ステーブルコイン市場は新たな発展の波を迎えています

ステーブルコイン市場は最近再び注目を集めています。あるテクノロジー大手が香港とシンガポールでステーブルコインライセンスを申請する計画を立てているとの報道があります。同社は、世界的な財務管理に関する投資と協力を加速させており、人工知能、ブロックチェーン、ステーブルコインの革新を大規模なシーンに適用する予定です。

同社は、香港の立法会が《ステーブルコイン条例草案》を通過させたことを歓迎し、8月1日に法案が施行された後、できるだけ早く申請を提出する意向を示しています。香港の国際金融センターの構築に貢献したいと考えています。報道によると、同社の幹部は香港のステーブルコインライセンスの申請を開始し、規制当局との複数回のコミュニケーションを行っていることを明らかにしました。

6月12日、香港株式関連の概念株が集団で上昇し、その中のある金融株は1日で50%以上の上昇幅を記録しました。

ステーブルコインとは何ですか？香港ドルのステーブルコインの発展の余地はどのようなものですか？金融機関やテクノロジー企業はなぜ競って参入しているのですか？業界はまだどのような課題に直面していますか？

資産準備サポート

ステーブルコインは特定の資産に連動することで価格の安定性を維持し、市場の信頼を得やすくします。香港の《ステーブルコイン条例》によれば、ステーブルコインは単一の資産またはバスケットの資産を参照して安定した価値を維持する必要があります。

条例は"指明ステーブルコイン"の概念を定義しており、公式通貨、金管局が指明した計算単位または経済価値の保存形式を参照して安定した価値を維持するステーブルコインを指します。

ステーブルコインが本当に安定することを保証するために、多くの国がその準備資産に厳しい要件を設けています。香港では、準備資産の市場価値は流通中のステーブルコインの名目価値を下回ってはならず、高品質、高流動性、低リスクの資産である必要があります。アメリカでは1:1の準備サポートが要求されており、資産にはドル現金や短期国債などが含まれます。

EU、シンガポール、イギリスなども類似の規制を導入しました。分析によると、1:1のペッグを設定することで、ユーザーが保有するステーブルコインに実際の資産がサポートされることが保証され、「空転金融」や取り付け騒ぎのリスクを回避できるとされています。

アメリカがステーブルコインを国債に関連付ける意図は、"デジタル・ブレトン・ウッズ体制"を構築することだという意見があります。アメリカにとって、現在ステーブルコインの90%がドルに連動しているため、その規制は自身の利益を考慮したものです。準備金をドル現金や米国債などにすることを求めることは、ステーブルコイン発行者が米国債の大口購入者となることを意味します。

アプリケーションシーンを探す

現在のステーブルコインの総規模は約2300億ドルで、市場シェアの最も大きい2つはそれぞれUSDTとUSDCです。香港は一杯のスープを得るために、ステーブルコイン発行者の"サンドボックス"を導入し、《ステーブルコイン条例草案》などを通じて関連プロセスを進めています。

香港にとって、ステーブルコインの開発は国際金融センターの地位を向上させるのに役立ちます。しかし、市場占有率の劣位が明らかであるため、香港ドルのステーブルコインの発展の見通しはまだ観察が必要です。鍵は、アプリケーションシーンを見つけて、非ドルのステーブルコインの実際の役割と市場シェアを拡大できるかどうかにあります。

現在、ステーブルコインは主に暗号通貨への投資取引に使用されており、香港ではこの分野の取引量はまだ少ない。しかし、香港の金融センターおよびサービス貿易のハブとしての地位を活かして、越境決済などのシーンに拡張することができる。ステーブルコインは越境決済において、タイムリーさとコストの優位性を持っている。

しかし、ブロックチェーン上とオフのクロスボーダー取引を実現することは長期的なプロジェクトであり、さまざまな監督や金融インフラの構築が必要です。香港で発行されるステーブルコインにとって、クロスボーダーシーンを選択することも非常に重要です。

すべての関係者が積極的に手配されています

ステーブルコイン市場の展望が良好になるにつれて、関連機関の動きが加速しています。今年2月、ある銀行や通信会社などが合意に達し、香港ドルに連動したステーブルコインのライセンスを発行するための合弁会社を設立する計画を立てました。

ステーブルコイン本身は新しい金融増量スペースを形成しています。6月5日、あるデジタル通貨会社がニューヨーク証券取引所に上場し、「ステーブルコイン第一株」となり、総時価総額は200億ドルを超えました。アメリカの会社を除いて、中国、ヨーロッパ、南アメリカなどの会社も続々と参入するとの見解があり、前景は期待できます。

テクノロジーの巨人たちは迅速に反応しており、前述の会社はステーブルコインのライセンスに関して行動を起こしています。この会社は以前、香港金融管理局の規制サンドボックスに参加し、実体資産のトークン化プロジェクトを推進しました。ステーブルコインのライセンスを申請することは、ブロックチェーン技術の展開を強化し、クロスボーダー決済および資金管理業務にサービスを提供することを目的としています。

グローバル競争の観点から、この会社は国際的な決済の巨人に対抗することを自らの位置付けとしています。これらの企業はすでにステーブルコインの発行に関与しています。香港のステーブルコインライセンスを公開申請した最初の企業の一つとして、この会社は資金管理能力とフィンテックのバックグラウンドを活かして先行優位性を持っています。

ステーブルコインの発行に参加することは、資産の配置を考慮することでもあります。機関は保有者が支払った法定通貨を低コストで取得し、低リスクの投資商品を購入して収益を得ることができます。ステーブルコインの発行量が多いほど、投資収益はより期待できるかもしれません。

業界の痛点は依然として多い

現在、ステーブルコインの法律規制ルールは少なく、市場に流通しているステーブルコインにはコンプライアンスと金融リスクが存在します。100%担保資産に連動することで安全性は向上しますが、リスクを完全に排除することはできません。

高い安全性の備蓄資産(として、短期国債や現金)は迅速に換金可能で、流動性リスクを低下させる。しかし、備蓄が変動性または流動性の低い資産である場合、リスクは著しく上昇する。そのため、多くの国では備蓄は高い流動性の資産でなければならないと規定している。

規制により、準備金は独立した保管者によって保有され、発行者の自己資金から隔離され、第三者の監査を受けることが求められ、透明性と公衆の信頼を高めることができます。しかし、連動する準備資産に問題が発生した場合、ステーブルコインにも影響が及ぶでしょう。

アプリケーションの側面では、クロスボーダー決済分野におけるステーブルコインの利点は明らかですが、コンプライアンスの課題に直面しています。ステーブルコインが準備金に厳密に連動していることを確認し、過剰発行や詐欺を防ぐ必要があります。マネーロンダリングも大きな課題であり、ステーブルコインは違法な手段に利用される可能性があります。

さらに、高額なコンプライアンスコストは参加者が克服しなければならない問題です。特定の国にとって、ステーブルコインの入手可能性は自国通貨の売却を引き起こし、金融の主権と安全に対する挑戦となる可能性があります。