Rencana Pendanaan Pump.fun Memicu Kontroversi di Komunitas

Baru-baru ini, sebuah berita tentang rencana Pump.fun untuk mengumpulkan dana sebesar 1 miliar dolar dengan valuasi 40 miliar dolar memicu perdebatan di kalangan cryptocurrency. Berita ini memicu diskusi sengit di antara anggota komunitas, membentuk dua pandangan yang sangat berbeda.

Pendukung Solana berpendapat bahwa Pump.fun adalah faktor yang merugikan ekosistem Solana. Mereka menunjukkan bahwa tim proyek tersebut secara besar-besaran memperoleh Sol tetapi terus menekan harga, bahkan tidak melakukan staking, menunjukkan kurangnya kepercayaan pada Solana. Para kritikus berpendapat bahwa tindakan ini adalah cara untuk memeras likuiditas terakhir dan tidak memberikan kontribusi apapun kepada ekosistem.

Pihak lain memiliki pandangan yang berlawanan, berpendapat bahwa Pump.fun menciptakan model penerbitan aset yang benar-benar baru. Mereka percaya bahwa model ini memberikan kesempatan kepada investor ritel untuk lepas dari proyek yang didominasi oleh investasi risiko tradisional, dan mendapatkan lebih banyak peluang untuk menghasilkan uang. Para pendukung memuji Pump.fun karena membawa keuntungan besar bagi para investor, berpendapat bahwa penerbitan koinnya tidak hanya tidak akan berdampak negatif pada Solana, tetapi malah dapat mendorong inovasi dan kemakmuran dalam model penerbitan aset.

Untuk kedua pandangan ini, kami percaya bahwa kedua belah pihak memiliki alasan yang cukup. Pump.fun memang telah menciptakan model penerbitan aset baru, yang memungkinkan beberapa investor mendapatkan keuntungan yang signifikan. Namun, tindakan tim proyek yang terus-menerus menjual token juga memicu keraguan. Dalam kondisi pasar saat ini, valuasi 40 miliar USD memang terlihat terlalu tinggi. Mengingat berkurangnya likuiditas baru-baru ini, kelelahan investor, dan munculnya proyek penipuan yang sering, rencana pendanaan ini tidak bisa tidak menimbulkan keraguan.

Apapun niat sebenarnya dari tim Pump.fun, pada akhirnya pasar yang akan menentukan keberhasilan atau kegagalannya. Namun, masalah mendalam di balik peristiwa ini lebih layak untuk dibahas: jika Pump.fun berhasil mendapatkan pendanaan dan tampil buruk setelah上市, apakah ini berarti akhir dari ekosistem Solana dan model .fun?

Kami percaya bahwa model .fun tidak mungkin segera punah seperti model penerbitan aset sebelumnya seperti NFT dan inskripsi. Sejak 2017, model penerbitan aset cryptocurrency terutama dibagi menjadi dua kategori: model VCM yang dipimpin oleh modal ventura dan model ICM yang dipimpin oleh komunitas. Model ICM lebih sesuai dengan sifat desentralisasi cryptocurrency, memungkinkan siapa saja untuk menerbitkan aset tanpa izin.

Model ICM agar berhasil dan berkembang secara berkelanjutan, perlu memenuhi dua syarat sekaligus: penerbitan aset tanpa izin dan tempat perdagangan likuiditas yang efisien. Meskipun ICO, NFT, dan model inskripsi awal memenuhi syarat ini hingga tingkat tertentu, mereka tidak dapat bertahan karena keterbatasan masing-masing. Model .fun dari Pump.fun dengan cerdik mengintegrasikan penerbitan aset dan perdagangan dengan menggabungkan pasar parit dan pasar terbuka, mengaktifkan semangat partisipasi pengusaha akar rumput dan investor biasa.

Meskipun proyek yang muncul di mode .fun bervariasi dalam kualitas, seiring dengan perkembangan pasar, proyek berkualitas tinggi juga mulai mengadopsi mode ini. Bahkan beberapa proyek yang mendapatkan dukungan investasi ventura juga mulai mempertimbangkan untuk menggunakan mode ICM untuk penerbitan token, yang menunjukkan bahwa mode VCM dan ICM dapat digabungkan.

Oleh karena itu, rencana pendanaan Pump.fun tidak mungkin berdampak serius pada Solana. Meskipun mungkin akan menarik sebagian likuiditas dalam jangka pendek, namun fundamental Solana dan seluruh pasar cryptocurrency tidak berubah. Di masa depan, mungkin akan ada lebih banyak platform penerbitan aset dengan model serupa .fun yang muncul, yang lebih lanjut mendorong perkembangan model ICM.

Akhirnya, perlu ditekankan bahwa model ICM lebih sesuai dengan karakteristik cryptocurrency, dan merupakan model penerbitan aset asli yang sebenarnya. Meskipun pasar mungkin mengalami fluktuasi siklis, model ICM diharapkan akan memainkan peran yang semakin penting dalam ekosistem cryptocurrency di masa depan.