By ChandlerZ, フォーサイトニュース
昨年の今頃、ビットコインエコシステムは物語のピークに達していました。BRC-20によって引き起こされたインスクリプションの熱潮から、ORDIなどの資産の時価総額が急速に膨張し、さらにSATS、RATSなどの複数のプロジェクトが短期間で数倍の上昇を遂げ、ビットコインのオンチェーン取引量、ガス料金、マイナーの収入は一時的に急騰し、ビットコインエコシステムを前例のない高みへと押し上げました。
しかし、暑さはつかの間です。 過去1年間で、ビットコインエコシステムのパフォーマンスは、セクターローテーションのほぼ「逆張り指標」になりました。 価格下落の観点から、ORDIやSATSなどの多くの代表的なプロジェクトは、95%を超える最高のドローダウンを持っています。 オンチェーン活動の観点から見ると、インスクリプショントランザクションの量は縮小し続けており、プロジェクトリリースの間隔は大幅に延長されています。 コミュニティの期待の観点からは、多くのプロジェクトがエアドロップに失望し、Runesエコシステムの人気はローンチ後に急速に低下し、全体的なムードは慎重または無関心になる傾向がありました。
先週、ビットコインエコシステムはリバウンドの大きな兆候を示しています。 トップ資産のORDIは6日間で97%近く上昇し、PUPSは127.04%上昇し、このラリーで最も強力なパフォーマンスの1つとなっています。 SATSは87.57%上昇し、今年の最低点からほぼ倍増しました。 ORDIとNALSはそれぞれ86.22%と90.77%上昇しましたが、BANK、BB(BounceBit)、BSSB、その他多くの資産などの他の資産は40〜80%の週次利益を記録し、BRC-20とRunesの主流資産は回復を先導しました。 同時に、オンチェーンの流入は大幅に増加しています。
「難しい」エコロジーの現状
この急激な上昇の背後には、ビットコインエコシステム全体の中長期的な動向を振り返ると、投資家は「氷と火の二重天」の特徴を容易に見出すことができます：
年初から現在までの下落幅は一般的に50–70%の間で、高値から計算すると90%以上の下落が見られる。
多くのプロジェクトの基本的な進展が遅れており、BTC L2はほとんどが休止状態にあり、成熟した製品の実現が不足しています；
エアドロップとインセンティブが期待に及ばず、一部のプロジェクトには大きな期待が寄せられたが、そのエコシステムの進展が遅く、コミュニティの信頼が長期間不足している。
各プロトコルが分散しており、Runesなどのプロトコルの人気は急速に衰えています。立ち上げ初期にはBTCチェーン上の取引の60％以上のシェアを占めていたが、そのデータのピークは数日間しか維持されず、すぐに一桁のレベルまで急落しました。
展開されたBRC20の数量を見ると、現在「氷点」に近づいています。
これらのデータは、今回の上昇が強いファンダメンタルの変化に基づいているのではなく、「感情の修復」+「資金のローテーション」によって駆動される高弾性のギャンブルであることを示しています。
なぜこの時点で反発するのですか？
マーケットスタイルの切り替え背景が明確
イーサリアムは、コミュニティからの巨大なFUDを受けて50%反発し、「低期待反転」の典型的な相場構造を確認しました。この現象は、より低い評価の、より充分に調整されたセクターへの資金の移動を引き起こしました。
ビットコインエコシステムは大幅に下落しており、弾力性が大きいです。
ほとんどの主要なプロジェクトは昨年のブームの後、全般的に90％以上の下落を見せており、市場は一般的にそれを「価値が取引論理のないほど圧縮された」と見なしています。そして、反発はしばしばこのような「見捨てられた」領域から始まります。
投機的なゲームを強化する
エッジエコシステム資産は逆に短期資金の狙い撃ちの高ボラティリティ目標となる。
今後の市場は持続性がありますか？
現在の価格上昇は注目に値しますが、視点を広げると、現在のビットコインエコシステムの反発はトレンドの反転を証明するものではなく、むしろ予想の修正を示しています。エコシステム内部では、持続的なパフォーマンスを制約する一連の構造的な問題に直面しています。
まず第一に、全体的な開発のリズムに関しては、それがBRC-20であろうとRunesであろうと、関連プロジェクトのペースはまだ遅いです。 もともと大きな期待が寄せられていた「ビットコインネイティブDeFi」は、まだ完全な垂直システムを構築しておらず、インフラストラクチャの欠如により、エコシステム内で真の相乗効果を形成することが難しくなっています。 同時に、開発者の熱意は衰えています。 多くのコアプロジェクトのGitHub更新の頻度は大幅に減少しており、全体的な技術コミュニティはイーサリアムやソラナなどのチェーンよりもはるかに活発ではありません。 資本とユーザーの注目が段階的にシフトする中、開発者エコシステムの冷え込みが中期的な期待をさらに弱めたことは間違いありません。
総合的に見ると、この反発は極端に低い評価と極端に弱い期待の下で引き起こされた「認識の修正による買い戻し」のように見える。1年間の感情の過剰消費と評価の下落を経て、資金はスタイルの切り替えの節目でこれらの下落した資産に再び注目し、段階的な弾力性を解放している。
ビットコインエコシステムが真に独立した市場を歩むためには、価格の上昇だけでは不十分です。エコシステムの回復は、より堅固な製品提供、より説得力のあるユーザー成長データ、そしてコミュニティの未来への再結集に依存しています。反発が感情によって引き起こされることができるとすれば、トレンドの継続は信頼と実質的な進展に基づく必要があります。
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ビットコインエコノミーゾーンが再加熱し、今後はまだ相場がありますか？
By ChandlerZ, フォーサイトニュース
昨年の今頃、ビットコインエコシステムは物語のピークに達していました。BRC-20によって引き起こされたインスクリプションの熱潮から、ORDIなどの資産の時価総額が急速に膨張し、さらにSATS、RATSなどの複数のプロジェクトが短期間で数倍の上昇を遂げ、ビットコインのオンチェーン取引量、ガス料金、マイナーの収入は一時的に急騰し、ビットコインエコシステムを前例のない高みへと押し上げました。
しかし、暑さはつかの間です。 過去1年間で、ビットコインエコシステムのパフォーマンスは、セクターローテーションのほぼ「逆張り指標」になりました。 価格下落の観点から、ORDIやSATSなどの多くの代表的なプロジェクトは、95%を超える最高のドローダウンを持っています。 オンチェーン活動の観点から見ると、インスクリプショントランザクションの量は縮小し続けており、プロジェクトリリースの間隔は大幅に延長されています。 コミュニティの期待の観点からは、多くのプロジェクトがエアドロップに失望し、Runesエコシステムの人気はローンチ後に急速に低下し、全体的なムードは慎重または無関心になる傾向がありました。
先週、ビットコインエコシステムはリバウンドの大きな兆候を示しています。 トップ資産のORDIは6日間で97%近く上昇し、PUPSは127.04%上昇し、このラリーで最も強力なパフォーマンスの1つとなっています。 SATSは87.57%上昇し、今年の最低点からほぼ倍増しました。 ORDIとNALSはそれぞれ86.22%と90.77%上昇しましたが、BANK、BB(BounceBit)、BSSB、その他多くの資産などの他の資産は40〜80%の週次利益を記録し、BRC-20とRunesの主流資産は回復を先導しました。 同時に、オンチェーンの流入は大幅に増加しています。
「難しい」エコロジーの現状
この急激な上昇の背後には、ビットコインエコシステム全体の中長期的な動向を振り返ると、投資家は「氷と火の二重天」の特徴を容易に見出すことができます：
年初から現在までの下落幅は一般的に50–70%の間で、高値から計算すると90%以上の下落が見られる。
多くのプロジェクトの基本的な進展が遅れており、BTC L2はほとんどが休止状態にあり、成熟した製品の実現が不足しています；
エアドロップとインセンティブが期待に及ばず、一部のプロジェクトには大きな期待が寄せられたが、そのエコシステムの進展が遅く、コミュニティの信頼が長期間不足している。
各プロトコルが分散しており、Runesなどのプロトコルの人気は急速に衰えています。立ち上げ初期にはBTCチェーン上の取引の60％以上のシェアを占めていたが、そのデータのピークは数日間しか維持されず、すぐに一桁のレベルまで急落しました。
展開されたBRC20の数量を見ると、現在「氷点」に近づいています。
これらのデータは、今回の上昇が強いファンダメンタルの変化に基づいているのではなく、「感情の修復」+「資金のローテーション」によって駆動される高弾性のギャンブルであることを示しています。
なぜこの時点で反発するのですか？
マーケットスタイルの切り替え背景が明確
イーサリアムは、コミュニティからの巨大なFUDを受けて50%反発し、「低期待反転」の典型的な相場構造を確認しました。この現象は、より低い評価の、より充分に調整されたセクターへの資金の移動を引き起こしました。
ビットコインエコシステムは大幅に下落しており、弾力性が大きいです。
ほとんどの主要なプロジェクトは昨年のブームの後、全般的に90％以上の下落を見せており、市場は一般的にそれを「価値が取引論理のないほど圧縮された」と見なしています。そして、反発はしばしばこのような「見捨てられた」領域から始まります。
投機的なゲームを強化する
エッジエコシステム資産は逆に短期資金の狙い撃ちの高ボラティリティ目標となる。
今後の市場は持続性がありますか？
現在の価格上昇は注目に値しますが、視点を広げると、現在のビットコインエコシステムの反発はトレンドの反転を証明するものではなく、むしろ予想の修正を示しています。エコシステム内部では、持続的なパフォーマンスを制約する一連の構造的な問題に直面しています。
まず第一に、全体的な開発のリズムに関しては、それがBRC-20であろうとRunesであろうと、関連プロジェクトのペースはまだ遅いです。 もともと大きな期待が寄せられていた「ビットコインネイティブDeFi」は、まだ完全な垂直システムを構築しておらず、インフラストラクチャの欠如により、エコシステム内で真の相乗効果を形成することが難しくなっています。 同時に、開発者の熱意は衰えています。 多くのコアプロジェクトのGitHub更新の頻度は大幅に減少しており、全体的な技術コミュニティはイーサリアムやソラナなどのチェーンよりもはるかに活発ではありません。 資本とユーザーの注目が段階的にシフトする中、開発者エコシステムの冷え込みが中期的な期待をさらに弱めたことは間違いありません。
総合的に見ると、この反発は極端に低い評価と極端に弱い期待の下で引き起こされた「認識の修正による買い戻し」のように見える。1年間の感情の過剰消費と評価の下落を経て、資金はスタイルの切り替えの節目でこれらの下落した資産に再び注目し、段階的な弾力性を解放している。
ビットコインエコシステムが真に独立した市場を歩むためには、価格の上昇だけでは不十分です。エコシステムの回復は、より堅固な製品提供、より説得力のあるユーザー成長データ、そしてコミュニティの未来への再結集に依存しています。反発が感情によって引き起こされることができるとすれば、トレンドの継続は信頼と実質的な進展に基づく必要があります。