分散型金融領域のイノベーションエンジン：Uniswap V4の4つの革命的メカニズムの解析

6月13日、ある有名な分散型金融取引プラットフォームがそのV4バージョンのコード草案を発表し、業界で強い反響を呼び起こし、最近のホットトピックとなりました。現在、規模が最も大きい分散型金融取引プラットフォームとして、このプラットフォームは長年にわたりオンチェーン取引の50%以上のシェアを占めており、その取引量は第2の競合の3倍以上です。V4バージョンの発表は、DeFi分野でのそのリーダーシップをさらに強化するでしょう。

公式に発表されたビジョンドキュメントとホワイトペーパーでは、AMMカスタマイズを実現するHooks、アカウントフレームワークと注文ロジックを変更するSingleton、そしてGas費用を大幅に削減できるFlash accountingとNative ETHについて詳しく説明されています。これらの革新はDEXにより大きな自由度、より良い流動性、低い手数料、そして多くの選択肢をもたらします。同時に、これらの革新はDEXに新たな活力を注入し、中央集権型取引所を追い越すための歩みを加速させ、DeFiの未来の発展に深遠な影響を与えるでしょう。

革新によって分散型金融業界の発展をリードする

V4バージョンのアップグレードが多くの機関の関心を引き起こした理由の一つは、最近の規制当局によるある世界的に有名な中央集権型取引所に対する訴訟によって、業界の機関が中央集権型取引所の将来の発展について懸念を抱いたことです。そのため、分散型で検閲に強い特性を持つDEXがより多くの支持を得ました。もう一つは、業界のリーダーとして、このプラットフォームがリリースする各バージョンがDEXの発展方向をリードし、後続の模倣を促し、全体の分散型金融エコシステムの繁栄と発展を推進したことです。

プラットフォームの歴史的なバージョンを振り返ると、DeFi分散型金融分野における重要な影響を見ることができます。

V1バージョンは2018年11月にリリースされ、自動マーケットメーカーのモデルを初めて導入し、トークン取引に迅速、簡単、低コストのソリューションを提供しました。この革新は、多くの後続の分散型取引所にインスピレーションを与え、全体の分散型金融（DeFi）エコシステムの発展の基礎を築きました。

V2バージョンは2020年5月にリリースされ、ERC-20トークン間の取引をさらにサポートし、流動性マイニングメカニズムを導入しました。これらの革新は、Yearn.finance、AAVE、Compound、Chainlinkなどの一連の分散型金融プロジェクトの台頭を促しました。

V3バージョンは2021年5月に導入され、集中型流動性と価格制限注文機能を取り入れ、マーケットメーカーの資金管理効率とユーザーの取引コントロール能力を向上させました。これらの革新は、新しい分散型金融プロジェクトの一群を生み出しました。例えば、集中型流動性やBarnBridgeなどです。

今後登場するV4バージョンは、分散型金融のインフラストラクチャにおいて全面的な革新をもたらします。例えば、V4は自主的に作成および管理できるトークンプールを提供し、「フック」を通じて新機能を追加できるAMM、従来のFactory/Poolモデルに代わる大契約フレームワークを採用します。これらの革新は、分散型取引プラットフォームの特性をさらに強化し、全体の分散型金融エコシステムに新たな変革と機会をもたらします。

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V4: DeFiの真のインフラを構築するための4つの革新的なメカニズム

DeFi業界の重要な参加者およびリーダーとして、このプラットフォームは業界の進歩と改善を推進する上で重要な役割を果たしています。V4バージョンは、Hooks、Singleton、Flash accountingなどの革新的なメカニズムを導入することで、DeFiに真に適した効率的で柔軟、かつ低コストのインフラを構築し、ユーザーにより良い取引体験と多くの機会を提供しました。

フックス

V4の重要な革新の一つは「フック」（hooks）を導入したことです。フックは本質的に開発者が取引ロジックを作成し定義する外部契約です。フックを通じて、開発者は流動性プールのライフサイクルの特定のポイントで外部契約を呼び出して、指定された操作を実行できます。例えば、取引の前に指値注文を作成したり、流動性プールのポジションが変化した後に取引手数料のレベルを調整することなどです。

このカスタマイズ可能な特性により、V4は柔軟な流動性プールプラットフォームとなります。開発者はさまざまな新機能を自由に開発し、異なる取引シーンのニーズを満たし、流動性とプロジェクト自体の発展を深く結びつけることができます。さらに、このカスタマイズ可能性は開発者とコミュニティの創造性を刺激し、ネットワーク効果を一層強化し、全体の分散型金融エコシステムの基盤インフラストラクチャーとなります。

現在、V4は以下のいくつかのフックサンプルを示しています：

1. 時間加重平均市場形成者 (TWAMM)：大きな取引を複数の小さな取引に分割することで、価格変動を減少させ、スリッページを低下させ、取引の滑らかさを向上させます。

2. 動的手数料：取引所の流動性プールにおける資産の数量、取引量、ボラティリティなどの要因に基づいて取引手数料を動的に調整します。

3. チェーン上のリミットオーダー：リミットオーダー契約を導入し、ユーザーが特定の価格条件で自動的に設定された取引注文を実行できるようにします。

4. 余剰流動性の借入：特定の範囲を超えた流動性を貸出プロトコルに預け入れ、資本利用効率を向上させる。

5. カスタマイズされたオンチェーンオラクル：集約オラクル契約を導入し、カスタマイズされたオラクルサービスを実現します。

6. 内部化されたMEV利益のLPへの分配：流動性提供者がMEV利益から直接利益を得ることを可能にします。

シングルトン

SingletonはV4の新しい契約アーキテクチャです。このアーキテクチャでは、すべての流動性プールが1つの契約に保存されており、流動性プールの作成コストとGas費用を大幅に削減し、取引効率を向上させます。

Singletonアーキテクチャの利点は次のとおりです：

1. コスト削減：開発者は各流動性プールのために別々の契約をデプロイする必要がありません。

2. 効率の向上：複数のホップ取引を実現し、ユーザーは契約を一度呼び出すだけで全ての交換を完了できます。

3. スケーラビリティ：新機能や特性の追加が容易で、将来のイノベーションの可能性を広げます。

4. 流動性ポジション管理の簡素化：アドレスを使用してポジション管理を行うことで、より簡単かつ効率的になります。

フラッシュ会計

フラッシュアカウンティング（闪电记账）は、シングルトン契約アーキテクチャの上に導入された新しい記帳方法です。これにより、取引手数料は純残高（つまり、残高の変化量）のみを基に計算され、Gas消費が削減されます。

Flash Accountingシステムは、V4のすべての流動性プールが1つの契約によって管理される利点を活用しています。ユーザーが取引を行うと、システムは現在のプールの純残高を照会し、その後、取引におけるユーザーの純残高に基づいて取引手数料を計算します。この方法は、関連するすべてのポジションの残高を計算することを避け、計算に必要なGasを削減します。

Gas消費を削減するだけでなく、Flash Accountingシステムはクロスプールルーティングの効率を向上させ、多プールを横断する取引コストをさらに削減します。この特徴は、ペッグ契約と組み合わせることで非常に有用になり、より複雑な統合と革新をサポートし、プールの数を大幅に増加させることができます。

ネイティブETH

V4におけるネイティブETHは、取引プロセスにおいて、イーサリアムのネイティブトークン（ETH）と他のトークンとの直接取引を指します。これにより、ETHと他のトークンとの取引が直接行えるようになり、WETHに変換する必要がなくなり、取引コストと時間が大幅に削減されます。

V4はコア契約にETHプールを追加し、ETHと他のトークン間の直接取引専用です。ユーザーがETHと他のトークン間で取引を行うと、システムは取引量をプール内のETH量と自動的に比較し、比率に基づいて取引量に対応する他のトークンの数量を計算します。

ネイティブETHの導入により、V4はより便利で効率的になり、ユーザーにより良い取引体験を提供するとともに、プラットフォームの流動性と競争力をさらに強化しました。

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V4はDEXの課題を解決する契機となるかもしれません

デジタル資産取引市場では、中央集権型取引所と分散型取引所の二つの主要な取引所モデルがあります。DEXは流動性不足、ユーザー体験の悪さ、取引手数料とコストの高さなどの問題に長年悩まされてきたため、長い間中央集権型取引所が市場の大部分を占めていました。DeFiの急速な発展に伴い、DEXの発展の困難さもますます注目を集めています。このような状況の中で、V4のリリースがDEXの困難を解決する契機となる可能性があります。革新的な解決策を通じて、V4はDEXの状況を四つの側面から改善することを計画しています：

1. 流動性の改善：Hook機能の導入や内部化されたMEV利益のLPへの配分などのメカニズムにより、DEXのカスタマイズ性と流動性が向上しました。

2. ユーザー体験の改善：TWAMMアルゴリズムとリミット注文機能を導入し、価格発見の効率とユーザーの取引体験を向上させました。

3. 取引手数料の削減：内部化されたMEV利益のLPへの配分メカニズムやフラッシュ会計などの技術を通じて、取引手数料が削減されました。

4. コスト効率の向上：シングルトンアーキテクチャとライトニング記帳技術は、ユーザーが最小限のコストで最大限の利益または価値を実現するのに役立ちます。

まとめ

V4は分散型金融業界の重要な革新として、その登場は間違いなく暗号業界全体の発展を促進します。V4はユーザーにより大きな自由度、より高い流動性、より低い手数料、そしてより洗練され便利なサービスを提供します。これらの利点は、それをより競争力のある取引プラットフォームにするだけでなく、全体のDEX業界の進歩と改善を促進します。

現在、ユーザーエクスペリエンス、コスト、安全性の面で、DEXと中央集権型取引所の間には大きなギャップがありますが、DEX技術の継続的な更新と改善に伴い、このギャップは徐々に縮小しています。近い将来、V4はDEXと中央集権型取引所の競争においてより重要な地位を占め、分散型金融業界の流動性成長エンジンとなり、業界全体の発展方向をリードすることになると信じています。

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