Pump.funの資金調達計画がコミュニティの議論を引き起こす

最近、Pump.funが400億ドルの評価額で10億ドルの資金調達を計画しているというニュースが暗号通貨業界で話題になっています。このニュースはコミュニティメンバーの激しい議論を引き起こし、真逆の2つの見解が形成されました。

Solanaを支持する側は、Pump.funがSolanaエコシステムにとって有害な要因であると考えています。彼らは、このプロジェクトチームが大量にSolを取得しながらも価格を継続的に引き下げ、さらにはステーキングさえ行っていないことが、Solanaに対する信頼の欠如を示していると指摘しています。批評家は、この行動が最後の流動性を搾取しており、エコシステムには何の貢献もしていないと考えています。

もう一方は反対の見解を持ち、Pump.funが全く新しい資産発行モデルを創造したと考えています。彼らはこのモデルが個人投資家に伝統的なリスク投資主導のプロジェクトから解放され、より多くの利益を得る機会を提供すると主張しています。支持者はPump.funが投資家に巨大な利益をもたらし、そのトークン発行がSolanaに悪影響を与えるどころか、資産発行モデルの革新と繁栄を促進すると考えています。

この二つの見解について、私たちは双方に一定の理があると考えています。Pump.funは確かに新しい資産発行モデルを開創し、一部の投資家にかなりの利益をもたらしました。しかし、プロジェクトチームのトークンを継続的に売却する行為は疑問を引き起こしました。現在の市場環境を考えると、400億ドルの評価は確かに高すぎるように思えます。最近の流動性の減少、投資家の疲労、そして頻繁に発生する詐欺プロジェクトを考慮すると、この資金調達計画には疑念が生じざるを得ません。

Pump.funチームの真の意図がどうであれ、最終的には市場がその成否を決定する。しかし、この出来事の背後にある根本的な問題はさらに探求する価値がある。もしPump.funが資金調達に成功し、上場後のパフォーマンスが悪い場合、それはSolanaエコシステムと.funモデルの終焉を意味するのだろうか？

私たちは、.funモデルが以前のNFTやインスクリプションなどの資産発行モデルのように急速に消滅する可能性は低いと考えています。2017年以来、暗号通貨の資産発行モデルは主に2つのカテゴリーに分かれています：リスクキャピタル主導のVCMモデルとコミュニティ主導のICMモデルです。ICMモデルは暗号通貨の非中央集権的な本質により適しており、誰でも許可なしに資産を発行できることを許可します。

ICMモデルが成功し、持続的に発展するためには、許可不要の資産発行と効率的な流動性取引所の二つの条件を同時に満たす必要があります。初期のICO、NFT、そしてインスクリプションモデルは一定程度これらの条件を満たしていましたが、それぞれの限界により持続できませんでした。Pump.funの.funモデルは、塹壕市場と公開市場を組み合わせることで、資産発行と取引を巧妙に統合し、草の根起業家と一般投資家の参加熱を活性化しました。

.funモードに登場するプロジェクトは様々ですが、市場の発展に伴い、高品質なプロジェクトもこのモードを採用し始めています。さらに、ベンチャーキャピタルの支援を受けているプロジェクトの中には、トークン発行にICMモードの採用を検討し始めているものもあり、VCMとICMモードが組み合わせ可能であることを示しています。

したがって、Pump.funの資金調達計画がSolanaに深刻な影響を与える可能性は低いです。短期的には一部の流動性を吸収するかもしれませんが、Solanaおよび暗号通貨市場全体のファンダメンタルは変わっていません。将来的には、さらに多くの.funモデルの資産発行プラットフォームが登場し、ICMモデルの発展をさらに推進する可能性があります。

最後に強調すべきは、ICMモデルが暗号通貨の特性により適しており、真のネイティブアセット発行モデルであるということです。市場が周期的な変動を経験する可能性があるにもかかわらず、ICMモデルは将来の暗号通貨エコシステムでますます重要な役割を果たすことが期待されています。