暗号業界の時価総額の上限と企業開発戦略の分析

暗号化通貨業界では、わずか2社の時価総額が1000億ドルを突破したことがあり、これはおそらくこの業界の時価総額の天井がすでに見え始めていることを示唆しています。伝統的な医薬品の巨頭の時価総額と四半期ごとの利益を比較すると、暗号化企業が最終的に達成する可能性のある最高の評価レベルを推測することができます。

ある有名な暗号化取引所は、かつて世界で最も収益性の高い取引所の一つであり、その時価総額は一時期1000億ドルを超えました。上場の際、単四半期の利益は30億ドルに達し、驚異的な収益性を示しました。

別の業界の有名な企業は、債券を発行してビットコインを購入する戦略を継続的に採用しています。現在、この企業は331,200枚のビットコインを保有しており、ビットコインの総量の約1.5%を占めています。その保有価値は330億ドルに達しています。業界の専門家によると、この企業のコアモデルは、長期債務をバランスシートの利益と見なすことであり、現金流を生み出すのではなく、これがこの企業の株価がこれほどまでに急上昇した理由をうまく説明しています。

二つの異なる投資戦略を比較してみましょう：二つの会社がそれぞれ120億ドルを調達したと仮定します。一社はビットコインを購入するために、もう一社はマイニング用のマシンに投資します。

ビットコインの価格が5万ドルから10万ドルに上昇したとき、前者はビットコインに投資して12億ドルの純利益を得ましたが、これは会社のビジネスキャッシュフローとは関係なく、浮利に該当します。以前に蓄積したビットコインを考慮すると、実際には1年で150億ドル以上の利益を得ている可能性があります。

対照的に、後者の12億ドルの投資はマイニングに向けられており、マイニングコストは高いものの、時間が経つにつれてマシンの回収期間は1年で、その後は毎月1億ドルのキャッシュフローが得られます。

したがって、同じ12億米ドルの投資において、前者の利益はビットコインの価格に依存し、後者の利益はビットコインの持続時間に依存します。これが、ビットコインが10万米ドルに達したときに、資金が前者からマイニング会社に流れる核心的な理由です。ビットコインの価格が10万米ドルのままで、ハッシュレートが変わらなければ、時間が長くなるほど累積利益は高くなります。

ビットコイン価格の上昇に伴い、前者は資金調達を通じてビットコインを購入する際の限界効用が減少しています。もしビットコインの価格が10万ドルに達し、再度12億ドルを調達した場合、倍増の難易度指数が上昇し、ビットコインの上昇幅は20%に過ぎない可能性があるため、利益は大幅に2.4億ドルに減少します。

ビットコイン価格の上昇余地は限られており、これがビットコインをファイナンスで購入する成長ポテンシャルを制限しています。ビットコイン価格が上昇するにつれて、ファイナンスの能力も制限されるため、一見無限に循環する上昇モデルは実際には上限があり、ファイナンスも持続しにくくなります。