Bitcoin Blok ruang permintaan naik dan dampaknya terhadap pendapatan penambangan

Pengurangan Bitcoin akan mempengaruhi sumber pendapatan utama para penambang, mendorong mereka untuk berinvestasi dalam peralatan yang lebih efisien dan bersiap untuk penurunan hasil. Namun, diperkirakan biaya transaksi akan meningkat secara signifikan karena penggunaan ruang blok Bitcoin yang tidak konvensional. Biaya ini semakin menjadi bagian yang penting dari pendapatan penambangan, bahkan dapat mengimbangi pengurangan pendapatan akibat pengurangan hadiah blok.

Akhir-akhir ini, karena munculnya kasus penggunaan non-moneter, proyek-proyek yang berbasis jaringan Bitcoin (seperti pasar on-chain, koleksi, dan platform multilayer) telah memicu lonjakan permintaan transaksi. Proyek-proyek ini juga membuka jalan bagi strategi pendapatan inovatif lainnya, seperti nilai yang dapat diekstrak oleh penambang (MEV) dan akselerator transaksi, yang memanfaatkan perubahan signifikan di pasar transaksi Bitcoin.

Dalam periode pengurangan yang akan datang, biaya transaksi kemungkinan besar akan menjadi sumber pendapatan utama bagi para penambang. Pada saat yang sama, diperkirakan bahwa pertumbuhan permintaan transaksi di masa depan dapat mengimbangi hampir setengah dari dampak pemotongan pada pendapatan biaya (sekitar 43%).

Faktor Penggerak Tidak Konvensional Permintaan Transaksi Bitcoin

Standar token homogen

Upaya awal untuk memperkenalkan aset baru dalam Bitcoin meskipun kreatif tetapi relatif kasar. Proyek-proyek ini meletakkan dasar untuk inovasi besar di bidang cryptocurrency, tetapi gagal mendapatkan adopsi luas di komunitas Bitcoin. Namun, permintaan untuk aset eksternal naik lagi. Upaya baru tidak sepenuhnya menyelesaikan tantangan masa lalu, tetapi lingkungan pasar saat ini berbeda.

Beberapa proyek token Bitcoin baru telah membawa peningkatan permintaan perdagangan yang signifikan. Misalnya, sejak peluncurannya pada Maret 2023, aset BRC-20 telah menghasilkan lebih dari 180 juta USD (4.8k BTC) dalam biaya penerbitan dan transfer. Transaksi ini menyumbang hampir sepertiga dari semua transaksi Bitcoin, dengan biaya yang dihasilkan menyumbang 17% dari total biaya jaringan Bitcoin.

Standar baru yang disebut Runes sedang diluncurkan, yang memiliki permintaan awal yang jelas dan perhatian yang terus meningkat. Permintaan untuk kapitalisasi pasar token Runes di masa depan telah melebihi 1,2 miliar dolar. Ketika token-token ini dirilis, mungkin akan ada permintaan perdagangan yang besar, yang kebetulan bersamaan dengan waktu pengurangan setengah.

koleksi

Protokol Ordinals memperkenalkan sistem pelacakan yang memberikan nomor urut pada unit terkecil dari Bitcoin (satoshi). Pengguna dapat melampirkan file data apa pun pada satoshi yang dapat dikenali ini, menciptakan apa yang disebut "inskripsi". Ini membuat beberapa unit Bitcoin memiliki nilai koleksi karena makna digitalnya atau inskripsi yang relevan.

Beberapa harga lelang koin telah mencapai tingkat yang menakjubkan, dengan puncaknya mencapai 240.000 dolar AS. Tren ini telah mengubah kesediaan beberapa pengguna untuk membayar biaya transaksi, yang mungkin mengakibatkan tawaran biaya yang jauh lebih tinggi dibandingkan transaksi titik ke titik biasa.

transaksi privasi

Produk baru seperti akselerator transaksi membuka jalan untuk menghindari mempool Bitcoin. Meskipun akselerator ini belum populer secara luas, mereka mungkin secara tidak langsung meningkatkan biaya transaksi. Jika cukup banyak transaksi mengalir ke akselerator ini, mungkin akan muncul pasar biaya multi-dimensi yang menggabungkan publik dan privasi, yang dapat menyebabkan peningkatan biaya.

Nilai yang dapat diambil oleh penambang (MEV)

MEV menjadi semakin jelas dalam Bitcoin, terutama karena perubahan perangkat lunak dan perubahan cara beberapa pengguna bertransaksi. Aplikasi baru seperti koleksi, aset yang ditokenisasi, dan plugin Bitcoin menciptakan peluang pendapatan tambahan bagi penambang. Dengan berkurangnya hadiah blok, penambang mungkin lebih cenderung untuk menjelajahi berbagai sumber pendapatan ini.

Evolusi Hubungan antara Pasar Biaya Transaksi dan Penambang

Diversifikasi permintaan transaksi Bitcoin mungkin memainkan peran kunci dalam ekonomi penambangan. Penggunaan baru ruang blok dapat secara signifikan meningkatkan biaya transaksi, membantu mengimbangi pengurangan hadiah blok. Tingkat biaya transaksi saat ini diperkirakan akan menyumbang sekitar 14% dari pendapatan penambangan setelah pengurangan setengah, tetapi proporsi ini bisa meningkat secara signifikan, dan dalam beberapa blok bahkan bisa melebihi 50%.

Melihat dua bulan terakhir tahun 2023, terutama karena tingginya permintaan untuk inskripsi, tingkat biaya rata-rata menyumbang 30% dari pendapatan penambangan setelah pengurangan setengah. Jika tingkat ini berlanjut, itu dapat menutupi 43% dari dampak pengurangan setengah.

Pada periode pengurangan ini, biaya transaksi kemungkinan besar akan menjadi sumber pendapatan utama bagi para penambang. Namun, keberlanjutan jangka panjang dari faktor-faktor pendorong permintaan non-moneternya masih perlu diamati, apakah mereka mewakili perubahan mendasar di pasar transaksi Bitcoin, atau hanya fenomena sementara dari pasar bullish, masih perlu waktu untuk diverifikasi.