VanEck Researchの責任者が革新的な資金調達ツール「BitBond」を提案

VanEckのデジタル資産研究責任者Matthew Sigelは最近、アメリカ政府が直面する14兆ドルの再融資需要に対応するための「ビット債券」という革新的な資金調達コンセプトを提案しました。この新しいハイブリッド債務ツールは、アメリカ国債とビットコインのエクスポージャーを組み合わせて、投資家にユニークな投資機会を提供します。

ビット債券は10年物の証券として設計されており、90%は伝統的なアメリカ国債のエクスポージャー、10%はビットコインのエクスポージャーとなっています。債券の満期時に、投資家は国債部分の全額価値とビットコインの配分の価値を受け取ります。満期利回りが4.5%に達するまで、投資家はビットコインの全ての増価益を得ることができ、これを超える利益は政府と債券保有者で共有されます。

この構造は、投資家とアメリカ財務省の利益をバランスさせることを目的としています。投資家にとって、ビット債券はドル安や資産インフレに対抗する可能性を提供します。政府にとっては、資金調達コストを削減し、ビットコイン価格の上昇からの潜在的な利益を得ることができるかもしれません。

Sigelの分析によれば、投資家の損益分岐点は債券の固定クーポン利率とビットコインの年平均成長率（CAGR）に依存します。例えば、クーポン利率が4%の債券の場合、ビットコインCAGRの損益分岐点は0%です。ビットコインCAGRが30%から50%の間で維持される場合、投資家のリターンは最大282%に達する可能性があります。

政府の観点から見ると、ビット債券の核心的な収益は資金調達コストの削減にあります。ビットコインの価格がわずかに上昇するか、変わらない場合でも、政府は従来の4%固定金利債券を発行するよりも利息支出を節約できる可能性があります。シゲルは、1000億ドル、表面金利1%のビット債券を発行することで、ビットコインの価格が変わらない場合でも、債券の存続期間中に政府が130億ドルを節約できると予測しています。

しかし、この革新的な資金調達ツールには潜在的なリスクと複雑さも存在します。投資家はビットコインの全ての下方リスクを負担し、上昇利益は制限される可能性があります。また、政府はビットコイン購入資金を補うために、より多くの債務を発行する必要があります。1000億ドルの資金を調達するごとに、ビットコインの配置の影響を相殺するために、追加で11.1%の債券を発行する必要があります。

挑戦があるにもかかわらず、ビット債券の概念は依然として、主権の資金調達ニーズと投資家のインフレ保護のニーズを解決することを目的とした革新的な資金調達方法を代表しています。将来的には、投資家に部分的な下方保護を提供するなど、さらなる設計の改善が行われる可能性があり、この新しい債務ツールの魅力を高めることが期待されています。