Investor legendaris berteriak "shorting MicroStrategy, go long Bitcoin", ide arbitrase yang gila memicu perdebatan tentang valuasi enkripsi di Wall Street
Investor legendaris Jim Chanos telah mengadopsi strategi Bitcoin panjang dan MicroStrategy pendek, menunjuk pada fakta bahwa premi saham proxy-nya berasal dari spekulasi, yang telah menyebabkan pasar merenungkan model penilaian aset terkait cryptocurrency. (Sinopsis: Trump mengakui untuk pertama kalinya bahwa "tarif akan memukul ekonomi": campur tangan yang kurang tidak dapat diterima, dapat membuat Amerika hebat lagi MAGA) (Latar belakang ditambahkan: Moody's memperingatkan: Kebijakan tarif dan imigrasi Trump dapat menyebabkan Amerika Serikat jatuh ke dalam "inflasi stagnan", Fed akan dipaksa untuk menaikkan suku bunga) Investor legendaris Jim Chanos sekali lagi menarik perhatian global dengan perspektif uniknya, mengungkapkan kepada audiens strategi perdagangan yang dia pertaruhkan pada Konferensi Investasi Sohn baru-baru ini di New York. Artinya, MicroStrategy, yang secara luas dianggap sebagai "saham proxy" bitcoin pada saat yang sama, percaya bahwa harga saham MicroStrategy saat ini lembab dan tinggi, dengan banyak elemen spekulatif, yang telah memicu diskusi luas di Wall Street. Menurut CNBC, Chanos menguraikan logikanya untuk "perdagangan pasangan" ini dalam sebuah wawancara di Konferensi Investasi Sohn di New York. Dia mencatat bahwa premi MicroStrategy yang tinggi terutama berasal dari spekulasi oleh investor ritel dan pengejaran pasar yang berlebihan terhadap penggunaan leverage perusahaan, yaitu, utang, untuk memperoleh bitcoin. Chanos telah lebih vokal dalam kritiknya terhadap upaya lain untuk mereplikasi model MicroStrategy, menjual konsep membeli bitcoin dalam struktur perusahaan kepada investor ritel, menyebut gagasan itu "konyol." Gelembung MicroStrategy melampaui keuntungan bitcoin Jim Chanos menyebutkan kesalahan penilaian perusahaan perangkat lunak perusahaannya MicroStrategy, dan di bawah kepemimpinan pendiri Michael Saylor, MicroStrategy secara aktif mengeluarkan sejumlah besar utang perusahaan untuk berinvestasi dalam bitcoin dan memasukkannya ke neraca, menjadikannya perusahaan publik terbesar di dunia yang memegang bitcoin, memegang hingga 553.555 bitcoin. Ini hanya karena konsep bahwa strategi mikro adalah "bitcoin dengan leverage" di pasar. Chanos percaya ini salah, dan sekarang adalah saat yang tepat untuk mempersingkat MicroStrategy dan bullish pada Bitcoin, karena dia percaya bahwa harga saham MicroStrategy memiliki premi yang signifikan dan tidak masuk akal untuk kepemilikan Bitcoin bersihnya. Dia menjelaskan bahwa inti dari operasinya adalah "jual saham MicroStrategy, beli bitcoin", yang bertujuan untuk mendapatkan keuntungan dari selisih valuasi antara keduanya. Chanos, misalnya, seperti "membeli" bitcoin seharga $1, tetapi mampu "menjual" saham MicroStrategy yang dinilai terlalu tinggi setara dengan $2,50, jadi menurutnya itu adalah bisnis yang menguntungkan. Keuntungan dan potensi risiko arbitrase Strategi Chanos bertujuan untuk mendapatkan keuntungan dari pemisahan antara harga saham MicroStrategy dan nilai aktual dari kepemilikan Bitcoin-nya, dan strategi ini dapat melindungi risiko kenaikan langsung harga Bitcoin sampai batas tertentu. Dengan kata lain, bahkan jika harga Bitcoin naik, selama premi harga saham MicroStrategy relatif terhadap Bitcoin menyatu (yaitu, harga saham turun atau tidak naik sebanyak Bitcoin), masih mungkin untuk mendapatkan keuntungan dari mempersingkat posisi MicroStrategy. Tetapi melihat data kinerja pasar selama setahun terakhir, perbedaan antara keduanya signifikan: saham MicroStrategy naik lebih dari 220%, sementara Bitcoin naik hampir 70%. Artinya, jika tren ini berlanjut, strategi ini bukannya tanpa risiko, risiko utamanya termasuk kemungkinan premi MicroStrategy dapat bertahan atau bahkan berkembang, atau harga Bitcoin berfluktuasi liar, yang dapat berdampak buruk pada posisi long dan short. Data menunjukkan bahwa pada April 2025, biaya akuisisi rata-rata MicroStrategy untuk memegang Bitcoin adalah sekitar $68.500 per koin, sementara premi nilai perusahaan perusahaan untuk kepemilikan Bitcoin-nya saat ini sekitar 2 kali lipat dan bahkan setinggi 3,4 kali dalam sejarah. Refleksi tentang penilaian saham proxy konseptual Tindakan oleh Jim Chanos ini mencerminkan sikap hati-hati beberapa investor institusional terhadap penilaian yang berlebihan dari "saham proxy" cryptocurrency. Peran MicroStrategy sebagai "agen konseptual" untuk Bitcoin memang menyediakan jalan yang nyaman bagi investor yang ingin berpartisipasi dalam fluktuasi harga Bitcoin melalui pasar saham yang diatur, tetapi juga disertai dengan risiko operasional khusus perusahaan dan peningkatan volatilitas pasar. Meskipun MicroStrategy melaporkan kerugian pada kuartal pertama tahun 2025, ia mencapai imbal hasil 13,7% dari kepemilikan Bitcoin-nya, dan perusahaan menaikkan target imbal hasil Bitcoin untuk tahun 2025 menjadi 25% dan menetapkan target "imbal hasil BTC" sebesar $15 miliar. Beberapa analis memperkirakan bahwa jika MicroStrategy terus mengakumulasi bitcoin seperti yang direncanakan (diperkirakan akan memegang 700.000 hingga 800.000 bitcoin pada akhir tahun 2025) dan harga bitcoin dapat mencapai $150.000, harga sahamnya berpotensi melonjak menjadi $1.200 hingga $1.600, didorong oleh efek premium. Namun, strategi Chanos tidak diragukan lagi menjadi pertanyaan besar tentang keberlanjutan premi ini. Singkatnya, tindakan berani Jim Chanos terhadap MicroStrategy dan Bitcoin tidak hanya menggarisbawahi wawasannya yang tajam sebagai investor nilai, tetapi juga mengirimkan sinyal yang jelas ke pasar bahwa bahkan di ruang terkait aset kripto profil tinggi, masih ada perbedaan yang signifikan antara nilai intrinsik aset dan harga pasar. Bagaimana tantangan terhadap premi "saham proxy" yang diprakarsai oleh raksasa investasi ini akan memengaruhi logika penilaian Bitcoin dan aset terkaitnya layak untuk dipertimbangkan dan diamati secara berkelanjutan oleh semua peserta yang memperhatikan efisiensi pasar cryptocurrency dan strategi investasi. Laporan terkait Arthur Hayes: Bitcoin belum tentu jatuh ke 70.000 memiliki "perburuan tawar-menawar", perang tarif Trump akan memaksa Fed untuk memangkas suku bunga atau mencetak uang Pidato kongres pertama Trump 2.0: Impian Amerika tak terbendung! TSMC, yang terkuat di dunia "tidak ingin dikenakan tarif" untuk berinvestasi di Amerika Serikat PCE AS pada bulan Januari memenuhi ekspektasi, dan kemungkinan penurunan suku bunga meningkat! Saham AS naik secara menyeluruh, bitcoin kembali ke 85.000 magnesium "Investor legendaris meneriakkan "strategi mikro pendek, bitcoin panjang", ide-ide gila arbitrase meledakkan perdebatan Wall Street tentang penilaian kripto" Artikel ini pertama kali diterbitkan di BlockTempo's "Tren Dinamis - Media Berita Blockchain Paling Berpengaruh".
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Investor legendaris berteriak "shorting MicroStrategy, go long Bitcoin", ide arbitrase yang gila memicu perdebatan tentang valuasi enkripsi di Wall Street
Investor legendaris Jim Chanos telah mengadopsi strategi Bitcoin panjang dan MicroStrategy pendek, menunjuk pada fakta bahwa premi saham proxy-nya berasal dari spekulasi, yang telah menyebabkan pasar merenungkan model penilaian aset terkait cryptocurrency. (Sinopsis: Trump mengakui untuk pertama kalinya bahwa "tarif akan memukul ekonomi": campur tangan yang kurang tidak dapat diterima, dapat membuat Amerika hebat lagi MAGA) (Latar belakang ditambahkan: Moody's memperingatkan: Kebijakan tarif dan imigrasi Trump dapat menyebabkan Amerika Serikat jatuh ke dalam "inflasi stagnan", Fed akan dipaksa untuk menaikkan suku bunga) Investor legendaris Jim Chanos sekali lagi menarik perhatian global dengan perspektif uniknya, mengungkapkan kepada audiens strategi perdagangan yang dia pertaruhkan pada Konferensi Investasi Sohn baru-baru ini di New York. Artinya, MicroStrategy, yang secara luas dianggap sebagai "saham proxy" bitcoin pada saat yang sama, percaya bahwa harga saham MicroStrategy saat ini lembab dan tinggi, dengan banyak elemen spekulatif, yang telah memicu diskusi luas di Wall Street. Menurut CNBC, Chanos menguraikan logikanya untuk "perdagangan pasangan" ini dalam sebuah wawancara di Konferensi Investasi Sohn di New York. Dia mencatat bahwa premi MicroStrategy yang tinggi terutama berasal dari spekulasi oleh investor ritel dan pengejaran pasar yang berlebihan terhadap penggunaan leverage perusahaan, yaitu, utang, untuk memperoleh bitcoin. Chanos telah lebih vokal dalam kritiknya terhadap upaya lain untuk mereplikasi model MicroStrategy, menjual konsep membeli bitcoin dalam struktur perusahaan kepada investor ritel, menyebut gagasan itu "konyol." Gelembung MicroStrategy melampaui keuntungan bitcoin Jim Chanos menyebutkan kesalahan penilaian perusahaan perangkat lunak perusahaannya MicroStrategy, dan di bawah kepemimpinan pendiri Michael Saylor, MicroStrategy secara aktif mengeluarkan sejumlah besar utang perusahaan untuk berinvestasi dalam bitcoin dan memasukkannya ke neraca, menjadikannya perusahaan publik terbesar di dunia yang memegang bitcoin, memegang hingga 553.555 bitcoin. Ini hanya karena konsep bahwa strategi mikro adalah "bitcoin dengan leverage" di pasar. Chanos percaya ini salah, dan sekarang adalah saat yang tepat untuk mempersingkat MicroStrategy dan bullish pada Bitcoin, karena dia percaya bahwa harga saham MicroStrategy memiliki premi yang signifikan dan tidak masuk akal untuk kepemilikan Bitcoin bersihnya. Dia menjelaskan bahwa inti dari operasinya adalah "jual saham MicroStrategy, beli bitcoin", yang bertujuan untuk mendapatkan keuntungan dari selisih valuasi antara keduanya. Chanos, misalnya, seperti "membeli" bitcoin seharga $1, tetapi mampu "menjual" saham MicroStrategy yang dinilai terlalu tinggi setara dengan $2,50, jadi menurutnya itu adalah bisnis yang menguntungkan. Keuntungan dan potensi risiko arbitrase Strategi Chanos bertujuan untuk mendapatkan keuntungan dari pemisahan antara harga saham MicroStrategy dan nilai aktual dari kepemilikan Bitcoin-nya, dan strategi ini dapat melindungi risiko kenaikan langsung harga Bitcoin sampai batas tertentu. Dengan kata lain, bahkan jika harga Bitcoin naik, selama premi harga saham MicroStrategy relatif terhadap Bitcoin menyatu (yaitu, harga saham turun atau tidak naik sebanyak Bitcoin), masih mungkin untuk mendapatkan keuntungan dari mempersingkat posisi MicroStrategy. Tetapi melihat data kinerja pasar selama setahun terakhir, perbedaan antara keduanya signifikan: saham MicroStrategy naik lebih dari 220%, sementara Bitcoin naik hampir 70%. Artinya, jika tren ini berlanjut, strategi ini bukannya tanpa risiko, risiko utamanya termasuk kemungkinan premi MicroStrategy dapat bertahan atau bahkan berkembang, atau harga Bitcoin berfluktuasi liar, yang dapat berdampak buruk pada posisi long dan short. Data menunjukkan bahwa pada April 2025, biaya akuisisi rata-rata MicroStrategy untuk memegang Bitcoin adalah sekitar $68.500 per koin, sementara premi nilai perusahaan perusahaan untuk kepemilikan Bitcoin-nya saat ini sekitar 2 kali lipat dan bahkan setinggi 3,4 kali dalam sejarah. Refleksi tentang penilaian saham proxy konseptual Tindakan oleh Jim Chanos ini mencerminkan sikap hati-hati beberapa investor institusional terhadap penilaian yang berlebihan dari "saham proxy" cryptocurrency. Peran MicroStrategy sebagai "agen konseptual" untuk Bitcoin memang menyediakan jalan yang nyaman bagi investor yang ingin berpartisipasi dalam fluktuasi harga Bitcoin melalui pasar saham yang diatur, tetapi juga disertai dengan risiko operasional khusus perusahaan dan peningkatan volatilitas pasar. Meskipun MicroStrategy melaporkan kerugian pada kuartal pertama tahun 2025, ia mencapai imbal hasil 13,7% dari kepemilikan Bitcoin-nya, dan perusahaan menaikkan target imbal hasil Bitcoin untuk tahun 2025 menjadi 25% dan menetapkan target "imbal hasil BTC" sebesar $15 miliar. Beberapa analis memperkirakan bahwa jika MicroStrategy terus mengakumulasi bitcoin seperti yang direncanakan (diperkirakan akan memegang 700.000 hingga 800.000 bitcoin pada akhir tahun 2025) dan harga bitcoin dapat mencapai $150.000, harga sahamnya berpotensi melonjak menjadi $1.200 hingga $1.600, didorong oleh efek premium. Namun, strategi Chanos tidak diragukan lagi menjadi pertanyaan besar tentang keberlanjutan premi ini. Singkatnya, tindakan berani Jim Chanos terhadap MicroStrategy dan Bitcoin tidak hanya menggarisbawahi wawasannya yang tajam sebagai investor nilai, tetapi juga mengirimkan sinyal yang jelas ke pasar bahwa bahkan di ruang terkait aset kripto profil tinggi, masih ada perbedaan yang signifikan antara nilai intrinsik aset dan harga pasar. Bagaimana tantangan terhadap premi "saham proxy" yang diprakarsai oleh raksasa investasi ini akan memengaruhi logika penilaian Bitcoin dan aset terkaitnya layak untuk dipertimbangkan dan diamati secara berkelanjutan oleh semua peserta yang memperhatikan efisiensi pasar cryptocurrency dan strategi investasi. Laporan terkait Arthur Hayes: Bitcoin belum tentu jatuh ke 70.000 memiliki "perburuan tawar-menawar", perang tarif Trump akan memaksa Fed untuk memangkas suku bunga atau mencetak uang Pidato kongres pertama Trump 2.0: Impian Amerika tak terbendung! TSMC, yang terkuat di dunia "tidak ingin dikenakan tarif" untuk berinvestasi di Amerika Serikat PCE AS pada bulan Januari memenuhi ekspektasi, dan kemungkinan penurunan suku bunga meningkat! Saham AS naik secara menyeluruh, bitcoin kembali ke 85.000 magnesium "Investor legendaris meneriakkan "strategi mikro pendek, bitcoin panjang", ide-ide gila arbitrase meledakkan perdebatan Wall Street tentang penilaian kripto" Artikel ini pertama kali diterbitkan di BlockTempo's "Tren Dinamis - Media Berita Blockchain Paling Berpengaruh".