暗号の巨人の上限:トークン保有とマイニング戦略の比較分析

暗号資産業界では、わずか2社の時価総額が千億ドルの大台を突破したことがあり、これはこの業界の時価総額の天井が現れつつあることを示唆しているかもしれません。米国株式市場のある有名な製薬会社の1400億ドルの時価総額と40億ドルの四半期利益を比較すると、これは特定の暗号関連企業が極端な状況下で達成可能な最高評価額になるかもしれません。

かつて世界で最も収益性の高い取引プラットフォームの一つで、上場の際には単四半期の利益が300億ドルに達し、時価総額は一時1000億ドルを超えた。

別の会社は、継続的な資金調達を通じてビットコインを購入しており、現在331,200枚を保有しており、総量の約1.5%を占めています。保有資産の価値は330億ドルに達しています。分析によると、その会社のコア戦略は長期債務をバランスシートの利益と見なすことであり、現金流を生み出すのではないことが、その株価の大幅な上昇を説明しています。

仮に2社がそれぞれ120億ドルを調達したとします。一社はビットコインを購入するため、もう一社はマイニングマシンに投資します。ビットコインの価格が5万ドルから10万ドルに上昇したとき、前者はビットコインへの投資で120億ドルの純利益を得ますが、これは会社の事業キャッシュフローとは関係がなく、浮き利益にあたります。以前のポジションを考慮すると、実際には1年間で150億ドル以上を稼いでいます。

対照的に、後者の12億ドルの投資はマイニングに向けられており、コストは高いものの、時間が経つにつれてマイニング機器の回収期間は約1年であり、その後は毎月1億ドルのキャッシュフローを生み出すことができます。

この差異は、ビットコインが10万ドルに達した際に、資金が保有企業からマイニング企業に流れることを引き起こす可能性があります。ビットコインの価格が高水準を維持し、ハッシュレートが変わらなければ、時間が経つほどマイニング企業の累積利益は増加します。

ビットコインの価格が上昇するにつれて、融資を通じてビットコインを購入する際の限界効果は減少します。もしビットコインの価格が10万ドルに達し、12億ドルの再融資を行って通貨を購入する場合、倍増の難易度は大幅に増加し、ビットコインの上昇幅は20%にとどまる可能性があるため、利益は大幅に減少し2.4億ドルになります。

ビットコイン価格の上昇余地は限られており、これがビットコインをファイナンスで購入する成長可能性を制限しています。ビットコイン価格が上昇するにつれて、保有通貨会社のファイナンス能力も制限され、無限に見える上昇モデルもボトルネックに直面し、ファイナンスの継続が難しくなります。