個人投資家の参加は活発で流動性も豊富であるにもかかわらず、韓国のWeb3市場における機関のインフラ整備は限られた進展を見せています。規制の取り組みは、エコシステムの発展よりも投資家保護を優先しており、より広範な業界の成長を遅らせています。
主な2つの障害は次のとおりです：1）企業アカウントと暗号通貨取引所の関連制限；2）仮想資産サービスプロバイダー（VASP）ライセンス取得の高い参入障壁。企業は、会社のアカウントを地元の取引所に接続できないため、韓国の金融機関を通じて運営中に取得した暗号通貨を法定通貨に変換することが法的に不可能です。一部の企業は海外の実体に転向していますが、この方法には規制リスクがあり、持続可能な長期的解決策を提供することはできません。
VASPの登録における高い参入障壁は、市場の発展における主要な制約要因となっています。小規模な運営は技術的に登録なしでも可能ですが、大規模プロジェクトは常に法的および規制の不確実性に直面しています。
これらの制度的制約に加え、地元のエコシステムの成熟度をはるかに超える投資家活動が、一部のプロジェクトが韓国を主要な顧客獲得チャンネルと見なす原因となっています。このような背景の中で、外部から韓国市場を単純に「流動性の輸出」と定義する見解は反論が難しくなっています。
2025年第1四半期の市場の発展は、韓国が投機駆動型市場から産業振興志向型市場へと移行する潜力を示しています。最近の規制改善（企業アカウントによる暗号通貨取引の許可など）は、構造的変革の実質的な進展を示しています。表面下では、グローバルプロジェクトが構築者コミュニティの拡大と新しい取り組みの出現を支えに、着実に地域エコシステムを構築しています。
韓国のWeb3市場は重要な転換点にあります。エコシステムが投資家主導の開発モデルを超えて成熟していく中で、機関の準備が整い、継続的な投資関心の二重支援のもと、より大きな長期的価値が生まれると予想されます。
韓国では、法人実体の暗号通貨取引に対する制限が2017年の「パク・サンギ禁令」に始まりました。当時の法務大臣であったパク・サンギが主導したこの政策は、金融機関や企業が暗号通貨取引に参加することを事実上禁止しました。ガイドラインは無効になりましたが、この慣行は今日まで続き、個人が規制の枠組み内で取引できる一方で、法人実体の投資活動が制限される二重軌道制を形成しています。
! 2025年第1四半期韓国Web3レポート:それはまだ投機的に支配された市場ですか?
出典：タイガーリサーチ
これらの制限を解決するために、金融サービス委員会（FSC）は2025年2月13日に正式に「企業の暗号通貨市場参加に関するロードマップ」を発表しました。このロードマップの核心的なハイライトは、7年間実施されてきた企業の暗号通貨取引制限を段階的に解除することです。
第一段階では、2024年11月から、検察、税務当局、地方政府などの法執行機関がアカウントアクセスを取得し、押収された暗号通貨の清算を実現しました。非営利団体や取引所は2025年第2四半期に追随することが予想されています。第二段階は、より顕著な変化を示します。2025年下半期から、上場企業や専門投資会社は投資および資金管理の目的で暗号通貨の取引を行うことが許可されます。
しかし、ほとんどのWeb3プロジェクトは、平均的な企業の第3フェーズに分類されます。 第2段階の資格を得るためには、資本市場法に基づく金融投資商品に少なくとも100億ウォン(700万ドル)、外部監査を受けた事業体に50億ウォン(350万ドル)の残高を維持する必要がありますが、これはほとんどのWeb3ビジネスが満たすことができない閾値です。 その結果、ほとんどのWeb3プロジェクトは、新しいルールをすぐには受けられません。 しかし、ロードマップは依然として規制上の制約が徐々に緩和されることを告げています。 フェーズ3が進むにつれて、Web3ネイティブビジネスの直接市場アクセスはますます実現可能になります。
Web3プロジェクトは、ネイティブトークンを使用してサービスやリソースを交換することがよくあります。しかし、韓国では、企業が取得した暗号資産を清算する合法的な手段がほとんどありませんでした。新しい政策は、企業のコンプライアンス運営のための重要な入り口を確立し、暗号関連ビジネス活動の正規化された発展を促進します。
この開発は、取引アクセスが上場企業と登録機関投資家に拡大される今年の下半期にさらに拡大されると予想されます。 個人投資家とは異なり、法人投資家は構造化されたリスク管理のフレームワークと長期的な投資戦略を採用する傾向があります。 彼らの市場参入は、ボラティリティを減らし、韓国のWeb3エコシステムの持続可能な開発をサポートすることが期待されています。 さらに、企業の参加が広まれば、地元市場における根強い非効率性、特に「キムチプレミアム」が改善される可能性があります。
機関参加者の増加は、暗号関連の金融サービスの範囲を広げることが期待されています。資産管理会社は、暗号通貨ファンドを立ち上げたり、包括的なソリューションを提供するためにカストディサービスプロバイダーを買収したりする可能性があります。フィンテック企業は、暗号口座管理をサポートする企業財務ツールを開発するかもしれません。これらの発展は、関連サービスの基盤インフラを強化し、より多くの伝統的金融機関を引き付けることで、韓国のWeb3産業の拡大を助けるでしょう。
企業アカウントの導入は、個人投資家に実質的な影響を与える可能性があります。市場の動向から見て、段階的な規制緩和は買い手と売り手の圧力の不均衡を引き起こす可能性があります。FSCの企業ロードマップに基づくと、規制当局は企業の売却活動に伴うリスクが相対的に低いと見なしています。そのため、2025年末までには、売り手の流動性のみが市場に入る可能性があり、価格下落圧力をもたらすでしょう。全体市場に対する売却量は適度に維持されると予想されますが、流動性の低いトークンはより大きな変動に直面する可能性があります。
規制の観点から、上場企業や機関投資家が市場に全面的に参入した後、政府の税収確保の努力が強化されると予想されます。暗号通貨の課税は2027年1月1日まで延期されているものの、2025年6月3日に行われる大統領選挙が政策の方向性を変える可能性があるため、注視に値します。
投資行動において、企業資本はビットコインに集中する可能性があります。アメリカのStrategy（元MicroStrategy）や日本のMetaplanetが示すように、機関投資家はリスク管理を保守的に行い、大型の安定資産に配分する傾向があります。これにより、多額の資金がビットコインに流入したり、アルトコイン市場に影響を与えたりする可能性があります——韓国の個人投資家はこの市場で非常に活発です。そのため、アルトコイン市場は中短期的に関心の減少や流動性の低下に直面する可能性があります。
米国、中国に次いで、韓国は世界中のWeb3プロジェクトの中核的な戦略市場となっています。 これに対応して、多くの国際チームが韓国の人材を積極的に採用し、実質的なコラボレーションを確立しており、表面的なマーケティングから持続可能なビルダー主導のローカルエコシステムの構築への戦略的なシフトを示しています。 この長期的なレイアウトは、個々のプロジェクトの成長をサポートするだけでなく、韓国のWeb3業界の全体的な競争力も高めます。
出典:アバランチコリアX
AvalancheとTON財団は、韓国の地元チームのエコシステム構築を直接支援することで、グローバルプロジェクトの模範となっています。《冒険島》との成功したコラボレーションの後、Avalancheは韓国の中小プロジェクトとの協力を拡大しました。チームは四半期ごとにデモデーを開催し、利用可能な製品を展示し、ユーザーを積極的に引き付けて、プロジェクトと参加者に実質的な価値を提供するフィードバックのフィードバックループを形成しています。
TON財団は「TON Society Korea Builder」プログラムを開始することによって、より構造化されたアプローチを取ります。このプログラムには、正式なプロジェクトデータベース、体系的なサポート構造、および拡張ネットワークアクセスが含まれており、スケーラブルな方法で地元のTONエコシステムを強化します。
これらのエコシステムサポート戦略は、短期的な露出や参加指標を超えた実際の成果を生み出しています。検証されたローカル開発者は、より安定した成長基盤を得て、その成功事例は新規参入者に明確な指針を提供します。同時に、これらの取り組みは韓国プロジェクトの国際化拡大の基盤を築いています。
XRPL Korea(Ripple)とSuperteam Korea(Solana)が主催するハッカソンは、単一のイベントを超えて、韓国のWeb3エコシステムの重要なターニングポイントとなりました。 3月には、リップル社が2日間の「DE-BUTHON 2025」を開催し、24チーム、203人が参加しました。 スーパーチームコリアは、22のグローバルパートナーと協力して、300人以上の参加者を集めた「SEOULANA HACKATHON」を開催しました。
これらの活動の規模と成功は、韓国が投機主導の市場であるという認識を覆すのに役立ちます。大規模なハッカソンへの高い参加率は、強力なビルダーエコシステムの存在を反映しています。これらの活動は現在、戦略的なスタートプラットフォームとなっており、ビルダーに明確な市場参入経路を提供し、プロトタイプ開発と実際の展開のギャップを埋めています。
2025年第1四半期までに、グローバルネットワーク主導のエコシステム構築の取り組み（単なる資本流入ではなく）により、韓国のWeb3産業は定量的な進展を見せ始めています。成熟した参加者との強化された協力と開発者支援プログラムが、新しい世代の地元のビルダーを育成しています。
これらの発展は、韓国のWeb3分野が新たな動力段階に入ったことを示しています。この基盤の上に、韓国のプロジェクトは今後数年内に世界の舞台に実質的なイノベーションを提供することが期待されています。
2025年第1四半期、韓国のWeb3市場は重要な転換を迎えます——投資主導の環境から成熟した産業エコシステムへと移行します。企業の暗号取引口座の段階的な開放などの規制の進展が、構造化された市場参加の基盤を築きます。同時に、世界中のWeb3プロジェクトの持続的なエコシステム構築の努力が、韓国市場の長期的な成長の位置付けを支援します。
もう一つの重要なマイルストーンは、韓国中央銀行デジタル通貨（CBDC）「漢江プロジェクト」が初のリテールユーザーによる実際の取引を成功裏に完了したことです。同時期に、韓国の主要商業銀行は4月初旬にウォン安定コインの発行を共同で探索し始めました。韓国銀行も今後の規制立法においてより積極的な役割を果たす意向を示しています。
インフラストラクチャに関して、「一取引所 - 多銀行」システムに関する継続的な議論は、潜在的な構造的突破を示唆しています。このモデルでは、暗号通貨取引所は単一の銀行パートナーに制限されず、複数の商業銀行と接続できるようになります。この動きは、市場の柔軟性とユーザーのアクセスを大幅に向上させると予想されています。
総合的に見て、これらの発展は韓国のWeb3分野が持続可能な産業エコシステムへと進化していることを明確に示しています。長年の規制の制約と構造の非効率を経て、韓国は政策の協調、機関の参加、産業レベルの成長が初めて現れる新しい段階に入っています。
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2025年Q1韓国Web3レポート：まだ投機が主導する市場ですか？
要点まとめ
1. 2025年第1四半期の韓国のWeb3市場：依然として流動性の輸出に過ぎないのか？
個人投資家の参加は活発で流動性も豊富であるにもかかわらず、韓国のWeb3市場における機関のインフラ整備は限られた進展を見せています。規制の取り組みは、エコシステムの発展よりも投資家保護を優先しており、より広範な業界の成長を遅らせています。
主な2つの障害は次のとおりです：1）企業アカウントと暗号通貨取引所の関連制限；2）仮想資産サービスプロバイダー（VASP）ライセンス取得の高い参入障壁。企業は、会社のアカウントを地元の取引所に接続できないため、韓国の金融機関を通じて運営中に取得した暗号通貨を法定通貨に変換することが法的に不可能です。一部の企業は海外の実体に転向していますが、この方法には規制リスクがあり、持続可能な長期的解決策を提供することはできません。
VASPの登録における高い参入障壁は、市場の発展における主要な制約要因となっています。小規模な運営は技術的に登録なしでも可能ですが、大規模プロジェクトは常に法的および規制の不確実性に直面しています。
これらの制度的制約に加え、地元のエコシステムの成熟度をはるかに超える投資家活動が、一部のプロジェクトが韓国を主要な顧客獲得チャンネルと見なす原因となっています。このような背景の中で、外部から韓国市場を単純に「流動性の輸出」と定義する見解は反論が難しくなっています。
2025年第1四半期の市場の発展は、韓国が投機駆動型市場から産業振興志向型市場へと移行する潜力を示しています。最近の規制改善（企業アカウントによる暗号通貨取引の許可など）は、構造的変革の実質的な進展を示しています。表面下では、グローバルプロジェクトが構築者コミュニティの拡大と新しい取り組みの出現を支えに、着実に地域エコシステムを構築しています。
韓国のWeb3市場は重要な転換点にあります。エコシステムが投資家主導の開発モデルを超えて成熟していく中で、機関の準備が整い、継続的な投資関心の二重支援のもと、より大きな長期的価値が生まれると予想されます。
2. 制度的な進展：企業アカウントによる暗号通貨取引の許可
韓国では、法人実体の暗号通貨取引に対する制限が2017年の「パク・サンギ禁令」に始まりました。当時の法務大臣であったパク・サンギが主導したこの政策は、金融機関や企業が暗号通貨取引に参加することを事実上禁止しました。ガイドラインは無効になりましたが、この慣行は今日まで続き、個人が規制の枠組み内で取引できる一方で、法人実体の投資活動が制限される二重軌道制を形成しています。
! 2025年第1四半期韓国Web3レポート:それはまだ投機的に支配された市場ですか?
出典：タイガーリサーチ
これらの制限を解決するために、金融サービス委員会（FSC）は2025年2月13日に正式に「企業の暗号通貨市場参加に関するロードマップ」を発表しました。このロードマップの核心的なハイライトは、7年間実施されてきた企業の暗号通貨取引制限を段階的に解除することです。
第一段階では、2024年11月から、検察、税務当局、地方政府などの法執行機関がアカウントアクセスを取得し、押収された暗号通貨の清算を実現しました。非営利団体や取引所は2025年第2四半期に追随することが予想されています。第二段階は、より顕著な変化を示します。2025年下半期から、上場企業や専門投資会社は投資および資金管理の目的で暗号通貨の取引を行うことが許可されます。
しかし、ほとんどのWeb3プロジェクトは、平均的な企業の第3フェーズに分類されます。 第2段階の資格を得るためには、資本市場法に基づく金融投資商品に少なくとも100億ウォン(700万ドル)、外部監査を受けた事業体に50億ウォン(350万ドル)の残高を維持する必要がありますが、これはほとんどのWeb3ビジネスが満たすことができない閾値です。 その結果、ほとんどのWeb3プロジェクトは、新しいルールをすぐには受けられません。 しかし、ロードマップは依然として規制上の制約が徐々に緩和されることを告げています。 フェーズ3が進むにつれて、Web3ネイティブビジネスの直接市場アクセスはますます実現可能になります。
2.1. 法人取引口座を許可することの良い点
Web3プロジェクトは、ネイティブトークンを使用してサービスやリソースを交換することがよくあります。しかし、韓国では、企業が取得した暗号資産を清算する合法的な手段がほとんどありませんでした。新しい政策は、企業のコンプライアンス運営のための重要な入り口を確立し、暗号関連ビジネス活動の正規化された発展を促進します。
この開発は、取引アクセスが上場企業と登録機関投資家に拡大される今年の下半期にさらに拡大されると予想されます。 個人投資家とは異なり、法人投資家は構造化されたリスク管理のフレームワークと長期的な投資戦略を採用する傾向があります。 彼らの市場参入は、ボラティリティを減らし、韓国のWeb3エコシステムの持続可能な開発をサポートすることが期待されています。 さらに、企業の参加が広まれば、地元市場における根強い非効率性、特に「キムチプレミアム」が改善される可能性があります。
機関参加者の増加は、暗号関連の金融サービスの範囲を広げることが期待されています。資産管理会社は、暗号通貨ファンドを立ち上げたり、包括的なソリューションを提供するためにカストディサービスプロバイダーを買収したりする可能性があります。フィンテック企業は、暗号口座管理をサポートする企業財務ツールを開発するかもしれません。これらの発展は、関連サービスの基盤インフラを強化し、より多くの伝統的金融機関を引き付けることで、韓国のWeb3産業の拡大を助けるでしょう。
2.2. 企業の暗号アカウントに関する潜在的リスク
企業アカウントの導入は、個人投資家に実質的な影響を与える可能性があります。市場の動向から見て、段階的な規制緩和は買い手と売り手の圧力の不均衡を引き起こす可能性があります。FSCの企業ロードマップに基づくと、規制当局は企業の売却活動に伴うリスクが相対的に低いと見なしています。そのため、2025年末までには、売り手の流動性のみが市場に入る可能性があり、価格下落圧力をもたらすでしょう。全体市場に対する売却量は適度に維持されると予想されますが、流動性の低いトークンはより大きな変動に直面する可能性があります。
規制の観点から、上場企業や機関投資家が市場に全面的に参入した後、政府の税収確保の努力が強化されると予想されます。暗号通貨の課税は2027年1月1日まで延期されているものの、2025年6月3日に行われる大統領選挙が政策の方向性を変える可能性があるため、注視に値します。
投資行動において、企業資本はビットコインに集中する可能性があります。アメリカのStrategy（元MicroStrategy）や日本のMetaplanetが示すように、機関投資家はリスク管理を保守的に行い、大型の安定資産に配分する傾向があります。これにより、多額の資金がビットコインに流入したり、アルトコイン市場に影響を与えたりする可能性があります——韓国の個人投資家はこの市場で非常に活発です。そのため、アルトコイン市場は中短期的に関心の減少や流動性の低下に直面する可能性があります。
3. 産業転換：グローバル Web3 プロジェクトの戦略的配置
米国、中国に次いで、韓国は世界中のWeb3プロジェクトの中核的な戦略市場となっています。 これに対応して、多くの国際チームが韓国の人材を積極的に採用し、実質的なコラボレーションを確立しており、表面的なマーケティングから持続可能なビルダー主導のローカルエコシステムの構築への戦略的なシフトを示しています。 この長期的なレイアウトは、個々のプロジェクトの成長をサポートするだけでなく、韓国のWeb3業界の全体的な競争力も高めます。
3.1. プロジェクトサポート：成熟したチームを支援して業界の方向性を示す
! 2025年第1四半期韓国Web3レポート:それはまだ投機的に支配された市場ですか?
出典:アバランチコリアX
AvalancheとTON財団は、韓国の地元チームのエコシステム構築を直接支援することで、グローバルプロジェクトの模範となっています。《冒険島》との成功したコラボレーションの後、Avalancheは韓国の中小プロジェクトとの協力を拡大しました。チームは四半期ごとにデモデーを開催し、利用可能な製品を展示し、ユーザーを積極的に引き付けて、プロジェクトと参加者に実質的な価値を提供するフィードバックのフィードバックループを形成しています。
TON財団は「TON Society Korea Builder」プログラムを開始することによって、より構造化されたアプローチを取ります。このプログラムには、正式なプロジェクトデータベース、体系的なサポート構造、および拡張ネットワークアクセスが含まれており、スケーラブルな方法で地元のTONエコシステムを強化します。
これらのエコシステムサポート戦略は、短期的な露出や参加指標を超えた実際の成果を生み出しています。検証されたローカル開発者は、より安定した成長基盤を得て、その成功事例は新規参入者に明確な指針を提供します。同時に、これらの取り組みは韓国プロジェクトの国際化拡大の基盤を築いています。
3.2. ハッカソン：韓国のビルダーを育成し、市場の潜在能力を強化する
XRPL Korea(Ripple)とSuperteam Korea(Solana)が主催するハッカソンは、単一のイベントを超えて、韓国のWeb3エコシステムの重要なターニングポイントとなりました。 3月には、リップル社が2日間の「DE-BUTHON 2025」を開催し、24チーム、203人が参加しました。 スーパーチームコリアは、22のグローバルパートナーと協力して、300人以上の参加者を集めた「SEOULANA HACKATHON」を開催しました。
これらの活動の規模と成功は、韓国が投機主導の市場であるという認識を覆すのに役立ちます。大規模なハッカソンへの高い参加率は、強力なビルダーエコシステムの存在を反映しています。これらの活動は現在、戦略的なスタートプラットフォームとなっており、ビルダーに明確な市場参入経路を提供し、プロトタイプ開発と実際の展開のギャップを埋めています。
2025年第1四半期までに、グローバルネットワーク主導のエコシステム構築の取り組み（単なる資本流入ではなく）により、韓国のWeb3産業は定量的な進展を見せ始めています。成熟した参加者との強化された協力と開発者支援プログラムが、新しい世代の地元のビルダーを育成しています。
これらの発展は、韓国のWeb3分野が新たな動力段階に入ったことを示しています。この基盤の上に、韓国のプロジェクトは今後数年内に世界の舞台に実質的なイノベーションを提供することが期待されています。
4. 投資主導型から業界主導型へ:韓国のWeb3市場のターニングポイント
2025年第1四半期、韓国のWeb3市場は重要な転換を迎えます——投資主導の環境から成熟した産業エコシステムへと移行します。企業の暗号取引口座の段階的な開放などの規制の進展が、構造化された市場参加の基盤を築きます。同時に、世界中のWeb3プロジェクトの持続的なエコシステム構築の努力が、韓国市場の長期的な成長の位置付けを支援します。
もう一つの重要なマイルストーンは、韓国中央銀行デジタル通貨（CBDC）「漢江プロジェクト」が初のリテールユーザーによる実際の取引を成功裏に完了したことです。同時期に、韓国の主要商業銀行は4月初旬にウォン安定コインの発行を共同で探索し始めました。韓国銀行も今後の規制立法においてより積極的な役割を果たす意向を示しています。
インフラストラクチャに関して、「一取引所 - 多銀行」システムに関する継続的な議論は、潜在的な構造的突破を示唆しています。このモデルでは、暗号通貨取引所は単一の銀行パートナーに制限されず、複数の商業銀行と接続できるようになります。この動きは、市場の柔軟性とユーザーのアクセスを大幅に向上させると予想されています。
総合的に見て、これらの発展は韓国のWeb3分野が持続可能な産業エコシステムへと進化していることを明確に示しています。長年の規制の制約と構造の非効率を経て、韓国は政策の協調、機関の参加、産業レベルの成長が初めて現れる新しい段階に入っています。