# 関税政策が引き起こす経済暴風：マクロから暗号化への連鎖反応最近、新しい関税政策が世界経済に波紋を呼んでいます。この措置は、長年存在していた貿易の不均衡を是正することを目的としていますが、その影響はそれだけにとどまりません。これは、アメリカの貿易構造と資本の流れを再構築する可能性があり、同時にアメリカの国債市場にも新たな衝撃を与えるでしょう。この政策の核心的な影響は、外国のアメリカ国債に対する需要が低下する可能性があることであり、結果として連邦準備制度が国債市場の安定した運営を維持するために、より多くの金融緩和政策を採ることを余儀なくされるかもしれません。具体的に見ると、この政策は以下のいくつかの側面に影響を与えるでしょう：1. 贸易構造：高関税は輸入を減少させ、国内生産を促進することを目的としており、貿易赤字を縮小します。しかし、このような行為は副作用をもたらす可能性があり、インフレ圧力を高めたり、他国の報復関税を引き起こすことがあります。貿易不均衡は一時的に緩和されるかもしれませんが、サプライチェーンの再編成や物価上昇の痛みは避けられません。2. 国際資本の流れ：アメリカの輸入が減少することは、海外に流れるドルが減少することを意味し、世界的に「ドル不足」の懸念を引き起こす可能性があります。海外の貿易パートナーの手元にあるドル準備が減少し、新興市場は流動性の緊張に直面する可能性があり、世界の資本流動パターンが変化します。3. 米国債の供給と需要：長年にわたり、米国の巨額な貿易赤字は海外に大量のドルを保有させてきました。これらのドルは通常、米国債を購入することで米国に戻ります。現在、関税がドルの流出を圧縮しており、外国の投資家が米国債を購入する能力が低下する可能性があります。しかし、米国の財政赤字は依然として高く、国債の供給は増える一方です。外需の減少は米国債の利回りの上昇、資金調達コストの増加、さらには流動性不足のリスクを引き起こす可能性があります。全体的に見て、この関税政策はマクロの観点からは短期的に貿易不均衡を修正する効果をもたらす可能性がありますが、同時にドルのグローバルな循環力を弱める可能性もあります。このバランスシートの調整は、実際には貿易項目から資本項目に圧力を移行させており、米国債市場が真っ先に影響を受けます。マクロ資金流の一つの詰まりは、すぐに別の場所で爆発する可能性があり、米連邦準備制度は対策を講じる準備をしなければならないかもしれません。貿易が冷え込むことで海外のドル供給が逼迫すると、米連邦準備制度（FRB）はドル流動性の緊張を緩和するために手を打たざるを得なくなるかもしれません。外国の買い手はドルが不足すると米国債を購入できなくなり、これはFRBが量的緩和政策を再開する必要があることを意味します。実際、FRBの議長は最近、量的緩和（QE）をすぐに再開し、米国債を重点的に購入する可能性があることを示唆しました。これは、公式も国債市場を運営するには追加のドル流動性の供給が必要であることを認識していることを示しています。しかし、この流動性救済措置はジレンマに直面しています。一方では、迅速にドル流動性を注入することで国債利率を平準化し、市場の失敗リスクを軽減できます。もう一方では、大規模な通貨投下がインフレを引き起こし、ドルの購買力を弱める可能性があります。ドル供給は引き締めから氾濫へと急変し、ドルの価値は必然的に激しく変動します。この"先に引き抜き、後に水を放つ"過程では、世界の金融市場はドルが強くなるから弱くなるまでの激しい揺れを経験することが予見されます。連邦準備制度は債券市場の安定とインフレの抑制の間でバランスを取らざるを得ませんが、現時点では国債市場の安定を保証することが最優先課題であり、"印刷して債券を購入する"ことは政治的に避けられない選択となっているようです。米連邦準備制度理事会が印刷機を再起動する信号は、ビットコインなどの暗号資産にとってほぼ好材料です。理由は非常に簡単です：ドルが氾濫し、信用通貨の価値が下がる期待が高まると、理性的な資本はインフレに対する避難所を探し、ビットコインは「デジタルゴールド」として注目を集めます。限られた供給のビットコインはこのマクロ背景の中で魅力を増し、その価値支援の論理はこれまでにないほど明確です：法定通貨が絶えず「軽く」なるとき、ハードカレンシー資産は「重く」なります。2020年の状況を振り返ると、連邦準備制度が大規模なQEを行った後、ビットコインと金が共に急騰したことが明らかです。もし再び水を放つことがあれば、暗号市場はこの光景を再現する可能性が高いです：デジタル資産は新たな評価上昇の波に突入します。ある分析によれば、連邦準備制度が引き締めから国債の印刷による水を放つ方向に転換すれば、ビットコインは先月底をつけており、これからは一気に上昇し、年末前に新高値を記録する可能性があります。この予測は過度に楽観的かもしれませんが、「インフレの配当」に対する市場の強い信頼を反映しています。価格上昇の期待に加えて、今回のマクロ経済の変化はビットコインの「デジタルゴールド」のストーリーを強化するだろう。もし連邦準備制度が市場に対する法定通貨システムへの不信を引き起こすなら、一般の人々はビットコインをインフレ対策や政策リスクに対抗する価値の保管手段として見る傾向が強くなるだろう。過去の混乱の時代に人々が実物の金を抱きしめたように。言及すべきは、暗号圏の人々はすでに短期的な政策のノイズに慣れているということだ。言い換えれば、賢明なホルダーは、ビットコインが誕生した本来の目的が乱発と不確実性に対抗することであることをよく理解している。毎回の紙幣印刷や政策の失敗は、逆にビットコインを代替資産として保有する価値をさらに証明している。! [関税、ビッグリリース、デジタルゴールド:卵の危機にある暗号市場のプレビュー](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-2a7fe272a9bb3337411b304cfbc74859)ドルの大幅な変動はビットコインだけでなく、ステーブルコインやDeFi分野にも深い影響を与えます。ドルのステーブルコインは暗号市場のドルの代替品として、その需要は投資家のドル流動性に対する期待の変化を直接反映します。さらに、オンチェーンの貸出利率曲線もマクロ環境に応じて変動します。ステーブルコインの需要に関しては、ドルが強くなろうとも弱くなろうとも、ステーブルコインの必需品は増える一方です：ドルが不足しているために代替品を求めるか、法定通貨の価値下落を心配して資金をブロックチェーンに移動させるかのどちらかです。特に新興市場や規制が厳しい地域では、ステーブルコインはドルの代替品としての役割を果たしています。ドルシステムのあらゆる波動が逆にステーブルコインの存在感を強化します。予見できることは、ドルが新たな価値下落サイクルに入る場合、投資家は資産を保全するためにステーブルコインにさらに依存し、暗号市場での回転を促進し、結果としてステーブルコインの市場価値が再び新高値を更新する可能性があるということです。DeFiの利回り曲線に関して、ドル流動性の緩急は利率を通じてDeFi貸出市場に伝わります。ドル不足の時期には、オンチェーンのドルが貴重になり、ステーブルコインの借入利率が急上昇し、DeFiの利回り曲線が急激に上昇します。逆に、連邦準備制度が資金供給を行うことによって市場のドルが豊富になり、従来の利率が下がると、DeFiにおけるステーブルコインの利率は相対的に魅力的になり、より多くの資金がオンチェーンでの利回りを求めて流入します。分析によると、連邦準備制度が金利引き下げのトンネルに入るとの予想の下で、DeFiの利回りが再び魅力を持つようになり、ステーブルコイン市場の規模は高水準に回復し、アクティブなウォレット数も安定しており、回復の兆しを示しています。利率が低下するにつれて、より多くの資金が高い収益を得るためにチェーン上に移動する可能性があり、この傾向がさらに加速するでしょう。あるアナリストは、暗号信貸の需要が増加するにつれて、DeFiにおけるステーブルコインの年率収益率が高い水準に回復し、従来のマネーマーケットファンドのリターンを上回ると予測しています。これは、DeFiが低金利のマクロ環境の中で相対的に優れた収益を提供する潜在能力を持っていることを意味し、従来の資本の関心を引き寄せるでしょう。しかし注意が必要なのは、もし米連邦準備制度の緩和政策が最終的にインフレ期待を引き起こす場合、ステーブルコインの貸出利率もリスクプレミアムを反映するために再び上昇する可能性があるということです。以上のように、最近の関税政策によって引き起こされたマクロの連鎖反応は、暗号市場のあらゆる側面に深刻な影響を与えるでしょう。マクロ経済からドル流動性、さらにはビットコインの市場動向とDeFiエコシステムに至るまで、私たちはバタフライ効果を目撃しています：貿易政策の変化が通貨の嵐を引き起こし、ドルが激しく揺れ動く中で、ビットコインは勢いを待ち、ステーブルコインとDeFiは狭間で機会と挑戦を迎えています。鋭い嗅覚を持つ暗号投資家にとって、このマクロの嵐はリスクであると同時に機会でもあります。
関税政策が経済の嵐を引き起こし、ビットコインは新たなバリューポンプを迎える可能性がある
関税政策が引き起こす経済暴風：マクロから暗号化への連鎖反応
最近、新しい関税政策が世界経済に波紋を呼んでいます。この措置は、長年存在していた貿易の不均衡を是正することを目的としていますが、その影響はそれだけにとどまりません。これは、アメリカの貿易構造と資本の流れを再構築する可能性があり、同時にアメリカの国債市場にも新たな衝撃を与えるでしょう。この政策の核心的な影響は、外国のアメリカ国債に対する需要が低下する可能性があることであり、結果として連邦準備制度が国債市場の安定した運営を維持するために、より多くの金融緩和政策を採ることを余儀なくされるかもしれません。
具体的に見ると、この政策は以下のいくつかの側面に影響を与えるでしょう：
贸易構造：高関税は輸入を減少させ、国内生産を促進することを目的としており、貿易赤字を縮小します。しかし、このような行為は副作用をもたらす可能性があり、インフレ圧力を高めたり、他国の報復関税を引き起こすことがあります。貿易不均衡は一時的に緩和されるかもしれませんが、サプライチェーンの再編成や物価上昇の痛みは避けられません。
国際資本の流れ：アメリカの輸入が減少することは、海外に流れるドルが減少することを意味し、世界的に「ドル不足」の懸念を引き起こす可能性があります。海外の貿易パートナーの手元にあるドル準備が減少し、新興市場は流動性の緊張に直面する可能性があり、世界の資本流動パターンが変化します。
米国債の供給と需要：長年にわたり、米国の巨額な貿易赤字は海外に大量のドルを保有させてきました。これらのドルは通常、米国債を購入することで米国に戻ります。現在、関税がドルの流出を圧縮しており、外国の投資家が米国債を購入する能力が低下する可能性があります。しかし、米国の財政赤字は依然として高く、国債の供給は増える一方です。外需の減少は米国債の利回りの上昇、資金調達コストの増加、さらには流動性不足のリスクを引き起こす可能性があります。
全体的に見て、この関税政策はマクロの観点からは短期的に貿易不均衡を修正する効果をもたらす可能性がありますが、同時にドルのグローバルな循環力を弱める可能性もあります。このバランスシートの調整は、実際には貿易項目から資本項目に圧力を移行させており、米国債市場が真っ先に影響を受けます。マクロ資金流の一つの詰まりは、すぐに別の場所で爆発する可能性があり、米連邦準備制度は対策を講じる準備をしなければならないかもしれません。
貿易が冷え込むことで海外のドル供給が逼迫すると、米連邦準備制度（FRB）はドル流動性の緊張を緩和するために手を打たざるを得なくなるかもしれません。外国の買い手はドルが不足すると米国債を購入できなくなり、これはFRBが量的緩和政策を再開する必要があることを意味します。実際、FRBの議長は最近、量的緩和（QE）をすぐに再開し、米国債を重点的に購入する可能性があることを示唆しました。これは、公式も国債市場を運営するには追加のドル流動性の供給が必要であることを認識していることを示しています。
しかし、この流動性救済措置はジレンマに直面しています。一方では、迅速にドル流動性を注入することで国債利率を平準化し、市場の失敗リスクを軽減できます。もう一方では、大規模な通貨投下がインフレを引き起こし、ドルの購買力を弱める可能性があります。ドル供給は引き締めから氾濫へと急変し、ドルの価値は必然的に激しく変動します。この"先に引き抜き、後に水を放つ"過程では、世界の金融市場はドルが強くなるから弱くなるまでの激しい揺れを経験することが予見されます。連邦準備制度は債券市場の安定とインフレの抑制の間でバランスを取らざるを得ませんが、現時点では国債市場の安定を保証することが最優先課題であり、"印刷して債券を購入する"ことは政治的に避けられない選択となっているようです。
米連邦準備制度理事会が印刷機を再起動する信号は、ビットコインなどの暗号資産にとってほぼ好材料です。理由は非常に簡単です：ドルが氾濫し、信用通貨の価値が下がる期待が高まると、理性的な資本はインフレに対する避難所を探し、ビットコインは「デジタルゴールド」として注目を集めます。限られた供給のビットコインはこのマクロ背景の中で魅力を増し、その価値支援の論理はこれまでにないほど明確です：法定通貨が絶えず「軽く」なるとき、ハードカレンシー資産は「重く」なります。
2020年の状況を振り返ると、連邦準備制度が大規模なQEを行った後、ビットコインと金が共に急騰したことが明らかです。もし再び水を放つことがあれば、暗号市場はこの光景を再現する可能性が高いです：デジタル資産は新たな評価上昇の波に突入します。ある分析によれば、連邦準備制度が引き締めから国債の印刷による水を放つ方向に転換すれば、ビットコインは先月底をつけており、これからは一気に上昇し、年末前に新高値を記録する可能性があります。この予測は過度に楽観的かもしれませんが、「インフレの配当」に対する市場の強い信頼を反映しています。
価格上昇の期待に加えて、今回のマクロ経済の変化はビットコインの「デジタルゴールド」のストーリーを強化するだろう。もし連邦準備制度が市場に対する法定通貨システムへの不信を引き起こすなら、一般の人々はビットコインをインフレ対策や政策リスクに対抗する価値の保管手段として見る傾向が強くなるだろう。過去の混乱の時代に人々が実物の金を抱きしめたように。言及すべきは、暗号圏の人々はすでに短期的な政策のノイズに慣れているということだ。言い換えれば、賢明なホルダーは、ビットコインが誕生した本来の目的が乱発と不確実性に対抗することであることをよく理解している。毎回の紙幣印刷や政策の失敗は、逆にビットコインを代替資産として保有する価値をさらに証明している。
! 関税、ビッグリリース、デジタルゴールド:卵の危機にある暗号市場のプレビュー
ドルの大幅な変動はビットコインだけでなく、ステーブルコインやDeFi分野にも深い影響を与えます。ドルのステーブルコインは暗号市場のドルの代替品として、その需要は投資家のドル流動性に対する期待の変化を直接反映します。さらに、オンチェーンの貸出利率曲線もマクロ環境に応じて変動します。
ステーブルコインの需要に関しては、ドルが強くなろうとも弱くなろうとも、ステーブルコインの必需品は増える一方です：ドルが不足しているために代替品を求めるか、法定通貨の価値下落を心配して資金をブロックチェーンに移動させるかのどちらかです。特に新興市場や規制が厳しい地域では、ステーブルコインはドルの代替品としての役割を果たしています。ドルシステムのあらゆる波動が逆にステーブルコインの存在感を強化します。予見できることは、ドルが新たな価値下落サイクルに入る場合、投資家は資産を保全するためにステーブルコインにさらに依存し、暗号市場での回転を促進し、結果としてステーブルコインの市場価値が再び新高値を更新する可能性があるということです。
DeFiの利回り曲線に関して、ドル流動性の緩急は利率を通じてDeFi貸出市場に伝わります。ドル不足の時期には、オンチェーンのドルが貴重になり、ステーブルコインの借入利率が急上昇し、DeFiの利回り曲線が急激に上昇します。逆に、連邦準備制度が資金供給を行うことによって市場のドルが豊富になり、従来の利率が下がると、DeFiにおけるステーブルコインの利率は相対的に魅力的になり、より多くの資金がオンチェーンでの利回りを求めて流入します。分析によると、連邦準備制度が金利引き下げのトンネルに入るとの予想の下で、DeFiの利回りが再び魅力を持つようになり、ステーブルコイン市場の規模は高水準に回復し、アクティブなウォレット数も安定しており、回復の兆しを示しています。
利率が低下するにつれて、より多くの資金が高い収益を得るためにチェーン上に移動する可能性があり、この傾向がさらに加速するでしょう。あるアナリストは、暗号信貸の需要が増加するにつれて、DeFiにおけるステーブルコインの年率収益率が高い水準に回復し、従来のマネーマーケットファンドのリターンを上回ると予測しています。これは、DeFiが低金利のマクロ環境の中で相対的に優れた収益を提供する潜在能力を持っていることを意味し、従来の資本の関心を引き寄せるでしょう。しかし注意が必要なのは、もし米連邦準備制度の緩和政策が最終的にインフレ期待を引き起こす場合、ステーブルコインの貸出利率もリスクプレミアムを反映するために再び上昇する可能性があるということです。
以上のように、最近の関税政策によって引き起こされたマクロの連鎖反応は、暗号市場のあらゆる側面に深刻な影響を与えるでしょう。マクロ経済からドル流動性、さらにはビットコインの市場動向とDeFiエコシステムに至るまで、私たちはバタフライ効果を目撃しています：貿易政策の変化が通貨の嵐を引き起こし、ドルが激しく揺れ動く中で、ビットコインは勢いを待ち、ステーブルコインとDeFiは狭間で機会と挑戦を迎えています。鋭い嗅覚を持つ暗号投資家にとって、このマクロの嵐はリスクであると同時に機会でもあります。