イーサリアム近期強勢ポンプの背後：Pectraアップグレード助推それとも触底反転？

今回のイーサリアム $ETH の大幅上昇に対し、多くの人が最近のPectraアップグレードとの関連を問い直していますが、答えはそうではないかもしれません。

Pectraのアップグレードは、カンクンのアップグレードの「締めくくり作業」のようで、主に基盤の最適化と詳細の改善に関するものであり、画期的な技術革新ではありません。

技術的な視点から見ると、Pectraのアップグレードに含まれる4つのEIPはすべて同じ方向を指しています：イーサリアムをより安定して、より効率的に動作させることです。EIP-7044の状態期限の標準化、EIP-7524の燃料制限の再定義、EIP-7697の取引パイプラインの最適化、そしてEIP-6789の難易度調整の改善——これらは典型的な「修修補補」型のアップグレードであり、カンクンアップグレード後に残されたいくつかの周辺問題を解決します。

真正決定此次イーサリアム価格動向のロジックは実際には過度のFUD後の「価値修復」である。

過去数ヶ月、イーサリアムは確かに「集中火力」のような疑問に直面してきました：layer2の流動性分散がエコシステムの分裂として拡大され、Solanaとの性能比較が技術的な路線の失敗として解釈され、さまざまなlayer2エコシステムアプリケーションの拡張が期待以下であり、Restaking、モジュラリティ、zkなどの技術的叙述が価値を捕らえることができないなどが挙げられます；

イーサリアムの問題にすべての焦点が集まると、人々はいくつかの重要な事実を見落とします：DeFi の総ロック価値は依然として $119B に安定しており、カンクンアップグレードは確かに layer2 のコストを大幅に削減しました。ETF の資金流入は継続的に増加しており、RWA や PayFi などの新しいストーリーも主にイーサリアムエコシステムで発展しています。

大エーテルの基本面は市場の感情が反映しているほど悪くはない。

機関投資家は明らかにこの感情の不均衡を見抜いています。最も典型的な例は、Abraxas Capitalによる242,652 ETHの巨額購入（約$5.61億）です。また、5月9日から14日の間に、大額ETHの転送（> $1M）も著しく増加し、機関レベルのウォレットアドレスのETH残高が明らかに増加しています。これらは計画的な機関の大規模な建玉行為を示しています。

したがって、今回のイーサリアムの上昇に論理を与える必要があるとすれば：イーサリアムはFUD（恐れ、不確実性、疑念）によって過剰に扱われており、既存の価値を再発見する必要がある、そして機関投資家はその隙を狙って先に底値を拾ったのか？