グローバル貿易の新しい秩序におけるWeb3起業の新しいロジック

マクロ環境の悪化 - 危機が新しい秩序を形成している

金融は混乱の時代に向かい始めた

トランプがホワイトハウスに再び入る以来、一連の予想外の経済的および政治的措置が世界市場を持続的に動揺させています。その中で、最大の衝撃を引き起こした措置の一つは関税政策の強化です：2025年4月5日から、アメリカはすべての輸入商品に一律10%の「基準関税」を課し、中国、ベトナムなど60カ国に対してはより高い「対等関税」を適用します(。中国に対する関税は一度125%に引き上げられました)。短期的には、トランプの関税政策が全球市場に巨大な波動をもたらしました：米国債が売り浴びに遭い、10年物米国債利回りは4.5%以上に急上昇し、20年来の最大単週上昇幅を記録しました；米国株式は激しく揺れ動き、一時はサーキットブレーカーに近づきました；ドル指数は連続して下落し、数年ぶりの最大日下落幅を記録しました。後にアメリカは一部の同盟国に対する新たな関税の徴収を一時的に見送ることを発表しましたが、投資家は未来の不確実性に対して依然として懸念を抱いており、全球金融システムはまるで「混乱の時代」に突入したかのようです。

第二次世界大戦後にアメリカを中心に構築された旧国際経済システム(、例えばブレトン・ウッズ体制やWTOフレームワーク)は崩壊の危機に直面している: 新興経済国の台頭がアメリカの相対的優位性を弱体化させ、アメリカが長年蓄積してきた巨額の負債と財政赤字がドルの信頼性を侵食し、世界の外貨準備におけるドルの比率が低下している。特に中国がWTOに加盟して以来の急速な発展は、多くの技術分野でアメリカに迫り、さらには追い越すまでになり、アメリカのエリート層に深刻な不安を引き起こしている。ファーウェイなどの中国企業が5Gチップ設計や通信基地局などの重要技術で突破を果たしたことは、アメリカにとって警鐘の信号となっている: かつて高い技術の代差が急速に縮まり、アメリカの製造業における伝統的な優位性が危機に瀕している。また、若い世代のアメリカ人は金融や芸術などの分野により多く身を投じ、製造業に従事することを望まなくなっている。この一連の変化は、アメリカの覇権が依存していた旧秩序が揺らいでいることを意味している。

この背景の中で、アメリカの意思決定者たちは、グローバルな主導的地位を維持するために、新しい貿易と金融の秩序を構築しようとしています。トランプ政権の戦略目標は、貿易交渉でより良い条件を得ることだけでなく、"新たにスタートを切る"こと、つまり新しいルール体系を制定してアメリカの中心的地位を再確立しようとすることです。これには2つの意図が含まれています。1つは主要な競争相手を打撃し、中国などの国々が既存のグローバリゼーションの恩恵を利用して急成長する勢いを弱めること。もう1つは新しい価値のアンカーを探し、揺らぐドルの信用とグローバルな貿易に新たな支えを提供することです。この考え方の下で、従来のドルの信用はより強い裏付けを必要としており、アメリカは黄金やビットコインなどの資産に目を向け、これを通じてグローバルな金融システムの信頼基盤を再構築しようとしています。

注目すべきは、トランプ政権の誕生以来、アメリカ政府の暗号通貨に対する態度に重大な変化が見られたことです。トランプが就任して間もなく、彼は仮想通貨の発展に関心を示すことを公にし、過去のビットコインに対する批判的な立場とは一線を画しました。共和党内の一部勢力やいくつかの州政府も近年ビットコインを徐々に受け入れ、ドルリスクへのヘッジとして「デジタルゴールド」と見なしています。アメリカは潜在的な新しい金融秩序に向けた事前の布石を打ち、ビットコインを国家戦略の視野に取り入れつつあると言えるでしょう。

! 新しい世界貿易秩序におけるWeb3起業家精神の新しいロジック

ビットコインとゴールド: 米ドルの新しい"ダブルアンカー"

世界の貿易と金融のルールが再構築される中、アメリカは「二重資産のアンカー」を用いてドルの新しい信用基盤を築こうとしている: 伝統的な金の準備に加え、新興のビットコイン準備も含まれている。この戦略は、実物資産とデジタル資産の組み合わせを通じて、新しい秩序の下でのドルの信頼性を強化することを意図している。

金は価値の保存手段として各国中央銀行に広く保有されており、アメリカの金の準備(は有名なフォート・ノックスFort Knox)に保管されており、ドルの覇権の重要なカードとなっています。そして今、ビットコインは類似の戦略的地位を与えられつつあります------新しい時代の"デジタルゴールド"として見なされています。2024年末までにビットコインの総時価総額は約2兆ドルであり、金の時価総額(約20兆ドル)の約十分の一程度です。長期的な潜在能力を考えると、もしビットコインの時価総額がいつの日か金と同等になるなら、その価格はまだ数倍以上の成長余地があります。この成長の可能性を見越して、ビットコインの非中央集権性、限定発行(2100万枚)、高い流動性という独自の利点も相まって、アメリカは国家備蓄システムに組み込むことを真剣に検討し始めています。

2025年3月、アメリカ政府は暗号分野で次々と重要な措置を発表しました。3月6日、トランプ大統領は行政命令に署名し、「戦略ビットコイン準備」と「アメリカデジタル資産準備」の設立を発表しました。翌日、ホワイトハウスは盛大に暗号サミットを開催し、ある取引プラットフォームやある会社などの業界巨頭、国会議員、官僚を招待しました。トランプは会議で暗号産業の発展に対する支持を公然と表明し、国会に対して安定コインおよびデジタル資産の規制枠組みに関する立法を迅速に通過させることを推進することを約束しました。さらに注目すべきは、トランプがサミットで「ビットコイン準備を設立することは、仮想のフォートノックスを設立することだ」と述べたことです。つまり、アメリカはビットコイン準備をデジタル時代の国庫の金と見なそうとしています。この発言は、ビットコインが正式にアメリカの国家戦略のレベルに入ったことを示し、金と同様の地位が与えられました。

この一連の動きは、アメリカがビットコインを金と共に新しい金融システムの基準資産として位置づけようとしていることを示しています。実際、アメリカ政府は相当規模のビットコイン準備(を保有しており、その主要な出所は法執行による押収などのルート)であり、さらなる購入を計画しています。市場では、約100万枚のビットコイン(を累積して総供給量の5%)をコントロールすることを目指しているという噂があります。この規模は、アメリカの公式な金準備が世界の金に占める割合に近いものです。この目標はまだ完全には実現されていませんが、トレンドは既に明らかです。一部のアメリカの州政府は先んじて行動を起こし、財政資金でビットコインを購入して準備金として利用することを承認しました。連邦レベルでは、行政命令や立法提案を通じてビットコインの「正名」を進めています。もし将来的にドルが現物の金とデジタルゴールド(であるビットコイン)の一部を基準として安定することができ、ブロックチェーン技術を用いて新しい国際決済システムを構築すれば、アメリカは将来的なグローバル金融の競争において先手を打ち、ドルシステムの生命力を維持することができるでしょう。

もちろん、ビットコインの導入もアメリカが自らの問題を解決するのに役立ちます。例えば、アメリカ政府が抱える巨額の国債はますます重くなり、信用危機を引き起こしています。もしアメリカが十分なビットコインの備蓄を掌握し、将来的にその価格を押し上げることができれば、一部の備蓄を売却することで債務の穴を埋め、巧妙に債務リスクを解消することが可能です。この「暗号資産で債務を希薄化する」という考え方は、アメリカの金融戦略の新たな想像を生み出しています。同時に、アメリカはデジタル通貨の規制にも力を入れています。最近の法案では、流通量が100億ドルを超えるステーブルコインを連邦準備制度の監視下に置くことが提案されており、アメリカが暗号ドル(ドルステーブルコイン)の発行権とルール作成権を掌握し、暗号世界におけるドルの主導的地位を強化したいという意図を示しています。ドルステーブルコイン＋金＋ビットコイン、この三者が共同でドルの新しい秩序の原型を描き出しています------ドルの法定地位を保持しつつ、実物とデジタル資産で支え、リスクへの耐性を高めています。

! 世界貿易の新秩序の下でのWeb3起業家精神の新しいロジック

市場環境の調整と「下半期に何をすべきか」

過去一年以上、世界の暗号市場は熱狂から冷静への激しい変化を経験しました。暗号資産の総時価総額は歴史的ピークの約3.71兆ドルから約3.04兆ドルに戻っています(データ出所:あるデータプラットフォーム,データ日時:2025.04.23)、市場は深い調整と清算の段階に入りました。マクロ経済の動揺(例えば、インフレの高騰、金利の上昇)に加え、規制が厳格化することで、多くの真の価値支援が不足しているプロジェクトがこの調整の中で姿を消しました。しかし、ブロックチェーンの長期的な価値を信じる起業家にとって、今こそ底を築き力を蓄え、新しい機会を育む絶好のタイミングです------前回のサイクルのバブルが去り、静かに製品を磨き、厚く薄く発展する良い機会です。

このような「後半」の環境において、起業家は考えるべきです: 後半には何をするのが適しているのか？単純なトラフィック戦略はもはや持続可能ではなく、代わりにハードコアな価値に基づく起業ロジックが求められています。現在の市場環境において、以下のいくつかの方向には新しい機会が潜んでいます:

• ビットコイン(BTC)エコシステム: ビットコインネットワークに基づく金融革新(「BTC Fi」)、インフラのアップグレード、及びBTCに基づく実世界の資産と支払いネットワークの再構築。

• 他のパブリックチェーンエコシステム: 特定のパブリックチェーンなどのパブリックチェーンにおいて、効率と利益の本質に回帰するイノベーションを追求し、単なる「流量の競争」から脱却し、製品指向で持続可能な分散型金融(DeFi)などのアプリケーションを構築する。

• 現実世界の資産(RWA)と決済金融(PayFi): チェーン上の技術と現実の資産、決済シーンを組み合わせ、新たな安定したキャッシュフローを支えるモデルを発展させる。

• 暗号概念株: 伝統的資本市場で台頭している「ブロックチェーン概念株」の波に注目し、Web3スタートアップが株式化への新しい道を歩んでいる。

次に、上記の考え方を基に分析を展開し、マクロの調整期間において注目すべき具体的な起業機会について議論します。

! 世界貿易の新秩序の下でのWeb3起業家精神の新しいロジック

BTCをめぐる起業の機会:BTC Fi、BTC Infra、BTC RWA、PayFi

ビットコインは長い間「デジタルゴールド」と見なされてきましたが、そのメインネット機能は比較的単純です。しかし、最近の一連の技術とアプリケーションの進展がビットコインエコシステムに新たな活力を注入しています。BTCネットワークを中心に、私たちは三つの起業機会を目にしています。

• BTC Fi(Bitcoin Finance): ビットコインネットワーク上で新しい金融資産を創造する。ビットコインはもはや静的な価値の貯蔵ではなく、さまざまな金融資産を発行するための基盤プラットフォームへと進化している。最近登場したBRC-20、Runesなどのプロトコルは、BTCメインネット上でのトークン資産の発行ブームを引き起こしている; ある会社が発表したプロトコルは、ビットコインエコシステム内でのステーブルコイン、債券などの金融資産の発行を可能にした。これは、ビットコインメインネットが次のサイクルにおいてより多くの価値の担保機能を担うことが期待され、"デジタルゴールド"から豊富な資産をサポートする価値保存ネットワークへと進化することを意味する。代表的なプロジェクトとしては、あるプロジェクト、あるプロジェクトなどがあり、ビットコインネットワーク上で貸付、取引、デリバティブなどの分散型金融サービスを構築することに焦点を当て、BTCの資金調達と資産発行能力の飛躍を促進している。

• BTC Infra(Bitcoin Infrastructure): ビットコイン上のスマートインフラストラクチャを再構築します。 BTCのネイティブ機能の不足を補うため、業界はビットコインのために特定のパブリックチェーンに類似したスマートコントラクトレイヤーを構築しようとしています。一つのアプローチは、EVM互換のビットコインサイドチェーンまたはLayer2(の開発であり、特定のパブリックチェーンのスマートコントラクト機能を持つBTC L2)を通じて、BTCネットワークのDApp開発空間を拡張します。もう一つは、ビットコインプロトコルファミリーにネイティブなソリューションで、たとえばRGBプロトコル、ライトニングネットワークなどのビットコインネイティブなレイヤー2技術であり、これらはプライバシー、スケーラビリティ、および支払い効率の向上に焦点を当て、BTCメインネットに軽量且つコスト効率の良いオンチェーン実行レイヤーを構築します。代表的なプロジェクトには、特定のプロジェクト、特定のプロジェクト、特定のプロジェクトなどがあり、ビットコインのLayer2やミドルウェアツールの構築に注力し、ビットコインの開発エコシステムとスケーラビリティを向上させます。

• BTCベースのRWA＆PayFi: ビットコインを実世界の資産や支払い分野での潜在能力を解放します。ビットコインネットワークに基づくRWAは徐々に台頭しており、例えば米国債や実物資産のトークン化などが進められています。ビットコインは決済レイヤーとして、グローバルに検証可能な清算メカニズムを提供し、これらの資産に高い信頼性のある価値の固定を与えます。また、ライトニングネットワークなどの支払いインフラに基づく「PayFi」モデルが登場し、ビットコインを再び支払いの舞台に戻します------例えば、人工知能エージェント(AI Agent)とビットコインのマイクロペイメントを組み合わせることで、機械と機械、または人と機械の間でリアルタイムの少額払いが可能になります。