Stablecoin tidak memenuhi standar mata uang yang sebenarnya, laporan bank for international settlements menunjukkan

Bank for International Settlements baru-baru ini menerbitkan laporan yang menunjukkan bahwa stablecoin tidak memenuhi standar mata uang sejati. Lembaga yang dijuluki "bank sentral bagi bank sentral" ini menyatakan bahwa aset digital yang terikat pada mata uang fiat gagal melewati tiga uji kunci yang diperlukan untuk menjadi pilar sistem mata uang: kesatuan, elastisitas, dan integritas.

Dalam laporan tahunan mereka, bank for international settlements mengevaluasi teknologi keuangan yang muncul, dan berpendapat bahwa peran inovasi seperti stablecoin dalam sistem mata uang masa depan masih belum jelas. Laporan tersebut menunjukkan bahwa aset digital ini berkinerja buruk dalam mengukur tiga karakteristik ideal yang seharusnya dimiliki oleh pengaturan mata uang yang sehat, sehingga tidak dapat menjadi inti dari sistem mata uang masa depan.

Laporan mengakui bahwa stablecoin memang memiliki beberapa keuntungan, seperti kemampuan untuk diprogram, pseudo-anonimitas, dan kemudahan penggunaan bagi pengguna baru. Selain itu, fitur teknologinya dapat membawa biaya yang lebih rendah dan kecepatan transaksi yang lebih cepat, terutama dalam bidang pembayaran lintas batas.

Namun, dibandingkan dengan mata uang yang diterbitkan oleh bank sentral serta instrumen yang diterbitkan oleh bank komersial dan entitas sektor swasta lainnya, stablecoin dapat membawa risiko bagi sistem keuangan global dengan melemahkan kedaulatan moneter pemerintah (kadang-kadang melalui dollarization yang tersembunyi) dan mendorong aktivitas ilegal.

Meskipun stablecoin memainkan peran penting dalam ekosistem kripto dan semakin populer di beberapa negara yang menghadapi inflasi tinggi, pengendalian modal, atau kesulitan dalam memperoleh rekening dolar, laporan tersebut menyatakan bahwa aset-aset ini tidak boleh dipandang setara dengan uang tunai.

Secara spesifik, stabilcoin gagal melewati uji elastisitas karena desain strukturnya. Sebagai contoh, salah satu stabilcoin terkenal didukung oleh "aset yang bernilai setara secara nominal", dan setiap "penerbitan tambahan memerlukan pembayaran penuh di muka oleh pemegang", yang memberlakukan "keterikatan pembayaran di muka".

Selain itu, berbeda dengan cadangan bank sentral, stablecoin tidak memenuhi persyaratan "kesatuan" uang—yaitu uang dapat diterbitkan oleh bank yang berbeda dan diterima oleh semua orang tanpa syarat. Stablecoin biasanya diterbitkan oleh entitas terpusat, yang mungkin menetapkan standar yang berbeda, dan tidak selalu memberikan jaminan penyelesaian yang sama.

Laporan menunjukkan: "Pemegang stablecoin akan mencantumkan nama penerbit, sama seperti uang kertas bank swasta yang beredar pada era bank bebas Amerika abad ke-19. Oleh karena itu, stablecoin sering diperdagangkan dengan berbagai kurs, merusak kesatuan mata uang."

Karena alasan yang serupa, stablecoin juga memiliki "cacat besar" dalam mempromosikan integritas sistem moneter, karena tidak semua penerbit akan mematuhi standar identifikasi pelanggan dan pedoman anti pencucian uang yang terstandarisasi, dan tidak dapat secara efektif mencegah kejahatan keuangan.

Meskipun bank for international settlements mengungkapkan kekhawatiran ini, organisasi tersebut tetap optimis terhadap potensi tokenisasi, yang dianggap sebagai "inovasi revolusioner" dari pembayaran lintas batas hingga pasar sekuritas. Laporan tersebut akhirnya menunjukkan: "Platform tokenisasi yang berfokus pada cadangan bank sentral, uang bank komersial, dan obligasi pemerintah dapat menjadi dasar bagi generasi berikutnya dari sistem uang dan keuangan."