Bitcoin ETF Disetujui: Tonggak Sejarah yang Membentuk Masa Depan Uang

Baru-baru ini, Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC) menyetujui peluncuran Bitcoin ETF spot, keputusan ini memicu perhatian yang luas. Namun, orang-orang umumnya lebih fokus pada dampak jangka pendek dari langkah ini terhadap harga Bitcoin, sementara mengabaikan makna yang lebih mendalam.

Sebenarnya, peluncuran ETF menandai bahwa Bitcoin memasuki tahap institusional, yang berarti bahwa Amerika Serikat akan sulit untuk secara menyeluruh melarang aset digital di masa depan. Langkah ini membuka jalan bagi evolusi cara dasar operasi mata uang yang didorong oleh Bitcoin.

Motivasi Politik Kebijakan Moneter

15 tahun yang lalu, ketika Satoshi Nakamoto menerbitkan whitepaper Bitcoin, ia mengulangi kekhawatiran jangka panjang orang-orang tentang politik dan ekonomi mata uang: pemerintah sering memiliki motivasi politik yang kuat untuk mendepresiasi mata uang resmi mereka, untuk mencapai tujuan pengeluaran yang melebihi pendapatan.

Meningkatkan pengeluaran pemerintah biasanya dapat memenangkan dukungan publik, sementara kenaikan pajak seringkali tidak populer. Oleh karena itu, pemerintah cenderung menambah pengeluaran melalui pinjaman, daripada meningkatkan pajak. Ketika pinjaman menjadi sulit, pemerintah mungkin memilih untuk menciptakan lebih banyak uang dari udara.

Dalam jangka pendek, praktik ini mungkin efektif secara politik, karena para politisi dapat memenangkan pemilihan kembali dengan meningkatkan pengeluaran untuk pendukung mereka. Namun, dalam jangka panjang, peningkatan suplai uang akan menyebabkan penurunan daya beli per unit uang, yaitu inflasi.

Satoshi Nakamoto dan para pendukungnya berusaha menyelesaikan masalah ini dengan membatasi pasokan Bitcoin hingga 21 juta. Berbeda dengan mata uang fiat seperti Dolar AS, Euro, Yen, atau Renminbi, total jumlah Bitcoin tidak akan berubah karena kehendak para politisi. Secara teori, ini menjadikan Bitcoin sebagai sarana penyimpanan nilai jangka panjang yang lebih andal dibandingkan mata uang fiat modern.

ETF: Jaminan Institusional untuk Bitcoin

Meskipun secara teknis, pemerintah Amerika Serikat tidak dapat sepenuhnya melarang operasi Bitcoin, sama seperti tidak dapat melarang internet. Namun, secara teoritis, pemerintah dapat membatasi penggunaan dan pembelian Bitcoin oleh masyarakat Amerika yang mainstream melalui berbagai cara, mirip dengan tindakan Franklin Roosevelt pada tahun 1933 yang melarang kepemilikan emas secara pribadi.

Namun, Bitcoin ETF yang baru disetujui telah mengubah situasi ini secara signifikan. Keputusan SEC ini berarti raksasa keuangan, seperti beberapa perusahaan manajemen aset besar, akan memiliki Bitcoin senilai miliaran dolar. ETF memungkinkan sejumlah besar investor yang sebelumnya tidak pernah memperdagangkan atau memegang Bitcoin secara pribadi di bursa cryptocurrency untuk langsung mengakses Bitcoin.

Hal ini sangat penting karena secara signifikan memperluas kelompok kepentingan yang mendukung pemeliharaan dan penguatan posisi Bitcoin di pasar keuangan AS. Jika ada anggota kongres atau regulator yang mencoba membatasi Bitcoin, mereka tidak hanya akan menghadapi penolakan dari pemegang koin biasa, tetapi juga akan mengalami perlawanan dari pelaku keuangan utama yang memiliki pengaruh cukup besar di Washington.

Saat ini, jumlah Bitcoin yang dimiliki dalam ETF telah melebihi 25 miliar dolar AS, di mana sekitar 1 miliar dolar AS dihasilkan dalam dua minggu setelah SEC menyetujui ETF baru. Bahkan bagi perusahaan manajemen aset besar, ini adalah jumlah yang cukup besar.

Pertimbangan dan Keputusan SEC

SEC sepenuhnya menyadari dampak mendalam dari persetujuan Bitcoin ETF, yang juga menjelaskan mengapa proses persetujuan sebelumnya begitu sulit. Berdasarkan undang-undang yang relevan, tanggung jawab SEC bukanlah untuk memutuskan apakah Bitcoin adalah investasi yang baik, melainkan ditentukan oleh investor dan pasar. Namun, selama 10 tahun terakhir, SEC secara tegas menolak untuk membiarkan investor mengakses Bitcoin melalui alat yang mainstream dan diatur.

Ketua SEC Gary Gensler menyatakan bahwa meskipun ia percaya bahwa Bitcoin "terutama adalah aset yang spekulatif dan tidak stabil, serta digunakan untuk kegiatan ilegal", namun di bawah tekanan pengadilan, menyetujui peluncuran menjadi "jalan maju yang paling berkelanjutan".

Prospek Masa Depan

Seiring dengan pertumbuhan nilai pasar Bitcoin, ia mungkin mulai bersaing dengan obligasi pemerintah AS sebagai penyimpan nilai pada titik kritis tertentu. Namun, munculnya situasi ini memerlukan pengakuan yang lebih luas terhadap Bitcoin.

Dalam skenario yang paling ideal, Amerika Serikat akan mulai menangani masalah fiskalnya, terutama pengeluaran berlebihan untuk manfaat kesehatan, sehingga utang federal kembali ke jalur keberlanjutan. Sebelum itu, investor Amerika dapat mempertimbangkan untuk menggunakan Bitcoin sebagai cara untuk melindungi diri dari risiko devaluasi dolar. Keputusan terbaru SEC tidak diragukan lagi memberikan jaminan untuk keberadaan jangka panjang mekanisme asuransi ini.