Dampak Pasar Bitcoin ETF dan Perubahan Ekosistem Keuangan Hong Kong

Peluncuran Bitcoin ETF memicu perdebatan hangat di pasar. Narasi bullish mendorong BTC melewati level tertinggi sebelumnya, penutupan posisi oleh trader jangka panjang membentuk perbaikan harga, yang sesuai dengan logika komoditas. Saat membahas Bitcoin/Ethereum spot ETF dalam struktur komoditas, pertanyaan dan perbedaan kunci di masa depan termasuk:

1. Regulasi dan situasi produk ETF Bitcoin/Ethereum di Hong Kong
2. Situasi volume perdagangan ETF Bitcoin/Ethereum global, menjadi satu-satunya peluang penyelesaian Bitcoin/Ethereum spot di dunia.
3. Pertarungan antara keuangan tradisional dan pasar aset virtual, sumber dana dan potensinya, serta kondisi penataan lembaga.

Sikap Regulasi dan Kecepatan Persetujuan

Berbagai yurisdiksi menunjukkan sikap yang berbeda terhadap ETF aset virtual, yang pada dasarnya berasal dari perbedaan sistem regulasi pusat dan pembagian kewenangan. Pasar Eropa ( termasuk Kanada ) bergantung pada keputusan sentral yang teratur. Sedangkan kesulitan dalam ETF Amerika mencerminkan pertarungan berbagai pihak antara pasar dan regulator: institusi pasar berpendapat bahwa Bitcoin memiliki sifat komoditas, sementara pihak regulator khawatir bahwa volatilitas tingginya merugikan investor biasa.

Hong Kong memiliki keunggulan "kekuatan suara tunggal" dalam kerangka regulasi, yang membuat proses persetujuan ETF-nya lebih cepat. Sebaliknya, Amerika Serikat mengalami proses persetujuan yang lebih lambat karena perselisihan antara barang dan sekuritas serta masalah kepemilikan regulasi.

Keunggulan Unik ETF Hong Kong

ETF Bitcoin/Ethereum Hong Kong memiliki dua keunggulan unik:

1. Kesempatan arbitrase spot: Pengiriman spot memiliki basis yang ada, yang membantu meningkatkan likuiditas dan kedalaman pasar. Ini memberikan kesempatan bagi para arbitrase, sekaligus memfasilitasi penemuan harga.

2. Pajak pemotongan dividen bebas: Dibandingkan dengan investor ETF yang terdaftar di AS, investor ETF di Hong Kong dapat menghindari pajak pemotongan dividen setidaknya sebesar 30%. Selain itu, Hong Kong tidak memiliki pajak capital gain, hanya perdagangan yang sering dianggap sebagai pendapatan yang harus dikenakan pajak keuntungan.

Dampak ETF terhadap Pasar

1. Potensi dampak pada pasar saham Hong Kong:

   • Mungkin mengurangi likuiditas pasar saham Hong Kong, terutama dalam kasus kelangkaan aset berkualitas.
   • Dana mungkin akan berpindah dari pasar saham tradisional ke Bitcoin/Ethereum ETF

2. Dampak positif masuknya modal negara:

   • Memberikan dukungan kepercayaan pemerintah untuk aset virtual, meningkatkan kepercayaan investor
   • Mungkin menjadi sumber bantuan dan kekuatan penyangga di tengah pasar bearish.

3. Strategi tata letak terintegrasi:

   • Lembaga keuangan tradisional perlu mencari model pengembangan baru di pasar aset virtual
   • Perusahaan sekuritas mungkin memperluas ke hulu dan hilir rantai industri, seperti memperluas bisnis bursa, meluncurkan produk yang kompetitif.

Kesimpulan

Peluncuran ETF aset virtual spot menandai tonggak penting di pasar aset virtual Hong Kong. Ini memberikan saluran masuk yang sesuai untuk "uang lama", meningkatkan citra dan legalitas aset virtual, meningkatkan likuiditas dan penerimaan pasar, serta mendorong inovasi dan perkembangan industri kripto. Langkah ini memberikan keuntungan kunci bagi Hong Kong dalam membangun status sebagai pusat keuangan web3 dunia.