Aave V4: Bab Baru dalam Keuangan Desentralisasi

Aave sebagai salah satu batu loncatan penting dalam ekosistem Keuangan Desentralisasi, setiap langkahnya mendapat perhatian luas dari industri. Baru-baru ini, pendiri Aave secara resmi mengumumkan di konferensi ETHCC bahwa tim akan meluncurkan versi iterasi penting generasi berikutnya—Aave V4.

Pembaruan kali ini bukanlah sekedar pembaruan rutin, melainkan tonggak kunci dalam strategi jangka panjang Aave 2030. Rencana ini pertama kali diajukan pada Mei 2024, bertujuan untuk secara sistematis mengatasi keterbatasan yang terungkap dalam operasi versi V3, terutama dalam mencapai terobosan di bidang inti seperti skalabilitas dan manajemen risiko. Melalui pembaruan yang bermakna ini, Aave berkomitmen untuk secara fundamental membentuk kembali arsitektur dasar dan fungsi inti dari protokol pinjaman Keuangan Desentralisasi, untuk mempersiapkan perkembangan di masa depan.

Artikel ini akan menggali lebih dalam tentang konten spesifik Aave V4, meninjau perjalanan evolusinya, menganalisis arsitektur baru, dan menginterpretasikan perubahan ini dalam konteks tren perkembangan industri Keuangan Desentralisasi yang lebih makro.

Perjalanan Evolusi Aave

Perkembangan Aave dimulai dari ETHLend, sebuah platform P2P. Karena proses pencocokan yang lambat dan tidak pasti, tim pada September 2018 melakukan pembaruan merek menjadi Aave (yaitu versi V1), beralih dari model P2P ke model kontrak titik ke titik berbasis kumpulan likuiditas (P2C), sehingga memungkinkan peminjaman instan. Versi V2 berikutnya dengan mengoptimalkan kontrak pintar, lebih lanjut mengurangi biaya transaksi di jaringan Ethereum.

Versi V3 saat ini telah mencapai kemajuan signifikan dalam efisiensi modal dan manajemen risiko, memperkenalkan beberapa fitur kunci:

• Mode Efisien (E-Mode): Ketika pengguna menyetor dan meminjam aset yang harganya sangat terkait, memungkinkan kemampuan pinjaman yang lebih tinggi.
• Mode Isolasi (Isolation Mode): Memungkinkan aset baru yang berisiko tinggi untuk diluncurkan dengan cara "terisolasi", mencegah penularan risiko.

Namun, versi V3 juga mengungkapkan batasan strategis yang mendalam: arsitektur entitas tunggal tidak dapat dengan fleksibel merespons kebutuhan pasar yang muncul dan berbagai skenario. Terutama saat memperkenalkan aset dunia nyata (RWA) sebagai jaminan, kerangka kerja yang ada tampak tidak memadai.

Aave V4 bertujuan untuk secara fundamental menyelesaikan masalah inti ini: bagaimana bertransformasi dari produk tunggal menjadi platform fleksibel yang mendukung berbagai skenario keuangan.

Aave V4: Arsitektur Modular Baru

Aave V4 memperkenalkan model "Pusat Likuiditas + Jari" (Liquidity Hub + Spoke) yang sepenuhnya baru. Arsitektur ini dapat dibandingkan dengan bank sentral dalam keuangan tradisional dan jaringan bank komersialnya.

• Pusat Likuiditas: Sebagai "bank sentral" Aave, mengumpulkan aset yang disuplai oleh pengguna di setiap jaringan blockchain, dengan fokus pada manajemen likuiditas makro dan pengendalian risiko. Pusat likuiditas di berbagai rantai berkomunikasi secara efisien dan mentransfer likuiditas melalui "lapisan likuiditas lintas rantai terpadu" (CCLL).

• Spoke: setara dengan "bank komersial yang terfokus" milik Aave, merupakan pasar pinjaman modular yang ditujukan untuk pengguna. Mungkin termasuk:

  • Core Spoke：menangani aset kripto blue chip dengan risiko rendah dan likuiditas tinggi
  • E-Mode Spoke: menyediakan efisiensi modal tertinggi untuk pasangan mata uang dengan korelasi yang kuat
  • RWA Spoke: Dikustomisasi untuk aset dunia nyata, mengintegrasikan aturan akses dan kepatuhan yang ketat
  • Perdagangan Leverage Tinggi Spoke: Dirancang untuk trader profesional, dengan parameter manajemen risiko khusus

Desain ini yang terpenting adalah keterbukaannya. Pengembang dapat membangun dan mengusulkan Spoke mereka sendiri, dan setelah disetujui melalui tata kelola, mereka dapat memperoleh batas kredit dari pusat likuiditas, sehingga mengubah Aave menjadi platform dasar untuk inovasi keuangan.

Aave vs. Sky (sebelumnya MakerDAO)

Untuk memahami arah strategis Aave dengan baik, perbandingan dengan pesaing utamanya Sky (mantan MakerDAO) sangat inspiratif. Sky baru-baru ini juga melakukan rebranding, meluncurkan rencana "akhir", dan mengadopsi arsitektur modular yang serupa.

kesamaan

Arsitektur Sky dapat digambarkan sebagai "Sky Core + SubDAO":

• Sky Core: berperan sebagai "bank sentral", menerbitkan stablecoin USDS, menetapkan aturan inti.
• SubDAO: organisasi profesional semi-independen yang bertanggung jawab atas manajemen aset dan penilaian risiko, dapat meminta Sky Core untuk mencetak USDS.

Keduanya mengadopsi model "bank sentral + bank komersial profesional", mencerminkan konsensus industri untuk desain yang lebih fleksibel dan dapat diperluas.

perbedaan

Meskipun arsitekturnya mirip, Aave dan Sky memiliki perbedaan signifikan dalam bisnis inti, model ekonomi, dan kedaulatan ekosistem.

• Jenis likuiditas: Aave menyediakan likuiditas untuk berbagai kategori aset, sementara Sky berfokus pada stablecoin asli mereka, USDS.

• Model ekonomi dan kedaulatan: Sky SubDAO memiliki kedaulatan ekonomi yang tinggi, dapat menerbitkan token tata kelola sendiri, membangun model ekonomi independen. Spokes Aave lebih mirip dengan divisi di bawah grup besar, nilai yang diciptakan mengalir kembali ke Aave DAO.

Perspektif Makro

Perubahan arsitektur Aave dan Sky mencerminkan tren utama yang membentuk masa depan Keuangan Desentralisasi:

1. Mengintegrasikan RWA: Arsitektur modular memudahkan pengelolaan aset dunia nyata yang memiliki persyaratan hukum dan kepatuhan yang unik.

2. Kebangkitan Aplikasi Rantai: Rencana Aave Network dan NewChain mencerminkan tren protokol utama dalam mengejar kedaulatan dan penangkapan nilai.

3. Dampak terhadap Ethereum: Meskipun aplikasi-aplikasi ini tampaknya "pergi" dari Ethereum, sebenarnya mereka masih bergantung pada Ethereum sebagai lapisan keamanan dan penyelesaian akhir. Ini menyoroti perubahan peran Ethereum, dari tempat aktivitas menjadi lapisan kepercayaan dasar.

Kesimpulan

Aave V4 mewakili suatu repositioning strategis, sebagai respons menyeluruh terhadap tantangan internal dan peluang eksternal. Dengan beralih menjadi platform terbuka modular, Aave sedang meletakkan dasar untuk menjadi infrastruktur keuangan on-chain generasi berikutnya. Model "Liquidity Hub + Spoke" tidak hanya meningkatkan efisiensi modal, tetapi juga memberikan fleksibilitas yang belum pernah ada sebelumnya bagi para pengembang.

Peluncuran Aave V4 menandakan kematangan industri Keuangan Desentralisasi, mempersiapkan untuk adopsi yang lebih luas dan integrasi keuangan yang lebih kompleks. Ini memiliki potensi untuk menetapkan standar baru di bidang pinjaman DeFi dalam beberapa tahun mendatang, yang patut diperhatikan oleh industri.