Um. Novas regras para stablecoins em Hong Kong foram implementadas, mas as stablecoins não se limitam apenas a um anexo de moeda fiduciária!
A "Regulamentação das Stablecoins" de Hong Kong entrará em vigor oficialmente em 1 de agosto de 2025, marcando um passo crucial na regulação de ativos criptográficos no centro financeiro asiático. No entanto, a maioria das pessoas ainda tem uma compreensão limitada das stablecoins, restringindo-se ao conceito de "vinculação de 1:1 ao dólar americano". Na verdade, existem mais de cem projetos de stablecoins em todo o mundo, com diferenças significativas em seus lógicos de design e cenários de aplicação. Este artigo irá sistematicamente revisar quatro tipos principais de stablecoins e analisar seu impacto profundo nas operações empresariais.
Dois, Análise aprofundada dos quatro principais tipos de stablecoins e suas aplicações empresariais
Moeda fiduciária garantida por stablecoins (como USDT, USDC)
Valor das aplicações empresariais:
Esses stablecoins, com sua forte vinculação à moeda fiduciária, permitem que as empresas evitem efetivamente os riscos de volatilidade da taxa de câmbio em pagamentos transfronteiriços e liquidações comerciais; ao mesmo tempo, sua ampla liquidez nas exchanges permite que as empresas reduzam significativamente os custos de fricção ao trocar ativos criptográficos. No entanto, as empresas devem estar cientes do risco de crédito de instituições centralizadas, como o evento de desvinculação temporária do USDC causado pela crise do Silicon Valley Bank em 2023, e a sensibilidade da regulamentação política exige que as empresas acompanhem continuamente a conformidade dos emissores, se a equipe jurídica não tiver experiência prática em conformidade com ativos criptográficos, não poderá atender aos requisitos de tempestividade para o acompanhamento das dinâmicas regulatórias.
Características principais:
Mecanismo de emissão: emitido por uma entidade centralizada com reserva de moeda fiduciária 1:1 (como o USDT que afirma que cada unidade é equivalente a 1 dólar).
Manutenção da estabilidade: Dependência total da transparência das reservas em moeda fiduciária do emissor.
Moeda estável super colateralizada descentralizada (como DAI)
Valor das aplicações empresariais:
Este tipo é particularmente adequado para empresas que desejam construir sistemas de pagamento DeFi resistentes à censura, aproveitando a vantagem de evitar pontos únicos de falha, enquanto o alto controle autônomo dos ativos dos usuários favorece o desenvolvimento de ferramentas financeiras automatizadas na cadeia. No entanto, as empresas devem arcar com o custo da baixa eficiência de capital - uma taxa de colateralização superior a 150% limita a utilização de capital de giro e é necessário prevenir a volatilidade do balanço patrimonial resultante da liquidação de colaterais em condições extremas.
Características principais:
Mecanismo de emissão: usuários supercolateralizam ativos criptográficos como ETH para gerar (por exemplo, 1ETH colateraliza $1500 DAI)
Manutenção da estabilidade: depende do mecanismo de liquidação do contrato inteligente e do controle da taxa de colateralização
Stablecoins algorítmicos (como Frax)
Valor da aplicação empresarial:
A eficiência de capital liberada pelo design sem garantia oferece às empresas uma vantagem significativa em cenários de pagamentos frequentes e de baixo valor, enquanto o modelo de emissão descentralizada reduz ainda mais a barreira técnica de acesso. No entanto, o colapso do UST, que resultou em perdas de curto prazo superiores a 40 bilhões de dólares para as empresas, nos alerta para a fragilidade de sua estabilidade, que pode causar impactos devastadores. Os complexos mecanismos algorítmicos também exigem que as empresas busquem a colaboração de instituições de auditoria especializadas. No entanto, para as empresas sem experiência que desejam experimentar o setor RWA, encontrar instituições de auditoria com experiência relevante é uma tarefa difícil.
Características principais:
Mecanismo de emissão: ajusta dinamicamente a oferta e a procura através de algoritmos (como o Frax que utiliza uma parte colateralizada + controlo algorítmico)
Manutenção da estabilidade: depende do mecanismo de arbitragem do mercado e do design de títulos de protocolo
Stablecoins de rendimento (como USDe, sUSDa)
Valor da aplicação empresarial:
A característica de geração de rendimento ao manter pode permitir que os fundos ociosos das empresas obtenham um rendimento adicional de 5-15%. Esta dupla função de "armazenamento de valor + geração de rendimento" está a reformular a lógica de gestão financeira das empresas. No entanto, a fonte de rendimento depende fortemente da lucratividade do protocolo (como a volatilidade dos rendimentos de staking da Lido), e a combinação de múltiplos ativos aumenta a complexidade da gestão de riscos, necessitando de uma equipa profissional para monitorizar em tempo real a saúde dos mecanismos.
Características principais:
Mecanismo de emissão: distribuição de rendimentos baseada em ativos colateralizados (como os rendimentos de staking de ETH ancorados em USDe)
Manutenção da estabilidade: dupla dependência do valor dos colaterais e da sustentabilidade do mecanismo de rendimento
Três, as empresas chinesas aceleram a disposição no setor de stablecoins.
Dinâmicas internas: Com a clareza do quadro regulatório das stablecoins em Hong Kong, o ritmo de exploração das empresas domésticas no setor de stablecoins acelerou visivelmente. Várias empresas de tecnologia e comércio eletrônico, incluindo JD e Ant Group, já iniciaram planos de pesquisa e desenvolvimento relacionados, e espera-se que lancem soluções de pagamento empresariais voltadas para cenários de comércio transfronteiriço no quarto trimestre de 2025. Esses arranjos geralmente se concentram em otimizar a eficiência de liquidação da cadeia de suprimentos por meio da tecnologia das stablecoins, reduzindo o ciclo de pagamento transfronteiriço e explorando caminhos para a integração de serviços financeiros na blockchain.
Com as novas regulamentações de Hong Kong oferecendo um caminho de conformidade claro, muitos proprietários de pequenas e médias empresas ainda não perceberam que os negócios de comércio exterior, gestão da cadeia de suprimentos ou Web3 que operam estão perdendo de 15% a 30% de eficiência operacional anualmente devido à falta de ferramentas de stablecoin. Três tipos de empresas serão as primeiras a se beneficiar:
Empresas de comércio internacional: redução de 97% nos custos de liquidação SWIFT e prazos de 3-5 dias
Empresas de gestão da cadeia de suprimentos: implementar pagamentos em linha com múltiplos fornecedores em minutos.
Empresas do ecossistema Web3: construir canais de entrada e saída de moeda fiduciária em conformidade para melhorar a experiência do usuário
Sugestões de ação: Os benefícios da transformação acima devem ser realizados através de instituições profissionais de aceleradores RWA — que oferecem serviços de ciclo completo, desde o design de estruturas de conformidade, implementação de soluções tecnológicas até a introdução de liquidez, ajudando as empresas a evitar 90% dos custos de tentativa e erro.
Quatro, as stablecoins são apenas a ponta do iceberg na pista RWA.
As stablecoins serve as the primary form of real-world assets (RWA), more scenarios are yet to be developed:
Tokenização imobiliária: a fragmentação de propriedades comerciais reduz as barreiras de investimento
Tokenização de créditos de carbono: ativos ESG das empresas transacionáveis de forma programável
Digitalização de Notas: Circulação de Letras de Câmbio Comerciais na Cadeia
No entanto, a emissão de RWA precisa superar três barreiras:
Quadro de conformidade: deve atender aos requisitos regulatórios da lei de valores mobiliários, prevenção à lavagem de dinheiro, fluxo de dados transfronteiriço, entre outros.
Solução técnica: mecanismo de oráculos para a tokenização de ativos, design da lógica de liquidação
Integração ecológica: intercâmbio, custodiante e instituições de auditoria colaborando
Diante dessas barreiras, para as empresas que estão explorando o setor de RWA, a falta de experiência prática torna o sistema de conhecimento e a reserva de habilidades a chave para romper essa situação. Cursos práticos focados na área de RWA podem se tornar um grande apoio - os cursos reúnem especialistas experientes nas áreas de conformidade, tecnologia e integração ecológica, desmembrando profundamente a lógica de design de stablecoins e todo o processo de tokenização de ativos, combinando casos de políticas de ponta, como as novas regras de Hong Kong, guiando as empresas passo a passo na construção de estruturas de conformidade, implementação de soluções tecnológicas e realização de sinergias ecológicas. Para as novas empresas que estão apenas começando no RWA ou para profissionais que buscam um aumento de competitividade, essa oportunidade de aprendizado é suficiente para ajudá-los a entender rapidamente os pontos principais, permitindo que avancem de forma constante no setor de RWA, evitando desvios desnecessários.
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文|Círculo de Conhecimento RWA
Comp|Círculo de Conhecimento RWA
Um. Novas regras para stablecoins em Hong Kong foram implementadas, mas as stablecoins não se limitam apenas a um anexo de moeda fiduciária!
A "Regulamentação das Stablecoins" de Hong Kong entrará em vigor oficialmente em 1 de agosto de 2025, marcando um passo crucial na regulação de ativos criptográficos no centro financeiro asiático. No entanto, a maioria das pessoas ainda tem uma compreensão limitada das stablecoins, restringindo-se ao conceito de "vinculação de 1:1 ao dólar americano". Na verdade, existem mais de cem projetos de stablecoins em todo o mundo, com diferenças significativas em seus lógicos de design e cenários de aplicação. Este artigo irá sistematicamente revisar quatro tipos principais de stablecoins e analisar seu impacto profundo nas operações empresariais.
Dois, Análise aprofundada dos quatro principais tipos de stablecoins e suas aplicações empresariais
Valor das aplicações empresariais:
Esses stablecoins, com sua forte vinculação à moeda fiduciária, permitem que as empresas evitem efetivamente os riscos de volatilidade da taxa de câmbio em pagamentos transfronteiriços e liquidações comerciais; ao mesmo tempo, sua ampla liquidez nas exchanges permite que as empresas reduzam significativamente os custos de fricção ao trocar ativos criptográficos. No entanto, as empresas devem estar cientes do risco de crédito de instituições centralizadas, como o evento de desvinculação temporária do USDC causado pela crise do Silicon Valley Bank em 2023, e a sensibilidade da regulamentação política exige que as empresas acompanhem continuamente a conformidade dos emissores, se a equipe jurídica não tiver experiência prática em conformidade com ativos criptográficos, não poderá atender aos requisitos de tempestividade para o acompanhamento das dinâmicas regulatórias.
Características principais:
Mecanismo de emissão: emitido por uma entidade centralizada com reserva de moeda fiduciária 1:1 (como o USDT que afirma que cada unidade é equivalente a 1 dólar).
Manutenção da estabilidade: Dependência total da transparência das reservas em moeda fiduciária do emissor.
Valor das aplicações empresariais:
Este tipo é particularmente adequado para empresas que desejam construir sistemas de pagamento DeFi resistentes à censura, aproveitando a vantagem de evitar pontos únicos de falha, enquanto o alto controle autônomo dos ativos dos usuários favorece o desenvolvimento de ferramentas financeiras automatizadas na cadeia. No entanto, as empresas devem arcar com o custo da baixa eficiência de capital - uma taxa de colateralização superior a 150% limita a utilização de capital de giro e é necessário prevenir a volatilidade do balanço patrimonial resultante da liquidação de colaterais em condições extremas.
Características principais:
Mecanismo de emissão: usuários supercolateralizam ativos criptográficos como ETH para gerar (por exemplo, 1ETH colateraliza $1500 DAI)
Manutenção da estabilidade: depende do mecanismo de liquidação do contrato inteligente e do controle da taxa de colateralização
Valor da aplicação empresarial:
A eficiência de capital liberada pelo design sem garantia oferece às empresas uma vantagem significativa em cenários de pagamentos frequentes e de baixo valor, enquanto o modelo de emissão descentralizada reduz ainda mais a barreira técnica de acesso. No entanto, o colapso do UST, que resultou em perdas de curto prazo superiores a 40 bilhões de dólares para as empresas, nos alerta para a fragilidade de sua estabilidade, que pode causar impactos devastadores. Os complexos mecanismos algorítmicos também exigem que as empresas busquem a colaboração de instituições de auditoria especializadas. No entanto, para as empresas sem experiência que desejam experimentar o setor RWA, encontrar instituições de auditoria com experiência relevante é uma tarefa difícil.
Características principais:
Mecanismo de emissão: ajusta dinamicamente a oferta e a procura através de algoritmos (como o Frax que utiliza uma parte colateralizada + controlo algorítmico)
Manutenção da estabilidade: depende do mecanismo de arbitragem do mercado e do design de títulos de protocolo
Valor da aplicação empresarial:
A característica de geração de rendimento ao manter pode permitir que os fundos ociosos das empresas obtenham um rendimento adicional de 5-15%. Esta dupla função de "armazenamento de valor + geração de rendimento" está a reformular a lógica de gestão financeira das empresas. No entanto, a fonte de rendimento depende fortemente da lucratividade do protocolo (como a volatilidade dos rendimentos de staking da Lido), e a combinação de múltiplos ativos aumenta a complexidade da gestão de riscos, necessitando de uma equipa profissional para monitorizar em tempo real a saúde dos mecanismos.
Características principais:
Mecanismo de emissão: distribuição de rendimentos baseada em ativos colateralizados (como os rendimentos de staking de ETH ancorados em USDe)
Manutenção da estabilidade: dupla dependência do valor dos colaterais e da sustentabilidade do mecanismo de rendimento
Três, as empresas chinesas aceleram a disposição no setor de stablecoins.
Dinâmicas internas: Com a clareza do quadro regulatório das stablecoins em Hong Kong, o ritmo de exploração das empresas domésticas no setor de stablecoins acelerou visivelmente. Várias empresas de tecnologia e comércio eletrônico, incluindo JD e Ant Group, já iniciaram planos de pesquisa e desenvolvimento relacionados, e espera-se que lancem soluções de pagamento empresariais voltadas para cenários de comércio transfronteiriço no quarto trimestre de 2025. Esses arranjos geralmente se concentram em otimizar a eficiência de liquidação da cadeia de suprimentos por meio da tecnologia das stablecoins, reduzindo o ciclo de pagamento transfronteiriço e explorando caminhos para a integração de serviços financeiros na blockchain.
Com as novas regulamentações de Hong Kong oferecendo um caminho de conformidade claro, muitos proprietários de pequenas e médias empresas ainda não perceberam que os negócios de comércio exterior, gestão da cadeia de suprimentos ou Web3 que operam estão perdendo de 15% a 30% de eficiência operacional anualmente devido à falta de ferramentas de stablecoin. Três tipos de empresas serão as primeiras a se beneficiar:
Empresas de comércio internacional: redução de 97% nos custos de liquidação SWIFT e prazos de 3-5 dias
Empresas de gestão da cadeia de suprimentos: implementar pagamentos em linha com múltiplos fornecedores em minutos.
Empresas do ecossistema Web3: construir canais de entrada e saída de moeda fiduciária em conformidade para melhorar a experiência do usuário
Sugestões de ação: Os benefícios da transformação acima devem ser realizados através de instituições profissionais de aceleradores RWA — que oferecem serviços de ciclo completo, desde o design de estruturas de conformidade, implementação de soluções tecnológicas até a introdução de liquidez, ajudando as empresas a evitar 90% dos custos de tentativa e erro.
Quatro, as stablecoins são apenas a ponta do iceberg na pista RWA.
As stablecoins serve as the primary form of real-world assets (RWA), more scenarios are yet to be developed:
Tokenização imobiliária: a fragmentação de propriedades comerciais reduz as barreiras de investimento
Tokenização de créditos de carbono: ativos ESG das empresas transacionáveis de forma programável
Digitalização de Notas: Circulação de Letras de Câmbio Comerciais na Cadeia
No entanto, a emissão de RWA precisa superar três barreiras:
Quadro de conformidade: deve atender aos requisitos regulatórios da lei de valores mobiliários, prevenção à lavagem de dinheiro, fluxo de dados transfronteiriço, entre outros.
Solução técnica: mecanismo de oráculos para a tokenização de ativos, design da lógica de liquidação
Integração ecológica: intercâmbio, custodiante e instituições de auditoria colaborando
Diante dessas barreiras, para as empresas que estão explorando o setor de RWA, a falta de experiência prática torna o sistema de conhecimento e a reserva de habilidades a chave para romper essa situação. Cursos práticos focados na área de RWA podem se tornar um grande apoio - os cursos reúnem especialistas experientes nas áreas de conformidade, tecnologia e integração ecológica, desmembrando profundamente a lógica de design de stablecoins e todo o processo de tokenização de ativos, combinando casos de políticas de ponta, como as novas regras de Hong Kong, guiando as empresas passo a passo na construção de estruturas de conformidade, implementação de soluções tecnológicas e realização de sinergias ecológicas. Para as novas empresas que estão apenas começando no RWA ou para profissionais que buscam um aumento de competitividade, essa oportunidade de aprendizado é suficiente para ajudá-los a entender rapidamente os pontos principais, permitindo que avancem de forma constante no setor de RWA, evitando desvios desnecessários.