なぜビットコインの準備法案が暗号資産の4年周期を破ると言われているのか？

著者：ダニエル・ラミレス・エスキデロ、コインテレグラフ；翻訳：邓通、金色财经

人々がますます推測する中、就任予定の大統領ドナルド・トランプは初日からビットコインの準備を発表する大統領令に署名する可能性があるか、または任期中に立法を通じて準備を確立する可能性があるため、多くの人々がこの動きが暗号通貨のスーパーサイクルを引き起こすかどうかを疑問視しています。

ワイオミング州の上院議員シンシア・ルーミス（Cynthia Lummis）が今年初めにビットコイン準備法案を提出して以来、テキサス州やペンシルベニア州などの州も類似の提案を行っています。ロシア、タイ、ドイツがそれぞれの提案を検討しているとの報道もあり、さらなる圧力がかかっています。

各国政府が自国のビットコインの在庫を保護するために競争するなら、私たちは暗号通貨の価格の4年の繁栄と不況のサイクルに別れを告げることになるのでしょうか？

暗号通貨貸付機関NexoのアナリストIliya Kalchevは、「ビットコイン準備法案はビットコインにとっての重要な瞬間であり、世界的な金融ツールとしての合法性が認められることを示すものです。」

「各ビットコインサイクルには「今回は違う」という考えを推進しようとするストーリーがあります。条件はこれまでにないほど理想的です。暗号通貨の分野では、暗号通貨を支持するアメリカの大統領が上院と議会を支配したことはありません。」

ルミスが提案した『2024年ビットコイン法案』は、米国政府がビットコインを準備資産として財務省に組み入れることを可能にし、5年間で毎年20万ビットコインを購入し、100万ビットコインを蓄積し、少なくとも20年間保有することを目指しています。

ストライクの創設者兼CEOジャック・マラーズ (Jack Mallers) は、トランプが「初日からビットコインを購入する行政命令を出す可能性がある」と考えていますが、これが100万ビットコインを購入することと同じではないと警告しています。

ビットコインを支持するアメリカの政策法案の非営利団体Satoshi Act Fundの共同創設者デニス・ポーター(Dennis Porter)も、トランプが行政命令を通じてビットコインの戦略的備蓄を有効にすることを模索していると考えている。

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ダニエル・ポーターは、トランプが戦略的ビットコイン準備に関する大統領令を検討していると発表しました。情報源：ダニエル・ポーター

これまでのところ、トランプのチームは行政命令に関する主張を直接確認していませんが、トランプはCNBCでアメリカが石油備蓄のようなBTC備蓄を設立するかどうか尋ねられた（これは立法を意味する可能性があります）。

しかし、行政命令は安定性に欠けており、その後の大統領がそのような命令をしばしば覆します。ビットコインの戦略的備蓄の長期的な未来を確保する唯一の方法は、過半数の支持を得た立法を通じてです。

共和党が議会で主導権を握り、上院でわずかな多数を占めているため、トランプチーム内のビットコイン支持者はルミスの法案を推進するためのしっかりとした基盤を持っています。しかし、政府の富をビットコイン支持者に渡すことで、少数の共和党の裏切り者が漸進的な怒りの影響を受け、法案が脱線する可能性があります。

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2024年の選挙後の米国上院および議会の結果。 ソース: AP通信

「このサイクルを以前のサイクルと比較するのを停止する」

今月初め、経済学者でありマクロデジタル資産コンサルティング会社Asgard Marketsの創設者であるアレックス・クルーガーは、選挙結果が彼に「ビットコインがスーパーサイクルにある可能性が非常に高い」と信じさせた。

彼は、ビットコインの独特な状況は金と比較できると考えており、当時アメリカのリチャード・ニクソン大統領がアメリカを金本位制から脱却させ、ブレトンウッズ体制を終わらせたことで、金の価格は1971年の1オンス35ドルから1981年の850ドルに急騰した。

クルーガーは、ビットコインが過去のサイクルのようにベアマーケットを経験する可能性を排除していない。しかし、彼は暗号通貨投資家に「今回のサイクルを以前のサイクルと比較するのをやめるように」と促している。なぜなら、今回は異なる可能性があるからだ。

トランプのこれまでの行動は、間違いなく未来に有利な政府を示しています。ゲイリー・ゲンスラーが辞任した後、彼は暗号通貨を支持し、規制緩和を支持するポール・アトキンス(ポール・アトキンス)を証券取引委員会の委員長に指名しました。

彼は、暗号通貨を支持するスコット・ベッセント(Scott Bessent)を財務長官に指名し、PayPalの前COOであるデビッド・サックス(David Sacks)を人工知能と暗号通貨の皇帝に任命し、暗号通貨業界のために明確な法的枠組みを策定する責任を負わせました。

スーパーサイクル理論はかつてないスーパーな結果を生み出した

しかし、「このサイクルは特別である」という概念は、過去のすべてのビットコインのブルマーケットで見られており、そのたびに主流と機関の採用に関するストーリーの支持を得てきました。

2013-2014年の牛市の間、スーパーサイクル理論は、ビットコインが法定通貨の代替資産として国際的な注目を集めるという理論の支持を得ました。

2017-2018 年のサイクルでは、価格の急速な上昇は主流の金融採用の象徴と見なされ、ビットコインが主流に受け入れられる始まりであり、機関の関心が急速に高まることになる。

2020-2021年のサイクルの中で、MicroStrategy、Square、Teslaなどのテクノロジー企業がビットコイン市場に参入した際、彼らは多くのテクノロジー関連企業も追随すると信じていました。

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ビットコインの価格は以前のサイクルにおいてピークとボトムを示しました。出典：Caleb & Brown

しかし、各サイクルの中で、スーパーサイクルの物語は実現せず、最終的には価格が急落し、長期的なベアマーケットに入る際に支持者を消滅させました。

三箭キャピタルの共同創設者Su Zhuは、2021年以来のスーパーサイクル理論の最も著名な支持者であり、彼は暗号市場が引き続き牛市にあると考えており、持続的な熊市は発生しないと述べています。ビットコインは最終的に500万ドルのピークに達すると予測しています。

三矢は当然お金を借りており、まるでスーパーサイクル理論が実際のものであるかのようです。そして、最終的に清算されたとき、ニュースが伝えられると、暗号通貨の時価総額は50％近く下落しました。この崩壊は、Voyager Digital、Genesis Trading、BlockFiを含む貸し手の破産と財務上の困難を引き起こしました。

したがって、スーパーサイクルは危険な理論であり、あなたの一生の貯蓄を全てそこに賭けることになります。

リスクキャピタル会社Placeholderのパートナーであり、ARK Investの元ブロックチェーン製品責任者であるChris Brunsikeにとって、ビットコインのスーパサイクルは単なる神話に過ぎない。

「スーパーサイクルは間違いなく集団的な錯覚です。」

しかし、アメリカ大統領の支持を考慮すると、アメリカの選挙結果はビットコインに前例のない、非常に強気な条件を提供し、大統領は暗号通貨を支持するという約束を実現しているようで、その中にはアメリカのビットコイン在庫からビットコインを決して売却しないというものが含まれています。

潜在的なグローバルドミノ効果

ビットコイン準備法案が通過すれば、世界的なコインの蓄積競争を引き起こす可能性があります。他の国々も後れを取らないように模倣するでしょう。

弁護士ジョージ・S・ジョルギアデスは、2016年にウォール街の企業への資金調達コンサルティングから暗号通貨業界との協力へと移行しました。彼はCointelegraphに、ビットコイン準備法案の制定は「世界的なビットコイン採用の転換点を示す可能性があり」、さらに「他の国や民間機関が模倣することを引き起こし、より広範な採用を促進し、市場流動性を高める可能性がある」と語りました。

暗号投資分析プラットフォームBlockcircleのCEO、Basel Ismailはこれに同意し、承認は「暗号通貨の歴史の中で最も楽観的な出来事の一つになる」と述べ、「それはできるだけ多くのビットコインを獲得するための競争を引き起こすだろう」と言いました。

「他の国は発言権を持たず、行動を強いられる。競争するか、もしくは死ぬかのどちらかだ。」

彼は**「ほとんどのG20諸国が模倣し、自国の備蓄庫を設立するだろう。」**と信じています。

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2024 G20 マップ。 赤:G20、紫:国は欧州連合、緑:国はアフリカ連合。 黄色: 恒久的に招待された国。 出典:ウィキペディア

経験豊富な暗号投資家でビットコイン教育者のクリス・ダンは、各国間のこのFOMOに基づく競争的な購入熱潮が現在の暗号市場サイクルを根本的に変える可能性があると指摘しています。

「アメリカや他の主要な経済大国がビットコインを蓄積し始めた場合、ビットコインはFOMOを引き起こす可能性があり、これはこれまでに見たどんな状況とも異なる市場サイクルと供給需要のダイナミクスを引き起こす可能性があります。」

OKX取引所の社長は、他の国々がこのような競争に備えている可能性があると指摘しました。

「ゲーム理論はおそらく静かに作用し始めている。」

しかし、Ismailは、ほとんどのビットコイン購入が店頭ブローカーを通じて行われ、大口取引の形で決済されるため、「それはビットコインの価格に即座に直接的な影響を与えることはないかもしれないが、長期的な影響を生むだろう」と述べた。持続的な需要の力が最終的にビットコインの価格を押し上げるだろう。

新たな暗号通貨投資家が暗号通貨市場のダイナミクスを変える可能性

もし各国が市場の買い手となれば、ビットコイン市場は根本的な変化を迎える可能性があります。世界の金融センターからの新しい投資家の波が暗号通貨市場に押し寄せ、市場のダイナミクス、心理、特定の出来事に対する反応を変えるでしょう。

NexoのアナリストKalchevは、この立法がビットコインの知られた4年の半減期を破壊する可能性があるという仮定は推測に過ぎないが、いくつかの動的な要因が変化する可能性があると述べた。

ビットコインは独特な市場であり、これまで個人投資家によって売買が推進されており、価格は市場心理に非常に敏感です。新しい投資家の出現は市場のダイナミクスを変え、歴史的なサイクルを変える可能性があります。

イスマイルは「株式市場の投資家の行動は、過剰反応する個人投資家とは異なるだろう」と考えています。機関投資家は豊富な資金と高度なリスク管理戦略を持っているため、ビットコインに対して個人投資家とは異なる方法で接することができます。

「時間が経つにつれて、ウォール街の参加はより安定し、反応の少ない市場環境を構築するのに役立つかもしれません。」

安定はボラティリティが小さい別の言い方であり、これは論理的に見て、ベアマーケットは過去のサイクルほど激しくはないことを意味します。

ジョルギアデスは、「価格サイクルは存在し続けるだろうが、アメリカなどの大口バイヤーの持続的な需要が、ボラティリティや過去のサイクルで目撃した変動を減少させる可能性がある」と考えている。

イスマイルはまた、ビットコイン市場のパフォーマンスが以前の4年間のサイクルとは異なっていることを指摘しました。現在のサイクルでは、ビットコインの価格が前のサイクルの歴史的な最高点（ATH）を下回り、「誰もがこれは不可能だと思っていました」。その後、ビットコインは正式に半減する前に新しいATHに達しました。

「四年周期は現在、何度も暴露され、破られています。」

ビットコインはこれまでに4回の半減期を経験しただけで、まだ約30回の半減イベントが未発生です。Kalchevは「すべての半減が同じ予測可能な4年サイクルに従うのは考えにくい」と述べており、特に中央銀行の政策や規制の発展など、より広範なマクロ経済や政治的要因がビットコインの市場動向により大きな影響を与えるときにはそうです。

カルチェフは、ビットコインの価格動向はもはや半減期などの内部メカニズムに影響されることはなく、むしろ機関の採用や地政学的事件などの外部要因に影響されると考えています。