarti kemajuan signifikan dalam tahap ketiga. Ditambah dengan informasi setelah Trump mengumumkan bahwa ia tidak dapat bernegosiasi satu per satu dengan 150 negara, kami cenderung menilai bahwa dampak perang tarif perlahan-lahan akan berlalu, dan hasil akhirnya mungkin tidak akan memberikan dampak yang melebihi ekspektasi terhadap ekonomi global dalam jangka pendek.
Ini seharusnya menjadi alasan mengapa para trader saham AS melakukan pembelian sepanjang minggu, dengan cepat mendorong ketiga indeks saham utama naik secara signifikan. Sepanjang minggu, Nasdaq, S&P 500, dan Indeks Dow Jones masing-masing naik 7,15%, 5,27%, dan 3,41%, dengan ketiga indeks utama telah mencatat kenaikan selama 4 minggu berturut-turut. Jika ekspektasi penurunan suku bunga meningkat, mungkin akan melampaui rekor tertinggi dalam waktu dekat.
Pekan ini, Amerika Serikat merilis data IHK April, dengan IHK yang disesuaikan secara musiman sebesar 2,3% m/m, lebih rendah dari yang diharapkan, mencapai penurunan berturut-turut pada bulan Maret. Data ketenagakerjaan yang dirilis pada tanggal 15 menunjukkan bahwa jumlah tunjangan pengangguran pertama kali adalah 229.000, sejalan dengan ekspektasi. PPI, yang menunjukkan tren perusahaan, berada di 2,4%, sedikit lebih rendah dari yang diharapkan. Sejumlah hamparan data menunjukkan bahwa perang tarif belum merusak konsumsi, dan dengan inflasi yang turun, memulai kembali penurunan suku bunga menjadi pilihan terbaik.
Dalam pidatonya minggu ini, Powell menyatakan bahwa kerangka kebijakan moneter yang diperkenalkan pada tahun 2020 (dengan target inflasi rata-rata 2% sebagai inti, yang memungkinkan inflasi sedikit melampaui untuk mendukung pekerjaan) tidak sepenuhnya berlaku dalam lingkungan ekonomi saat ini. Dia menyebutkan bahwa guncangan pasokan yang sering terjadi (seperti perang tarif, masalah rantai pasokan) membuat target inflasi rata-rata sulit untuk dikendalikan, dan perlu penyesuaian kebijakan untuk lebih baik menyeimbangkan target inflasi dan pekerjaan. Dalam kerangka yang digunakan oleh Federal Reserve selama beberapa tahun terakhir, sering kali bertindak setelah rata-rata CPI dalam periode sebelumnya mendekati 2%. Dan peninjauan kembali yang disebutkan kali ini mungkin mendorong mereka untuk mengambil tindakan berdasarkan data CPI dalam waktu yang lebih singkat atau bahkan bulanan. Ini tidak diragukan lagi akan meningkatkan fleksibilitas mereka dalam menghadapi fluktuasi data yang diakibatkan oleh penyesuaian kebijakan pemerintah Trump yang sering. Berdasarkan kerangka baru ini, data CPI saat ini sudah sangat mendekati persyaratan untuk penurunan suku bunga.
Federal Reserve menegaskan bahwa ada kemungkinan alasan yang lebih dalam di balik kerangka kebijakan moneter, yaitu masalah utang AS. Seiring dengan kenaikan saham AS, imbal hasil utang AS 2 tahun dan 10 tahun kembali rebound mencapai posisi tinggi 4,0140 dan 4,4840.
Menurut analisis, Amerika Serikat tahun ini menambah utang sebesar 1,9 triliun dolar, sementara skala penggantian yang jatuh tempo tahun ini dapat mencapai 9,2 triliun, di mana hanya pada bulan Juni saja mencapai 6,5 triliun. Jika tidak segera memulai penurunan suku bunga, tidak hanya pemerintah AS akan terus menanggung bunga yang tinggi, tetapi juga mungkin menghadapi masalah lelang di pasar primer. Sebagai "badak abu-abu", utang yang besar akan terus mengganggu pemerintah AS dan menjadi variabel terpenting yang mempengaruhi kebijakan politik, ekonomi, dan keuangannya. Kami menilai bahwa penyesuaian kerangka moneter oleh Federal Reserve, utang, dan krisis potensial yang diakibatkan oleh utang adalah penyebab utamanya.
Pada 16 Mei, lembaga pemeringkat Moody's menurunkan peringkat penerbit jangka panjang dan utang tanpa jaminan pemerintah AS dari Aaa menjadi Aa1. Ini adalah penurunan peringkat utang negara AS pertama oleh Moody's sejak 1917, dan menandakan bahwa AS telah kehilangan peringkat kredit tertinggi dari tiga lembaga pemeringkat (S&P, Fitch, Moody's). Sebelumnya, S&P pada 2011 dan Fitch pada 2023 masing-masing telah menurunkan peringkat AS menjadi AA+ (setara dengan Aa1).
Utang "rusa abu-abu" menjadi indikator terpenting yang mempengaruhi suku bunga AS dan stabilitas pasar keuangan dalam jangka menengah dan panjang.
Pasar Kripto
Sebelumnya, BTC memimpin pasar saham AS dalam menyelesaikan penetapan harga untuk "perang tarif setara", mendekati level tertinggi sebelumnya. Setelah saham AS mengalami kenaikan besar minggu ini, sebagian besar waktu bertahan dalam konsolidasi tinggi, hingga Minggu tiba-tiba melesat ke 106692,97 dolar AS, dan akhirnya ditutup minggu ini dengan kenaikan 2,24%.
Dalam indikator teknis, sepanjang minggu berjalan di atas "garis tren naik pertama", mendekati batas atas "dasar Trump". Indikator overbought telah mengalami perbaikan tertentu. Volume hampir sama dengan minggu lalu.
Masuk dan Keluar Koin
Minggu ini, seluruh pasar mempertahankan aliran dana yang relatif kuat, dengan total aliran 2,527 juta USD, di mana stablecoin mencapai 1,880 juta, dan total BTC ETF dan ETH ETF mencapai 647 juta USD.
Selama 4 minggu terakhir, aliran dana melalui saluran ETF telah terus menurun, hal ini patut diperhatikan.
Dana pinjaman di pasar sedang dalam tahap ekspansi. Pasar kontrak berada pada tahap ekspansi kedua dari tren ini.
tekanan jual dan penjualan
Setelah kembali ke 100.000 dolar, sebagian dana yang membeli di dasar melakukan profit taking. Seiring dengan pulihnya likuiditas, beberapa pemegang jangka panjang melakukan sedikit penjualan. Secara keseluruhan, fase "pemegang jangka panjang mengurangi kepemilikan sementara pemegang jangka pendek menambah kepemilikan" belum sepenuhnya terbuka, pembeli jangka panjang yang telah mengalami lebih banyak tekanan sedang menunggu harga yang lebih tinggi.
Statistik aliran masuk dan keluar BTC di bursa koin terpusat
Dari segi skala pengurangan, minggu ini BTC yang masuk ke bursa adalah 127226 koin, sudah turun selama 4 minggu berturut-turut, sedangkan skala yang keluar dari bursa mencapai 27965 koin, tertinggi tahun ini. Pengurangan skala penjualan dan peningkatan skala pembelian sering kali berarti lonjakan harga yang cepat di masa depan ketika kondisi eksternal mendukung.
Indikator Periode
Menurut eMerge Engine, indikator EMC BTC Cycle Metrics adalah 0.875, berada dalam periode kenaikan.
Tentang EMC Labs
EMC Labs (Laboratorium Yung) didirikan oleh investor aset kripto dan ilmuwan data pada bulan April 2023. Fokus pada penelitian industri blockchain dan investasi pasar sekunder Crypto, dengan keunggulan kompetitif dalam wawasan, penelitian mendalam, dan penggalian data, berkomitmen untuk berpartisipasi dalam industri blockchain yang berkembang pesat melalui penelitian dan investasi, mendorong blockchain dan aset kripto membawa kesejahteraan bagi umat manusia.
Untuk informasi lebih lanjut, silakan kunjungi: