Dari Kejatuhan Meme koin ke Penangkapan Pendapatan: Logika Investasi enkripsi Baru dan Tren Masa Depan

Mike Dudas, mitra umum dari 6th Man Ventures, baru-baru ini berbagi pandangannya tentang kesuksesan Pump.Fun, mekanisme pembelian kembali Hyperliquid, penurunan koin Meme murni, serta pelajaran yang didapatnya selama karir VC-nya.

6th Man Ventures简介

6th Man Ventures adalah dana ventura yang fokus pada investasi awal enkripsi, terutama memperhatikan lapisan aplikasi daripada lapisan infrastruktur. Mike Dudas menyatakan bahwa mereka mencari pendiri yang dapat memanfaatkan keunggulan rantai publik untuk membangun bisnis yang tidak dapat dicapai oleh dunia Web2, mencakup berbagai bidang seperti DeFi, DePIN, stablecoin, dan pembayaran.

Analisis Gelombang Pump.Fun

Keberhasilan Pump.Fun mencerminkan permintaan yang kuat di pasar untuk aset yang ter-tokenisasi. Ini menciptakan struktur aset asli yang benar-benar baru, memungkinkan pengguna untuk dengan mudah men-tokenisasi berbagai hal. Mike percaya, Pump.Fun adalah inovasi "dari 0 hingga 1" dalam siklus kali ini, dan skala pendapatannya telah menjadi salah satu peristiwa pendapatan paling eksplosif di blockchain.

Untuk penantang Pump.Fun, Mike menyatakan bahwa beberapa peniru telah mengajukan model baru yang menarik, seperti memungkinkan pemegang koin untuk menangkap nilai platform. Namun, ia merasa khawatir terhadap platform yang mengklaim bahwa koin "berhubungan" dengan suatu bisnis atau perusahaan, karena ia percaya ini dapat menyebabkan pengguna salah memahami nilai koin.

Kejatuhan Koin Meme Murni

Mike percaya, di masa depan koin murni meme yang tanpa keuntungan akan semakin sulit untuk bertahan. Pasar sedang menjauh dari koin meme murni yang baru diluncurkan, beralih ke koin yang mengklaim memiliki nilai nyata. Seiring dengan semakin jelasnya regulasi dan kerangka hukum, tim yang tidak dapat menunjukkan kemampuan adaptasi pasar dalam 3 hingga 12 bulan ke depan akan kehilangan minat investor.

Saat ini, dua model pengembalian nilai yang paling umum di pasar enkripsi adalah pembelian kembali dan distribusi biaya transaksi. Model pembelian kembali sangat populer karena secara langsung mengembalikan nilai proyek kepada pemegang koin, seperti proyek Binance dan Hyperliquid yang telah membuktikan keberlanjutan dan daya tarik pasar.

Analisis Kasus Hyperliquid

Mike menyatakan, selama pendapatan itu nyata dan berkelanjutan, menginvestasikan kembali keuntungan ke dalam pembelian kembali dapat membangun kepercayaan pasar yang sangat kuat. Hyperliquid adalah contoh klasik, dengan volume perdagangan dan pangsa pasar yang terus meningkat, ditambah dengan strategi untuk mengembalikan pendapatan langsung kepada pemegang koin melalui pembelian kembali, memberikan dukungan yang kuat terhadap harga Token.

Model ini tidak hanya merupakan pembagian dividen yang rasional, tetapi juga memiliki efek sinyal ekonomi koin, yang menyampaikan informasi "benar-benar mengembalikan pendapatan bisnis kepada komunitas" ke pasar. Meskipun saat ini kurangnya cukup kasus sejarah, pengalaman Hyperliquid dan Binance telah membuktikan kelayakan model ini.

Logika Baru Investasi Enkripsi

Mike menunjukkan bahwa industri enkripsi telah beralih dari "Mode Mudah" ke "Mode Sulit". Sekarang, proyek perlu memiliki produk nyata, pendapatan, dan pengguna untuk membangun nilai koin. Dana pasar jelas meningkat, secara keseluruhan memasuki siklus pengembangan berkualitas tinggi.

Dalam hal strategi investasi, Mike menyatakan bahwa ritme investasi mereka telah melambat, yang sebagian mencerminkan karakteristik siklus industri. Saat ini, fokus aktivitas dana di pasar berada pada tahap tengah hingga akhir, dan pembiayaan putaran awal menjadi lebih sulit. Namun, mereka tetap optimis terhadap para pendiri awal yang benar-benar ingin melakukan hal-hal besar dalam jangka panjang.

Bidang yang menjadi fokus utama meliputi:

1. Stablecoin dan layanan keuangan terkait
2. Inovasi DeFi
3. Aplikasi enkripsi tingkat konsumen ( seperti Football.fun, Worm, dan lain-lain )

Mike secara khusus mengkritik beberapa dana yang "hanya berinvestasi di infrastruktur", berpendapat bahwa mereka sering memanfaatkan SAFT untuk keluar lebih awal, dan tidak membawa nilai jangka panjang bagi industri.

Pelajaran dari Karir Modal Ventura

1. Di bidang enkripsi, peran individu dan tim lebih penting dibandingkan dengan bidang lainnya.
2. Tingkat penghormatan pendiri enkripsi terhadap semangat kontrak umumnya rendah, investor perlu menyesuaikan diri dengan ketidakpastian ini.
3. Pasar enkripsi memiliki volatilitas tinggi dan ketidakpastian, yang mungkin membawa imbal hasil ekstrem, tetapi juga disertai dengan risiko tinggi.
4. Investor perlu belajar "regulasi emosi" dan "memperpanjang waktu", untuk beradaptasi dengan perubahan cepat dan ketidakpastian industri.