Penulis: Daniel Ramirez-Escudero, CoinTelegraph; diterjemahkan oleh: Deng Tong, Jinse Caijing
Dengan semakin banyaknya spekulasi, banyak yang bertanya-tanya apakah presiden terpilih Donald Trump mungkin akan menandatangani perintah eksekutif yang mengumumkan cadangan Bitcoin pada hari pertamanya, atau membangun cadangan melalui legislasi selama masa jabatannya, dan apakah langkah ini akan memicu super siklus cryptocurrency.
Sejak Senator Wyoming Cynthia Lummis mengajukan undang-undang cadangan Bitcoin lebih awal tahun ini, negara-negara seperti Texas dan Pennsylvania juga mengajukan proposal serupa. Dilaporkan, Rusia, Thailand, dan Jerman sedang mempertimbangkan usulan mereka sendiri, yang semakin meningkatkan tekanan.
Jika pemerintah di berbagai negara saling berlomba untuk melindungi cadangan Bitcoin mereka, apakah kita akan告别 siklus kemakmuran-penurunan harga cryptocurrency yang berlangsung empat tahun?
Analisis dari lembaga pinjaman cryptocurrency Nexo, Iliya Kalchev, berpendapat bahwa "Undang-Undang Cadangan Bitcoin mungkin menjadi momen penting bagi Bitcoin, menandai pengakuannya sebagai alat keuangan global yang sah."
"Setiap siklus Bitcoin memiliki narasi yang mencoba mendorong gagasan 'putaran ini berbeda.' Kondisi tidak pernah sebaik ini. Di ruang kripto, tidak pernah ada presiden AS pro-kripto yang mengendalikan Senat dan Kongres. ”
Rancangan Undang-Undang Bitcoin 2024 yang diajukan oleh Lummis akan memungkinkan pemerintah AS untuk memasukkan Bitcoin sebagai aset cadangan dalam kas negara, membeli 200.000 Bitcoin setiap tahun selama lima tahun, mengumpulkan total 1.000.000 Bitcoin, dan menyimpannya selama setidaknya 20 tahun.
Pendiri dan CEO Strike Jack Mallers (Jack Mallers) percaya bahwa Trump "mungkin akan mengeluarkan perintah eksekutif untuk membeli Bitcoin pada hari pertama", meskipun dia memperingatkan bahwa ini tidak sama dengan membeli 1 juta Bitcoin.
Co-founder Dennis Porter dari organisasi nirlaba Satoshi Act Fund yang mendukung undang-undang kebijakan Bitcoin di AS (Dennis Porter) juga berpendapat bahwa Trump sedang menjajaki untuk mengaktifkan cadangan strategis Bitcoin melalui perintah eksekutif.
Dennis Porter mengumumkan bahwa Trump sedang meneliti perintah eksekutif tentang cadangan Bitcoin strategis. Sumber: Dennis Porter
Hingga saat ini, tim Trump belum secara langsung mengonfirmasi pernyataan mengenai perintah eksekutif, tetapi Trump ditanya di CNBC apakah Amerika Serikat akan membentuk cadangan BTC yang mirip dengan cadangan minyak (ini mungkin berarti legislasi).
Namun, perintah eksekutif kurang stabil, karena presiden berikutnya sering membatalkan perintah semacam itu. Satu-satunya cara untuk memastikan masa depan jangka panjang cadangan strategis Bitcoin adalah melalui perundang-undangan yang didukung mayoritas.
Karena Partai Republik mendominasi Kongres dan memiliki mayoritas tipis di Senat, para pendukung Bitcoin dalam tim Trump memiliki landasan yang kuat untuk mendorong RUU Lummis. Namun, hanya sedikit pembelot dari Partai Republik yang mungkin terpengaruh oleh kemarahan progresif karena menyerahkan kekayaan pemerintah kepada para pendukung Bitcoin, sehingga dapat membuat RUU tersebut terganggu.
Hasil Senat dan Kongres AS setelah pemilihan 2024. Sumber: AP
"Hentikan membandingkan siklus ini dengan siklus sebelumnya"
Awal bulan ini, ekonom dan pendiri perusahaan konsultasi aset digital makro Asgard Markets, Alex Krüger, menyatakan bahwa hasil pemilihan membuatnya percaya bahwa "Bitcoin sangat mungkin berada dalam siklus super".
Dia percaya bahwa situasi unik Bitcoin dapat dibandingkan dengan emas, ketika mantan Presiden AS Richard Nixon menarik Amerika Serikat dari standar emas, mengakhiri sistem Bretton Woods, dan harga emas meloncat dari 35 dolar AS per ons pada tahun 1971 menjadi 850 dolar AS pada tahun 1981.
Krüger tidak menutup kemungkinan Bitcoin mengalami pasar bearish seperti siklus sebelumnya. Namun, dia mendesak investor cryptocurrency untuk "berhenti membandingkan siklus ini dengan siklus sebelumnya", karena kali ini mungkin berbeda.
Tindakan Trump hingga saat ini jelas menunjukkan adanya pemerintahan yang menguntungkan untuk masa depan. Setelah Gary Gensler mengundurkan diri, dia mencalonkan Paul Atkins yang mendukung cryptocurrency dan pelonggaran regulasi (Paul Atkins) sebagai ketua Komisi Sekuritas dan Bursa.
Dia juga mencalonkan Scott Bessent (Scott Bessent) yang mendukung cryptocurrency sebagai Menteri Keuangan, dan menunjuk mantan COO PayPal David Sacks (David Sacks) sebagai Tsar Kecerdasan Buatan dan Cryptocurrency, bertanggung jawab untuk menetapkan kerangka hukum yang jelas untuk industri cryptocurrency.
Teori siklus super belum pernah menghasilkan hasil super
Namun, konsep "siklus ini berbeda" telah muncul di setiap pasar bull Bitcoin sebelumnya, setiap kali didukung oleh narasi seputar adopsi arus utama dan institusi.
Selama tahun 2013-2014 periode bull market, teori supercycle didukung oleh teori bahwa Bitcoin sebagai aset alternatif mata uang fiat akan mendapatkan perhatian internasional.
Dalam siklus tahun 2017-2018, apresiasi harga yang cepat dianggap sebagai tanda adopsi keuangan arus utama, serta awal penerimaan Bitcoin oleh arus utama, minat institusi akan berkembang pesat.
Dalam periode 2020-2021, ketika perusahaan teknologi seperti MicroStrategy, Square, dan Tesla memasuki pasar Bitcoin, mereka percaya bahwa banyak perusahaan terkait teknologi lainnya juga akan mengikuti.
Harga Bitcoin menunjukkan adanya puncak dan lembah pada siklus sebelumnya. Sumber: Caleb & Brown
Namun, dalam setiap siklus, narasi super siklus tidak terwujud, yang pada akhirnya menyebabkan harga jatuh drastis dan menghabisi pendukung saat memasuki pasar beruang jangka panjang.
Su Zhu, salah satu pendiri Three Arrows Capital, adalah pendukung paling terkenal dari teori supercycle sejak 2021. Dia percaya bahwa pasar kripto akan terus berada dalam fase bull dan tidak akan mengalami bear market yang berkelanjutan, dengan Bitcoin akhirnya mencapai puncak 5 juta dolar.
Tentu saja Three Arrows Capital meminjam uang, seolah-olah teori siklus super itu nyata. Ketika akhirnya dilikuidasi, setelah berita itu menyebar, kapitalisasi pasar cryptocurrency anjlok hampir 50%, dan keruntuhan tersebut menyebabkan kebangkrutan dan kesulitan keuangan bagi pemberi pinjaman termasuk Voyager Digital, Genesis Trading, dan BlockFi.
Oleh karena itu, siklus super adalah teori yang berbahaya, membuatmu mempertaruhkan seluruh tabungan hidupmu di atasnya.
Bagi mitra perusahaan modal ventura Placeholder dan mantan kepala produk blockchain ARK Invest, Chris Brunsike, super siklus Bitcoin hanyalah sebuah mitos.
"Siklus super jelas merupakan ilusi kolektif."
Namun, mengingat dukungan dari Presiden AS, hasil pemilihan presiden AS secara luar biasa memberikan kondisi yang belum pernah terjadi sebelumnya dan sangat bullish untuk Bitcoin, sementara Presiden AS tampaknya sedang memenuhi janjinya untuk mendukung cryptocurrency, termasuk tidak akan pernah menjual Bitcoin yang ada dalam cadangan Bitcoin AS.
Potensi Efek Domino Global
Jika RUU Cadangan Bitcoin disetujui, mungkin akan memicu perlombaan penimbunan mata uang global, negara-negara lain juga akan meniru untuk menghindari ketinggalan.
Pengacara George S. Georgiades beralih dari memberikan konsultasi pembiayaan untuk perusahaan Wall Street ke bekerja dengan industri cryptocurrency pada tahun 2016. Dia mengatakan kepada Cointelegraph, pengesahan undang-undang cadangan Bitcoin "mungkin menandai titik balik dalam adopsi Bitcoin global", dan dapat "memicu peristiwa lain" di mana negara-negara dan lembaga swasta mengikuti, mendorong adopsi yang lebih luas dan meningkatkan likuiditas pasar."
CEO Blockcircle Basel Ismail setuju dan menyatakan bahwa persetujuan tersebut akan menjadi "salah satu peristiwa paling optimis dalam sejarah cryptocurrency", karena "ini akan memicu perlombaan untuk mendapatkan sebanyak mungkin Bitcoin."
"Negara lain tidak akan memiliki suara, mereka akan dipaksa untuk bertindak. Entah berbalik dan bersaing, atau mati."
Dia percaya "Sebagian besar negara G20 akan meniru dan membangun cadangan mereka sendiri."
Peta G20 2024. Merah: G20, Ungu: Negara-negara perwakilan Uni Eropa, Hijau: Negara-negara perwakilan Uni Afrika. Kuning: Negara yang diundang secara permanen. Sumber: Wikipedia
Investor kripto senior dan pendidik Bitcoin Chris Dunn menunjukkan bahwa gelombang pembelian kompetitif berbasis FOMO antara negara-negara dapat mengubah siklus pasar kripto saat ini secara drastis.
"Jika Amerika Serikat atau kekuatan ekonomi besar lainnya mulai mengakumulasi Bitcoin, Bitcoin dapat memicu FOMO, yang dapat menyebabkan siklus pasar dan dinamika penawaran dan permintaan yang berbeda dari apa yang telah kita lihat sejauh ini."
Presiden bursa OKX menunjukkan bahwa negara-negara lain mungkin sudah siap untuk kompetisi semacam itu.
"Teori permainan kemungkinan sudah berfungsi diam-diam."
Namun, Ismail mengatakan bahwa sebagian besar pembelian Bitcoin akan dilakukan melalui pialang over-the-counter dan diselesaikan dalam bentuk transaksi besar, sehingga "itu mungkin tidak memiliki dampak langsung yang instan pada harga Bitcoin", tetapi akan menciptakan dampak jangka panjang. Kekuatan permintaan yang berkelanjutan pada akhirnya akan mendorong harga Bitcoin naik.
Gelombang baru investor cryptocurrency mungkin akan mengubah dinamika pasar cryptocurrency
Jika negara-negara menjadi pembeli pasar, pasar Bitcoin mungkin akan mengalami perubahan mendasar. Gelombang baru investor dari pusat keuangan global akan memasuki pasar cryptocurrency, mengubah dinamika pasar, psikologi, dan reaksi terhadap peristiwa tertentu.
Analis Nexo Kalchev menyatakan bahwa meskipun berasumsi bahwa legislasi ini mungkin akan merusak siklus pengurangan setengah yang terkenal dari Bitcoin selama empat tahun adalah spekulatif, beberapa dinamika mungkin akan berubah.
Bitcoin adalah pasar yang unik, sejauh ini didorong oleh pembelian dan penjualan ritel, harga sangat sensitif terhadap psikologi pasar. Munculnya investor baru dapat mengubah dinamika pasar dan mengubah siklus sejarah.
Ismail berpendapat, "Perilaku investor pasar saham akan berbeda dari investor ritel yang bereaksi berlebihan." Investor institusi memiliki dana yang kuat dan strategi manajemen risiko yang canggih, yang memungkinkan mereka memperlakukan Bitcoin dengan cara yang berbeda dari investor ritel.
"Seiring berjalannya waktu, partisipasi Wall Street dapat membantu membangun lingkungan pasar yang lebih stabil dan kurang reaktif."
Stabilitas adalah istilah lain untuk volatilitas yang lebih kecil, yang secara logis berarti bahwa pasar bearish tidak akan seagresif siklus masa lalu.
Georgiades berpendapat, "Siklus harga akan terus ada", tetapi "permintaan yang berkelanjutan dari pembeli besar seperti Amerika mungkin akan mengurangi volatilitas dan fluktuasi yang kita saksikan dalam siklus sebelumnya."
Ismail juga menunjukkan bahwa kinerja pasar Bitcoin sudah berbeda dari siklus empat tahun sebelumnya. Dalam siklus saat ini, harga Bitcoin telah jatuh di bawah titik tertinggi sejarah (ATH) dari siklus sebelumnya, "semua orang berpikir ini mustahil", dan kemudian Bitcoin mencapai ATH baru sebelum pengurangan yang resmi.
"Siklus empat tahun sekarang telah terbongkar dan dilanggar berkali-kali."
Sejak awal, Bitcoin hanya mengalami empat kali pengurangan hadiah, dengan hampir tiga puluh peristiwa pengurangan hadiah yang belum terjadi. Kalchev mengatakan: "Sangat sulit untuk membayangkan semua pengurangan hadiah ini akan mengikuti pola yang sama yang dapat diprediksi setiap empat tahun," terutama ketika faktor makroekonomi dan politik yang lebih luas (seperti kebijakan bank sentral dan perkembangan regulasi) memiliki dampak yang lebih signifikan pada jalur pasar Bitcoin.
Kalchev percaya bahwa pergerakan harga Bitcoin tidak akan lagi dipengaruhi oleh mekanisme internal seperti pengurangan setengah, tetapi lebih dipengaruhi oleh faktor eksternal, seperti adopsi institusional dan peristiwa geopolitik.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Mengapa dikatakan bahwa undang-undang cadangan Bitcoin dapat memecahkan siklus empat tahun Aset Kripto?
Penulis: Daniel Ramirez-Escudero, CoinTelegraph; diterjemahkan oleh: Deng Tong, Jinse Caijing
Dengan semakin banyaknya spekulasi, banyak yang bertanya-tanya apakah presiden terpilih Donald Trump mungkin akan menandatangani perintah eksekutif yang mengumumkan cadangan Bitcoin pada hari pertamanya, atau membangun cadangan melalui legislasi selama masa jabatannya, dan apakah langkah ini akan memicu super siklus cryptocurrency.
Sejak Senator Wyoming Cynthia Lummis mengajukan undang-undang cadangan Bitcoin lebih awal tahun ini, negara-negara seperti Texas dan Pennsylvania juga mengajukan proposal serupa. Dilaporkan, Rusia, Thailand, dan Jerman sedang mempertimbangkan usulan mereka sendiri, yang semakin meningkatkan tekanan.
Jika pemerintah di berbagai negara saling berlomba untuk melindungi cadangan Bitcoin mereka, apakah kita akan告别 siklus kemakmuran-penurunan harga cryptocurrency yang berlangsung empat tahun?
Analisis dari lembaga pinjaman cryptocurrency Nexo, Iliya Kalchev, berpendapat bahwa "Undang-Undang Cadangan Bitcoin mungkin menjadi momen penting bagi Bitcoin, menandai pengakuannya sebagai alat keuangan global yang sah."
"Setiap siklus Bitcoin memiliki narasi yang mencoba mendorong gagasan 'putaran ini berbeda.' Kondisi tidak pernah sebaik ini. Di ruang kripto, tidak pernah ada presiden AS pro-kripto yang mengendalikan Senat dan Kongres. ”
Rancangan Undang-Undang Bitcoin 2024 yang diajukan oleh Lummis akan memungkinkan pemerintah AS untuk memasukkan Bitcoin sebagai aset cadangan dalam kas negara, membeli 200.000 Bitcoin setiap tahun selama lima tahun, mengumpulkan total 1.000.000 Bitcoin, dan menyimpannya selama setidaknya 20 tahun.
Pendiri dan CEO Strike Jack Mallers (Jack Mallers) percaya bahwa Trump "mungkin akan mengeluarkan perintah eksekutif untuk membeli Bitcoin pada hari pertama", meskipun dia memperingatkan bahwa ini tidak sama dengan membeli 1 juta Bitcoin.
Co-founder Dennis Porter dari organisasi nirlaba Satoshi Act Fund yang mendukung undang-undang kebijakan Bitcoin di AS (Dennis Porter) juga berpendapat bahwa Trump sedang menjajaki untuk mengaktifkan cadangan strategis Bitcoin melalui perintah eksekutif.
Dennis Porter mengumumkan bahwa Trump sedang meneliti perintah eksekutif tentang cadangan Bitcoin strategis. Sumber: Dennis Porter
Hingga saat ini, tim Trump belum secara langsung mengonfirmasi pernyataan mengenai perintah eksekutif, tetapi Trump ditanya di CNBC apakah Amerika Serikat akan membentuk cadangan BTC yang mirip dengan cadangan minyak (ini mungkin berarti legislasi).
Namun, perintah eksekutif kurang stabil, karena presiden berikutnya sering membatalkan perintah semacam itu. Satu-satunya cara untuk memastikan masa depan jangka panjang cadangan strategis Bitcoin adalah melalui perundang-undangan yang didukung mayoritas.
Karena Partai Republik mendominasi Kongres dan memiliki mayoritas tipis di Senat, para pendukung Bitcoin dalam tim Trump memiliki landasan yang kuat untuk mendorong RUU Lummis. Namun, hanya sedikit pembelot dari Partai Republik yang mungkin terpengaruh oleh kemarahan progresif karena menyerahkan kekayaan pemerintah kepada para pendukung Bitcoin, sehingga dapat membuat RUU tersebut terganggu.
Hasil Senat dan Kongres AS setelah pemilihan 2024. Sumber: AP
"Hentikan membandingkan siklus ini dengan siklus sebelumnya"
Awal bulan ini, ekonom dan pendiri perusahaan konsultasi aset digital makro Asgard Markets, Alex Krüger, menyatakan bahwa hasil pemilihan membuatnya percaya bahwa "Bitcoin sangat mungkin berada dalam siklus super".
Dia percaya bahwa situasi unik Bitcoin dapat dibandingkan dengan emas, ketika mantan Presiden AS Richard Nixon menarik Amerika Serikat dari standar emas, mengakhiri sistem Bretton Woods, dan harga emas meloncat dari 35 dolar AS per ons pada tahun 1971 menjadi 850 dolar AS pada tahun 1981.
Krüger tidak menutup kemungkinan Bitcoin mengalami pasar bearish seperti siklus sebelumnya. Namun, dia mendesak investor cryptocurrency untuk "berhenti membandingkan siklus ini dengan siklus sebelumnya", karena kali ini mungkin berbeda.
Tindakan Trump hingga saat ini jelas menunjukkan adanya pemerintahan yang menguntungkan untuk masa depan. Setelah Gary Gensler mengundurkan diri, dia mencalonkan Paul Atkins yang mendukung cryptocurrency dan pelonggaran regulasi (Paul Atkins) sebagai ketua Komisi Sekuritas dan Bursa.
Dia juga mencalonkan Scott Bessent (Scott Bessent) yang mendukung cryptocurrency sebagai Menteri Keuangan, dan menunjuk mantan COO PayPal David Sacks (David Sacks) sebagai Tsar Kecerdasan Buatan dan Cryptocurrency, bertanggung jawab untuk menetapkan kerangka hukum yang jelas untuk industri cryptocurrency.
Teori siklus super belum pernah menghasilkan hasil super
Namun, konsep "siklus ini berbeda" telah muncul di setiap pasar bull Bitcoin sebelumnya, setiap kali didukung oleh narasi seputar adopsi arus utama dan institusi.
Selama tahun 2013-2014 periode bull market, teori supercycle didukung oleh teori bahwa Bitcoin sebagai aset alternatif mata uang fiat akan mendapatkan perhatian internasional.
Dalam siklus tahun 2017-2018, apresiasi harga yang cepat dianggap sebagai tanda adopsi keuangan arus utama, serta awal penerimaan Bitcoin oleh arus utama, minat institusi akan berkembang pesat.
Dalam periode 2020-2021, ketika perusahaan teknologi seperti MicroStrategy, Square, dan Tesla memasuki pasar Bitcoin, mereka percaya bahwa banyak perusahaan terkait teknologi lainnya juga akan mengikuti.
Harga Bitcoin menunjukkan adanya puncak dan lembah pada siklus sebelumnya. Sumber: Caleb & Brown
Namun, dalam setiap siklus, narasi super siklus tidak terwujud, yang pada akhirnya menyebabkan harga jatuh drastis dan menghabisi pendukung saat memasuki pasar beruang jangka panjang.
Su Zhu, salah satu pendiri Three Arrows Capital, adalah pendukung paling terkenal dari teori supercycle sejak 2021. Dia percaya bahwa pasar kripto akan terus berada dalam fase bull dan tidak akan mengalami bear market yang berkelanjutan, dengan Bitcoin akhirnya mencapai puncak 5 juta dolar.
Tentu saja Three Arrows Capital meminjam uang, seolah-olah teori siklus super itu nyata. Ketika akhirnya dilikuidasi, setelah berita itu menyebar, kapitalisasi pasar cryptocurrency anjlok hampir 50%, dan keruntuhan tersebut menyebabkan kebangkrutan dan kesulitan keuangan bagi pemberi pinjaman termasuk Voyager Digital, Genesis Trading, dan BlockFi.
Oleh karena itu, siklus super adalah teori yang berbahaya, membuatmu mempertaruhkan seluruh tabungan hidupmu di atasnya.
Bagi mitra perusahaan modal ventura Placeholder dan mantan kepala produk blockchain ARK Invest, Chris Brunsike, super siklus Bitcoin hanyalah sebuah mitos.
"Siklus super jelas merupakan ilusi kolektif."
Namun, mengingat dukungan dari Presiden AS, hasil pemilihan presiden AS secara luar biasa memberikan kondisi yang belum pernah terjadi sebelumnya dan sangat bullish untuk Bitcoin, sementara Presiden AS tampaknya sedang memenuhi janjinya untuk mendukung cryptocurrency, termasuk tidak akan pernah menjual Bitcoin yang ada dalam cadangan Bitcoin AS.
Potensi Efek Domino Global
Jika RUU Cadangan Bitcoin disetujui, mungkin akan memicu perlombaan penimbunan mata uang global, negara-negara lain juga akan meniru untuk menghindari ketinggalan.
Pengacara George S. Georgiades beralih dari memberikan konsultasi pembiayaan untuk perusahaan Wall Street ke bekerja dengan industri cryptocurrency pada tahun 2016. Dia mengatakan kepada Cointelegraph, pengesahan undang-undang cadangan Bitcoin "mungkin menandai titik balik dalam adopsi Bitcoin global", dan dapat "memicu peristiwa lain" di mana negara-negara dan lembaga swasta mengikuti, mendorong adopsi yang lebih luas dan meningkatkan likuiditas pasar."
CEO Blockcircle Basel Ismail setuju dan menyatakan bahwa persetujuan tersebut akan menjadi "salah satu peristiwa paling optimis dalam sejarah cryptocurrency", karena "ini akan memicu perlombaan untuk mendapatkan sebanyak mungkin Bitcoin."
"Negara lain tidak akan memiliki suara, mereka akan dipaksa untuk bertindak. Entah berbalik dan bersaing, atau mati."
Dia percaya "Sebagian besar negara G20 akan meniru dan membangun cadangan mereka sendiri."
Peta G20 2024. Merah: G20, Ungu: Negara-negara perwakilan Uni Eropa, Hijau: Negara-negara perwakilan Uni Afrika. Kuning: Negara yang diundang secara permanen. Sumber: Wikipedia
Investor kripto senior dan pendidik Bitcoin Chris Dunn menunjukkan bahwa gelombang pembelian kompetitif berbasis FOMO antara negara-negara dapat mengubah siklus pasar kripto saat ini secara drastis.
"Jika Amerika Serikat atau kekuatan ekonomi besar lainnya mulai mengakumulasi Bitcoin, Bitcoin dapat memicu FOMO, yang dapat menyebabkan siklus pasar dan dinamika penawaran dan permintaan yang berbeda dari apa yang telah kita lihat sejauh ini."
Presiden bursa OKX menunjukkan bahwa negara-negara lain mungkin sudah siap untuk kompetisi semacam itu.
"Teori permainan kemungkinan sudah berfungsi diam-diam."
Namun, Ismail mengatakan bahwa sebagian besar pembelian Bitcoin akan dilakukan melalui pialang over-the-counter dan diselesaikan dalam bentuk transaksi besar, sehingga "itu mungkin tidak memiliki dampak langsung yang instan pada harga Bitcoin", tetapi akan menciptakan dampak jangka panjang. Kekuatan permintaan yang berkelanjutan pada akhirnya akan mendorong harga Bitcoin naik.
Gelombang baru investor cryptocurrency mungkin akan mengubah dinamika pasar cryptocurrency
Jika negara-negara menjadi pembeli pasar, pasar Bitcoin mungkin akan mengalami perubahan mendasar. Gelombang baru investor dari pusat keuangan global akan memasuki pasar cryptocurrency, mengubah dinamika pasar, psikologi, dan reaksi terhadap peristiwa tertentu.
Analis Nexo Kalchev menyatakan bahwa meskipun berasumsi bahwa legislasi ini mungkin akan merusak siklus pengurangan setengah yang terkenal dari Bitcoin selama empat tahun adalah spekulatif, beberapa dinamika mungkin akan berubah.
Bitcoin adalah pasar yang unik, sejauh ini didorong oleh pembelian dan penjualan ritel, harga sangat sensitif terhadap psikologi pasar. Munculnya investor baru dapat mengubah dinamika pasar dan mengubah siklus sejarah.
Ismail berpendapat, "Perilaku investor pasar saham akan berbeda dari investor ritel yang bereaksi berlebihan." Investor institusi memiliki dana yang kuat dan strategi manajemen risiko yang canggih, yang memungkinkan mereka memperlakukan Bitcoin dengan cara yang berbeda dari investor ritel.
"Seiring berjalannya waktu, partisipasi Wall Street dapat membantu membangun lingkungan pasar yang lebih stabil dan kurang reaktif."
Stabilitas adalah istilah lain untuk volatilitas yang lebih kecil, yang secara logis berarti bahwa pasar bearish tidak akan seagresif siklus masa lalu.
Georgiades berpendapat, "Siklus harga akan terus ada", tetapi "permintaan yang berkelanjutan dari pembeli besar seperti Amerika mungkin akan mengurangi volatilitas dan fluktuasi yang kita saksikan dalam siklus sebelumnya."
Ismail juga menunjukkan bahwa kinerja pasar Bitcoin sudah berbeda dari siklus empat tahun sebelumnya. Dalam siklus saat ini, harga Bitcoin telah jatuh di bawah titik tertinggi sejarah (ATH) dari siklus sebelumnya, "semua orang berpikir ini mustahil", dan kemudian Bitcoin mencapai ATH baru sebelum pengurangan yang resmi.
"Siklus empat tahun sekarang telah terbongkar dan dilanggar berkali-kali."
Sejak awal, Bitcoin hanya mengalami empat kali pengurangan hadiah, dengan hampir tiga puluh peristiwa pengurangan hadiah yang belum terjadi. Kalchev mengatakan: "Sangat sulit untuk membayangkan semua pengurangan hadiah ini akan mengikuti pola yang sama yang dapat diprediksi setiap empat tahun," terutama ketika faktor makroekonomi dan politik yang lebih luas (seperti kebijakan bank sentral dan perkembangan regulasi) memiliki dampak yang lebih signifikan pada jalur pasar Bitcoin.
Kalchev percaya bahwa pergerakan harga Bitcoin tidak akan lagi dipengaruhi oleh mekanisme internal seperti pengurangan setengah, tetapi lebih dipengaruhi oleh faktor eksternal, seperti adopsi institusional dan peristiwa geopolitik.