Analisis Protokol Penghasilan Nyata di Bidang Keuangan Desentralisasi

Dalam ekosistem Keuangan Desentralisasi, banyak proyek menarik likuiditas melalui imbalan token yang besar. Meskipun praktik ini dapat memberikan pertumbuhan TVL dalam jangka pendek, namun juga memiliki masalah potensial: pertama, penerbitan token yang berlebihan dapat menyebabkan sistem runtuh; kedua, kurangnya loyalitas pengguna, ketika insentif menurun, pengguna akan pergi.

Emisi token yang tinggi dan pendapatan protokol yang rendah dapat menyebabkan penurunan harga token. Pengguna Keuangan Desentralisasi secara bertahap menyadari bahwa yang benar-benar berharga adalah protokol yang dapat menghasilkan aliran kas.

Ciri-ciri protokol keuntungan nyata meliputi:

1. Produk memiliki tingkat kesesuaian yang tinggi dengan pasar, pengguna tidak bergantung pada insentif token.
2. Menghasilkan pendapatan on-chain melalui produk
3. Pendapatan lebih tinggi dari biaya operasional dan emisi token
4. Membayar dengan mata uang sehat seperti ETH atau stablecoin

Berikut 7 protokol yang memenuhi standar ini:

1. BTRFLY (Kartel yang Dihapus)

BTRFLY meluncurkan versi V2, yang beralih dari mode dilusi ke mode pendapatan nyata. Pengguna dapat mengunci BTRFLY untuk mendapatkan dividen ETH, dengan pendapatan berasal dari dana dan ekosistem produknya.

2. Gains Network (Polygon)

Platform perdagangan leverage terdesentralisasi, menyediakan leverage hingga 150 kali. Saat ini ada DAI Vault dan GNS-Dai LP, serta akan segera diluncurkan staking GNS tunggal.

3. Umami (Arbitrum)

Menawarkan staking mUMAMI, menghasilkan sekitar 5% imbal hasil WETH tahunan dari pendapatan protokol. Kolam GLP/TCR USDC menawarkan sekitar 20% APR, melalui biaya GMX dan hedging risiko dari TracerDao.

4. Kujira (Cosmos)

Ekosistem mencakup beberapa produk seperti Orca, Fin, dan Blue. Staking KUJI dapat menghasilkan sebagian pendapatan protokol, saat ini sekitar 0,49% per tahun. Seiring dengan meningkatnya tingkat adopsi, APR diharapkan akan meningkat.

5. Trader Joe (Avalanche)

DEX teratas di Avalanche. Staking JOE dapat memperoleh imbalan USDC, berasal dari 0,05% biaya transaksi.

6. Synthetix (Ethereum/Optimism)

Proyek DeFi inovatif, menciptakan aset sintetis melalui Kentra. Mengunci SNX dapat menghasilkan keuntungan sUSD dan imbalan inflasi SNX.

7. GMX (Arbitrum/Avalanche)

Bursa perdagangan kontrak terdesentralisasi, menawarkan leverage 30 kali. Mengambil 30% biaya dari perdagangan, ditukarkan menjadi ETH/AVAX dan didistribusikan kepada pemegang GMX.

Proyek penelitian dapat menggunakan alat seperti TokenTerminal, Dune Analytics, Messari, dan lainnya. Saat mengevaluasi, perlu mempertimbangkan sumber pendapatan, pendapatan protokol, pasokan token, dan faktor lainnya.

Risiko yang perlu diperhatikan termasuk: beberapa protokol mungkin menghadapi tekanan regulasi; beberapa proyek berbasis rekayasa keuangan memiliki risiko potensial.