Aset Kripto industri titik balik

Selama setahun terakhir, industri Aset Kripto telah melakukan interaksi dua arah dengan perusahaan keuangan tradisional, raksasa internet, dan politisi global. Koin yang diterbitkan oleh seorang tokoh politik terkenal menandai akhir dari likuiditas enkripsi, sementara kompromi dari semua pihak baru saja dimulai.

Konsultan, tambang enkripsi, dan pembiayaan besar dari berbagai negara dan wilayah akhirnya menjadi jerami terakhir yang mematahkan punggung investor ritel. Dalam situasi seperti ini, lebih baik pergi ke kolam harapan dan menjadi ikan asin, mungkin bisa mendapatkan sedikit penghiburan.

Masa Stagnasi Industri Enkripsi

Manusia tampaknya selalu mengejar hal-hal yang bertentangan dengan keadaan saat ini. Ketika tradisi mendominasi, orang-orang mendambakan kebebasan; dan ketika kebebasan menjadi norma, mereka mulai merindukan tradisi.

Sejarah selalu terulang kembali. Mengingat ketika ETF terkait Bitcoin tertentu disetujui, banyak orang berpikir bahwa Bitcoin akan mengubah dunia. Namun sekarang, pandangan umum menganggap Bitcoin hanyalah aset pemetaan M2, yang tidak efektif dalam melawan inflasi dan sulit menjadi pendorong pasar bullish.

Setelah seorang politisi membawa token baru ke dalam koin, pasar mengalami lonjakan singkat sebelum terjun ke dalam kesunyian. Tindakan penyelamatan diri dari beberapa platform, langkah baru dari sebuah dompet, serta spekulasi tentang identitas pendiri suatu proyek, semuanya menjadi lelucon yang tidak membawa keuntungan nyata.

Industri Aset Kripto saat ini berada dalam keadaan stagnasi. Ethereum, yang pernah dianggap sebagai "inovasi tingkat peradaban manusia", juga tidak dapat menghindari fluktuasi harga yang besar, dan terpaksa mengandalkan teknologi baru untuk bangkit kembali. Jika bahkan mesin virtual Ethereum bisa diubah bentuknya, lebih baik mengubah mekanisme konsensus dari PoS kembali ke PoW. Apakah taruhan Ethereum pada L1 dan pengenalan teknologi baru benar-benar bisa menyelamatkannya?

Sebuah blockchain publik telah bertaruh pada jalur L1 baik sebelum maupun setelah krisis. Secara esensial, lapisan skalanya juga merupakan tindakan pemerasan terhadap blockchain publik tersebut, sedangkan L2 dari Ethereum adalah sesuatu yang secara sukarela diperkenalkan.

Model pasar yang kita kenal sudah tidak ada lagi. Stablecoin, bukan Ethereum, yang merupakan mata uang sejati.

Informasi yang tidak valid sedang menggerogoti seluruh pasar. Hype KOL akan segera berevolusi menjadi hype lembaga KOL, dan kemudian menjadi dominasi bursa. Lihat saja kemeriahan festival musik baru-baru ini, pihak proyek, KOL, dan bursa pada akhirnya semua berorientasi pada perdagangan, dan bursa itu sendiri adalah pusat dari aktivitas perdagangan, ini adalah benang kusut yang tidak bisa diurai.

Ini bukan kritik terhadap KOL, melainkan pengakuan terhadap hukum pasar. Dari AMA komunitas awal, platform komunitas, hingga peperangan media selanjutnya, pengaruh KOL mencapai puncaknya yang juga merupakan awal dari kemunduran mereka, beralih ke perdagangan berarti kehabisan kepercayaan dan pengaruh.

Dalam siklus ini, informasi yang tidak valid menunjukkan tren diferensiasi baru, yang terbagi menjadi dua kategori: pertama adalah informasi sampah di pasar rendah; kedua adalah dukungan dari selebriti di pasar tinggi.

Badan investasi juga menghadapi dilema antara kehancuran dan ketahanan. Mengandalkan modal dolar, VC di berbagai daerah sedang mempersiapkan tahap berikutnya. Sementara VC Cina yang berjuang sendirian, di bawah tekanan ganda dari LP dan ROI, sudah tidak ada hubungannya dengan inovasi, dan semua cepat bertransformasi menjadi pembuat pasar. Karena pada akhirnya semuanya harus mengarah ke perdagangan, lebih baik langsung menghilangkan perantara.

Inovasi sejati mungkin akan muncul di kawasan teknologi baru yang sedang berkembang. Pendiri Tionghoa perlu mencari dukungan dana di Silicon Valley dan Wall Street, tetapi proyek yang benar-benar dapat memenuhi kebutuhan tahap berikutnya di pasar mungkin tidak akan diakui oleh kerangka investasi yang ada.

Pasar Aset Kripto tidak lagi membutuhkan FA, koin Meme juga sulit untuk dijual pendek. Alasannya sangat sederhana, jalur perdagangan terlalu pendek, bursa sedang mengawasi dengan cermat setiap aliran. Lebih baik membuang sumber daya untuk menjaring lebih banyak, daripada melewatkan potensi peluang. Satu-satunya penerima manfaat menjadi orang-orang yang melarikan diri dari perusahaan besar internet ke bursa Aset Kripto, mereka membawa keterampilan profesional dan riwayat yang mengesankan, sekaligus membawa standar operasi yang lebih mendalam, serta penurunan efisiensi modal setelah meningkatnya biaya perantara.

Industri Aset Kripto yang penuh semangat, beragam, dan di mana semua orang ingin menghasilkan uang besar telah berlalu. Institusi yang berkelanjutan telah menjadi belenggu bagi perkembangan industri, membuat industri enkripsi semakin mirip dengan industri internet tradisional.

Inovasi Berasal dari Kebutuhan

Untuk industri enkripsi, kita harus tetap percaya diri, tetapi untuk masa depan pribadi mungkin perlu berhati-hati. Ini bukan lagi industri kecil yang penuh dengan peluang cepat kaya. Para profesional sedang digantikan oleh talenta dari internet dan industri keuangan. Para profesional lama harus menghadapi risiko hukum atau menjadi tokoh pendukung.

Dalam setiap krisis di industri enkripsi, selalu ada cara baru untuk menerbitkan aset. Misalnya, ERC-20 mendukung perkembangan DeFi, NFT mendukung kebangkitan BAYC, dan sekarang kita telah memasuki tahap stablecoin.

Perlu dicatat bahwa inti dari aktivitas on-chain putaran sebelumnya adalah Ethereum dan pinjaman, yang meningkatkan efisiensi modal melalui kombinasi "lego". Namun, pada putaran ini, Ethereum dan model staking tidak meniru keajaiban sebelumnya.

Stablecoin berbunga (YBS) menjadi inovasi baru yang akan menciptakan permintaan baru. Ini bukan karena stablecoin yang ada tidak dapat memenuhi permintaan, tetapi karena YBS itu sendiri diciptakan sebagai kemungkinan baru.

YBS mungkin menjadi bentuk penerbitan aset baru. Untuk masa depan, saya memiliki tiga prediksi:

1. YBS menjadi cara baru untuk menerbitkan aset, Ethereum berhasil melakukan upgrade. ETH menggantikan BTC sebagai mesin Aset Kripto baru, dan staking ulang ETH menjadi mata uang yang sebenarnya;

2. YBS menjadi cara baru untuk menerbitkan aset, tetapi Ethereum semakin sepi. YBS diserap oleh aset dolar, fintech 2.0 menjadi kenyataan, Web 3.0 menjadi khayalan；

3. YBS gagal menjadi metode penerbitan aset baru, Ethereum perlahan mengalami penurunan. Teknologi blockchain "de-koinisasi", paling tinggi mencapai level fintech 1.5.

Singkatnya, fintech 2.0 adalah blockchain keuangan, fintech 1.5 adalah teknologi blockchain tanpa koin.

Stablecoin sedang menjadi model penerbitan aset baru, yang merupakan perkembangan yang tidak diperkirakan oleh banyak laporan penelitian. Jika kita menganggap pasar itu sendiri adalah solusi terbaik, maka masalah terbesar bagi lembaga investasi dan bursa adalah bukan terlalu fokus pada narasi teknologi, tetapi tidak menghormati hukum pasar.

Dalam pola Aset Kripto saat ini, bursa, koin stabil, dan rantai publik berdiri tegak. Sebuah bursa besar, USDT, dan Ethereum membentuk kekuatan utama, sementara peserta lainnya adalah pemasok dan saluran distribusi yang berputar di sekitar ketiga entitas tersebut. Bursa dan rantai publik relatif stabil, dan sekarang fokus tertuju pada bidang koin stabil. Tidak hanya ada USDC, perusahaan manajemen aset tertentu, dan sebagainya sebagai pendatang baru, jawaban yang diberikan di rantai adalah YBS, yang berkaitan dengan perkembangan seluruh industri.

Dari segi volume penerbitan aset yang sebenarnya, ETH ditambah USDT yang berbasis Ethereum masih mendominasi. Ini juga merupakan alasan utama mengapa saya percaya bahwa fundamental Ethereum tidak bermasalah. Ekspektasi pasar untuk harga ETH adalah 10.000, sedangkan untuk suatu blockchain pesaing adalah 1.000, basis poinnya sangat berbeda.

Dengan membandingkan laju pertumbuhan setiap rantai, kita dapat menemukan bahwa pada dasarnya sinkron, kecuali satu rantai publik yang hampir runtuh pada tahun 2022, sisanya tetap konsisten dengan Ethereum. Ini menunjukkan bahwa dalam hal korelasi, stablecoin di setiap rantai tidak membentuk pasar independen, tetapi masih merupakan efek limpahan dari Ethereum.

Ini menyoroti pentingnya pasangan Ethereum dan stablecoin. Dan pentingnya YBS terletak pada perubahan objek yang dipatok. Di tengah kapitalisasi pasar stablecoin sebesar 230 miliar, USDe dan YBS lainnya masih merupakan bagian kecil.

YBS harus menjadi cara baru untuk menerbitkan aset, agar atribut aset ETH dapat ditransmisikan ke tingkat mata uang, jika tidak, musim semi tokenisasi aset fisik akan menjadi musim dingin Aset Kripto.

Kesimpulan

Ethereum hanya memiliki narasi teknis, sedangkan pengguna hanya peduli pada stablecoin.

Kami berharap pengguna lebih memilih YBS, bukan USDT. Ini adalah keadaan saat ini, dan juga perbedaan antara kami dan pasar.

Mengejar yang niche seringkali adalah hal yang sangat umum. Pembayaran blockchain itu sendiri tidak ada masalah, tetapi sebelum Aset Kripto yang didukung oleh koin asli enkripsi YBS menjadi arus utama, memaksakan pembayaran blockchain adalah terbalik. Pembayaran seharusnya menjadi salah satu arah aplikasi YBS.

Aset Kripto tidak boleh menjadi finansial teknologi 2.0, jalan kita tidak boleh semakin menyempit.