Meme通貨の衰退から収入キャプチャへ：暗号化投資の新しいロジックと未来のトレンド

6th Man Venturesの普通パートナーであるMike Dudasは、最近、Pump.Funの成功、Hyperliquidの買戻しメカニズム、純粋なMeme通貨の衰退、そして彼のVCキャリアの中で得た教訓についての見解を共有しました。

! 純粋なミームコインの衰退から収益獲得まで:Pump.Fun ブーム、ハイパーリキッドバイバックモデル、新しい暗号投資ロジックの要約

6th Man Venturesの紹介

6th Man Venturesは、アプリケーション層に焦点を当て、インフラ層ではなく、初期の暗号化投資に特化したベンチャーキャピタルです。マイク・ダダスは、彼らが公共チェーンの利点を活用してWeb2の世界では実現できないビジネスを構築する創業者を探していると述べています。これにはDeFi、DePIN、ステーブルコイン、支払いなどの複数の分野が含まれます。

Pump.Fun ブーム分析

Pump.Funの成功は、トークン化された資産に対する市場の強い需要を反映しています。それは、ユーザーがさまざまなものを簡単にトークン化できる全く新しい原始資産構造を生み出しました。Mikeは、Pump.Funが今回のサイクルにおける"0から1"の革新であると考えており、その収入規模はチェーン上で最も爆発的な収入イベントの一つとなっています。

Pump.Funの挑戦者であるマイクは、一部の模倣者がトークン保有者にプラットフォームの価値をキャッチさせるという興味深い新しいモデルを提示したと述べています。しかし、彼はトークンが特定のビジネスや企業と"関連している"と主張するプラットフォームに懸念を示し、これがユーザーにトークンの価値について誤解を招く可能性があると考えています。

純粋なミームコインの衰退

マイクは、将来的に純粋なミーム、収益のない通貨が持続可能であることがますます難しくなると考えています。市場は新たに登場した純粋なミームコインから離れ、真の価値を持つと主張する通貨に移行しています。規制や法律の枠組みが徐々に明確になるにつれて、今後3ヶ月から12ヶ月の市場適応性を示せないチームは投資家の支持を失うでしょう。

現在、暗号化市場で最も一般的な二つの価値還元モデルは、リバイバックと手数料配分です。リバイバックモデルは、プロジェクトの価値を直接トークン保有者に還元するため、特に人気があり、BinanceやHyperliquidなどのプロジェクトがその持続可能性と市場の魅力を証明しています。

ハイパーリクイドケーススタディ

マイクは、収入が真実で持続可能である限り、利益を再投資することで非常に強い市場信頼を築くことができると述べています。Hyperliquidはその典型的なケースであり、取引量と市場シェアが継続的に増加していることに加え、再投資を通じて収入をトークン保有者に直接還元する戦略が、トークンの価格に強力な支持を形成しています。

このモデルは単なる理性的な配当だけでなく、トークン経済のシグナル効果も持ち、「ビジネス収入を本当にコミュニティに還元する」というメッセージを市場に伝えています。現在、十分な歴史的事例は不足していますが、HyperliquidとBinanceの経験はこのモデルの実行可能性を証明しています。

暗号化投資新ロジック

マイクは、暗号化業界が「イージーモード」から「ハードモード」へと移行したと指摘しています。現在、プロジェクトは本物の製品、収益、ユーザーを必要とし、通貨の価値を構築する必要があります。市場の資金は明らかに増加しており、全体として高品質な発展周期に入っています。

投資戦略に関して、マイクは彼らの投資ペースが鈍化していると述べており、これは業界の周期的な特徴を反映しています。現在、市場の資金活動の重点は中後期段階にあり、初期のラウンドファイナンスはより困難になっています。しかし、彼らは本当に長期的な大きなことを成し遂げたい初期の創業者に対して楽観的です。

主な重点分野は次のとおりです。

1. ステーブルコイン及び関連金融サービス
2. DeFiのイノベーション
3. Football.fun、Worm、その他の(などのコンシューマーグレードの暗号化アプリケーション)

マイクは「インフラストラクチャーにのみ投資する」ファンドを特に批判し、彼らがしばしばSAFTを利用して早期に退出し、業界に長期的な価値をもたらしていないと考えている。

ベンチャーキャピタルのキャリアの教訓

1. 暗号化分野では、個人とチームの役割が他のどの分野よりも重要です。
2. 暗号化創始者は契約精神に対する尊重が一般的に低く、投資者はこの不確実性に適応する必要があります。
3. 暗号化市場は高度なボラティリティと予測不可能性を持ち、極端な利益をもたらす可能性がありますが、高いリスクも伴います。
4. 投資家は「感情調整」と「時間を延ばす」ことを学ぶ必要があり、業界の急速な変化と不確実性に適応する。