シンガポールのWeb3規制政策の進化：オープンイノベーションから精緻なガバナンスへ

近年、新加坡は世界の仮想通貨とWeb3分野で重要な役割を果たしています。この都市国家は、その緩やかな政策、安定した法体系、オープンな革新環境によって、多くの暗号企業の選ばれる目的地となりました。しかし、時間が経つにつれ、新加坡の規制戦略は変化を遂げており、初期の「革新を奨励する」から徐々に「リスク管理」へと傾いています。

初期段階：オープンイノベーション、人材を引き付ける

2019年、新加坡は《支払いサービス法》を導入し、デジタル決済トークンサービスに対して明確な法的枠組みを提供しました。金融管理局（MAS）は技術革新を積極的に支援し、中央銀行デジタル通貨やトークン化資産の実験プロジェクトをいくつか推進しました。この段階は「先手を打つ」時期と見なすことができ、コンプライアンスの基準に触れない限り、革新者は十分な試行の余地を得ることができます。

リスクイベント後の調整

しかし、業界の急速な発展に伴い、一部の潜在的なリスクが明らかになり始めました。2022年、ある有名な暗号ヘッジファンドがシンガポールで大きな損失を被り、続いて注目を集めていた暗号通貨取引所が閉鎖され、これらの出来事はシンガポールの金融管理当局に大きな圧力をかけました。国家の信用と金融センターとしての地位を維持するために、規制当局は迅速に行動を起こし、より厳格な《金融サービスと市場法》を導入するとともに、個人投資家への制限を強化しました。

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小売投資に関する新ルール

2023年末、MASは個人投資家向けの規制ガイドラインを発表しました。新しい規則は、暗号通貨サービスプロバイダーが個人投資家に対してキャッシュバック、エアドロップ、取引補助金などのいかなる形の報酬を提供することを禁止しています。また、レバレッジやクレジットカード入金など、リスクを増大させる可能性のある機能の提供も禁止されています。さらに、サービスプロバイダーはユーザーのリスク耐性を評価し、その資産純額に基づいて投資上限を設定する必要があります。これらの措置は、投機行動を促進するのではなく、理性的な投資家を育成することを目的としています。

サービスプロバイダーのコンプライアンス要件のアップグレード

2025年までに、規制のトレンドはさらに明確になるでしょう。MASは、デジタルトークンサービスプロバイダー（DTSP）ライセンスを取得していないすべての企業が、遅くとも2025年6月30日までに海外顧客へのサービス提供を停止しなければならないと要求しています。現在、承認を受けたか免除状態にあるのはごくわずかの大手企業のみです。これは、大多数の企業が迅速にコンプライアンスのアップグレードを完了する必要があるか、他の市場に移行せざるを得ないことを意味します。

ファンド管理の新基準

シンガポールも仮想資産ファンドマネージャーに対する要求を引き上げました。たとえ適格投資家のみを対象とする場合でも、ファンドマネージャーはリスクヘッジ能力、顧客資産の識別、内部リスク管理プロセス、マネーロンダリング報告メカニズムなど、相応の資格を持っている必要があります。この措置は、仮想資産を正規のファンド管理システムに組み込み、業界全体の専門レベルを向上させることを目的としています。

結論：規制の強化か、それとも業界の進化か？

シンガポールの規制政策が厳しすぎるという意見もありますが、別の観点から見ると、これは実際には市場の成熟過程を反映しています。シンガポールは試行錯誤の段階から規制の秩序の段階へと移行しており、これは新興市場の発展において避けられない道です。投機的なプロジェクトは挑戦に直面するかもしれませんが、技術力と長期的な発展計画を持つチームにとって、シンガポールは依然として非常に魅力的な市場の一つです。

しかし、Web3業界は依然として初期の発展段階にあり、早すぎる厳格な規制の実施は革新を抑制する可能性があるとの声もあります。革新を促進し、リスクを管理する間のバランスをどのように見つけるかが、シンガポールや他の規制当局が直面する継続的な課題となるでしょう。

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