Kapan alt season akan tiba? Analisis faktor-faktor kunci yang menyebabkan latensi pasar

Dalam beberapa bulan terakhir, para trader aset kripto telah menantikan kedatangan "alt season", berharap untuk melihat harga altcoin meningkat secara signifikan. Namun, meskipun ada prediksi optimis dan kenaikan singkat, alt season belum juga tiba. Bitcoin terus mendominasi pasar, membuat banyak orang bertanya-tanya: mengapa alt season belum muncul? Apakah itu masih akan datang?

Dominasi Bitcoin dan Adopsi Institusi

Dominasi Bitcoin di pasar kripto telah tetap sekitar 60%, yang merupakan level tertinggi sejak bull market 2017. Dominasi ini mencerminkan preferensi pasar terhadap Bitcoin, yang terutama disebabkan oleh stabilitasnya dan adopsi luas oleh institusi.

ETF Bitcoin yang disetujui pada akhir 2023 dan awal 2024 menarik banyak aliran dana, menjadikannya sebagai "aset lindung nilai" di pasar crypto. Institusi besar lebih memilih Bitcoin dan mengabaikan altcoin. Selain itu, peristiwa pengurangan setengah Bitcoin pada 2024 memperkuat narasi kelangkaannya, menarik dana yang mungkin mengalir ke altcoin yang lebih berisiko.

Beberapa analis menunjukkan bahwa "altcoin biasanya mulai naik setelah Bitcoin menyelesaikan kenaikan parabola". Karena Bitcoin masih terus mencetak rekor tertinggi baru, investor tidak memiliki dorongan untuk beralih ke altcoin.

Angin Melawan Ekonomi Makro: Pengetatan Likuiditas

Lingkungan ekonomi makro saat ini menghadapi tantangan bagi alt season. Berbeda dengan pasar bullish 2020-2021 (yang didorong oleh suku bunga mendekati nol dan pelonggaran kuantitatif), periode 2024-2025 ditandai dengan pengetatan kuantitatif dan suku bunga tinggi.

Pengetatan kuantitatif telah menyedot likuiditas pasar keuangan, yang mengurangi selera risiko. Altcoin sebagai aset spekulatif bergantung pada kelebihan modal, dan tanpa likuiditas yang cukup, mereka sulit untuk mengalami terobosan. Meskipun ada desas-desus di pasar bahwa kebijakan mungkin beralih ke pelonggaran, penurunan suku bunga masih jauh dari jangkauan. Sebelum biaya pinjaman menurun, investor enggan mengambil risiko pada altcoin.

Latar belakang ekonomi makro ini kontras dengan limpahan likuiditas pada musim altcoin sebelumnya, ketika token Meme dan DeFi mengalami lonjakan besar.

Altcoin pasokan berlebih: permintaan tidak mencukupi

Pasar kripto saat ini memiliki lebih dari 15.000 jenis altcoin, tetapi likuiditasnya tidak dapat mengikuti. Proyek-proyek baru terus bermunculan, tetapi total kumpulan modal tetap terdistribusi, menyebabkan potensi keuntungan tereduksi.

Lebih banyak token bersaing untuk likuiditas yang sama, bahkan proyek yang menjanjikan pun sulit untuk mendapatkan perhatian. Pendanaan ventura untuk proyek kripto turun dari 29,4 miliar dolar AS pada tahun 2022 menjadi 7,1 miliar dolar AS pada tahun 2024, pendanaan untuk pengembangan altcoin sangat kekurangan.

Kelebihan pasokan ini menciptakan "pasar yang ramai", di mana hanya token yang memiliki utilitas menonjol atau viral yang dapat menonjol, yang sangat berbeda dari gelombang ICO 2017 atau kegilaan NFT 2021.

Tingkat Partisipasi Investor Ritel Menurun

Musim altcoin biasanya didorong oleh FOMO (takut ketinggalan) dari ritel. Namun, partisipasi ritel pada tahun 2025 jelas menurun dibandingkan dengan siklus sebelumnya.

Indikator yang melacak aktivitas media sosial terkait kripto menunjukkan bahwa pasar kekurangan semangat yang terlihat pada puncak beberapa token populer di tahun 2021. Investor ritel yang terpukul oleh kejatuhan pasar di tahun 2022 kini lebih cenderung memilih Bitcoin daripada altcoin. Seperti yang dikatakan seorang trader: "Ketika Bitcoin naik 150% tahun ini, mengapa harus membeli Meme coin?"

Tanpa semangat dari investor ritel, altcoin kekurangan bahan bakar untuk menyalakan kenaikan yang berkelanjutan.

Dampak Ketidakpastian Regulasi

Kejelasan regulasi sangat penting bagi altcoin, terutama bagi token yang dikategorikan sebagai sekuritas. Meskipun ada yang optimis, kemajuan tetap lambat.

Beberapa ETF untuk altcoin terkenal masih terjebak dalam tantangan regulasi. Para analis percaya bahwa kemungkinan mereka disetujui cukup tinggi, tetapi jadwalnya masih belum jelas. Ketidakjelasan regulasi terhadap protokol keuangan terdesentralisasi (DeFi) dan stablecoin menekan inovasi, membuat dana institusi enggan berinvestasi.

Sebelum regulator menyetujui ETF altcoin atau menetapkan aturan yang jelas, ketidakpastian akan terus ada.

Mode Sejarah: Kesabaran adalah Kebajikan

Pasar kripto memiliki siklus, altcoin season biasanya muncul pada tahun terakhir dari siklus empat tahun Bitcoin. Meskipun 2025 dianggap sebagai alt season berikutnya, latensi bukanlah hal yang tidak pernah terjadi sebelumnya.

Dua alt season pada tahun 2017 dan 2021 terjadi setelah Bitcoin mencetak rekor tertinggi dan memasuki fase konsolidasi. Jika Bitcoin stabil di atas 100.000 dolar, modal mungkin akhirnya mengalir ke altcoin. Kinerja Ethereum yang buruk dibandingkan Bitcoin menunjukkan bahwa alt season belum dimulai. Secara historis, Ethereum biasanya memimpin kenaikan altcoin, tetapi rasio terhadap Bitcoin masih mendekati titik terendah dalam beberapa tahun.

Kesimpulan

alt season tidak menghilang, ia hanya menunggu kondisi yang tepat. Dominasi Bitcoin, tekanan ekonomi makro, dan hambatan regulasi telah sementara menekan antusiasme altcoin. Namun, sejarah menunjukkan bahwa setelah Bitcoin memasuki periode stabil, likuiditas kembali, altcoin akan menyambut saatnya.

Saat ini, berinvestasi dengan sabar dan selektif pada proyek-proyek dengan fundamental yang kuat, seperti kecerdasan buatan, DeFi, atau solusi Layer-2, adalah pilihan yang bijak. Seperti yang dikatakan pepatah di dunia kripto: "Waktu di pasar lebih baik daripada mencoba menangkap momen."

Tetap waspada, bertindak dengan hati-hati, dan perhatikan dominasi Bitcoin. Jam alt season sedang berdetak, kedatangannya hanyalah masalah waktu, bukan apakah itu akan terjadi.