ビットコインETFの承認：通貨の未来を再構築するマイルストーン

最近、アメリカ証券取引委員会（SEC）はビットコイン現物ETFの上場を承認し、この決定は広範な注目を集めています。しかし、人々は一般的にこの動きがビットコインの価格に与える短期的な影響に焦点を当てている一方で、そのより深い意味を見落としています。

実際、ETFの導入はビットコインが制度化の段階に入ったことを示しており、これは今後アメリカがデジタル資産を全面的に禁止することが難しくなることを意味します。この措置はビットコインが通貨の基本的な運用方法の進化を持続的に推進する道を開きました。

金融政策の政治的動機

15年前、中本聡がビットコインのホワイトペーパーを発表したとき、人々が長年抱いていた通貨の政治経済学に対する懸念を再定義しました：政府はしばしば公式通貨を減価させる強い政治的動機を持ち、収入を超える支出を実現します。

政府の支出を増やすことは通常、国民の支持を得ることができますが、税金を引き上げることは往々にして好まれません。したがって、政府は税金を引き上げるのではなく、借り入れを通じて支出を増やす傾向があります。借り入れが困難になると、政府はさらに多くの通貨を無から創造することを選択するかもしれません。

短期内、このようなやり方は政治的に有効かもしれません。なぜなら、政治家たちは支持者への支出を増やすことで再選を勝ち取ることができるからです。しかし、長期的には、通貨供給量の増加は1単位の通貨の購買力の低下、つまりインフレーションを引き起こします。

中本聡とその支持者は、ビットコインの供給量を2100万に制限することでこの問題を解決しようとしました。ドル、ユーロ、円、または人民元などの法定通貨とは異なり、ビットコインの総量は政治家の意志によって変わることはありません。理論的には、これによりビットコインは現代の法定通貨に対してより信頼できる長期的な価値保存手段となります。

ETF：ビットコインの制度化保障

技術的な観点から言えば、アメリカ政府はビットコインの運用を完全に禁止することはできません。インターネットを禁止できないのと同様です。しかし理論的には、政府は1933年にフランクリン・ルーズベルトが私的な金の所有を禁止したように、さまざまな手段で主流のアメリカ人がビットコインを使用し購入することを制限することができます。

しかし、新たに承認されたビットコインETFはこの状況を大きく変えました。SECのこの決定は、ある大手資産管理会社のような金融界の巨人が数十億ドルのビットコインを保有することを意味します。ETFは、これまで暗号通貨取引所で取引されることもなく、プライベートにビットコインを保有していた多くの投資家がビットコインに直接アクセスできるようにします。

これは非常に重要です。なぜなら、アメリカの金融市場におけるビットコインの地位を維持し強化するための利益団体を大幅に拡大するからです。もし議員や規制当局がビットコインを制限しようとするなら、彼らは一般のホルダーの反対だけでなく、ワシントンでかなりの影響力を持つ主要な金融参加者の抵抗にも直面することになるでしょう。

現在、ETFが保有するビットコインは250億ドルを超えており、そのうち約10億ドルはSECが新しいETFを承認した後の2週間以内に発生したものです。大手資産運用会社にとっても、これは少なくない資金です。

SECのバランスと決定

SECはビットコインETFの承認がもたらす深遠な影響を十分に認識しており、これが以前の承認プロセスが非常に困難であった理由を説明しています。関連法に基づき、SECの責任はビットコインが良い投資であるかどうかを判断することではなく、投資家と市場がそれを決定すべきです。しかし、過去10年間、SECは主流で規制されたツールを通じて投資家がビットコインにアクセスすることを断固として抵抗してきました。

SECのガリー・ゲンスラー委員長は、ビットコインが「主に投機的で不安定な資産であり、違法活動にも使用されている」と考えているにもかかわらず、裁判所の圧力の下で上場を承認することが「最も持続可能な前進の道」であると述べました。

今後の展望

ビットコインの時価総額の増加に伴い、ある臨界点で米国債と価値の保存として競争し始める可能性があります。しかし、この状況が現れるには、ビットコインがより広範な認知を得る必要があります。

最も理想的状況では、アメリカは財政問題、特に医療福祉における過剰支出を解決し、連邦債務を持続可能な軌道に戻すことに着手するでしょう。それまでの間、アメリカの投資家はビットコインをドルの価値下落リスクをヘッジする手段として考慮することができます。SECの最新の決定は、この保険メカニズムの長期的な存在を確実にするものです。