2025'te, ABD Temsilciler Meclisi, Dijital Varlık Pazarının Açıklık Yasası (Digital Asset Market Clarity Act, kısaca "CLARITY Yasası")nı ezici bir çoğunlukla ileriye taşıdı. Yasası şimdi Senato'nun inceleme aşamasına girdi, eğer sonraki Senato oylamasında kabul edilirse, bu, ABD'nin dijital varlık düzenleme alanında tarihi bir adım daha atması anlamına gelecektir.
CLARITY yasasının temel içeriği, dijital varlıklar için net tanımlar ve düzenleyici kurallar belirlemektir, özellikle Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) ile Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu (CFTC) arasındaki düzenleyici yetki sınırlarını netleştirmektedir. Eğer yasa geçerse, CFTC borsa, aracılık, dağıtım ve "olgun zincir" standartlarını karşılayan projeleri de kapsayacak şekilde düzenleyici sorumluluk alacaktır. SEC ise menkul kıymet sınıfı varlıklar ve yatırım sözleşmesi niteliği taşıyan kripto para birimlerinden sorumlu olacaktır. CLARITY yasası ve "GENIUS yasası" birlikte dijital varlıkların yukarı ve aşağı akışını düzenleyen bir sistem oluşturur; ilki blok zinciri altyapısı ve varlık niteliği tanımlamalarına odaklanırken, ikincisi stabilcoin düzenlemesi ile ilgilenmektedir.
| Kategori | Düzenleyici Kurum | Temel Tanım | Ana Düzenleyici Gereksinimler |
| Ürün Kategorisi | CFTC | Merkeziyetsiz, izin gerektirmeyen, finansal hakları olmayan yerel tokenler (örneğin BTC, ETH) | CFTC tarafından yönetilen ticaret platformları, aracı kurumlar, tüccarlar. Proje sahiplerinin kayıt olması gerekmez, ancak "olgun zincir" standartlarını karşılamaları ve yapı sertifikası raporu sunmaları gerekir |
| Menkul Kıymetler | SEC | Yatırım sözleşmesi niteliği taşıyan veya ihraççıdan gelir elde etmeye dayanan tokenler (örneğin SAFT aşamasındaki tokenler) | İhraççı ve platform, Menkul Kıymetler Yasası'na uymalı, aracılık/işlem platformu olarak kaydolmalı, mali ve fonlama bilgilerini açıklamalı ve SEC denetimine tabi olmalıdır |
| Ödeme Stabil Koini | CFTC + SEC | Fiat para birimi ile ilişkilendirilen, 1:1 rezervine sahip ve ödeme için kullanılan tokenler (örneğin USDC, USDT) | Likidite düzenlemesi esas olarak CFTC tarafından üstlenilir, SEC dolandırıcılığa karşı sorumludur; ayrıca "GENIUS Yasası"nın rezerv, denetim ve KYC/AML gereksinimlerine uyması gerekir |
Temel içerik şunları içerir:
"Dijital ürün" tanımını belirlemek
Gerçekleşmiş merkeziyetsizlikte, açık blok zincirinde çalışan yerel kripto varlıkların (örneğin BTC, ETH) "dijital ürün" olarak net bir şekilde sınıflandırılması, CFTC düzenlemesine tabi tutulması ve SEC'in kapsamındaki menkul kıymet varlıklarından ayrılması.
Olgun Blockchain Sistemi Tanıma Mekanizması
Yasa, belirli projelerin merkeziyetsizlik, yönetim kontrolünün ortadan kaldırılması, kodun açık kaynak olması gibi teknik ve yönetim eşiklerine ulaştıklarında, token'larını "menkul kıymet" durumundan "mal" durumuna dönüştürmelerine olanak tanıyan "olgun blok zinciri" (Mature Blockchain) standartlarını getirmektedir. Bu tür projelerin ilk ihraç aşamasında (örneğin SAFT, ICO, IPO) menkul kıymet yasaları geçerlidir; ancak projeler merkeziyetsizlik dönüşümünü tamamladıktan sonra, token'lar dijital mal olarak yeniden sınıflandırılabilir ve CFTC tarafından denetlenebilir.
DeFi Proje Uygunluk Muafiyet Maddesi
Varlık saklama ve merkezi aracılık yapısına dahil olmayan DeFi protokollerinin kayıt yükümlülüğünden muaf tutulması, aynı zamanda ön uç geliştiricilerinin ve düğüm işletmecilerinin finansal aracılık sorumluluğu taşımadığını netleştirerek uyum yükünü hafifletir.
Bilgi Açıklaması ve İçsel Ticaret Kısıtlamaları
Dijital ürün ticaret pazarını yöneten platformlar, CFTC'ye "dijital ürün borsası" olarak kaydolmalıdır. Bu, tezgah üstü ticaret aracıları ve piyasa yapıcıları da dahil olmak üzere tüm kuruluşların sıkı federal düzenleyici gerekliliklere uyması gerektiği anlamına gelir; bunlar arasında minimum sermaye, risk yönetimi, ticaret kayıtları, düzenleyici raporlar ve müşteri varlıklarının korunması gibi gereklilikler bulunmaktadır. Eğer bir şirket hem menkul kıymetler hem de dijital ürün işine dahil oluyorsa, her iki düzenleyiciye de ayrı ayrı kayıt yaptırması gerekecektir. Uygunluk yükümlülükleri ağır olsa da, yasa her iki tarafın düzenleyici sınırlarını açıkça belirlemiştir.
Geleneksel kurumların katılımının yasallaşması
Kanun, bankalar, aracı kurumlar gibi geleneksel finansal kuruluşlara kripto varlıkların saklanması ve ticareti için yasal bir çerçeve sunarak, geleneksel sermayenin dijital varlık pazarına daha geniş bir şekilde erişimini teşvik etmektedir.
CLARITY Yasası, tüm kripto endüstrisine yüksek bir belirlilik sağlayan uyum yolu sunarak, uzun süreli "yürütme yerine düzenleme" kaosuna son vermektedir. Hem proje sahipleri hem de ticaret platformları, yasal çerçeve içinde iş yapabilir; düzenlemeler, temel piyasa altyapısının şeffaflığını artırarak dolandırıcılığı ve kötüye kullanımı önlemeye yardımcı olur ve tüketici güvenini artırır. Bu da daha fazla kurumsal fonun pazara girmesini çekerek piyasa likiditesini ve canlılığını artırır. Kurumlar için, uyum sağlamak ve daha önce SEC'nin başlattığı davalar gibi risklerden kaçınmak için daha fazla fırsat sunmaktadır. Tüketiciler içinse, yasa, kripto ürün ihraç edenlerin ilgili bilgileri zorunlu olarak açıklamasını ve içerden bilgi sızdırma gibi kuralları uygulamasını talep ederek tüketicilerin yasal haklarını korumakta ve yatırım risklerini azaltmaktadır.
2. Amerika'da Kripto Varlıkların Düzenleyici Sistemi "SEC'sizleşme" Yönünde
Uzun zamandır, SEC çoğu kripto parayı menkul kıymet olarak varsayıyordu, bu da XRP, SOL, ADA, UNI gibi birçok projenin düzenleyici anlaşmazlıklara girmesine neden oldu. CLARITY yasası, yapısal bir dağıtım aracılığıyla, tamamen merkeziyetsiz varlıkların büyük çoğunluğu için yeni bir düzenleyici çerçeve inşa etmektedir; bu tür varlıklar artık SEC'in düzenleyici sistemine uymak zorunda kalmayacak.
3. Geleneksel borsa, dijital ürün borsa lisansı alabilir.
CLARITY yasası, geleneksel menkul kıymet borsalarının "dijital ürün borsası" lisansı başvurusu yapmasına olanak tanır, bu da gelecekte Nasdaq, NYSE gibi geleneksel ticaret platformlarının hisse senetleri ve dijital varlıkların (örneğin Bitcoin, Ethereum vb.) ticaret hizmetlerini eş zamanlı olarak sunabileceği anlamına gelir. Yatırımcılar, aynı platform altında geleneksel ve kripto varlık tahsisini sorunsuz bir şekilde gerçekleştirebilirler. Bu sadece kullanıcı eşiklerini düşürmekle kalmaz, aynı zamanda geleneksel finansın ana akım fonlarına kripto pazara uyumlu ve güvenilir bir giriş sağlar.
DeFi projeleri, aracılık faaliyeti yürütmedikleri sürece, DeFi geliştiricileri ve operatörleri SEC veya CFTC'ye kayıt yaptırmak zorunda değildir. Kod yazmak, düğüm çalıştırmak veya ön yüz arayüzü sağlamak genellikle finansal hizmet sağlayıcısı olarak kabul edilmez.
Yönetim yok ≠ Aracı: Eğer sözleşme kullanıcı varlıklarını yönetmiyor ve geleneksel finansal hizmetler sunmuyorsa, geliştiricileri, düğüm işletmecileri ve ön uç bakımcıları finansal aracı olarak kabul edilmez, kayıt veya lisans yükümlülükleri yoktur.
Kod ve işletme riski yok: Akıllı sözleşmeleri veya cüzdan yazılımlarını kendiliğinden yayınlamak, menkul kıymet ihraç eden bir taraf oluşturmaz; bu davranış teknoloji yayınına benzer ve finansal düzenlemelere tabi değildir.
2. Kendi yönetim hakkının tanıtılması, DeFi kullanıcılarının mülkiyet haklarının korunması
Madde 105 (Sec. 105) ve ilgili hükümler, kullanıcıların dijital varlıklarını kendi kendine yönetme hakkını güvence altına alır, kullanıcıların yönetilmeyen cüzdanlar aracılığıyla serbest bir şekilde eşler arası ticaret yapabileceğini ve fon kontrol hakkına yasal olarak sahip olduğunu onaylar. Bu hak, DeFi kullanıcılarına yasal koruma sağlar, böylece kendi kendine saklama seçimi nedeniyle politik cezalar konusunda endişe duymalarına gerek kalmaz.
Yasal Saklama Özgürlüğü: Kullanıcılar, varlıklarını donanım veya yazılım cüzdanlarıyla yönetir, bankalara veya üçüncü taraf (finansal kurumlar) müdahalesine ihtiyaç duymaz.
Otonom işlem hakları: Kullanıcılar, KYC aracılarının katılımına gerek kalmadan, zincir üzerindeki transferleri başlatabilir, DeFi protokol yönetimine katılabilir ve likidite madenciliği yapabilir.
Amerika'nın egemen dijital hak anlayışını belirlemek: "Özel anahtarı kontrol etmek, varlıkları kontrol etmek demektir" ilkesini yasama çerçevesine dahil etmek, özel zincir üzerindeki faaliyetlerin yasadışı veya izin gerektiren bir durum olarak değerlendirilmemesini sağlamak.
3. Temsilci DeFi projeleri üzerindeki etkisi:
Çoğu DeFi projesi için, protokollerin çalışma şekli genellikle CLARITY yasasının "aracı olmayan" rolüne ilişkin tanımına uymaktadır. Bu nedenle, yasa yürürlüğe girdikten sonra, belirgin bir kayıt ve aracı muafiyeti elde etme umudu bulunmaktadır ve kısa vadede önemli bir uyum avantajı beklenmektedir. Ancak, bu DeFi'nin tam uyum sağladığı anlamına gelmez. Dikkate değer olan, birçok platformun çıkardığı resmi tokenlerin hala hukuki belirsizlikler içermesidir; bu tokenlerin menkul kıymet olup olmadığı, yatırımcıların getirilerinin proje tarafının eylemlerine bağlı olup olmadığı gibi "yatırım sözleşmesi" özelliklerine sahip olup olmamasına bağlıdır. Bu nedenle, CLARITY yasası protokol düzeyinde düzenleyici netlik sağlasa da, token düzeyindeki uyum sorunlarını kalıcı olarak çözmemektedir. Platform tokenlerinin menkul kıymet olarak tanınma riskini azaltmak için, proje sahipleri yönetim yapısının şeffaflığını sürekli olarak artırmalı, topluluk öncülüğündeki yönetim mekanizmalarını güçlendirmeli ve kontrol yetkisini kademeli olarak dağıtmalıdır. Bu, tokenlerin uyumluluğunu artırmak ve daha sağlam bir hukuki güvenlik duvarı inşa etmek için gereklidir.
| Proje | Protokol İşletim Teması | Uyum Yönü |
| Uniswap | Ön yüz arayüzü + Zincir üzerindeki sözleşme | Uniswap ön yüzü varlıkları yönetmez, zincir üzerindeki AMM modeli "aracısız" koşullarına uygundur, SEC veya CFTC'ye kayıt olmanız gerekmez. |
| Aave | Borç Alma Akıllı Sözleşmesi | Temel borç alma sözleşmesi varlıkları tutmaz, protokol düzeyinde muafiyet şartlarını karşılar. |
| Lido | staking hizmeti | stETH, türev haklar arasında yer almakta olup, yeterince merkeziyetsiz değilse dijital ürün olarak sınıflandırılmayabilir; varlık nitelikleri daha fazla netleştirilmelidir.
| Eğri | AMM Sözleşmesi | Curve zincir üstü havuz çalışma modeli, merkezi algoritma ile çalışır, yöneticilik rolü yoktur, protokol katmanı düzenlemeden muaf tutulabilir.
| Compound | Borç Verme Akıllı Sözleşmesi | Borç verme protokolü akıllı sözleşmelerle desteklenir, varlık yönetimi yoktur. |
| StarGate | Çok Zincirli Köprü Akıllı Sözleşmesi | Köprü protokolü ve likidite havuzu sağlayıcısı olarak, protokol kullanıcı fonlarını yönetmez ve aracılık işlevi görmez, DeFi muafiyet koşullarından yararlanma umudu taşır. |
Dört, Gelecek Gelişim
23 Temmuz 2025 itibarıyla, "CLARITY Yasası" ABD Senatosu inceleme aşamasına başarıyla girmiştir ve dijital varlıkların düzenlenmesine yönelik yasaların önemli bir adımını simgelemektedir. Mevcut yasama sürecinin en büyük tartışma noktası, senato versiyonunun, temsilciler meclisinin onayladığı versiyondaki DeFi ve token sınıflandırmasına ilişkin kritik maddeleri koruyup koruyamayacağıdır. Bu karar, senato ile ilgili komitelerin duruşma sürecine ve sonraki madde değişikliklerine bağlı olacaktır.
Genel eğilimler açısından, "CLARITY Yasası" önümüzdeki aylarda ABD'nin daha net ve katmanlı bir kripto varlık düzenleme çerçevesi oluşturmasını sağlamayı vaat ediyor: menkul kıymet token'ları SEC tarafından düzenlenirken, emtia token'ları CFTC'nin yetkisine girecek. Bu çerçeve, blok zinciri geliştiricileri, DeFi protokolleri, ticaret platformları gibi taraflara net bir uyum yolu sunacak; bu, hukuki belirsizliği azaltmanın yanı sıra, uyumlu yenilikleri teşvik edecek ve kurumsal fonların girişini çekecek, ABD'nin küresel dijital varlık politika belirlemedeki liderliğini daha da pekiştirecektir.
Ayrıca, "CLARITY Yasası" ile Başkan Trump tarafından resmi olarak imzalanan "GENIUS Yasası" arasındaki etkileşim, ABD kripto pazarının uyum sistemi için çift sütunlu bir temel oluşturuyor. İlki, varlık sınıflandırması ve piyasa yapısına odaklanırken, ikincisi stabilcoin ihraçları için bir güvenli liman ve kayıt muafiyeti yolu sunuyor; her iki yasa da "önce muafiyet, sonra dönüşüm, nihayetinde sınıflandırma" şeklinde tam bir uyum döngüsü oluşturuyor. "CLARITY Yasası" da resmi olarak yasalaşır ve imzalanırsa, bu, ABD kripto varlık yasama sisteminin tam uygulama aşamasına girdiğini işaret edecek ve kripto varlıkların ABD'nin ana akım finansal sistemindeki meşruiyetini ve stratejik konumunu önemli ölçüde artıracaktır.
Risk uyarısı:
Sağlanan bilgiler yalnızca referans amaçlıdır ve herhangi bir finansal varlığın alım, satım veya tutulması için bir öneri olarak değerlendirilmemelidir. Tüm bilgiler içtenlikle sağlanmaktadır. Ancak, bu tür bilgilerin doğruluğu, yeterliliği, geçerliliği, güvenilirliği, kullanılabilirliği veya bütünlüğü hakkında herhangi bir açık veya dolaylı beyan veya garanti vermemekteyiz.
Tüm kripto para yatırımları (kârlar dahil) doğası gereği yüksek spekülatif bir nitelik taşır ve önemli kayıplar riski içerir. Geçmişteki, varsayımsal veya simüle edilmiş performans, gelecekteki sonuçları mutlaka temsil etmez. Dijital para birimlerinin değeri yükselebilir veya düşebilir; dijital para birimlerini satın almak, satmak, tutmak veya ticaretini yapmak önemli riskler içerebilir. Dijital para birimlerini işlem yapmanın veya tutmanın sizin için uygun olup olmadığını kişisel yatırım hedeflerinize, mali durumunuza ve risk toleransınıza göre dikkatlice değerlendirmeniz gerekmektedir. BitMart, herhangi bir yatırım, hukuk veya vergi tavsiyesi sağlamaz.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
ABD Kongresi, CLARITY Yasası'nı destekliyor: Merkezi Olmayan Finans, uyumluluk dalgası bekliyor.
I. Mevzuat Genel Görünümü ve Temel İçerik
2025'te, ABD Temsilciler Meclisi, Dijital Varlık Pazarının Açıklık Yasası (Digital Asset Market Clarity Act, kısaca "CLARITY Yasası")nı ezici bir çoğunlukla ileriye taşıdı. Yasası şimdi Senato'nun inceleme aşamasına girdi, eğer sonraki Senato oylamasında kabul edilirse, bu, ABD'nin dijital varlık düzenleme alanında tarihi bir adım daha atması anlamına gelecektir.
CLARITY yasasının temel içeriği, dijital varlıklar için net tanımlar ve düzenleyici kurallar belirlemektir, özellikle Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) ile Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu (CFTC) arasındaki düzenleyici yetki sınırlarını netleştirmektedir. Eğer yasa geçerse, CFTC borsa, aracılık, dağıtım ve "olgun zincir" standartlarını karşılayan projeleri de kapsayacak şekilde düzenleyici sorumluluk alacaktır. SEC ise menkul kıymet sınıfı varlıklar ve yatırım sözleşmesi niteliği taşıyan kripto para birimlerinden sorumlu olacaktır. CLARITY yasası ve "GENIUS yasası" birlikte dijital varlıkların yukarı ve aşağı akışını düzenleyen bir sistem oluşturur; ilki blok zinciri altyapısı ve varlık niteliği tanımlamalarına odaklanırken, ikincisi stabilcoin düzenlemesi ile ilgilenmektedir.
| Kategori | Düzenleyici Kurum | Temel Tanım | Ana Düzenleyici Gereksinimler | | Ürün Kategorisi | CFTC | Merkeziyetsiz, izin gerektirmeyen, finansal hakları olmayan yerel tokenler (örneğin BTC, ETH) | CFTC tarafından yönetilen ticaret platformları, aracı kurumlar, tüccarlar. Proje sahiplerinin kayıt olması gerekmez, ancak "olgun zincir" standartlarını karşılamaları ve yapı sertifikası raporu sunmaları gerekir | | Menkul Kıymetler | SEC | Yatırım sözleşmesi niteliği taşıyan veya ihraççıdan gelir elde etmeye dayanan tokenler (örneğin SAFT aşamasındaki tokenler) | İhraççı ve platform, Menkul Kıymetler Yasası'na uymalı, aracılık/işlem platformu olarak kaydolmalı, mali ve fonlama bilgilerini açıklamalı ve SEC denetimine tabi olmalıdır | | Ödeme Stabil Koini | CFTC + SEC | Fiat para birimi ile ilişkilendirilen, 1:1 rezervine sahip ve ödeme için kullanılan tokenler (örneğin USDC, USDT) | Likidite düzenlemesi esas olarak CFTC tarafından üstlenilir, SEC dolandırıcılığa karşı sorumludur; ayrıca "GENIUS Yasası"nın rezerv, denetim ve KYC/AML gereksinimlerine uyması gerekir |
Temel içerik şunları içerir:
İkincisi, kripto pazarına etkisi
1. Kripto varlıkların düzenleyici şeffaflığının artması, piyasa güvenini artırır.
CLARITY Yasası, tüm kripto endüstrisine yüksek bir belirlilik sağlayan uyum yolu sunarak, uzun süreli "yürütme yerine düzenleme" kaosuna son vermektedir. Hem proje sahipleri hem de ticaret platformları, yasal çerçeve içinde iş yapabilir; düzenlemeler, temel piyasa altyapısının şeffaflığını artırarak dolandırıcılığı ve kötüye kullanımı önlemeye yardımcı olur ve tüketici güvenini artırır. Bu da daha fazla kurumsal fonun pazara girmesini çekerek piyasa likiditesini ve canlılığını artırır. Kurumlar için, uyum sağlamak ve daha önce SEC'nin başlattığı davalar gibi risklerden kaçınmak için daha fazla fırsat sunmaktadır. Tüketiciler içinse, yasa, kripto ürün ihraç edenlerin ilgili bilgileri zorunlu olarak açıklamasını ve içerden bilgi sızdırma gibi kuralları uygulamasını talep ederek tüketicilerin yasal haklarını korumakta ve yatırım risklerini azaltmaktadır.
2. Amerika'da Kripto Varlıkların Düzenleyici Sistemi "SEC'sizleşme" Yönünde
Uzun zamandır, SEC çoğu kripto parayı menkul kıymet olarak varsayıyordu, bu da XRP, SOL, ADA, UNI gibi birçok projenin düzenleyici anlaşmazlıklara girmesine neden oldu. CLARITY yasası, yapısal bir dağıtım aracılığıyla, tamamen merkeziyetsiz varlıkların büyük çoğunluğu için yeni bir düzenleyici çerçeve inşa etmektedir; bu tür varlıklar artık SEC'in düzenleyici sistemine uymak zorunda kalmayacak.
3. Geleneksel borsa, dijital ürün borsa lisansı alabilir.
CLARITY yasası, geleneksel menkul kıymet borsalarının "dijital ürün borsası" lisansı başvurusu yapmasına olanak tanır, bu da gelecekte Nasdaq, NYSE gibi geleneksel ticaret platformlarının hisse senetleri ve dijital varlıkların (örneğin Bitcoin, Ethereum vb.) ticaret hizmetlerini eş zamanlı olarak sunabileceği anlamına gelir. Yatırımcılar, aynı platform altında geleneksel ve kripto varlık tahsisini sorunsuz bir şekilde gerçekleştirebilirler. Bu sadece kullanıcı eşiklerini düşürmekle kalmaz, aynı zamanda geleneksel finansın ana akım fonlarına kripto pazara uyumlu ve güvenilir bir giriş sağlar.
Üç, DeFi projeleri üzerindeki etkisi
1. Muafiyet mekanizmasını netleştirin, protokol geliştiricilerini koruyun
DeFi projeleri, aracılık faaliyeti yürütmedikleri sürece, DeFi geliştiricileri ve operatörleri SEC veya CFTC'ye kayıt yaptırmak zorunda değildir. Kod yazmak, düğüm çalıştırmak veya ön yüz arayüzü sağlamak genellikle finansal hizmet sağlayıcısı olarak kabul edilmez.
2. Kendi yönetim hakkının tanıtılması, DeFi kullanıcılarının mülkiyet haklarının korunması
Madde 105 (Sec. 105) ve ilgili hükümler, kullanıcıların dijital varlıklarını kendi kendine yönetme hakkını güvence altına alır, kullanıcıların yönetilmeyen cüzdanlar aracılığıyla serbest bir şekilde eşler arası ticaret yapabileceğini ve fon kontrol hakkına yasal olarak sahip olduğunu onaylar. Bu hak, DeFi kullanıcılarına yasal koruma sağlar, böylece kendi kendine saklama seçimi nedeniyle politik cezalar konusunda endişe duymalarına gerek kalmaz.
3. Temsilci DeFi projeleri üzerindeki etkisi:
Çoğu DeFi projesi için, protokollerin çalışma şekli genellikle CLARITY yasasının "aracı olmayan" rolüne ilişkin tanımına uymaktadır. Bu nedenle, yasa yürürlüğe girdikten sonra, belirgin bir kayıt ve aracı muafiyeti elde etme umudu bulunmaktadır ve kısa vadede önemli bir uyum avantajı beklenmektedir. Ancak, bu DeFi'nin tam uyum sağladığı anlamına gelmez. Dikkate değer olan, birçok platformun çıkardığı resmi tokenlerin hala hukuki belirsizlikler içermesidir; bu tokenlerin menkul kıymet olup olmadığı, yatırımcıların getirilerinin proje tarafının eylemlerine bağlı olup olmadığı gibi "yatırım sözleşmesi" özelliklerine sahip olup olmamasına bağlıdır. Bu nedenle, CLARITY yasası protokol düzeyinde düzenleyici netlik sağlasa da, token düzeyindeki uyum sorunlarını kalıcı olarak çözmemektedir. Platform tokenlerinin menkul kıymet olarak tanınma riskini azaltmak için, proje sahipleri yönetim yapısının şeffaflığını sürekli olarak artırmalı, topluluk öncülüğündeki yönetim mekanizmalarını güçlendirmeli ve kontrol yetkisini kademeli olarak dağıtmalıdır. Bu, tokenlerin uyumluluğunu artırmak ve daha sağlam bir hukuki güvenlik duvarı inşa etmek için gereklidir.
| Proje | Protokol İşletim Teması | Uyum Yönü | | Uniswap | Ön yüz arayüzü + Zincir üzerindeki sözleşme | Uniswap ön yüzü varlıkları yönetmez, zincir üzerindeki AMM modeli "aracısız" koşullarına uygundur, SEC veya CFTC'ye kayıt olmanız gerekmez. | | Aave | Borç Alma Akıllı Sözleşmesi | Temel borç alma sözleşmesi varlıkları tutmaz, protokol düzeyinde muafiyet şartlarını karşılar. | | Lido | staking hizmeti | stETH, türev haklar arasında yer almakta olup, yeterince merkeziyetsiz değilse dijital ürün olarak sınıflandırılmayabilir; varlık nitelikleri daha fazla netleştirilmelidir. | Eğri | AMM Sözleşmesi | Curve zincir üstü havuz çalışma modeli, merkezi algoritma ile çalışır, yöneticilik rolü yoktur, protokol katmanı düzenlemeden muaf tutulabilir. | Compound | Borç Verme Akıllı Sözleşmesi | Borç verme protokolü akıllı sözleşmelerle desteklenir, varlık yönetimi yoktur. | | StarGate | Çok Zincirli Köprü Akıllı Sözleşmesi | Köprü protokolü ve likidite havuzu sağlayıcısı olarak, protokol kullanıcı fonlarını yönetmez ve aracılık işlevi görmez, DeFi muafiyet koşullarından yararlanma umudu taşır. |
Dört, Gelecek Gelişim
23 Temmuz 2025 itibarıyla, "CLARITY Yasası" ABD Senatosu inceleme aşamasına başarıyla girmiştir ve dijital varlıkların düzenlenmesine yönelik yasaların önemli bir adımını simgelemektedir. Mevcut yasama sürecinin en büyük tartışma noktası, senato versiyonunun, temsilciler meclisinin onayladığı versiyondaki DeFi ve token sınıflandırmasına ilişkin kritik maddeleri koruyup koruyamayacağıdır. Bu karar, senato ile ilgili komitelerin duruşma sürecine ve sonraki madde değişikliklerine bağlı olacaktır.
Genel eğilimler açısından, "CLARITY Yasası" önümüzdeki aylarda ABD'nin daha net ve katmanlı bir kripto varlık düzenleme çerçevesi oluşturmasını sağlamayı vaat ediyor: menkul kıymet token'ları SEC tarafından düzenlenirken, emtia token'ları CFTC'nin yetkisine girecek. Bu çerçeve, blok zinciri geliştiricileri, DeFi protokolleri, ticaret platformları gibi taraflara net bir uyum yolu sunacak; bu, hukuki belirsizliği azaltmanın yanı sıra, uyumlu yenilikleri teşvik edecek ve kurumsal fonların girişini çekecek, ABD'nin küresel dijital varlık politika belirlemedeki liderliğini daha da pekiştirecektir.
Ayrıca, "CLARITY Yasası" ile Başkan Trump tarafından resmi olarak imzalanan "GENIUS Yasası" arasındaki etkileşim, ABD kripto pazarının uyum sistemi için çift sütunlu bir temel oluşturuyor. İlki, varlık sınıflandırması ve piyasa yapısına odaklanırken, ikincisi stabilcoin ihraçları için bir güvenli liman ve kayıt muafiyeti yolu sunuyor; her iki yasa da "önce muafiyet, sonra dönüşüm, nihayetinde sınıflandırma" şeklinde tam bir uyum döngüsü oluşturuyor. "CLARITY Yasası" da resmi olarak yasalaşır ve imzalanırsa, bu, ABD kripto varlık yasama sisteminin tam uygulama aşamasına girdiğini işaret edecek ve kripto varlıkların ABD'nin ana akım finansal sistemindeki meşruiyetini ve stratejik konumunu önemli ölçüde artıracaktır.
Risk uyarısı:
Sağlanan bilgiler yalnızca referans amaçlıdır ve herhangi bir finansal varlığın alım, satım veya tutulması için bir öneri olarak değerlendirilmemelidir. Tüm bilgiler içtenlikle sağlanmaktadır. Ancak, bu tür bilgilerin doğruluğu, yeterliliği, geçerliliği, güvenilirliği, kullanılabilirliği veya bütünlüğü hakkında herhangi bir açık veya dolaylı beyan veya garanti vermemekteyiz.
Tüm kripto para yatırımları (kârlar dahil) doğası gereği yüksek spekülatif bir nitelik taşır ve önemli kayıplar riski içerir. Geçmişteki, varsayımsal veya simüle edilmiş performans, gelecekteki sonuçları mutlaka temsil etmez. Dijital para birimlerinin değeri yükselebilir veya düşebilir; dijital para birimlerini satın almak, satmak, tutmak veya ticaretini yapmak önemli riskler içerebilir. Dijital para birimlerini işlem yapmanın veya tutmanın sizin için uygun olup olmadığını kişisel yatırım hedeflerinize, mali durumunuza ve risk toleransınıza göre dikkatlice değerlendirmeniz gerekmektedir. BitMart, herhangi bir yatırım, hukuk veya vergi tavsiyesi sağlamaz.