ステーブルコインの未来:発行から分配への転換

ステーブルコインは暗号分野において不可欠な金融ツールとなっており、その供給量は2400億ドルを超え、年間取引量は3.1兆ドルに達しています。しかし、これらの数字の背後にはいくつかの深く探求すべき現象が隠れています。

ステーブルコインの次の段階の発展は、もはや発行量と流動性だけに依存することはなく、パートナーとの経済的利益の共有、オンチェーンとオフチェーンの統合の利便性、そしてプログラム可能な特性の利用度に関わることになります。

機関投資家向け流通から市場流通へ

ステーブルコインの価値取得が発行からディストリビューターに移行しています。ディストリビューターはステーブルコインを実際のアプリケーションシーンに統合し、ユーザー関係と体験を掌握し、ますますどのステーブルコインが注目を集めるかを決定しています。

発行者は流通業者に対して高額な費用を支払わざるを得ず、安定した通貨を宣伝する必要があります。例えば、Circleは2023年にCoinbaseなどのパートナーに約9億ドルを支払い、その総収入の半分以上に達しました。

! 2,400億ドルのステーブルコインの背後にある「偽のブーム」:取引量の31%はボットから来ており、ウォレットの99%は10,000ドル未満です

チェーン上のステーブルコインのユースケース

ステーブルコインは現在、主に三つの環境で使用されています:

• 中央集権的な取引所(CEX):総供給量の27%、取引量の11%
• 分散型金融(DeFi):総供給量の11%、取引量の21%
• MEV:総供給量の<1%、取引量の31%

未帰属ウォレットが残りの大部分の供給量(54%)と取引量(35%)を占めています。

CEXの

CEXは大部分のステーブルコイン供給をアンカーしていますが、その内部使用状況は評価が難しいです。オンチェーン取引量は主にユーザーの入出金などの活動を反映しています。

DeFi

DeFiステーブルコインの供給は主に担保、LP資産、各種プロトコルから来ています。過去6ヶ月で、DeFiの月間取引量は1000億ドルから6000億ドル以上に増加しました。

MEV

MEVロボットの高頻度操作は、オンチェーン取引量の割合が過剰であり、通常同じ資金を繰り返し使用する。

未帰属ウォレット

未帰属ウォレットはステーブルコインの供給の大部分を占めていますが、分布は非常に不均衡です。99%のウォレット残高は1万ドル未満で、総供給量の4%に過ぎません。一方で、2万未満の大口ウォレットが760億ドルを掌握しており、総供給量の32%を占めています。

まとめ

ステーブルコインエコシステムは新しい段階に入り、価値はますますアプリケーションやインフラを構築する参加者に流れるようになります。規制の枠組みが整備され、ユーザーフレンドリーなアプリケーションが登場することで、ステーブルコインは指数関数的な成長を迎え、未来のグローバル金融の基礎となることが期待されています。