Laporan Citi: Pasar stablecoin mungkin mencapai 3,7 triliun dolar AS pada tahun 2030, dipengaruhi oleh berbagai faktor.

Pada 25 April 2025, Citi Research merilis laporan tentang "dolar digital" yang melakukan analisis mendalam terhadap prospek perkembangan pasar stablecoin. Laporan tersebut menunjukkan bahwa 2025 mungkin menjadi titik balik penting dalam penerapan Blockchain di sektor keuangan dan publik, yang terutama didorong oleh perubahan regulasi.

Lembaga penelitian memprediksi bahwa pada tahun 2030, total pasokan sirkulasi stablecoin dalam skenario dasar dapat meningkat menjadi 1,6 triliun dolar AS, dalam skenario optimis dapat mencapai 3,7 triliun dolar AS, dan dalam skenario pesimis sekitar 500 miliar dolar AS. Diperkirakan pasokan stablecoin masih akan didominasi dengan denominasi dolar AS, sekitar 90%. Sementara itu, negara-negara non-AS mungkin akan mendorong pengembangan mata uang digital bank sentral negara mereka (CBDC).

Laporan tersebut berpendapat bahwa kerangka regulasi AS untuk stablecoin dapat mendorong permintaan baru terhadap obligasi pemerintah AS. Pada tahun 2030, penerbit stablecoin diperkirakan akan menjadi salah satu pemegang utama obligasi pemerintah AS. Meskipun stablecoin menimbulkan ancaman tertentu bagi bisnis perbankan tradisional, mereka juga memberikan peluang layanan baru bagi bank dan lembaga keuangan.

Operasi stablecoin bergantung pada komponen kunci seperti penerbit, buku besar Blockchain, cadangan dan jaminan, serta penyedia dompet digital. Saat ini, pasar stablecoin terutama didominasi oleh USDT dan USDC, dengan pangsa pasar lebih dari 90%. Dalam beberapa tahun terakhir, volume perdagangan stablecoin telah meningkat secara signifikan, dengan volume perdagangan bulanan sekitar 650 miliar hingga 700 miliar dolar AS pada kuartal pertama 2025.

Faktor-faktor yang mendorong adopsi stablecoin di Amerika Serikat dan global meliputi: keunggulan praktis ( seperti kecepatan tinggi, biaya rendah ), permintaan makro ( seperti lindung nilai terhadap inflasi ), dukungan dan integrasi dari lembaga keuangan yang ada, serta peningkatan kejelasan regulasi. Para ahli percaya bahwa perbaikan pengalaman pengguna dan kejelasan regulasi akan menjadi faktor kunci dalam mendorong penyebaran stablecoin.

Citigroup Research memprediksi potensi ukuran pasar stablecoin, mempertimbangkan perpindahan dolar dari uang kertas ke stablecoin, redistribusi likuiditas jangka pendek, serta pertumbuhan pasar cryptocurrency publik.

Para ahli memiliki pandangan yang berbeda mengenai prospek pasar stablecoin. Harapan optimis berpendapat bahwa, dengan stablecoin menjadi media transaksi utama secara global, ukuran pasar bisa meningkat 5-10 kali lipat. Harapan pesimis berpendapat bahwa penggunaan stablecoin mungkin terbatas hanya pada ekosistem kripto dan skenario lintas batas tertentu.

Aplikasi utama dari stablecoin termasuk perdagangan cryptocurrency, pembayaran antar perusahaan, remittance konsumen, perdagangan institusi, dan pasar modal, serta manajemen likuiditas antar bank. Aplikasi-aplikasi ini mungkin akan memiliki proporsi yang berbeda di pasar stablecoin di masa depan.

Laporan juga membandingkan stablecoin dengan sistem kartu bank tradisional, menunjukkan bahwa keduanya memiliki efek jaringan dan karakteristik penguatan siklus. Namun, perkembangan politik dan teknologi dapat menyebabkan pasar stablecoin menunjukkan pola yang lebih beragam, terutama di luar Amerika Serikat.

Banyak negara sedang mengembangkan CBDC mereka sendiri, menganggapnya sebagai alat kemandirian strategis nasional. Ini mungkin akan mempengaruhi perkembangan stablecoin secara global.

Bagi bank, stablecoin membawa peluang dan risiko. Bank dapat terlibat dalam ekosistem stablecoin melalui berbagai cara, seperti langsung menerbitkan stablecoin atau menyediakan layanan terkait. Namun, transfer simpanan ke stablecoin dapat memengaruhi kemampuan pinjaman bank, yang memicu kontroversi serupa dengan "bank sempit".

Secara keseluruhan, pasar stablecoin sedang berada dalam fase perkembangan yang cepat, dan arah masa depannya akan dipengaruhi oleh berbagai faktor seperti regulasi, kemajuan teknologi, permintaan pengguna, serta lingkungan ekonomi dan keuangan global.