Analisis Logika Investasi di Balik VC

Belakangan ini, pasar cryptocurrency telah mengalami gelombang proyek yang dipimpin oleh lembaga modal ventura besar, terutama di bidang Staking dan CeDeFi. Proyek-proyek ini menarik investor melalui valuasi tinggi dan mekanisme whitelist yang ketat, tetapi seiring berjalannya waktu, banyak proyek menghadapi penurunan harga dan terjebaknya investor.

Sebagai contoh Ethena, IO, dan MSN, proyek-proyek ini awalnya menarik perhatian pasar, tetapi kinerja selanjutnya mengecewakan. Harga token Ethena mengalami penurunan drastis, IO memiliki kerentanan dalam aspek teknis dan keamanan, sementara MSN hampir mendekati nol. Meskipun demikian, ada beberapa proyek VC yang relatif sukses, seperti EtherFi, Bouncebit, dan Eigenlayer, tetapi proyek-proyek ini sangat homogen, sebagian besar bagian teknologinya dioutsourcing.

Kebangkitan pasar saat ini terutama berasal dari ketidaksesuaian antara kelebihan dana dan kelangkaan proyek berkualitas. Banyak lembaga VC terpaksa menginvestasikan dana ke pasar dalam waktu terbatas untuk memenuhi tuntutan waktu LP, yang mengakibatkan beberapa proyek diberikan penilaian yang jauh melebihi nilai sebenarnya. Penilaian yang membengkak ini membuat harapan pasar terhadap proyek-proyek ini jauh melebihi tingkat yang seharusnya.

Dalam hal jenis proyek, ada beberapa kelompok pengusaha yang berbeda di pasar. Ada pengusaha muda yang idealis, yang berharap dapat mengubah dunia melalui usaha mereka sendiri; ada juga pendiri "boneka" yang didorong ke depan, proyek ini terutama bergantung pada promosi yang dirancang dengan cermat dan sistem dukungan yang kuat di belakangnya; dan ada beberapa proyek yang sudah merencanakan sejak awal bagaimana menghasilkan keuntungan dari proyek dan keluar dari pasar.

Sementara itu, di pasar juga memang ada beberapa proyek unggulan yang terdiri dari tim ilmuwan dan tim teknologi terkemuka, seperti tim Zama dan Fhenix yang sedang meneliti enkripsi homomorfik penuh. Anggota tim ini sebagian besar adalah ilmuwan sejati yang fokus pada penelitian akademis dan perkembangan industri blockchain.

Dana di Amerika Utara dan Asia memiliki perbedaan yang signifikan dalam sikap investasi. Dana di Amerika Utara umumnya lebih bersedia untuk mendukung proyek inovasi teknologi jangka panjang, sementara dana di Asia lebih memperhatikan kinerja pasar yang nyata dan likuiditas.

Untuk investor ritel, disarankan untuk memperhatikan proyek-proyek unggulan dari produk, seperti proyek yang diinvestasikan oleh Paradigm, yang biasanya memiliki potensi untuk bertahan dalam jangka panjang. Pada saat yang sama, juga harus waspada terhadap proyek-proyek yang memiliki valuasi tinggi dan likuiditas rendah, karena proyek-proyek tersebut sering menghadapi tekanan inflasi yang besar.

Akhirnya, Ethereum sebagai proyek yang teknis ketat dan aman, dianggap sebagai pilihan ideal untuk industri cryptocurrency. Namun, perlu dicatat bahwa kualitas teknis proyek tidak ada hubungan langsung dengan harga koin.