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stVaults：新しい世代のイーサリアムステーク基盤インフラが機関化と分散化を支援
ステーク分野の新しいパターン
2020年以降、ステーク市場は顕著な変革を遂げました。機関によるステークの需要は継続的に増加しており、同時に規制とコンプライアンスの要件はますます厳しくなっています。多くの機関は既存のチャネルを通じてステークを行っていますが、一部の機関は依然として内部の制約に直面しています。
イーサリアムとその大規模なプロトコルエコシステムは、スケーラビリティとステークの集中化問題を解決するために努力してきました。同時に、進んだユーザーの報酬構造のカスタマイズニーズも増加しています。
これらの変化に対応するために、新しいステークソリューションが登場しました - ステーク保険庫(stVaults)。この革新的なソリューションは、Ethereumのステークに対して、カスタマイズ可能でモジュール式の新しい選択肢を提供し、業界の発展をリードします。
新しい世代のイーサリアムステークインフラストラクチャ
最新バージョンのステークプロトコルは、従来の機能を拡張し、ステークルーターおよびそのモジュールに加えて、ステーク保険庫(stVaults)を導入し、さまざまなユースケースにカスタマイズされたソリューションを提供することを目的としています。
stVaultsは、カスタマイズ設定でstETH流動性にアクセスすることをサポートしており、ユーザーは異なるステーク者のニーズに応じて、検証、手数料構造、リスクリターンのプロファイル、その他のパラメータを設定できます。
機関向け： 機関ステークホルダーは：
ノードの柔軟性： ノードはキュレーターとして機能し、高いTVLの顧客にカスタマイズされたソリューションを提供して、より高い収益とより多くのTVLを得ることを許可します。
収益向上： 資産管理者は市場の動向に迅速に適応し、stETHの汎用ステーク特性を利用して革新的な戦略を策定し、資本効率を最適化し、新たなDeFi機会と組み合わせることができます。
最終的に、すべての参加者は、イーサリアムエコシステムにおいて予測可能で未来志向の価値に基づく報酬源を確立するための長期的なインセンティブメカニズムを持つべきです。
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技術の基本: stVaults
stVaultは重要なスマートコントラクトであり、単一のノードオペレーター(またはDVT NOクラスタ)を通じて非管理型の委託流動性ステークを実現し、インフラに接続することで、この保管庫を代表してstETHを鋳造することができます。
stVaultの目的は次のとおりです。
現在のstETHトークンの安定性と代替性に影響を与えずに、ユーザーが流動的なステークのリスクとリターンの設定をカスタマイズできるようにします。
機関ステークホルダーとノードオペレーターが相互に指定する
stETHをより良く統合する
stETHを鋳造する際、対応する金額が保管庫からの引き出しのためにロックされます。ロックされた金額はstETHのシェアで指定され、シェアの残高はstETHのリバランスに伴い毎日増加します。ETHの引き出しをロック解除するには、保管庫は必要な数量のstETHを破棄しなければなりません。
stETHの保有者がカスタムステーク設定のリスクを負うために、stETHの鋳造比率は元のプロトコルが許可する1:1とは異なり、いくつかの準備保証金(を持ち、これを準備比率またはRRと呼びます。例えば80%)は、リスクパラメータと制限によって決まります。
これにより、stVaultsを通じて鋳造されたstETHが適切なオーバーコラテラルを維持することが保証されます。オーバーコラテラルは、stETHが可能なスラッシングイベントや罰則に対する耐性を高めることで、その経済的安全性を強化します。さらに、プロトコルレベルで公共ノードオペレーターの評判と担保要件を動的に調整できるため、ネットワークの安定性を確保し、高度な統合をサポートします。
全体的に見て、stVaultsは非保管型ステークプラットフォームであり、既存のコアプロトコルと連携して動作します。任意のユーザーは選択したノードオペレーターを介して安全にETHをステークすることができます。
コアプロトコルとの接続を通じて、stVaultsはカスタマイズされた検証設定にサポートされたstETHをミントでき、市場が提供するLSTの高い流動性と統合を得ることができます。
stVaultとコアプロトコルの最大の違いは、stVaultが各機関が自己使用する独立したスマートコントラクトであるのに対し、コアプロトコルのETH保管アドレスは公共プールに相当することです。
カスタマイズ可能な保管庫、さまざまなニーズに対応
stVaultsは、異なるビルダーがステーク設定をカスタマイズし、報酬を最適化し、カスタマイズされた製品ラインを開発できる柔軟な設定オプションを提供し、同時にstETHの安全性と流動性の恩恵を受けることができます。
機関ステーク： 機関ステークには、より高い柔軟性とコントロールが必要です。stVaultsは、機関ユーザーが特定のノードオペレーターに接続し、構成統合を行い、預金および引き出しアクセスを管理する専用のstVaultsを作成することを可能にすることで、これらのニーズを満たします。
stVaultsは、ホスティングおよび非ホスティングの設定をサポートし、さまざまな運用要件を満たしながら、stETHの流動性へのアクセスを提供します。
レバレッジステーク： 高度なステーク者向けに、stVaultsは手動および自動スマートコントラクトをサポートするレバレッジステーク戦略を実施するためのツールを提供します。
潜在方法には次のものが含まれます：
一次市場：コアプロトコルから直接ETHを取得します。
二次市場：DeFi貸出プラットフォームが提供するETHを利用する。
再ステークのリスク管理： stVaultsは、参加者がカスタマイズ戦略を探求し、より広範なエコシステムに社会的リスクをもたらすことなく、再ステークに参加できる共有セキュリティの選択的参加方法を導入しています。
未来を見据えたインフラ： stVaultsは、ビルダーや開発者のためのモジュラー基盤であり、エコシステムに適応したステーク製品やツールの作成をサポートします。stETHの汎用担保特性を活用することで、開発者はDeFiアプリケーションとシームレスに統合できます。
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イーサリアムの分散化を強化するには？
新興市場のオープンな調整と競争
イーサリアムは世界中に分散したノードに依存しており、新しいバージョンではstVaultsを導入してモジュール式でカスタマイズ可能なステークフレームワークを提供し、イーサリアムをより分散化できます。各stVaultは独立したオペレーターを持ち、ETHノードのマタイ効果を低減します。
バランスの取れた流動性、パフォーマンス、安全性
stVaultsは、資本効率、バリデータのパフォーマンス、ステークの集中度のバランスを取るメカニズムを持っています。ETH債券はスラッシングリスクを軽減し、オプションの動的手数料(はコアプロトコルを基準に)ステークルーター内のバリデータサブセットに関連付けられており、流動性の管理、パフォーマンスの評価、分散化のサポートに役立ちます。
自発的なアップグレードと自主性
stVaultは、そのステーク者がアップグレード機能を採用するかどうか、またそのタイミングを選択できるようにします。stETHを鋳造することは、プロトコルの進化するガバナンスプロセスに参加することを意味し、stETHを返却すると、保管庫はステーク者のアップグレード異議制御の下でのネイティブステークに戻ります。このシームレスな切り替え方法は、自主性を維持し、摩擦を減らし、イーサリアムのオープン性と分散化を尊重します。
ロードマップ
新しいバージョンは、ノードオペレーター、資産管理者、LRT(Liquid Restaked Tokens)、その他のDeFiプロトコルがstETHの流動性を活用してエンドユーザーのための最適なソリューションを構築できるように、ビルダー中心の製品として設計されています。この戦略は、必要なツールと構築ブロックを効果的に提供することを優先し、パートナーや広範なコミュニティと共に反復していきます。
リリース計画は3つの段階に分かれています：
第1段階：アーリーアダプターは、既存のテクノロジースタックを使用して再ステークされた保管庫を構築し、stVaultのプレデポジットおよび早期アクセスプログラムを開始できます。これらの初期保管庫は、メインネットの起動後に完全なstVault機能に移行します。
第2段階：stVaultsのテストネットの展開を開始し、パートナーとの厳密なテストおよび統合開発を可能にし、メインネットの準備が整うようにします。
第3段階：stVaultsのメインネットの開始は、カスタマイズされた機関設定、レバレッジステーク、共有セキュリティ構成などの重要なユースケースを有効にします。
サマリー
新しいバージョンはモジュール式の革新であるstVaultsを導入し、カスタマイズ可能なステーク設定を有効にすることで、機関ステーク者たちに大きな柔軟性を提供し、ユーザーがノードオペレーターや検証インフラを選択できるようにしました。ステーク者はカスタマイズされたイーサリアムステーク戦略を通じて、そのニーズを満たし、優先順位に基づいて報酬を最適化し、stETHの流動性、安全性、統合の利点を最大限に活用できます。
より緩やかな規制環境の下で、機関投資家のイーサリアムステークへの関心はさらに高まるでしょう。したがって、今回のアップグレードは特に機関投資家、ノードオペレーター、および資産管理者を対象としています - 機関投資家は完全にカスタマイズされた設定を通じてstETHを使用でき、これらの設定は内部のコンプライアンス要件を満たすのに役立ち、同時に必要な運用管理を提供します。
同時に、ノードオペレーターは大規模ステーク参加者向けにパーソナライズされたステーク製品を設計し、バリデーターのカスタマイズや報酬メカニズムの強化などの機能を提供できます。資産管理者は、stETHをイーサリアムエコシステムにおける主要な担保として利用し、未来に向けた構造化製品を開発することができます。
さらに、新しいバージョンはイーサリアムの分散化、流動性、安全性を優先しています。その設計は、バリデーター間の健全な競争を促進し、ガバナンスやスラッシングのリスクを軽減します。パフォーマンス、流動性、リスクのバランスを取ることで、新しいバージョンはイーサリアムコミュニティとその長期的なビジョンの両方にサービスを提供するソリューションを提供します。
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