トランプの関税緩和があり、アメリカの経済後退の確率は2倍以上に急増した

出所:ゴールデンテンデータ

アメリカのトランプ大統領の貿易戦争を和らげる意向は、米国株式市場の大幅な上昇を引き起こしただけでなく、少なくとも現時点では経済のリセッションの可能性を低下させました。

中国とアメリカは先週、貿易協定について重要な合意に達しました。トランプ氏の4月の対決的な発言は、市場に世界経済の減退に対する懸念を引き起こしました。現在、この休戦はウォール街を一息つかせ、株式市場の回復の触媒となっています。

コメリカ銀行のチーフエコノミスト、ビル・アダムズは「私は経済のリセッションのリスクが1ヶ月前よりもはるかに低く見えると思います」と述べました。

しかし、経済の未来の道は決して平坦ではありません。

一方で、継続的な貿易戦争は終わっていない。90日の休止期間の後、トランプは意見を変える可能性がある。最近若干の引き下げがあったとはいえ、アメリカの現在の関税レベルは数十年来の最高水準を維持することになる。

BMOキャピタルマーケッツのチーフエコノミスト、ダグラス・ポーターは、「貿易に関するニュースは確かにそれほど悪くはないが、安心できるものではない」と述べた。

より重要なのは、貿易紛争によって生じる様々な不確実性が、家庭や企業の消費、雇用、投資に対するためらいを生じさせている。過去数ヶ月間、信頼感は急落し、アメリカの消費者の不安感はすぐには和らぐ可能性が低い。

結果は：経済学者は、アメリカ経済が今年大幅に減速すると予測しており、リセッションの脅威が消えたとしてもそうである。第一四半期の状況はその一端を示しており、成長率は2022年以来初めての四半期減少を記録した。

RSMアメリカのエコノミストTuan Nguyenは、顧客向けの報告書で次のように書いています：「最近の関税引き下げにより、今後12か月間の景気後退は私たちの基準シナリオではなくなりましたが、アメリカ経済が数四半期にわたって低迷成長を経験する可能性が高まっています。」

フィラデルフィア連邦準備銀行が編纂したウォール街のトップエコノミストに対する新しい調査によると、新型コロナウイルスの影響を除くと、アメリカ経済の成長率は16年ぶりの最遅水準に減速すると見込まれています。

予測者は、アメリカの国内総生産（GDP）が2025年に1.4%成長すると予想しています。これは、貿易戦争の発生前に予測されていた2.4%の成長率から大幅に減少しています。

対照的に、アメリカ経済は2024年に2.8%の強い速度で成長し、2023年は2.9%で、経済の最高持続可能速度と考えられているものを大きく上回っています。

経済学者は、経済成長の鈍化が逆に失業率の上昇を引き起こす可能性があり、より高い関税水準がインフレのわずかな上昇を刺激する可能性がある。

この脆弱性により、アメリカは最近の関税引き下げにもかかわらず、経済不況に陥る可能性が依然として高い。

経済学者は、**今後12か月間にアメリカで経済が減速する可能性は37%**であり、2025年初頭に行われた前回のフィラデルフィア連邦準備銀行の調査では、この可能性はわずか15.4%であったと考えています。

一部のトップビジネスリーダーやウォール街の投資家も、危険が過ぎ去ったとは言いたくない。

モルガン・チェースのCEOであり、影響力のある銀行家であるダイモンは先週の木曜日に、現時点ではリセッションのリスクを「排除」しないと述べました。

アメリカのプロ野球メジャーリーグのニューヨークメッツのオーナーであり、有名な投資マネージャーであるスティーブン・コーエンは、リセッションの確率を45%と見積もっています。彼はニューヨークでの投資家会議で「私たちは顕著な成長の鈍化に直面すると思います。」と述べました。

しかし、一般の人々の見解はそれほど心配していないようです。

Googleで「リセッション」という言葉の検索回数は3月と4月に3年ぶりの高点に達しましたが、トランプ政権が関税を撤回し始めると急激に減少しました。検索回数は数ヶ月前の貿易戦争勃発前の低水準に戻っています。