Strategi Institusi di Pasar Kripto: Token LP, Model Pendapatan, dan Masa Depan Saham Tokenisasi

Sebagai manajer portofolio investasi aset kripto profesional, Pranav Kanade dari VanEck membagikan pandangannya yang unik tentang pasar kripto saat ini. Dia percaya bahwa dana institusi secara bertahap memasuki bidang kripto melalui dua cara: pembelian aset secara langsung dan pengembangan produk berbasis blockchain. Meskipun banyak institusi belum benar-benar "datang", tetapi kantor keluarga, individu dengan kekayaan tinggi, dan lainnya telah mulai terlibat.

Pranav menunjukkan bahwa pasar Token LP memiliki peluang struktural. Banyak modal mengalir ke proyek-proyek awal, tetapi kurangnya permintaan pasar yang cukup untuk mendukung nilai Token. Hal ini menyebabkan beberapa kolam modal menyadari masalah alokasi yang berlebihan di bidang investasi risiko.

Mengenai keberlanjutan "model pendapatan", Pranav berpendapat bahwa industri kripto menghadapi pilihan biner: menjadi tambahan untuk internet atau fokus menciptakan nilai nyata. Ia menekankan bahwa, selain aset penyimpan nilai, aset lainnya pada akhirnya akan dianggap sebagai aset "berbasis pengembalian modal". Industri kripto perlu menjelaskan nilai sebenarnya dari asetnya untuk menarik modal mainstream.

Tentang kapan proyek akan memulai mekanisme biaya, Pranav menekankan pentingnya moat. Banyak proyek kripto yang kekurangan moat, dan begitu biaya dikenakan, mereka mungkin kehilangan pelanggan. Idealnya, proyek harus mendukung tim pengembangan lebih lanjut dengan menangkap biaya yang kembali, mendorong lahirnya produk yang lebih baik.

Pranav memprediksi bahwa tokenisasi saham dapat menjadi pintu besar berikutnya yang bernilai triliunan. Perusahaan tradisional mungkin memilih untuk keluar dari pasar dalam bentuk token daripada dalam bentuk ekuitas, yang akan mendorong pasar alternatif token semakin berkembang. Ia juga menunjukkan bahwa legislasi stablecoin akan segera disahkan, yang mungkin mendorong serangkaian perusahaan untuk mengadopsi stablecoin guna mengoptimalkan struktur biaya bisnis.

Untuk penilaian L1 chain, Pranav menyarankan untuk memperhatikan perkembangan 2 hingga 5 tahun ke depan, bukan hanya berdasarkan data jangka pendek. Ia percaya bahwa perlu mempertimbangkan permintaan ruang blok setelah aplikasi di dalam chain berhasil di masa depan, serta situasi skalabilitas chain itu sendiri.

Akhirnya, Pranav membahas perkembangan masa depan infrastruktur dan aplikasi. Dia berpendapat bahwa belum ada kasus aplikasi pembunuh yang muncul dari rantai mereka dan membangun tumpukan teknologi yang lengkap secara independen. Di masa depan, apakah cryptocurrency akan menuju arus utama melalui raksasa Web2 yang ada atau perusahaan rintisan yang didukung VC masih merupakan pertanyaan terbuka.