Từ xuất khẩu thanh khoản đến hệ sinh thái công nghiệp: Quý 1 năm 2025, thị trường Web3 của Hàn Quốc sẽ đón nhận một bước ngoặt. Thị trường từng được coi là "xuất khẩu thanh khoản" toàn cầu này đang chuyển mình thành một hệ sinh thái công nghiệp tự chủ có cấu trúc.
Ảnh hưởng của việc nới lỏng quản lý tài khoản doanh nghiệp: Là một phần của lộ trình Ủy ban Dịch vụ Tài chính, các thực thể tổ chức đang dần được phép giao dịch tiền điện tử thông qua tài khoản doanh nghiệp.
Xây dựng hệ sinh thái do các dự án toàn cầu dẫn dắt: Các dự án như Avalanche, TON, Ripple và Solana đang tích cực xây dựng nền tảng lâu dài tại Hàn Quốc. Hoạt động của họ đã vượt ra ngoài phạm vi tiếp thị, tập trung vào việc xây dựng cộng đồng nhà phát triển và tổ chức các cuộc thi hackathon.
1. Thị trường Web3 của Hàn Quốc trong quý đầu tiên của năm 2025: vẫn chỉ là xuất khẩu thanh khoản?
Mặc dù sự tham gia của nhà đầu tư nhỏ lẻ rất tích cực và thanh khoản dồi dào, nhưng việc xây dựng hạ tầng tổ chức trong thị trường Web3 của Hàn Quốc tiến triển rất hạn chế. Công tác quản lý ưu tiên bảo vệ nhà đầu tư hơn là phát triển hệ sinh thái, làm chậm lại sự tăng trưởng rộng rãi của ngành.
Hai trở ngại chính là: 1) hạn chế về việc liên kết tài khoản doanh nghiệp với các sàn giao dịch tiền điện tử; 2) ngưỡng đầu vào cao để có được giấy phép nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo (VASP). Các doanh nghiệp không thể kết nối tài khoản công ty với các sàn giao dịch địa phương, dẫn đến việc chuyển đổi tiền điện tử thu được từ hoạt động sang tiền pháp định thông qua các tổ chức tài chính Hàn Quốc về mặt pháp lý là không khả thi. Mặc dù một số doanh nghiệp đã chuyển sang các thực thể nước ngoài như một giải pháp tạm thời, nhưng cách này tiềm ẩn rủi ro về quản lý và không thể cung cấp một giải pháp lâu dài bền vững.
Ngưỡng gia nhập cao của việc đăng ký VASP cũng đã trở thành yếu tố chính hạn chế sự phát triển của thị trường. Mặc dù việc vận hành quy mô nhỏ không cần đăng ký về mặt kỹ thuật là khả thi, nhưng các dự án lớn luôn phải đối mặt với sự không chắc chắn về pháp lý và quản lý.
Những ràng buộc thể chế này, cùng với hoạt động của các nhà đầu tư vượt xa mức độ trưởng thành của hệ sinh thái địa phương, đã khiến một số dự án xem Hàn Quốc chủ yếu như một kênh thu hút khách hàng. Trong bối cảnh này, quan điểm bên ngoài định nghĩa thị trường Hàn Quốc một cách đơn giản là "xuất khẩu thanh khoản" trở nên khó để phản bác.
Sự phát triển thị trường trong quý đầu tiên của năm 2025 cho thấy Hàn Quốc có tiềm năng chuyển từ thị trường dựa trên đầu cơ sang thị trường hướng đến phục hồi ngành. Các cải cách quy định gần đây (chẳng hạn như cho phép các tài khoản doanh nghiệp thực hiện giao dịch tiền điện tử) đánh dấu sự tiến bộ đáng kể trong những thay đổi cấu trúc. Dưới bề mặt, các dự án toàn cầu đang xây dựng hệ sinh thái địa phương một cách vững chắc với sự hỗ trợ từ sự mở rộng của cộng đồng các nhà xây dựng và sự xuất hiện của các sáng kiến mới.
Thị trường Web3 Hàn Quốc đang ở một điểm chuyển giao quan trọng. Khi hệ sinh thái vượt qua mô hình phát triển do nhà đầu tư thúc đẩy và dần trở nên trưởng thành, với sự hỗ trợ kép từ sự chuẩn bị của các tổ chức và sự quan tâm đầu tư liên tục, dự kiến sẽ tạo ra giá trị lâu dài lớn hơn.
2. Tiến bộ thể chế: Cho phép tài khoản doanh nghiệp thực hiện giao dịch tiền điện tử
Tại Hàn Quốc, các hạn chế đối với giao dịch tiền điện tử của các thực thể pháp lý bắt đầu từ "lệnh cấm Park Sang-ki" vào năm 2017. Chính sách này do Bộ trưởng Tư pháp lúc bấy giờ Park Sang-ki lãnh đạo, về cơ bản cấm các tổ chức tài chính và doanh nghiệp tham gia giao dịch tiền điện tử. Mặc dù các hướng dẫn đã hết hiệu lực, nhưng thực tiễn này vẫn tiếp diễn cho đến nay, hình thành một hệ thống song song trong đó cá nhân có thể giao dịch trong khuôn khổ quy định nhưng hoạt động đầu tư và tài chính của các thực thể pháp lý bị hạn chế.
Nguồn: Tiger Research
Để giải quyết những hạn chế này, Ủy ban Dịch vụ Tài chính (FSC) đã chính thức công bố "L roadmap tham gia của doanh nghiệp vào thị trường tiền điện tử" vào ngày 13 tháng 2 năm 2025. Điểm nổi bật cốt lõi của l roadmap này là dần dần gỡ bỏ các hạn chế giao dịch tiền điện tử của doanh nghiệp đã được thực hiện trong bảy năm.
Giai đoạn 1 (từ quý 2 năm 2025): Mở tài khoản cho các cơ quan thực thi pháp luật, tổ chức phi lợi nhuận và sàn giao dịch tiền điện tử chỉ cho mục đích thanh toán bù trừ tài sản
Giai đoạn hai (bắt đầu từ nửa cuối năm 2025): cho phép các công ty niêm yết và các công ty đầu tư đã đăng ký cùng các nhà đầu tư chuyên nghiệp khác thực hiện giao dịch.
Giai đoạn ba (trung và dài hạn): Mở cửa thị trường hoàn toàn cho các doanh nghiệp thông thường.
Trong giai đoạn đầu, bắt đầu từ tháng 11 năm 2024, các cơ quan thực thi pháp luật như công tố viên, cơ quan thuế và chính quyền địa phương đã bắt đầu có quyền truy cập vào tài khoản, thực hiện việc thanh lý các loại tiền điện tử bị tịch thu. Các tổ chức phi lợi nhuận và sàn giao dịch dự kiến sẽ theo kịp vào quý II năm 2025. Giai đoạn thứ hai đánh dấu một sự chuyển biến đáng kể hơn. Bắt đầu từ nửa cuối năm 2025, các công ty niêm yết và các công ty đầu tư chuyên nghiệp sẽ được phép giao dịch tiền điện tử cho mục đích đầu tư và quản lý tài chính.
Nhưng hầu hết các dự án Web3 đều rơi vào giai đoạn thứ ba của doanh nghiệp trung bình. Để đủ điều kiện tham gia giai đoạn thứ hai, các công ty phải duy trì số dư ít nhất 10 tỷ won (7 triệu USD) trong các sản phẩm đầu tư tài chính theo Đạo luật Thị trường Vốn và 5 tỷ won (3,5 triệu USD) cho các thực thể được kiểm toán bên ngoài - một ngưỡng mà hầu hết các doanh nghiệp Web3 không thể đáp ứng. Do đó, hầu hết các dự án Web3 không được hưởng lợi ngay lập tức từ các quy tắc mới. Tuy nhiên, lộ trình vẫn báo trước sự nới lỏng dần các ràng buộc về quy định. Khi Giai đoạn 3 diễn ra, khả năng tiếp cận thị trường trực tiếp cho các doanh nghiệp Web3 sẽ ngày càng trở nên khả thi.
2.1. Ý nghĩa tích cực của việc cho phép tài khoản giao dịch doanh nghiệp
Đặt nền tảng pháp lý cho các doanh nghiệp Hàn Quốc phát triển kinh doanh Web3
Tăng cường sự ổn định của thị trường thông qua các nhà đầu tư tổ chức có quản lý rủi ro có cấu trúc và chiến lược dài hạn.
Thúc đẩy sự đa dạng hóa dịch vụ tài chính, bao gồm quỹ tiền điện tử và dịch vụ lưu ký
Các dự án Web3 thường sử dụng token gốc để trao đổi dịch vụ và tài nguyên. Tuy nhiên, tại Hàn Quốc, các doanh nghiệp trước đây hầu như không có con đường hợp pháp nào để thanh toán các tài sản tiền điện tử mà họ đã kiếm được. Chính sách mới thiết lập một lối vào quan trọng cho các doanh nghiệp hoạt động tuân thủ, thúc đẩy sự phát triển hợp pháp hóa các hoạt động kinh doanh liên quan đến tiền điện tử.
Sự tiến triển này dự kiến sẽ mở rộng hơn nữa trong nửa cuối năm, khi quyền giao dịch sẽ được mở rộng đến các công ty niêm yết và nhà đầu tư tổ chức. Khác với nhà đầu tư cá nhân, các nhà đầu tư doanh nghiệp có xu hướng áp dụng khung quản lý rủi ro có cấu trúc và chiến lược đầu tư dài hạn. Việc họ tham gia thị trường được kỳ vọng sẽ giảm bớt sự biến động, hỗ trợ sự phát triển bền vững của hệ sinh thái Web3 tại Hàn Quốc. Hơn nữa, sự tham gia rộng rãi hơn của các doanh nghiệp có thể cải thiện vấn đề kém hiệu quả kéo dài của thị trường địa phương - nổi bật nhất là "thặng dư kim chi".
Sự gia tăng của các tổ chức tham gia cũng được kỳ vọng sẽ mở rộng phạm vi dịch vụ tài chính liên quan đến tiền điện tử. Các công ty quản lý tài sản có thể tung ra quỹ tiền điện tử hoặc mua lại các nhà cung cấp dịch vụ lưu ký để cung cấp giải pháp toàn diện. Các công ty công nghệ tài chính có thể phát triển các công cụ tài chính doanh nghiệp hỗ trợ quản lý tài khoản tiền điện tử. Những phát triển này sẽ giúp mở rộng ngành công nghiệp Web3 của Hàn Quốc thông qua việc củng cố cơ sở hạ tầng dịch vụ hỗ trợ và thu hút thêm nhiều tổ chức tài chính truyền thống.
2.2. Các rủi ro tiềm ẩn của việc cho phép doanh nghiệp mã hóa tài khoản
Việc nới lỏng quản lý theo từng giai đoạn có thể dẫn đến mất cân bằng cung cầu, tạo áp lực giảm giá.
Với việc các công ty niêm yết và nhà đầu tư tổ chức tham gia thị trường, nỗ lực của chính phủ đảm bảo thuế dự kiến sẽ được củng cố.
Quản lý rủi ro bảo thủ của các nhà đầu tư tổ chức có thể dẫn đến việc nắm giữ Bitcoin tập trung, gây ra lo ngại về sự sụt giảm độ hoạt động của thị trường altcoin.
Việc giới thiệu tài khoản doanh nghiệp có thể có ảnh hưởng đáng kể đến sự tham gia của các nhà đầu tư cá nhân. Từ động thái của thị trường, việc nới lỏng quy định theo từng giai đoạn có thể dẫn đến áp lực mất cân bằng giữa bên mua và bên bán. Theo lộ trình doanh nghiệp của FSC, cơ quan quản lý cho rằng rủi ro từ hoạt động bán ra của doanh nghiệp là tương đối thấp. Do đó, đến cuối năm 2025, có thể chỉ có thanh khoản của bên bán tham gia thị trường, dẫn đến áp lực giảm giá. Mặc dù lượng bán ra dự kiến có thể giữ ở mức vừa phải so với toàn bộ thị trường, nhưng các token có thanh khoản thấp có thể phải đối mặt với sự biến động lớn hơn.
Ở cấp độ quản lý, những nỗ lực của chính phủ để đảm bảo doanh thu thuế dự kiến sẽ tăng cường khi các công ty niêm yết và nhà đầu tư tổ chức tham gia hoàn toàn vào thị trường. Mặc dù thuế tiền điện tử đã bị hoãn lại cho đến ngày 1 tháng 1 năm 2027, nhưng cuộc bầu cử tổng thống vào ngày 3 tháng 6 năm 2025 có thể thay đổi hướng đi của chính sách và đáng để theo dõi.
Trong hành vi đầu tư, vốn doanh nghiệp có thể tập trung vào Bitcoin. Như đã thấy ở Mỹ với Strategy (trước đây là MicroStrategy) và Nhật Bản với Metaplanet, các nhà đầu tư tổ chức có xu hướng quản lý rủi ro bảo thủ và phân bổ vào tài sản ổn định lớn. Điều này có thể dẫn đến việc dòng tiền lớn đổ vào Bitcoin, hoặc gây ảnh hưởng đến thị trường altcoin - nhà đầu tư cá nhân Hàn Quốc từ lâu đã rất năng động trên thị trường này. Do đó, thị trường altcoin có thể đối mặt với việc giảm bớt sự quan tâm và giảm tính thanh khoản trong trung và ngắn hạn.
3. Chuyển đổi ngành: Chiến lược bố trí dự án Web3 toàn cầu
Sau Mỹ và Trung Quốc, Hàn Quốc đã trở thành thị trường chiến lược cốt lõi cho các dự án Web3 toàn cầu. Trước tình hình này, nhiều đội ngũ quốc tế đang tích cực tuyển dụng nhân tài Hàn Quốc và thiết lập hợp tác thực chất, thể hiện sự chuyển hướng chiến lược từ tiếp thị bề nổi sang xây dựng một hệ sinh thái địa phương bền vững, do những người xây dựng dẫn dắt. Sự bố trí dài hạn này không chỉ hỗ trợ sự phát triển của các dự án cá nhân mà còn nâng cao sức cạnh tranh tổng thể của ngành Web3 Hàn Quốc.
3.1. Hỗ trợ dự án: Chỉ rõ hướng đi của ngành thông qua việc hỗ trợ các đội ngũ trưởng thành
Nguồn: Avalanche Korea X
Avalanche và Quỹ TON là hình mẫu của các dự án toàn cầu hỗ trợ trực tiếp các đội ngũ trong nước Hàn Quốc xây dựng hệ sinh thái. Sau sự hợp tác thành công với "Đảo Phiêu Lưu", Avalanche đã mở rộng hợp tác với các dự án vừa và nhỏ tại Hàn Quốc. Đội ngũ tổ chức ngày trình diễn mỗi quý để giới thiệu các sản phẩm khả dụng và tích cực thu hút người dùng, hình thành một vòng phản hồi cung cấp giá trị thực cho các dự án và người tham gia.
Quỹ TON đã thực hiện một con đường có cấu trúc hơn thông qua việc khởi động kế hoạch "TON Society Korea Builder". Kế hoạch này bao gồm cơ sở dữ liệu dự án chính thức, cấu trúc hỗ trợ có hệ thống và mở rộng quyền truy cập mạng, nhằm tăng cường hệ sinh thái TON địa phương theo cách có thể mở rộng.
Các chiến lược hỗ trợ sinh thái này đã tạo ra những kết quả thực tế vượt qua các chỉ số tham gia hoặc tiếp xúc ngắn hạn. Các nhà phát triển địa phương đã được xác minh nhận được một nền tảng phát triển ổn định hơn, và các trường hợp thành công của họ cung cấp hướng dẫn rõ ràng cho những người mới tham gia. Đồng thời, các sáng kiến này tạo nền tảng cho sự mở rộng quốc tế của các dự án Hàn Quốc.
3.2. Hackathon: Nuôi dưỡng các nhà xây dựng Hàn Quốc và tăng cường tiềm năng thị trường
Hacker marathon do XRPL Korea (Ripple) và Superteam Korea (Solana) tổ chức đã vượt qua phạm vi một sự kiện đơn lẻ, trở thành bước ngoặt quan trọng của hệ sinh thái Web3 tại Hàn Quốc. Vào tháng 3, Ripple tổ chức sự kiện kéo dài hai ngày mang tên "DE-BUTHON 2025", thu hút 24 đội với 203 người tham gia. Superteam Korea đã hợp tác với 22 đối tác toàn cầu tổ chức "SEOULANA HACKATHON", với số lượng người tham gia vượt quá 300.
Quy mô và sự thành công của những hoạt động này giúp thay đổi nhận thức về Hàn Quốc như một thị trường bị thúc đẩy bởi đầu cơ. Sự tham gia cao trong các cuộc thi hackathon lớn phản ánh sự tồn tại của một hệ sinh thái xây dựng mạnh mẽ. Những hoạt động này hiện đã trở thành nền tảng khởi động chiến lược - cung cấp cho các nhà xây dựng một lộ trình rõ ràng để gia nhập thị trường, thu hẹp khoảng cách giữa phát triển nguyên mẫu và triển khai thực tế.
Đến quý đầu tiên của năm 2025, dưới sự thúc đẩy của các sáng kiến xây dựng hệ sinh thái do mạng lưới toàn cầu hóa dẫn dắt (thay vì chỉ đơn thuần là dòng vốn đầu tư), ngành công nghiệp Web3 của Hàn Quốc bắt đầu thể hiện những tiến bộ có thể đo lường. Sự hợp tác tăng cường với các bên tham gia đã trưởng thành, kết hợp với các chương trình hỗ trợ cho lập trình viên, đang nuôi dưỡng thế hệ nhà xây dựng địa phương mới.
Những phát triển này đánh dấu sự chuyển mình của lĩnh vực Web3 Hàn Quốc vào giai đoạn động lực mới. Trên cơ sở này, các dự án Hàn Quốc dự kiến sẽ xuất khẩu những đổi mới thực chất ra toàn cầu trong những năm tới.
4. Từ đầu tư sang công nghiệp: Bước ngoặt của thị trường Web3 Hàn Quốc
Vào quý đầu tiên của năm 2025, thị trường Web3 Hàn Quốc sẽ trải qua một sự chuyển mình quan trọng - từ môi trường được thúc đẩy bởi đầu tư sang một hệ sinh thái công nghiệp trưởng thành. Các tiến bộ trong quản lý, bao gồm việc mở tài khoản giao dịch tiền điện tử cho doanh nghiệp theo từng giai đoạn, sẽ đặt nền tảng cho việc tham gia thị trường có cấu trúc. Đồng thời, nỗ lực xây dựng hệ sinh thái liên tục của các dự án Web3 toàn cầu sẽ hỗ trợ thị trường Hàn Quốc đạt được định hướng tăng trưởng dài hạn.
Một cột mốc quan trọng khác là Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (CBDC) đã hoàn thành giao dịch thực tế đầu tiên cho người dùng bán lẻ trong dự án "Hán Giang". Cùng thời điểm, các ngân hàng thương mại lớn của Hàn Quốc đã bắt đầu liên kết khám phá việc phát hành stablecoin KRW vào đầu tháng tư. Ngân hàng Hàn Quốc cũng đã chỉ ra rằng họ sẽ đóng vai trò tích cực hơn trong công tác lập pháp quản lý trong tương lai.
Về cơ sở hạ tầng, cuộc thảo luận liên tục về hệ thống "Một sàn giao dịch - Nhiều ngân hàng" báo hiệu những bước đột phá có cấu trúc tiềm năng. Trong mô hình này, các sàn giao dịch tiền điện tử sẽ không còn bị giới hạn bởi một đối tác ngân hàng duy nhất, mà có thể kết nối với nhiều ngân hàng thương mại. Hành động này dự kiến sẽ nâng cao đáng kể tính linh hoạt của thị trường và khả năng tiếp cận của người dùng.
Xem xét tổng thể, những phát triển này rõ ràng thể hiện sự tiến hóa của lĩnh vực Web3 Hàn Quốc hướng tới một hệ sinh thái công nghiệp bền vững. Sau nhiều năm bị ràng buộc bởi quy định và cấu trúc kém hiệu quả, Hàn Quốc đang bước vào giai đoạn mới với sự hợp tác chính sách, sự tham gia của các tổ chức và sự tăng trưởng ở cấp độ công nghiệp bắt đầu xuất hiện.
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Báo cáo Web3 Hàn Quốc Q1 năm 2025: Liệu vẫn là một thị trường chủ yếu do đầu cơ dẫn dắt?
Tóm tắt điểm chính
1. Thị trường Web3 của Hàn Quốc trong quý đầu tiên của năm 2025: vẫn chỉ là xuất khẩu thanh khoản?
Mặc dù sự tham gia của nhà đầu tư nhỏ lẻ rất tích cực và thanh khoản dồi dào, nhưng việc xây dựng hạ tầng tổ chức trong thị trường Web3 của Hàn Quốc tiến triển rất hạn chế. Công tác quản lý ưu tiên bảo vệ nhà đầu tư hơn là phát triển hệ sinh thái, làm chậm lại sự tăng trưởng rộng rãi của ngành.
Hai trở ngại chính là: 1) hạn chế về việc liên kết tài khoản doanh nghiệp với các sàn giao dịch tiền điện tử; 2) ngưỡng đầu vào cao để có được giấy phép nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo (VASP). Các doanh nghiệp không thể kết nối tài khoản công ty với các sàn giao dịch địa phương, dẫn đến việc chuyển đổi tiền điện tử thu được từ hoạt động sang tiền pháp định thông qua các tổ chức tài chính Hàn Quốc về mặt pháp lý là không khả thi. Mặc dù một số doanh nghiệp đã chuyển sang các thực thể nước ngoài như một giải pháp tạm thời, nhưng cách này tiềm ẩn rủi ro về quản lý và không thể cung cấp một giải pháp lâu dài bền vững.
Ngưỡng gia nhập cao của việc đăng ký VASP cũng đã trở thành yếu tố chính hạn chế sự phát triển của thị trường. Mặc dù việc vận hành quy mô nhỏ không cần đăng ký về mặt kỹ thuật là khả thi, nhưng các dự án lớn luôn phải đối mặt với sự không chắc chắn về pháp lý và quản lý.
Những ràng buộc thể chế này, cùng với hoạt động của các nhà đầu tư vượt xa mức độ trưởng thành của hệ sinh thái địa phương, đã khiến một số dự án xem Hàn Quốc chủ yếu như một kênh thu hút khách hàng. Trong bối cảnh này, quan điểm bên ngoài định nghĩa thị trường Hàn Quốc một cách đơn giản là "xuất khẩu thanh khoản" trở nên khó để phản bác.
Sự phát triển thị trường trong quý đầu tiên của năm 2025 cho thấy Hàn Quốc có tiềm năng chuyển từ thị trường dựa trên đầu cơ sang thị trường hướng đến phục hồi ngành. Các cải cách quy định gần đây (chẳng hạn như cho phép các tài khoản doanh nghiệp thực hiện giao dịch tiền điện tử) đánh dấu sự tiến bộ đáng kể trong những thay đổi cấu trúc. Dưới bề mặt, các dự án toàn cầu đang xây dựng hệ sinh thái địa phương một cách vững chắc với sự hỗ trợ từ sự mở rộng của cộng đồng các nhà xây dựng và sự xuất hiện của các sáng kiến mới.
Thị trường Web3 Hàn Quốc đang ở một điểm chuyển giao quan trọng. Khi hệ sinh thái vượt qua mô hình phát triển do nhà đầu tư thúc đẩy và dần trở nên trưởng thành, với sự hỗ trợ kép từ sự chuẩn bị của các tổ chức và sự quan tâm đầu tư liên tục, dự kiến sẽ tạo ra giá trị lâu dài lớn hơn.
2. Tiến bộ thể chế: Cho phép tài khoản doanh nghiệp thực hiện giao dịch tiền điện tử
Tại Hàn Quốc, các hạn chế đối với giao dịch tiền điện tử của các thực thể pháp lý bắt đầu từ "lệnh cấm Park Sang-ki" vào năm 2017. Chính sách này do Bộ trưởng Tư pháp lúc bấy giờ Park Sang-ki lãnh đạo, về cơ bản cấm các tổ chức tài chính và doanh nghiệp tham gia giao dịch tiền điện tử. Mặc dù các hướng dẫn đã hết hiệu lực, nhưng thực tiễn này vẫn tiếp diễn cho đến nay, hình thành một hệ thống song song trong đó cá nhân có thể giao dịch trong khuôn khổ quy định nhưng hoạt động đầu tư và tài chính của các thực thể pháp lý bị hạn chế.
Nguồn: Tiger Research
Để giải quyết những hạn chế này, Ủy ban Dịch vụ Tài chính (FSC) đã chính thức công bố "L roadmap tham gia của doanh nghiệp vào thị trường tiền điện tử" vào ngày 13 tháng 2 năm 2025. Điểm nổi bật cốt lõi của l roadmap này là dần dần gỡ bỏ các hạn chế giao dịch tiền điện tử của doanh nghiệp đã được thực hiện trong bảy năm.
Trong giai đoạn đầu, bắt đầu từ tháng 11 năm 2024, các cơ quan thực thi pháp luật như công tố viên, cơ quan thuế và chính quyền địa phương đã bắt đầu có quyền truy cập vào tài khoản, thực hiện việc thanh lý các loại tiền điện tử bị tịch thu. Các tổ chức phi lợi nhuận và sàn giao dịch dự kiến sẽ theo kịp vào quý II năm 2025. Giai đoạn thứ hai đánh dấu một sự chuyển biến đáng kể hơn. Bắt đầu từ nửa cuối năm 2025, các công ty niêm yết và các công ty đầu tư chuyên nghiệp sẽ được phép giao dịch tiền điện tử cho mục đích đầu tư và quản lý tài chính.
Nhưng hầu hết các dự án Web3 đều rơi vào giai đoạn thứ ba của doanh nghiệp trung bình. Để đủ điều kiện tham gia giai đoạn thứ hai, các công ty phải duy trì số dư ít nhất 10 tỷ won (7 triệu USD) trong các sản phẩm đầu tư tài chính theo Đạo luật Thị trường Vốn và 5 tỷ won (3,5 triệu USD) cho các thực thể được kiểm toán bên ngoài - một ngưỡng mà hầu hết các doanh nghiệp Web3 không thể đáp ứng. Do đó, hầu hết các dự án Web3 không được hưởng lợi ngay lập tức từ các quy tắc mới. Tuy nhiên, lộ trình vẫn báo trước sự nới lỏng dần các ràng buộc về quy định. Khi Giai đoạn 3 diễn ra, khả năng tiếp cận thị trường trực tiếp cho các doanh nghiệp Web3 sẽ ngày càng trở nên khả thi.
2.1. Ý nghĩa tích cực của việc cho phép tài khoản giao dịch doanh nghiệp
Các dự án Web3 thường sử dụng token gốc để trao đổi dịch vụ và tài nguyên. Tuy nhiên, tại Hàn Quốc, các doanh nghiệp trước đây hầu như không có con đường hợp pháp nào để thanh toán các tài sản tiền điện tử mà họ đã kiếm được. Chính sách mới thiết lập một lối vào quan trọng cho các doanh nghiệp hoạt động tuân thủ, thúc đẩy sự phát triển hợp pháp hóa các hoạt động kinh doanh liên quan đến tiền điện tử.
Sự tiến triển này dự kiến sẽ mở rộng hơn nữa trong nửa cuối năm, khi quyền giao dịch sẽ được mở rộng đến các công ty niêm yết và nhà đầu tư tổ chức. Khác với nhà đầu tư cá nhân, các nhà đầu tư doanh nghiệp có xu hướng áp dụng khung quản lý rủi ro có cấu trúc và chiến lược đầu tư dài hạn. Việc họ tham gia thị trường được kỳ vọng sẽ giảm bớt sự biến động, hỗ trợ sự phát triển bền vững của hệ sinh thái Web3 tại Hàn Quốc. Hơn nữa, sự tham gia rộng rãi hơn của các doanh nghiệp có thể cải thiện vấn đề kém hiệu quả kéo dài của thị trường địa phương - nổi bật nhất là "thặng dư kim chi".
Sự gia tăng của các tổ chức tham gia cũng được kỳ vọng sẽ mở rộng phạm vi dịch vụ tài chính liên quan đến tiền điện tử. Các công ty quản lý tài sản có thể tung ra quỹ tiền điện tử hoặc mua lại các nhà cung cấp dịch vụ lưu ký để cung cấp giải pháp toàn diện. Các công ty công nghệ tài chính có thể phát triển các công cụ tài chính doanh nghiệp hỗ trợ quản lý tài khoản tiền điện tử. Những phát triển này sẽ giúp mở rộng ngành công nghiệp Web3 của Hàn Quốc thông qua việc củng cố cơ sở hạ tầng dịch vụ hỗ trợ và thu hút thêm nhiều tổ chức tài chính truyền thống.
2.2. Các rủi ro tiềm ẩn của việc cho phép doanh nghiệp mã hóa tài khoản
Việc giới thiệu tài khoản doanh nghiệp có thể có ảnh hưởng đáng kể đến sự tham gia của các nhà đầu tư cá nhân. Từ động thái của thị trường, việc nới lỏng quy định theo từng giai đoạn có thể dẫn đến áp lực mất cân bằng giữa bên mua và bên bán. Theo lộ trình doanh nghiệp của FSC, cơ quan quản lý cho rằng rủi ro từ hoạt động bán ra của doanh nghiệp là tương đối thấp. Do đó, đến cuối năm 2025, có thể chỉ có thanh khoản của bên bán tham gia thị trường, dẫn đến áp lực giảm giá. Mặc dù lượng bán ra dự kiến có thể giữ ở mức vừa phải so với toàn bộ thị trường, nhưng các token có thanh khoản thấp có thể phải đối mặt với sự biến động lớn hơn.
Ở cấp độ quản lý, những nỗ lực của chính phủ để đảm bảo doanh thu thuế dự kiến sẽ tăng cường khi các công ty niêm yết và nhà đầu tư tổ chức tham gia hoàn toàn vào thị trường. Mặc dù thuế tiền điện tử đã bị hoãn lại cho đến ngày 1 tháng 1 năm 2027, nhưng cuộc bầu cử tổng thống vào ngày 3 tháng 6 năm 2025 có thể thay đổi hướng đi của chính sách và đáng để theo dõi.
Trong hành vi đầu tư, vốn doanh nghiệp có thể tập trung vào Bitcoin. Như đã thấy ở Mỹ với Strategy (trước đây là MicroStrategy) và Nhật Bản với Metaplanet, các nhà đầu tư tổ chức có xu hướng quản lý rủi ro bảo thủ và phân bổ vào tài sản ổn định lớn. Điều này có thể dẫn đến việc dòng tiền lớn đổ vào Bitcoin, hoặc gây ảnh hưởng đến thị trường altcoin - nhà đầu tư cá nhân Hàn Quốc từ lâu đã rất năng động trên thị trường này. Do đó, thị trường altcoin có thể đối mặt với việc giảm bớt sự quan tâm và giảm tính thanh khoản trong trung và ngắn hạn.
3. Chuyển đổi ngành: Chiến lược bố trí dự án Web3 toàn cầu
Sau Mỹ và Trung Quốc, Hàn Quốc đã trở thành thị trường chiến lược cốt lõi cho các dự án Web3 toàn cầu. Trước tình hình này, nhiều đội ngũ quốc tế đang tích cực tuyển dụng nhân tài Hàn Quốc và thiết lập hợp tác thực chất, thể hiện sự chuyển hướng chiến lược từ tiếp thị bề nổi sang xây dựng một hệ sinh thái địa phương bền vững, do những người xây dựng dẫn dắt. Sự bố trí dài hạn này không chỉ hỗ trợ sự phát triển của các dự án cá nhân mà còn nâng cao sức cạnh tranh tổng thể của ngành Web3 Hàn Quốc.
3.1. Hỗ trợ dự án: Chỉ rõ hướng đi của ngành thông qua việc hỗ trợ các đội ngũ trưởng thành
Nguồn: Avalanche Korea X
Avalanche và Quỹ TON là hình mẫu của các dự án toàn cầu hỗ trợ trực tiếp các đội ngũ trong nước Hàn Quốc xây dựng hệ sinh thái. Sau sự hợp tác thành công với "Đảo Phiêu Lưu", Avalanche đã mở rộng hợp tác với các dự án vừa và nhỏ tại Hàn Quốc. Đội ngũ tổ chức ngày trình diễn mỗi quý để giới thiệu các sản phẩm khả dụng và tích cực thu hút người dùng, hình thành một vòng phản hồi cung cấp giá trị thực cho các dự án và người tham gia.
Quỹ TON đã thực hiện một con đường có cấu trúc hơn thông qua việc khởi động kế hoạch "TON Society Korea Builder". Kế hoạch này bao gồm cơ sở dữ liệu dự án chính thức, cấu trúc hỗ trợ có hệ thống và mở rộng quyền truy cập mạng, nhằm tăng cường hệ sinh thái TON địa phương theo cách có thể mở rộng.
Các chiến lược hỗ trợ sinh thái này đã tạo ra những kết quả thực tế vượt qua các chỉ số tham gia hoặc tiếp xúc ngắn hạn. Các nhà phát triển địa phương đã được xác minh nhận được một nền tảng phát triển ổn định hơn, và các trường hợp thành công của họ cung cấp hướng dẫn rõ ràng cho những người mới tham gia. Đồng thời, các sáng kiến này tạo nền tảng cho sự mở rộng quốc tế của các dự án Hàn Quốc.
3.2. Hackathon: Nuôi dưỡng các nhà xây dựng Hàn Quốc và tăng cường tiềm năng thị trường
Hacker marathon do XRPL Korea (Ripple) và Superteam Korea (Solana) tổ chức đã vượt qua phạm vi một sự kiện đơn lẻ, trở thành bước ngoặt quan trọng của hệ sinh thái Web3 tại Hàn Quốc. Vào tháng 3, Ripple tổ chức sự kiện kéo dài hai ngày mang tên "DE-BUTHON 2025", thu hút 24 đội với 203 người tham gia. Superteam Korea đã hợp tác với 22 đối tác toàn cầu tổ chức "SEOULANA HACKATHON", với số lượng người tham gia vượt quá 300.
Quy mô và sự thành công của những hoạt động này giúp thay đổi nhận thức về Hàn Quốc như một thị trường bị thúc đẩy bởi đầu cơ. Sự tham gia cao trong các cuộc thi hackathon lớn phản ánh sự tồn tại của một hệ sinh thái xây dựng mạnh mẽ. Những hoạt động này hiện đã trở thành nền tảng khởi động chiến lược - cung cấp cho các nhà xây dựng một lộ trình rõ ràng để gia nhập thị trường, thu hẹp khoảng cách giữa phát triển nguyên mẫu và triển khai thực tế.
Đến quý đầu tiên của năm 2025, dưới sự thúc đẩy của các sáng kiến xây dựng hệ sinh thái do mạng lưới toàn cầu hóa dẫn dắt (thay vì chỉ đơn thuần là dòng vốn đầu tư), ngành công nghiệp Web3 của Hàn Quốc bắt đầu thể hiện những tiến bộ có thể đo lường. Sự hợp tác tăng cường với các bên tham gia đã trưởng thành, kết hợp với các chương trình hỗ trợ cho lập trình viên, đang nuôi dưỡng thế hệ nhà xây dựng địa phương mới.
Những phát triển này đánh dấu sự chuyển mình của lĩnh vực Web3 Hàn Quốc vào giai đoạn động lực mới. Trên cơ sở này, các dự án Hàn Quốc dự kiến sẽ xuất khẩu những đổi mới thực chất ra toàn cầu trong những năm tới.
4. Từ đầu tư sang công nghiệp: Bước ngoặt của thị trường Web3 Hàn Quốc
Vào quý đầu tiên của năm 2025, thị trường Web3 Hàn Quốc sẽ trải qua một sự chuyển mình quan trọng - từ môi trường được thúc đẩy bởi đầu tư sang một hệ sinh thái công nghiệp trưởng thành. Các tiến bộ trong quản lý, bao gồm việc mở tài khoản giao dịch tiền điện tử cho doanh nghiệp theo từng giai đoạn, sẽ đặt nền tảng cho việc tham gia thị trường có cấu trúc. Đồng thời, nỗ lực xây dựng hệ sinh thái liên tục của các dự án Web3 toàn cầu sẽ hỗ trợ thị trường Hàn Quốc đạt được định hướng tăng trưởng dài hạn.
Một cột mốc quan trọng khác là Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (CBDC) đã hoàn thành giao dịch thực tế đầu tiên cho người dùng bán lẻ trong dự án "Hán Giang". Cùng thời điểm, các ngân hàng thương mại lớn của Hàn Quốc đã bắt đầu liên kết khám phá việc phát hành stablecoin KRW vào đầu tháng tư. Ngân hàng Hàn Quốc cũng đã chỉ ra rằng họ sẽ đóng vai trò tích cực hơn trong công tác lập pháp quản lý trong tương lai.
Về cơ sở hạ tầng, cuộc thảo luận liên tục về hệ thống "Một sàn giao dịch - Nhiều ngân hàng" báo hiệu những bước đột phá có cấu trúc tiềm năng. Trong mô hình này, các sàn giao dịch tiền điện tử sẽ không còn bị giới hạn bởi một đối tác ngân hàng duy nhất, mà có thể kết nối với nhiều ngân hàng thương mại. Hành động này dự kiến sẽ nâng cao đáng kể tính linh hoạt của thị trường và khả năng tiếp cận của người dùng.
Xem xét tổng thể, những phát triển này rõ ràng thể hiện sự tiến hóa của lĩnh vực Web3 Hàn Quốc hướng tới một hệ sinh thái công nghiệp bền vững. Sau nhiều năm bị ràng buộc bởi quy định và cấu trúc kém hiệu quả, Hàn Quốc đang bước vào giai đoạn mới với sự hợp tác chính sách, sự tham gia của các tổ chức và sự tăng trưởng ở cấp độ công nghiệp bắt đầu xuất hiện.