Dari Mainan Geek ke Peliharaan Baru Wall Street: Jalan Kebangkitan Keuangan Desentralisasi

Dalam beberapa tahun terakhir, Keuangan Desentralisasi ( DeFi ) telah menjadi topik hangat di kalangan keuangan. Beberapa tahun yang lalu, ketika para penggemar teknologi mulai mengembangkan beberapa alat keuangan baru di atas Ethereum, tidak ada yang mengira bahwa "permainan kecil" ini pada akhirnya akan menarik perhatian para raja keuangan tradisional Wall Street.

Merefleksikan periode 2020-2021, Keuangan Desentralisasi mengalami pertumbuhan yang eksplosif. Total nilai terkunci di pasar (TVL) melonjak dari belasan miliar dolar menjadi puncaknya 178 miliar dolar. Beberapa protokol dengan nama yang unik seketika menjadi proyek fokus di dunia kripto global.

Namun, bagi sebagian besar investor biasa, Keuangan Desentralisasi masih seperti labirin yang penuh dengan jebakan. Operasi dompet yang rumit, kontrak pintar yang sulit dipahami, dan harus selalu waspada terhadap serangan hacker pada aset. Data menunjukkan bahwa meskipun Keuangan Desentralisasi sangat populer, proporsi institusi yang benar-benar terlibat di pasar keuangan tradisional kurang dari 5%. Investor bersemangat untuk mencoba, tetapi ragu untuk melangkah maju karena berbagai hambatan.

Indra penciuman modal selalu yang paling tajam. Sejak tahun 2021, sebuah alat baru yang khusus untuk "bagaimana cara mudah berinvestasi di Keuangan Desentralisasi" telah muncul, yaitu ETF terdesentralisasi ( Decentralized ETF, disingkat DeETF ). Ini menggabungkan konsep produk ETF keuangan tradisional dengan transparansi blockchain, mempertahankan kenyamanan dan regulasi dana tradisional, sambil juga mempertimbangkan potensi pertumbuhan tinggi dari aset DeFi.

DeETF dapat dianggap sebagai sebuah jembatan, satu ujung menghubungkan ke "dunia DeFi yang sulit dijangkau", dan ujung lainnya menghubungkan ke para investor yang akrab dengan produk keuangan tradisional. Institusi tradisional dapat terus menggunakan akun keuangan yang mereka kenal untuk berinvestasi, sementara para penggemar blockchain dapat dengan mudah menggabungkan strategi investasi mereka sendiri.

Jadi, bagaimana DeETF tumbuh bersama Keuangan Desentralisasi dan perlahan-lahan menonjol? Apa evolusi yang telah dilaluinya, dan bagaimana ia menjadi kekuatan baru di bidang manajemen aset on-chain? Selanjutnya, kita akan mulai dari kelahiran Keuangan Desentralisasi untuk mengeksplorasi cerita di balik spesies keuangan baru ini.

Dari Keuangan Desentralisasi ke ETF: Sejarah Kebangkitan ETF di Blockchain

Penjelajahan Awal (2017-2019): Upaya Pertama dan Petunjuk

Keuangan Desentralisasi ini tidak dapat dipisahkan dari Ethereum. Antara tahun 2017 hingga 2018, beberapa proyek awal di Ethereum pertama kali menunjukkan kemungkinan keuangan desentralisasi. Meskipun ekosistem pada saat itu terbatas, permainan keuangan baru seperti pinjaman dan stablecoin telah menciptakan gelombang kecil di kalangan teknolog.

Akhir tahun 2018 hingga awal 2019, sebuah DEX muncul dengan cara yang baru yaitu "automated market maker (AMM)" yang membuat perdagangan menjadi lebih mudah. Hingga akhir tahun 2019, TVL DeFi telah mendekati 600 juta dolar.

Sementara itu, perhatian terhadap keuangan tradisional perlahan mulai muncul. Beberapa lembaga keuangan yang peka mulai mengembangkan teknologi blockchain, tetapi masih terhambat oleh masalah teknis yang kompleks, sehingga sulit untuk benar-benar berpartisipasi. Meskipun saat itu konsep "DeETF" belum secara jelas diusulkan, kebutuhan akan jembatan antara dana tradisional dan Keuangan Desentralisasi (DeFi) sudah mulai terlihat.

Ledakan pasar dan pembentukan konsep ( 2020-2021): Malam menjelang peluncuran DeETF

Pada tahun 2020, pandemi yang tiba-tiba mengubah arah ekonomi global dan mendorong banyak dana mengalir ke pasar cryptocurrency. Keuangan Desentralisasi meledak selama periode ini, dengan TVL meningkat dengan kecepatan menakjubkan dari 1 miliar dolar menjadi 178 miliar dolar setahun kemudian.

Investor berbondong-bondong, jaringan Ethereum sempat mengalami kemacetan yang parah, bahkan muncul situasi ekstrim di mana biaya transaksi tunggal melebihi 100 dolar AS. Model-model baru seperti penambangan likuiditas dan ladang hasil dengan cepat menjadi populer, tetapi juga mengungkapkan ambang partisipasi pengguna yang besar. Banyak pengguna biasa mengeluh: "Berpartisipasi dalam Keuangan Desentralisasi jauh lebih sulit daripada berinvestasi di saham!"

Saat ini, beberapa perusahaan keuangan tradisional mulai menangkap peluang. Salah satu perusahaan publik Kanada merupakan contoh yang khas. Pada tahun 2020, perusahaan tersebut dengan tegas melakukan transformasi dan meluncurkan produk keuangan yang mengikuti protokol DeFi utama, sehingga pengguna hanya perlu berpartisipasi di dunia DeFi dengan cara yang sederhana seperti membeli dan menjual saham di bursa tradisional. Munculnya produk semacam ini menandai awal resmi dari konsep "DeETF".

Sementara itu, jalur desentralisasi juga sedang beraksi. Beberapa proyek mulai mencoba untuk mengelola portofolio ETF secara desentralisasi langsung menggunakan kontrak pintar, tetapi upaya di periode ini masih berada pada tahap awal.

Perombakan pasar dan pematangan model (: DeETF resmi

Keuangan Desentralisasi yang booming tidak bertahan lama. Pada awal 2022, serangkaian peristiwa black swan hampir menghancurkan kepercayaan investor. TVL pasar Keuangan Desentralisasi turun dari 178 miliar dolar AS langsung menjadi 40 miliar dolar AS.

Namun krisis sering kali disertai dengan peluang. Guncangan pasar yang hebat membuat orang menyadari bahwa bidang Keuangan Desentralisasi membutuhkan alat investasi yang lebih aman dan lebih transparan, yang justru mendorong perkembangan dan kematangan DeETF. Saat ini, "DeETF" tidak lagi sekadar konsep, tetapi secara bertahap berkembang menjadi dua model yang jelas:

Saluran keuangan tradisional semakin diperkuat: beberapa lembaga memanfaatkan momentum untuk memperluas lini produk, meluncurkan lebih banyak produk ETP) yang diperdagangkan di bursa(, dan terdaftar di bursa tradisional. Ini sangat menurunkan ambang partisipasi untuk investor ritel, dan juga menarik minat lembaga tradisional.

Munculnya model desentralisasi di blockchain: Beberapa platform blockchain resmi diluncurkan, secara langsung mengimplementasikan manajemen aset dan perdagangan portofolio melalui kontrak pintar. Platform semacam ini tidak memerlukan penyimpanan terpusat, pengguna dapat membuat, memperdagangkan, dan menyesuaikan portofolio investasi mereka sendiri. Sangat menarik bagi pengguna kripto asli dan investor yang mengejar transparansi mutlak.

Kedua mode ini berkembang secara bersamaan, menjadikan jalur DeETF semakin jelas: di satu sisi melalui saluran keuangan tradisional, di sisi lain menekankan desentralisasi sepenuhnya dan transparansi on-chain.

![Dari Keuangan Desentralisasi ke DeETF: Siapa yang diam-diam menulis ulang logika dasar alokasi aset DeFi?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-884041d5f7b1f04300e07322fd0613b8.webp(

) Keuntungan semakin terlihat, tantangan tidak dapat diabaikan

Seiring perkembangan, DeETF telah secara bertahap menunjukkan keunggulan unik:

• Kemudahan penggunaan yang tinggi, ambang partisipasi secara signifikan diturunkan
• Investasi lebih transparan dan lebih fleksibel
• Pengendalian risiko dan diversifikasi investasi

Tetapi pada saat yang sama, tantangan juga mulai muncul:

• Lingkungan regulasi yang tidak pasti
• Kerentanan keamanan kontrak pintar

Meskipun ada tantangan ini, DeETF tetap dianggap sebagai salah satu inovasi penting di pasar keuangan masa depan. Ini sedang mengaburkan batas antara investor tradisional dan pasar kripto, membuat manajemen aset menjadi lebih demokratis dan cerdas.

Munculnya Proyek Baru, Beragam Kompetisi DeETF

Dari mode tunggal ke eksplorasi multilateral: DeETF era baru

Dengan diterimanya konsep DeETF oleh pasar, bidang yang muncul ini memasuki fase "beragam" setelah tahun 2023. Berbeda dengan model ETP tunggal di awal, kini DeETF cepat berevolusi di dua jalur:

Sebuah ETP yang terus menggunakan logika keuangan tradisional, diterbitkan melalui bursa resmi, terus memperkaya kategori aset DeFi, memungkinkan investor tradisional untuk berinvestasi dalam aset on-chain dengan mudah seperti membeli saham.

Satu lagi adalah platform DeETF yang murni di atas rantai dan terdesentralisasi yang lebih dekat dengan semangat kripto. Pengguna hanya perlu satu dompet kripto untuk dapat membuat, memperdagangkan, dan mengelola portofolio aset secara mandiri di atas rantai.

Dalam dua tahun terakhir, muncul sekelompok perintis yang mengeksplorasi arah portofolio aset asli di blockchain. Beberapa platform mendukung strategi portofolio multi-tema, memberikan pengalaman produk ETF kepada pengguna dengan "pembelian satu klik + dapat dilacak", berusaha menyelesaikan masalah ambang manajemen portofolio dengan cara yang lebih mudah.

Dalam hal jalur lembaga, selain perusahaan yang disebutkan sebelumnya, pengaruh dari salah satu pemimpin RWA juga tidak bisa diabaikan. Mereka sedang melakukan tokenisasi aset keuangan tradisional seperti ekuitas swasta AS, obligasi perusahaan, dan real estat dengan cara yang sesuai, serta membawa investor pasar primer ke dalam pasar berbasis blockchain. Meskipun model ini tidak secara langsung disebut sebagai DeETF, struktur pengelolaan aset yang terkomposisi dan mekanisme KYC yang ada, telah memiliki karakteristik inti DeETF.

Mereka mengusulkan konsep "Perdagangan 24/7, tanpa perantara, kombinasi mandiri pengguna", yang memecahkan batasan tradisional ETF yang terikat pada waktu perdagangan dan lembaga kustodian. Data menunjukkan, hingga akhir 2024, jumlah kombinasi ETF on-chain yang aktif di suatu platform telah melampaui 1200, dengan total nilai terkunci mencapai puluhan juta dolar, menjadi alat penting bagi pengguna DeFi yang asli.

Arah manajemen aset yang profesional, beberapa organisasi mulai menstandarkan paket aset DeFi, seperti meluncurkan indeks blue-chip DeFi, untuk memberikan kepada pengguna portofolio aset blue-chip DeFi yang "siap pakai", mengurangi risiko pemilihan koin individu.

Dapat dikatakan, mulai tahun 2023, DeETF telah berubah dari percobaan tunggal menjadi ekosistem kompetisi yang beragam, dengan berbagai proyek dengan jalur dan posisi yang berbeda sedang bermekaran.

![Dari Keuangan Desentralisasi ke DeETF: Siapa yang secara diam-diam menulis ulang logika dasar alokasi aset DeFi?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-da05aace5748eee0fe28758e2d1cf80a.webp(

) Tren baru portofolio aset cerdas: Siapa yang membuat DeETF menjadi "lebih mudah digunakan"?

Dalam beberapa tahun terakhir, jalur DeETF telah mengalami evolusi tahap dari "kustomisasi sendiri" ke "pembelian satu klik untuk kombinasi yang telah ditentukan". Beberapa platform mendorong mekanisme "kombinasi yang dipilih pengguna", sementara yang lain lebih condong pada jalur produk "strategi bertema", seperti paket blue chip ekosistem game, kombinasi narasi jaringan lapisan kedua, dan sebagainya. Platform semacam ini lebih ditujukan untuk pengguna yang sudah memiliki dasar penelitian dan investasi.

Namun, masih jarang ditemukan yang benar-benar menyerahkan "strategi kombinasi" untuk diproses secara otomatis oleh algoritma.

Ini adalah titik masuk untuk suatu proyek baru: ia tidak hanya menggabungkan lapisan di atas DeFi tradisional, tetapi berusaha untuk membuat DeETF lebih "cerdas".

Secara spesifik, proyek ini tidak ingin pengguna menanggung semua tekanan penelitian dan investasi, melainkan membangun sistem rekomendasi alokasi aset yang didorong oleh AI. Pengguna hanya perlu memasukkan kebutuhan, seperti "pengembalian yang stabil" "perhatian pada ekosistem Ethereum" "preferensi aset LST", dan sistem akan secara otomatis menghasilkan kombinasi rekomendasi berdasarkan data historis di blockchain, korelasi aset, dan model pengujian kembali.

Konsep serupa juga pernah muncul dalam layanan penasihat investasi cerdas di dunia keuangan tradisional, tetapi proyek ini memindahkannya ke dalam blockchain dan menyelesaikan logika manajemen aset pada tingkat kontrak.

Dalam hal penyebaran, proyek ini memilih untuk beroperasi di blockchain publik yang memiliki kinerja lebih tinggi, sehingga secara signifikan mengurangi biaya penggunaan. Dibandingkan dengan biaya GAS yang mencapai puluhan dolar di jaringan utama Ethereum, arsitektur ini lebih cocok untuk interaksi portofolio aset sehari-hari, terutama ramah bagi pengguna ritel.

Dalam hal keamanan portofolio, kontrak pintar proyek ini mendukung semua komponen portofolio, bobot, dan perubahan dinamis yang sepenuhnya terbuka di blockchain, sehingga pengguna dapat melacak pelaksanaan strategi kapan saja, menghindari "konfigurasi kotak hitam" dari alat agregasi DeFi tradisional.

Namun, berbeda dengan platform lainnya, proyek ini menekankan pengalaman kombinasi "penyebaran mandiri" + "rekomendasi kombinasi AI" bagi pengguna, yang tidak hanya menyelesaikan masalah "tidak bisa berinvestasi", tetapi juga mempertahankan transparansi dan pengelolaan mandiri dari "kekuasaan atas aset".

Jalur produk ini mungkin mewakili arah platform DeETF pada tahap berikutnya dari "alat struktural" menuju "asisten penelitian cerdas".

![Dari Keuangan Desentralisasi ke DeETF: Siapa yang diam-diam menulis ulang logika dasar alokasi aset DeFi?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c776eac7159272566b33ef952ce47c19.webp(

) Jalur DeETF, sedang membentuk jalur evolusi percabangan

Seiring dengan perubahan struktur pengguna kripto dari fokus pada transaksi ke kebutuhan "manajemen portofolio", jalur DeETF secara bertahap terpecah menjadi beberapa rute pengembangan yang berbeda.

Beberapa platform masih menekankan konfigurasi mandiri pengguna dan kombinasi bebas, cocok untuk pengguna yang memiliki dasar pemahaman tertentu; ada juga yang lebih jauh memproduktifkan kombinasi aset, meluncurkan ETF bertema di blockchain, seperti "Kombinasi Infrastruktur Public Chain" dan "Keranjang Ekosistem Meme", yang mirip dengan gaya dana tradisional. Sementara itu, beberapa lainnya fokus pada produk indeks standar, dengan tujuan untuk mencakup pasar yang stabil dalam jangka panjang.

Dalam proyek Keuangan Desentralisasi tradisional, beberapa perusahaan secara terpisah menargetkan ritel dan institusi, mewakili dua jalur eksplorasi kepatuhan yang berbeda, di mana salah satunya telah menjadi salah satu platform RWA pertama yang mendapatkan pengecualian regulasi, memberikan contoh untuk proses kepatuhan portofolio aset on-chain.

Tetapi dari segi interaksi pengguna, seluruh jalur mulai menunjukkan tren baru: pengalaman alokasi aset yang lebih cerdas dan lebih otomatis.

Misalnya, beberapa platform mulai mencoba memperkenalkan model AI atau mesin aturan, yang secara dinamis menghasilkan saran konfigurasi berdasarkan tujuan pengguna dan data on-chain, berusaha menurunkan hambatan dan meningkatkan efisiensi. Pola seperti ini juga menunjukkan keunggulan yang jelas dalam konteks perluasan pengguna DeFi yang terus meningkat dan permintaan riset investasi yang meningkat.

Sebelumnya disebutkan