Bitcoin stabil: mendapat manfaat dari arus dana, kebijakan, dan dukungan makro yang menguntungkan
Bitcoin kembali mendekati titik tertinggi dalam sejarah didukung oleh kembalinya perhatian investor dan lingkungan makroekonomi yang menguntungkan.
Pada bulan April, ETF Bitcoin spot menarik hampir 3 miliar dolar AS dalam aliran bersih, dan dari bulan Mei hingga sekarang telah menarik 1,6 miliar dolar AS. Data dari Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS (CFTC) menunjukkan bahwa dana dengan leverage tidak secara signifikan meningkatkan posisi short, yang menunjukkan bahwa sebagian besar arus dana adalah taruhan arah, bukan perdagangan arbitrase.
Di tingkat kebijakan, tren terkait semakin menguat. New Hampshire menjadi negara bagian pertama di AS yang mengesahkan undang-undang cadangan Bitcoin strategis, sementara 19 negara bagian lainnya juga sedang merumuskan undang-undang serupa. Sementara itu, Arizona sedang mendorong kemajuan legislatif di bidang penyimpanan cryptocurrency dan cadangan strategis.
Di tingkat federal, Senat telah menghalangi RUU GENIUS, yang merupakan undang-undang pengaturan stablecoin, tetapi pasar kripto tidak menghiraukannya, dan preferensi risiko pasar tetap kokoh.
Ekonomi makro juga mengeluarkan sinyal dukungan. Revisi kebijakan tarif Trump dianggap sebagai langkah untuk mendorong pertumbuhan, yang telah meningkatkan pasar saham dan dolar, sementara menekan harga emas dan yen, serta mengurangi kemungkinan resesi. Volatilitas pasar telah mereda, dengan indeks VIX saat ini telah kembali ke tingkat rata-rata 12 bulan terakhir.
Singkatnya, Bitcoin diuntungkan oleh tiga faktor: permintaan institusi yang meningkat, lingkungan kebijakan yang menguntungkan, dan pemulihan kondisi makro. Dari segi penempatan posisi, para investor sedang aktif melakukan pembelian.
Bitcoin menyerahkan kendali volatilitas kepada Ethereum
Volatilitas aktual Bitcoin meningkat sekitar 8 poin persentase dan kembali melampaui batas 100.000 dolar. Ethereum lebih mencolok, dengan volatilitas aktualnya melesat hingga 90%, harga melonjak 30% dalam waktu hanya dua hari. Volatilitas implisit jangka pendek Bitcoin sedikit menurun, sementara Ethereum mengalami lonjakan 20 poin volatilitas karena fluktuasi harga yang tajam.
Biaya kepemilikan Bitcoin kembali ke netral, tetapi biaya kepemilikan Ethereum beralih ke nilai negatif yang dalam, penjual Gamma mengalami kerugian besar.
Kenaikan harga Bitcoin hanya sekali menembus titik tinggi yang tersirat (di angka 100 ribu), sementara Ethereum berhasil melakukan beberapa penembusan ke atas. Sepertinya Bitcoin telah menyerahkan kendali momentum kepada Ethereum, apakah situasi ini dapat bertahan masih perlu dibuktikan oleh waktu.
Struktur jangka waktu volatilitas Bitcoin mendatar, premi opsi call kembali muncul
Dengan rebound pasar, kurva deviasi mulai mendatar, premi opsi call meningkat.
Kemiringan volatilitas Bitcoin tetap berada di sekitar 2-3 poin volatilitas di seluruh struktur jangka waktu, menunjukkan adanya aliran dana bullish yang bertaruh pada kenaikan harga, tetapi tingkat volatilitas implisit masih berada pada level relatif rendah.
Volatilitas opsi Ethereum menunjukkan penurunan pada kemiringan, secara keseluruhan menunjukkan kecenderungan bearish yang moderat (kecuali pada sisi kontrak jangka pendek). Jika Ethereum dapat mempertahankan kenaikan baru-baru ini dan berhasil menembus level 2800 dolar, pasar mungkin akan melihat lonjakan berkelanjutan dalam pembelian opsi call. Pada tahap ini, investor tetap bersikap hati-hati.
Dalam jangka panjang, Ethereum masih memiliki jarak yang perlu diperbaiki dibandingkan dengan Bitcoin.
perbedaan harga volatilitas front-end melebar tajam
ETH/BTC telah melonjak 33% dalam seminggu terakhir, dan saat ini sedang menguji level resistensi tren penurunan kunci di 0,025. Dengan Ethereum menunjukkan kinerja yang sangat menonjol dalam volatilitas yang direalisasikan, premi volatilitas jangka pendeknya telah melonjak menjadi 35 poin volatilitas.
Sementara itu, spread volatilitas jangka jauh tetap berada di sekitar 15 poin volatilitas, menunjukkan reaksi yang tidak besar, fenomena ini mendukung pandangan bahwa VEGA jangka panjang (eksposur risiko volatilitas) pada level saat ini mungkin cocok untuk dijual.
Meskipun Ethereum mengalami fluktuasi besar, kemiringan volatilitas kontrak opsi jangka pendek semakin condong ke premi opsi put. Ini menunjukkan bahwa pasar opsi belum sepenuhnya mengakui kenaikan harga kali ini.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Bitcoin tiga informasi menguntungkan membangun garis pertahanan, volatilitas Ethereum bergerak untuk merebut kekuasaan pasar.
Penulis: Imran Lakha
Kompilasi: Tim, PANews
Bitcoin stabil: mendapat manfaat dari arus dana, kebijakan, dan dukungan makro yang menguntungkan
Bitcoin kembali mendekati titik tertinggi dalam sejarah didukung oleh kembalinya perhatian investor dan lingkungan makroekonomi yang menguntungkan.
Pada bulan April, ETF Bitcoin spot menarik hampir 3 miliar dolar AS dalam aliran bersih, dan dari bulan Mei hingga sekarang telah menarik 1,6 miliar dolar AS. Data dari Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS (CFTC) menunjukkan bahwa dana dengan leverage tidak secara signifikan meningkatkan posisi short, yang menunjukkan bahwa sebagian besar arus dana adalah taruhan arah, bukan perdagangan arbitrase.
Di tingkat kebijakan, tren terkait semakin menguat. New Hampshire menjadi negara bagian pertama di AS yang mengesahkan undang-undang cadangan Bitcoin strategis, sementara 19 negara bagian lainnya juga sedang merumuskan undang-undang serupa. Sementara itu, Arizona sedang mendorong kemajuan legislatif di bidang penyimpanan cryptocurrency dan cadangan strategis.
Di tingkat federal, Senat telah menghalangi RUU GENIUS, yang merupakan undang-undang pengaturan stablecoin, tetapi pasar kripto tidak menghiraukannya, dan preferensi risiko pasar tetap kokoh.
Ekonomi makro juga mengeluarkan sinyal dukungan. Revisi kebijakan tarif Trump dianggap sebagai langkah untuk mendorong pertumbuhan, yang telah meningkatkan pasar saham dan dolar, sementara menekan harga emas dan yen, serta mengurangi kemungkinan resesi. Volatilitas pasar telah mereda, dengan indeks VIX saat ini telah kembali ke tingkat rata-rata 12 bulan terakhir.
Singkatnya, Bitcoin diuntungkan oleh tiga faktor: permintaan institusi yang meningkat, lingkungan kebijakan yang menguntungkan, dan pemulihan kondisi makro. Dari segi penempatan posisi, para investor sedang aktif melakukan pembelian.
Bitcoin menyerahkan kendali volatilitas kepada Ethereum
Volatilitas aktual Bitcoin meningkat sekitar 8 poin persentase dan kembali melampaui batas 100.000 dolar. Ethereum lebih mencolok, dengan volatilitas aktualnya melesat hingga 90%, harga melonjak 30% dalam waktu hanya dua hari. Volatilitas implisit jangka pendek Bitcoin sedikit menurun, sementara Ethereum mengalami lonjakan 20 poin volatilitas karena fluktuasi harga yang tajam.
Biaya kepemilikan Bitcoin kembali ke netral, tetapi biaya kepemilikan Ethereum beralih ke nilai negatif yang dalam, penjual Gamma mengalami kerugian besar.
Kenaikan harga Bitcoin hanya sekali menembus titik tinggi yang tersirat (di angka 100 ribu), sementara Ethereum berhasil melakukan beberapa penembusan ke atas. Sepertinya Bitcoin telah menyerahkan kendali momentum kepada Ethereum, apakah situasi ini dapat bertahan masih perlu dibuktikan oleh waktu.
Struktur jangka waktu volatilitas Bitcoin mendatar, premi opsi call kembali muncul
Dengan rebound pasar, kurva deviasi mulai mendatar, premi opsi call meningkat.
Kemiringan volatilitas Bitcoin tetap berada di sekitar 2-3 poin volatilitas di seluruh struktur jangka waktu, menunjukkan adanya aliran dana bullish yang bertaruh pada kenaikan harga, tetapi tingkat volatilitas implisit masih berada pada level relatif rendah.
Volatilitas opsi Ethereum menunjukkan penurunan pada kemiringan, secara keseluruhan menunjukkan kecenderungan bearish yang moderat (kecuali pada sisi kontrak jangka pendek). Jika Ethereum dapat mempertahankan kenaikan baru-baru ini dan berhasil menembus level 2800 dolar, pasar mungkin akan melihat lonjakan berkelanjutan dalam pembelian opsi call. Pada tahap ini, investor tetap bersikap hati-hati.
Dalam jangka panjang, Ethereum masih memiliki jarak yang perlu diperbaiki dibandingkan dengan Bitcoin.
perbedaan harga volatilitas front-end melebar tajam
ETH/BTC telah melonjak 33% dalam seminggu terakhir, dan saat ini sedang menguji level resistensi tren penurunan kunci di 0,025. Dengan Ethereum menunjukkan kinerja yang sangat menonjol dalam volatilitas yang direalisasikan, premi volatilitas jangka pendeknya telah melonjak menjadi 35 poin volatilitas.
Sementara itu, spread volatilitas jangka jauh tetap berada di sekitar 15 poin volatilitas, menunjukkan reaksi yang tidak besar, fenomena ini mendukung pandangan bahwa VEGA jangka panjang (eksposur risiko volatilitas) pada level saat ini mungkin cocok untuk dijual.
Meskipun Ethereum mengalami fluktuasi besar, kemiringan volatilitas kontrak opsi jangka pendek semakin condong ke premi opsi put. Ini menunjukkan bahwa pasar opsi belum sepenuhnya mengakui kenaikan harga kali ini.