Tinjauan Pasar Kripto 2024 dan Harapan 2025

Tahun 2024 adalah tahun penting dalam sejarah mata uang enkripsi. Mengelilingi dua topik inti yaitu ETF dan pemilihan umum AS, dengan Bitcoin sebagai penggerak utama, industri enkripsi mencapai terobosan. Perusahaan publik, lembaga keuangan tradisional, bahkan pemerintah negara memasuki pasar, meningkatkan tingkat mainstream dan pengakuan industri secara signifikan. Lingkungan regulasi juga menjadi lebih jelas dan longgar seiring dengan munculnya pemerintah baru. Integrasi arus utama, diferensiasi jalur, dan evolusi regulasi menjadi tema utama industri tahun ini.

Tinjauan 2024: Bitcoin Memimpin, Ethereum Diuji, MEME Menjadi Sorotan

Bitcoin tanpa diragukan lagi adalah inti tahun ini. Persetujuan ETF dan faktor-faktor seperti cadangan negara mendorong harga Bitcoin melewati angka 100.000 dolar, menandakan bahwa Bitcoin telah melampaui posisi sebagai pasar kripto dan menjadi aset yang diakui secara global sebagai pelindung dari inflasi dan alat penyimpanan nilai. Bitcoin sedang bergerak dari emas digital menuju mata uang supranasional, dan eksperimen keuangan yang dimulai oleh Satoshi Nakamoto telah mencapai kemenangan tahapannya.

Ekosistem Bitcoin juga telah diperluas tahun ini. Meskipun aplikasi seperti Inskripsi dan Runes mengalami naik turun, ekosistem yang beragam telah mulai terbentuk. Aplikasi seperti BTCFi, NFT, permainan, dan media sosial terus berkembang, total nilai terkunci (TVL) DeFi Bitcoin melonjak dari 300 juta dolar AS di awal tahun menjadi 6,755 juta dolar AS, dengan pertumbuhan lebih dari 20 kali lipat sepanjang tahun. Di antaranya, Babylon menjadi protokol terbesar, dengan TVL mencapai 5,564 juta dolar AS. Dalam arti luas, BTCFI tampil lebih cemerlang, dengan saham ETF Bitcoin melonjak, dan perusahaan seperti MicroStrategy juga ikut terinspirasi.

Dibandingkan dengan itu, Ethereum mengalami kesulitan tahun ini. Kinerja aset yang buruk, penangkapan nilai dan tingkat aktivitas pengguna menurun, serta daya narasi yang tidak sekuat sebelumnya. Kebangkitan DeFi belum menunjukkan hasil, hanya ada beberapa sorotan seperti staking ulang dan Aave. Namun, munculnya proyek derivatif Hyperliquid di akhir tahun memberikan harapan baru bagi DeFi. Di sisi lain, perkembangan Layer 2 yang cepat terus menggerogoti pangsa pasar utama, memicu keraguan terhadap mekanisme Ethereum.

Solana muncul dengan kuat, membentuk kontras yang jelas. Pangsa pasar TVL-nya meningkat dari hampir nol di awal tahun menjadi 6,9%, menjadikannya sebagai blockchain publik terbesar kedua setelah Ethereum. Harga SOL naik dari 6 dolar dua tahun lalu menjadi 200 dolar, dengan kenaikan lebih dari 100% tahun ini. Solana, dengan biaya rendah dan efisiensi tinggi, menargetkan posisi likuiditas, menjadi raja MEME dan pusat untuk ritel. Biaya on-chain harian sering kali melebihi Ethereum, dan pertumbuhan pengembang baru juga melampaui Ethereum.

TON dan SUI juga menonjol. Telegram telah mempopulerkan bidang permainan berbasis blockchain, memberikan peluang pertumbuhan bagi TON. SUI menarik perhatian dengan kenaikan harga, dan perkembangan blockchain publik dengan bahasa Move sangat cepat. Sebaliknya, meskipun Aptos menunjukkan kinerja harga yang lemah, namun disukai oleh modal tradisional, bekerja sama dengan institusi seperti BlackRock, untuk mempersiapkan masa depan di bidang RWA, BTCFI, dan lainnya.

Dari sudut pandang aplikasi, MEME telah menjadi penggerak utama pasar tahun ini. Kebangkitan MEME menandakan perubahan dalam pola pasar, dengan dana berpindah dari token VC ke sektor yang lebih adil dan menguntungkan. MEME telah berkembang dari sekadar spekulasi menjadi representasi finansial budaya, "semua bisa menjadi MEME" sedang menjadi kenyataan. Meskipun proporsi kapitalisasi pasar tidak tinggi, tetapi proporsi volume perdagangan MEME mencapai 6-7%, bahkan pernah melonjak hingga 11%, menjadi jalur dengan likuiditas paling terkonsentrasi.

Infrastruktur yang berkaitan dengan MEME terus disempurnakan, dan platform peluncuran yang adil Pump.fun hadir. Platform ini tidak hanya membentuk kembali lanskap MEME, tetapi juga menjadi salah satu aplikasi paling menguntungkan tahun ini, pada bulan November menjadi "protokol Solana pertama yang menghasilkan lebih dari 100 juta dolar dalam sebulan". Hingga 22 Desember, Pump.fun telah menghasilkan lebih dari 320 juta dolar, dan telah menerapkan hampir 5 juta token.

Namun, keuntungan platform tidak sama dengan keuntungan pengguna. Mengingat probabilitas keberhasilan yang sangat rendah dan tren institusional yang semakin menonjol, pasar MEME tetap penuh risiko bagi ritel. Untuk menghadapi tren ini, beberapa proyek mulai mencoba untuk menambahkan dasar fundamental pada MEME, seperti proyek jangka panjang Desci dan AIMEME. Namun, saat ini, spekulasi jangka pendek masih menjadi arus utama.

Dipengaruhi oleh pemilihan umum AS, aplikasi pasar prediksi Polymarket muncul dengan pesat. Dengan tingkat akurasi yang tinggi, pasar prediksi ini menjadi terkenal, dengan jumlah kunjungan mencapai 35 juta kali pada bulan Oktober, dua kali lipat dari situs taruhan mainstream, dan volume transaksi bulanan meningkat dari 40 juta dolar AS pada bulan April menjadi 2,5 miliar dolar AS. Meskipun gagal mengubah pengguna enkripsi dalam jumlah besar, namun model penggabungan baru antara media dan taruhan sedang perlahan terbentuk.

Akhir tahun, AI dari terobosan teknologi ke penerapan, sekali lagi menjadi sorotan di bidang Web3. Proyek AI Agent yang dipimpin oleh Truth Terminal meledakkan pasar, memicu gelombang baru aplikasi. Kebanyakan lembaga optimis terhadap AI Agent, percaya bahwa itu dapat menjadi jalur fenomenal setelah DeFi. Saat ini, infrastruktur di bidang ini masih belum sempurna, aplikasi terutama terkonsentrasi pada MEME, Bot dan lainnya, kombinasi mendalam antara AI dan blockchain masih perlu dieksplorasi.

Di sisi lain, PayFi yang menghubungkan keuangan tradisional dengan Web3 menjadi pendorong utama dalam bullish market kali ini. Di antaranya, stablecoin dan RWA menunjukkan kinerja yang menonjol. Stablecoin tumbuh pesat di bidang enkripsi, sekaligus menduduki tempat di pasar pembayaran dan remittance global. Wilayah Afrika, Amerika Latin, dan Eropa Timur mulai melewati sistem perbankan tradisional dan langsung menggunakan stablecoin, dengan skala tumbuh lebih dari 40% year-on-year. Saat ini, total nilai pasar stablecoin telah melebihi 210 miliar USD, jauh lebih tinggi dibandingkan dengan level miliaran USD pada tahun 2020. Proyek-proyek baru seperti Ethena menunjukkan kinerja yang luar biasa, mendorong tren stablecoin berbunga. RWA mengalami peningkatan cepat setelah BlackRock mengumumkan masuk, dengan skala berkembang dari kurang dari 2 miliar USD tiga tahun lalu menjadi 14 miliar USD, mencakup berbagai bidang seperti pinjaman, real estate, stablecoin, dan obligasi.

Perlu dicatat bahwa perkembangan PayFi sejalan dengan langkah pasar. Karena pertumbuhan internal menghadapi kendala, pasar institusi arus utama menjadi sumber pertumbuhan baru, mendorong PayFi memasuki tahap perkembangan kunci. Sementara itu, bidang ini juga merupakan jalur Web3 yang paling diperhatikan oleh lembaga pemerintah, seperti Hong Kong yang menetapkan stablecoin dan RWA sebagai arah pengembangan utama tahun depan.

Meskipun secara keseluruhan membaik, industri enkripsi telah mengalami ujian yang ketat selama dua tahun terakhir akibat pengetatan makro dan siklus penurunan industri. Aplikasi inovatif sulit untuk menembus, perselisihan internal semakin meningkat, dan restrukturisasi serta akuisisi sering terjadi. Melemahnya likuiditas menyebabkan munculnya pemisahan jalur di industri enkripsi, membentuk pola aliran inti Bitcoin, sementara mata uang lainnya terhisap. Pasar altcoin sebagian besar berada dalam keadaan lesu, hingga akhir tahun ketika mendapatkan perhatian Wall Street dan mengalami pemulihan, membuka musim altcoin. Dalam jangka pendek, tren pemisahan jalur ini mungkin akan terus memburuk.

Prospek 2025: Siklus Baru, Aplikasi Baru, Arah Baru

Melihat ke tahun 2025, dengan pemerintahan baru yang menjabat, industri enkripsi diharapkan memasuki era baru. Beberapa lembaga telah merilis prediksi pasar tahun depan.

Dalam hal prediksi harga, secara umum optimis terhadap Bitcoin. Mayoritas institusi memperkirakan harga Bitcoin akan mencapai 150.000-200.000 dolar AS, beberapa institusi bahkan memprediksi dapat melampaui 500.000 dolar AS. Untuk mata uang lain, prediksinya relatif konservatif, seperti ETH yang mungkin mencapai 6.000-7.000 dolar AS, SOL mungkin naik menjadi 500-750 dolar AS, dan SUI mungkin naik menjadi sekitar 10 dolar AS. Total kapitalisasi pasar kripto diperkirakan mencapai 7,5-8 triliun dolar AS.

Faktor-faktor yang mendukung proyeksi optimis ini termasuk: pendaratan lembut ekonomi AS, perbaikan lingkungan makro, pelonggaran regulasi enkripsi, dan peningkatan aliran dana institusional. Beberapa lembaga memperkirakan setidaknya akan ada satu negara berdaulat dan beberapa perusahaan publik yang akan memasukkan Bitcoin ke dalam cadangan mereka. Peningkatan aliran dana ETF juga akan menjadi pendorong penting.

Dalam hal jalur spesifik, stablecoin, aset tokenisasi, dan AI adalah bidang yang paling diperhatikan oleh institusi:

1. Stablecoin: Diperkirakan volume penyelesaian akan mencapai 300-450 miliar dolar AS. Percepatan legislasi, aplikasi teknologi finansial, dan permintaan penyelesaian global mendorong perluasan skala stablecoin. Penerimaan stablecoin oleh perusahaan akan meningkat, yang mungkin menjadi aplikasi pembunuh berikutnya.

2. Aset Tokenisasi: Seiring dengan turunnya biaya infrastruktur blockchain, tokenisasi aset non-tradisional akan menjadi sumber pendapatan baru. Nilai sekuritas tokenisasi diperkirakan melebihi 50 miliar dolar. Namun, dengan turunnya suku bunga, obligasi negara yang ditokenisasi mungkin menghadapi hambatan, dan dana mungkin akan beralih ke peluang di blockchain.

3. AI: AI dan enkripsi memiliki prospek yang luas. Agen AI mungkin memiliki dompet eksklusif untuk melakukan tindakan secara mandiri, menjadi entitas jaringan bernilai tinggi yang benar-benar mandiri yang pertama. Kegiatan on-chain agen AI diperkirakan akan melebihi 1 juta, dan total nilai pasar token terkait mungkin meningkat lebih dari 5 kali lipat. Arah utama kombinasi AI dan enkripsi meliputi: kasino AI baru, penyetelan model profesional, kombinasi AI Agent dengan MEME, dan lain-lain.

Tren lain yang patut diperhatikan termasuk: kebangkitan DeFi, integrasi aplikasi rantai dan L2, penyebaran teknologi ZK, pertumbuhan industri DEPIN, dan pemulihan pasar NFT.

Secara keseluruhan, pasar kripto pada tahun 2025 diperkirakan akan terus membaik. Kenaikan harga koin utama hampir pasti terjadi, terutama pada kuartal pertama tahun 2025 yang akan menghadirkan banyak berita positif. Tren diferensiasi di pasar koin alternatif mungkin akan berlanjut, dengan proyek yang memiliki kepatuhan yang lebih tinggi lebih mudah menarik perhatian investor.

Dari sudut pandang industri, blockchain tua masih memiliki keunggulan, tetapi tantangan dari blockchain baru tidak dapat diabaikan. Ethereum akan terus mengeksplorasi cara menangkap nilai dan narasi, serta peningkatan teknologi yang akan membawa terobosan. Solana masih memiliki daya tarik pertumbuhan, tetapi ketergantungan berlebihan pada MEME mengandung risiko. Blockchain baru seperti Monad dan Berachain mungkin akan bergabung dalam kompetisi.

Fokus industri akan beralih dari infrastruktur ke aplikasi, aplikasi konsumer menjadi perhatian utama. Rantai aplikasi dan abstraksi rantai mungkin menjadi cara utama pengembangan DAPP. Konsensus kebangkitan DeFi telah terbentuk, sementara bidang terpusat berfokus pada jalur pembayaran. Proyek seperti Hyperliquid dan Ethena patut diperhatikan.

Gelombang spekulasi MEME mungkin melambat, tetapi MEME terkait politik dan arah lainnya masih memiliki ruang untuk berkembang. Infrastruktur MEME akan semakin sempurna, dengan optimisasi pengalaman pengguna, penurunan ambang batas, dan institusionalisasi sebagai tren yang tidak terhindarkan. Metode penerbitan token baru dapat memicu gelombang baru.

Lintasan yang disukai oleh lembaga seperti stablecoin, AI, RWA, DePin, dll. diperkirakan akan berkembang dengan cepat. Dalam konteks ketegangan likuiditas, alat dan protokol likuiditas on-chain yang dapat memberikan leverage mungkin akan menjadi favorit.

Singkatnya, siklus pasar baru akan segera tiba. Para investor perlu menyesuaikan diri dengan perubahan siklus, melakukan penelitian mendalam dan berpartisipasi aktif, agar dapat mengoptimalkan peluang baru.