Penulis: Ken Alabi, CoinTelegraph; Diterjemahkan oleh: Tao Zhu, Jinse Caijing
Setiap empat tahun, yaitu beberapa bulan setelah pengurangan setengah Bitcoin, ekosistem blockchain selalu mendapat perhatian publik yang dekat. Periode ini biasanya berlangsung lebih dari satu tahun, didorong oleh prinsip ekonomi dasar: ketika pasokan aset berkurang sementara permintaan tetap stabil atau meningkat, nilainya cenderung meningkat. Secara historis, guncangan pasokan ini telah memicu apresiasi pasar yang dipimpin oleh Bitcoin, yang menyebabkan peningkatan minat dan keterlibatan pengguna, pengembang, investor, dan pembuat kebijakan.
Pada periode-periode setelah pengurangan setengah, industri blockchain menunjukkan proyek, inovasi teknologi, dan potensi kegunaannya. Tidak ada satu siklus pun sebelumnya yang menghasilkan aplikasi blockchain yang secara jelas melampaui teknologi yang ada di bidang tertentu. Namun, keunggulan inti blockchain—immutabilitas yang dicapai melalui enkripsi kunci privat, transparansi data, dan kedaulatan aset pengguna—terus menarik inovator. Fitur-fitur ini telah diterapkan secara kreatif di berbagai bidang, termasuk sistem pembayaran tanpa batas, DeFi, NFT, sistem permainan yang mencatat aset dalam permainan, token penggemar dan loyalitas, sistem hibah dan pengeluaran amal yang transparan, serta pelacakan subsidi pertanian dan pinjaman.
Meskipun siklus sebelumnya menyoroti potensi blockchain, periode berikutnya diharapkan akan menguji coba kasus penggunaan baru, seperti yang dijelaskan di bawah.
Pelajaran dari Siklus Pengurangan Setengah yang Lalu
Periode setelah pengurangan setengah pada tahun 2012 menyoroti potensi sistem pembayaran tanpa perantara dan tanpa batas. Sebelum munculnya Bitcoin, pembayaran perantara dan transaksi lintas batas yang lambat adalah hal yang biasa—transfer internasional memerlukan waktu beberapa hari, dan pencairan cek juga sama lambatnya. Bitcoin menunjukkan masa depan pembayaran tanpa hambatan, dengan pengguna awal melacak jumlah bisnis yang menerima Bitcoin. Namun, masalah skalabilitas dan biaya transaksi yang terus meningkat membatasi utilitas ini. Ironisnya, banyak jaringan blockchain menghalangi kesuksesan mereka dengan struktur biaya yang menghambat pertumbuhan. Siklus ini diakhiri dengan kerentanan keamanan, terutama insiden peretasan Mt. Gox yang terjadi 20 bulan setelah pengurangan setengah.
** Siklus 2016 memicu ledakan ICO (ICO), mendemokratisasi akses ke modal ventura. Individu biasa sekarang dapat berinvestasi dalam proyek tahap awal – peluang yang dulunya hanya disediakan untuk lembaga keuangan besar. Namun, pasar dibanjiri dengan token yang hanya didukung oleh whitepaper. Kurangnya perlindungan dan akuntabilitas investor telah menyebabkan runtuhnya banyak ICO dengan cepat. Sebagian besar proyek di era itu sudah ketinggalan zaman, dan bahkan ICO terbesar tidak lagi berada di antara 100 proyek blockchain teratas.
**Pada tahun 2020, tiga tren utama mendominasi: inisiatif DeFi, NFT, dan game (P2E) play-to-earn. Proyek DeFi menjanjikan hasil yang tidak berkelanjutan – terkadang lebih dari 100% – dengan mencetak lebih banyak token untuk memberikan hasil tanpa dukungan aktivitas ekonomi. Demikian pula, NFT sangat dihargai, dan beberapa hanyalah seni piksel yang tidak memiliki nilainya. Karena ekspektasi adopsi virtual massal gagal terwujud, hype metaverse telah memudar. Permainan P2E bergantung pada tokenomik inflasi, yang runtuh ketika pertumbuhan mandek, mengekspos kerapuhan model ini.
Periode setelah pengurangan setengah pada tahun 2024 dimulai berdasarkan persetujuan ETF Bitcoin di Amerika Serikat, secara resmi mengintegrasikan cryptocurrency ke dalam pasar keuangan tradisional. Langkah ini, ditambah dengan semakin banyaknya pengaruh komunitas blockchain terhadap proses demokrasi, menandai sebuah perubahan besar.
Ini adalah pertama kalinya aset kripto berada di dalam sistem keuangan dan bukan di luar, yang bisa menyebabkan keseimbangan regulasi, alih-alih penolakan total terhadap teknologi ini. Secara mendasar, orang-orang melihat kegunaannya dan mendiskusikannya. Amerika Serikat bersiap untuk memainkan peran dominan dalam adopsi teknologi blockchain, yang merupakan pertanda baik, terutama mengingat peran yang dimainkan Amerika Serikat dalam inovasi dan kemajuan teknologi sebelumnya. Pertanyaan berikutnya adalah: Seberapa jauh integrasi ini akan berjalan? Apakah kita akan melihat lebih banyak negara menambahkan aset kripto ke cadangan nasional mereka, bukan hanya satu atau dua negara yang sudah memiliki aset kripto? Selain kemajuan regulasi, ada beberapa aplikasi blockchain dalam siklus ini yang siap untuk ditinjau.
Merealisasikan tokenisasi aset dunia nyata dan mendistribusikan pembiayaannya telah mendapatkan perhatian. RWA memungkinkan pemilik aset untuk langsung mendapatkan manfaat dari pembiayaan berbasis blockchain. Bidang kunci meliputi real estate dan pembiayaan perumahan, saham, obligasi, surat utang negara, pembiayaan pertanian, DePIN, dan DePUT.
Kolaborasi Blockchain-AI
AI yang digabungkan dengan blockchain, sedang menjadi kekuatan yang sangat kuat. Manajemen terdesentralisasi model AI dan pemrosesan data yang aman menawarkan solusi baru, terutama dalam hal privasi. AI dapat melampaui solusi seperti ZK-SNARK dengan mengelola data terenkripsi, hanya mengungkapkan data atau bukti data kepada pemiliknya (sesuai dengan instruksi pemiliknya) atau kepada lembaga penegak hukum yang berwenang (tergantung pada komposisi blockchain) di bawah kondisi tertentu.
mikro transaksi
Karena biaya operasional yang tinggi, sistem keuangan tradisional tidak dapat mendukung mikrotransaksi. Dengan model perdagangan biaya rendah, blockchain secara alami cocok untuk pembayaran mikro, terutama untuk konsumsi konten. Ini dapat menghilangkan praktik pengemasan yang usang di media dan mendorong era pembayaran tanpa batas.
Memecoins dan token selebriti
Memecoin telah berkembang biak, dengan hampir 10 dari 100 token teratas saat ini berdasarkan kapitalisasi pasar, tetapi hampir tidak ada utilitas nyata. Blockchain berbiaya rendah dan alat pembuatan token yang ramah pengguna telah memicu tren ini. Token meme yang diluncurkan oleh atau di sekitar tokoh publik terkenal juga semakin populer, tetapi sebagian besar juga kurang berguna.
stablecoin
Stablecoin terus menghubungkan keuangan tradisional dan blockchain. Dengan blockchain yang lebih cepat dan lebih murah mendominasi siklus ini, stablecoin digunakan secara luas untuk pembayaran, menantang sistem tradisional seperti penyelesaian cek yang lambat dan transfer lintas batas yang mahal. Kejelasan regulasi mungkin mendorong stablecoin menuju adopsi mainstream.
Apa yang diungkapkan oleh data awal
Toronet Research telah melacak kinerja berbagai kategori token dari Januari hingga Mei 2024, memprediksi tren bulan Desember. Hasil penelitian:
Data diurutkan berdasarkan tingkat pertumbuhan harga pada Januari 2025. Sumber: Toronet Research, Januari 2025.
Data menunjukkan, memecoin, token terkait AI, dan token RWA adalah pemimpin pertumbuhan awal. Temuan lainnya termasuk, semua kategori menunjukkan peningkatan volume perdagangan, yang tampaknya umum terjadi pada periode di mana minat dan partisipasi proyek blockchain meningkat setiap empat tahun sekali. Proyek DePIN mungkin tidak mengalami banyak pertumbuhan di awal siklus, meskipun satu atau lebih proyek inovatif mungkin mencapai beberapa terobosan. Pertumbuhan proyek lapisan kedua melebihi pertumbuhan proyek lapisan pertama, atau menyerap sebagian besar pertumbuhan yang akan dialami oleh yang terakhir. Hasil bulan Januari 2025 disajikan dalam bentuk grafik di bawah ini.
Grafik batang tren pertumbuhan harga Januari 2025. Sumber: Toronet Research.
Laporan Industri Kripto Q3 2024 CoinGecko meninjau kategori populer berdasarkan lalu lintas jaringan, dengan temuan serupa di tiga teratas. Pengamatan lain dari laporan Toronet Research adalah bahwa, seperti yang telah kita lihat dalam siklus sebelumnya, area aplikasi yang memicu hiruk-pikuk di siklus sebelumnya, seperti ICO pada tahun 2017 dan NFT pada tahun 2021, cenderung dinegasikan di siklus berikutnya. Pengembang dan pemimpin industri harus berusaha untuk mengarahkan pengadopsi baru menuju proyek yang berkelanjutan dan digerakkan oleh utilitas yang mengurangi volatilitas pasar dan meminimalkan kekecewaan investor. Ini akan mengurangi intensitas siklus boom-bust empat tahunan dan besarnya dan jumlah kekecewaan, dengan banyak yang sudah mengantre untuk mengejar memecoin dan pada akhirnya mengubah airdrop yang tidak berharga menjadi-.
Akankah kita memutuskan siklus ini?
Siklus saat ini memberikan kesempatan terpenting bagi blockchain untuk menghasilkan dampak yang bertahan lama. Dengan meningkatnya integrasi institusional, komitmen regulasi yang lebih bijaksana, dan pergeseran menuju utilitas dunia nyata, industri ini diharapkan dapat mencapai pertumbuhan yang berarti. Penerimaan dan integrasi solusi blockchain dalam ekonomi yang lebih luas terus meningkat, serta potensi regulasi yang bijaksana yang akan datang, mungkin akan memberikan hasil yang lebih baik dalam siklus ini dibandingkan sebelumnya.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Terobosan besar berikutnya dalam Blockchain: Apa yang harus kita ikuti
Penulis: Ken Alabi, CoinTelegraph; Diterjemahkan oleh: Tao Zhu, Jinse Caijing
Setiap empat tahun, yaitu beberapa bulan setelah pengurangan setengah Bitcoin, ekosistem blockchain selalu mendapat perhatian publik yang dekat. Periode ini biasanya berlangsung lebih dari satu tahun, didorong oleh prinsip ekonomi dasar: ketika pasokan aset berkurang sementara permintaan tetap stabil atau meningkat, nilainya cenderung meningkat. Secara historis, guncangan pasokan ini telah memicu apresiasi pasar yang dipimpin oleh Bitcoin, yang menyebabkan peningkatan minat dan keterlibatan pengguna, pengembang, investor, dan pembuat kebijakan.
Pada periode-periode setelah pengurangan setengah, industri blockchain menunjukkan proyek, inovasi teknologi, dan potensi kegunaannya. Tidak ada satu siklus pun sebelumnya yang menghasilkan aplikasi blockchain yang secara jelas melampaui teknologi yang ada di bidang tertentu. Namun, keunggulan inti blockchain—immutabilitas yang dicapai melalui enkripsi kunci privat, transparansi data, dan kedaulatan aset pengguna—terus menarik inovator. Fitur-fitur ini telah diterapkan secara kreatif di berbagai bidang, termasuk sistem pembayaran tanpa batas, DeFi, NFT, sistem permainan yang mencatat aset dalam permainan, token penggemar dan loyalitas, sistem hibah dan pengeluaran amal yang transparan, serta pelacakan subsidi pertanian dan pinjaman.
Meskipun siklus sebelumnya menyoroti potensi blockchain, periode berikutnya diharapkan akan menguji coba kasus penggunaan baru, seperti yang dijelaskan di bawah.
Pelajaran dari Siklus Pengurangan Setengah yang Lalu
Periode setelah pengurangan setengah pada tahun 2012 menyoroti potensi sistem pembayaran tanpa perantara dan tanpa batas. Sebelum munculnya Bitcoin, pembayaran perantara dan transaksi lintas batas yang lambat adalah hal yang biasa—transfer internasional memerlukan waktu beberapa hari, dan pencairan cek juga sama lambatnya. Bitcoin menunjukkan masa depan pembayaran tanpa hambatan, dengan pengguna awal melacak jumlah bisnis yang menerima Bitcoin. Namun, masalah skalabilitas dan biaya transaksi yang terus meningkat membatasi utilitas ini. Ironisnya, banyak jaringan blockchain menghalangi kesuksesan mereka dengan struktur biaya yang menghambat pertumbuhan. Siklus ini diakhiri dengan kerentanan keamanan, terutama insiden peretasan Mt. Gox yang terjadi 20 bulan setelah pengurangan setengah.
** Siklus 2016 memicu ledakan ICO (ICO), mendemokratisasi akses ke modal ventura. Individu biasa sekarang dapat berinvestasi dalam proyek tahap awal – peluang yang dulunya hanya disediakan untuk lembaga keuangan besar. Namun, pasar dibanjiri dengan token yang hanya didukung oleh whitepaper. Kurangnya perlindungan dan akuntabilitas investor telah menyebabkan runtuhnya banyak ICO dengan cepat. Sebagian besar proyek di era itu sudah ketinggalan zaman, dan bahkan ICO terbesar tidak lagi berada di antara 100 proyek blockchain teratas.
**Pada tahun 2020, tiga tren utama mendominasi: inisiatif DeFi, NFT, dan game (P2E) play-to-earn. Proyek DeFi menjanjikan hasil yang tidak berkelanjutan – terkadang lebih dari 100% – dengan mencetak lebih banyak token untuk memberikan hasil tanpa dukungan aktivitas ekonomi. Demikian pula, NFT sangat dihargai, dan beberapa hanyalah seni piksel yang tidak memiliki nilainya. Karena ekspektasi adopsi virtual massal gagal terwujud, hype metaverse telah memudar. Permainan P2E bergantung pada tokenomik inflasi, yang runtuh ketika pertumbuhan mandek, mengekspos kerapuhan model ini.
Periode setelah pengurangan setengah pada tahun 2024 dimulai berdasarkan persetujuan ETF Bitcoin di Amerika Serikat, secara resmi mengintegrasikan cryptocurrency ke dalam pasar keuangan tradisional. Langkah ini, ditambah dengan semakin banyaknya pengaruh komunitas blockchain terhadap proses demokrasi, menandai sebuah perubahan besar.
Ini adalah pertama kalinya aset kripto berada di dalam sistem keuangan dan bukan di luar, yang bisa menyebabkan keseimbangan regulasi, alih-alih penolakan total terhadap teknologi ini. Secara mendasar, orang-orang melihat kegunaannya dan mendiskusikannya. Amerika Serikat bersiap untuk memainkan peran dominan dalam adopsi teknologi blockchain, yang merupakan pertanda baik, terutama mengingat peran yang dimainkan Amerika Serikat dalam inovasi dan kemajuan teknologi sebelumnya. Pertanyaan berikutnya adalah: Seberapa jauh integrasi ini akan berjalan? Apakah kita akan melihat lebih banyak negara menambahkan aset kripto ke cadangan nasional mereka, bukan hanya satu atau dua negara yang sudah memiliki aset kripto? Selain kemajuan regulasi, ada beberapa aplikasi blockchain dalam siklus ini yang siap untuk ditinjau.
Merealisasikan tokenisasi aset dunia nyata dan mendistribusikan pembiayaannya telah mendapatkan perhatian. RWA memungkinkan pemilik aset untuk langsung mendapatkan manfaat dari pembiayaan berbasis blockchain. Bidang kunci meliputi real estate dan pembiayaan perumahan, saham, obligasi, surat utang negara, pembiayaan pertanian, DePIN, dan DePUT.
Kolaborasi Blockchain-AI
AI yang digabungkan dengan blockchain, sedang menjadi kekuatan yang sangat kuat. Manajemen terdesentralisasi model AI dan pemrosesan data yang aman menawarkan solusi baru, terutama dalam hal privasi. AI dapat melampaui solusi seperti ZK-SNARK dengan mengelola data terenkripsi, hanya mengungkapkan data atau bukti data kepada pemiliknya (sesuai dengan instruksi pemiliknya) atau kepada lembaga penegak hukum yang berwenang (tergantung pada komposisi blockchain) di bawah kondisi tertentu.
mikro transaksi
Karena biaya operasional yang tinggi, sistem keuangan tradisional tidak dapat mendukung mikrotransaksi. Dengan model perdagangan biaya rendah, blockchain secara alami cocok untuk pembayaran mikro, terutama untuk konsumsi konten. Ini dapat menghilangkan praktik pengemasan yang usang di media dan mendorong era pembayaran tanpa batas.
Memecoins dan token selebriti
Memecoin telah berkembang biak, dengan hampir 10 dari 100 token teratas saat ini berdasarkan kapitalisasi pasar, tetapi hampir tidak ada utilitas nyata. Blockchain berbiaya rendah dan alat pembuatan token yang ramah pengguna telah memicu tren ini. Token meme yang diluncurkan oleh atau di sekitar tokoh publik terkenal juga semakin populer, tetapi sebagian besar juga kurang berguna.
stablecoin
Stablecoin terus menghubungkan keuangan tradisional dan blockchain. Dengan blockchain yang lebih cepat dan lebih murah mendominasi siklus ini, stablecoin digunakan secara luas untuk pembayaran, menantang sistem tradisional seperti penyelesaian cek yang lambat dan transfer lintas batas yang mahal. Kejelasan regulasi mungkin mendorong stablecoin menuju adopsi mainstream.
Apa yang diungkapkan oleh data awal
Toronet Research telah melacak kinerja berbagai kategori token dari Januari hingga Mei 2024, memprediksi tren bulan Desember. Hasil penelitian:
Data diurutkan berdasarkan tingkat pertumbuhan harga pada Januari 2025. Sumber: Toronet Research, Januari 2025.
Data menunjukkan, memecoin, token terkait AI, dan token RWA adalah pemimpin pertumbuhan awal. Temuan lainnya termasuk, semua kategori menunjukkan peningkatan volume perdagangan, yang tampaknya umum terjadi pada periode di mana minat dan partisipasi proyek blockchain meningkat setiap empat tahun sekali. Proyek DePIN mungkin tidak mengalami banyak pertumbuhan di awal siklus, meskipun satu atau lebih proyek inovatif mungkin mencapai beberapa terobosan. Pertumbuhan proyek lapisan kedua melebihi pertumbuhan proyek lapisan pertama, atau menyerap sebagian besar pertumbuhan yang akan dialami oleh yang terakhir. Hasil bulan Januari 2025 disajikan dalam bentuk grafik di bawah ini.
Grafik batang tren pertumbuhan harga Januari 2025. Sumber: Toronet Research.
Laporan Industri Kripto Q3 2024 CoinGecko meninjau kategori populer berdasarkan lalu lintas jaringan, dengan temuan serupa di tiga teratas. Pengamatan lain dari laporan Toronet Research adalah bahwa, seperti yang telah kita lihat dalam siklus sebelumnya, area aplikasi yang memicu hiruk-pikuk di siklus sebelumnya, seperti ICO pada tahun 2017 dan NFT pada tahun 2021, cenderung dinegasikan di siklus berikutnya. Pengembang dan pemimpin industri harus berusaha untuk mengarahkan pengadopsi baru menuju proyek yang berkelanjutan dan digerakkan oleh utilitas yang mengurangi volatilitas pasar dan meminimalkan kekecewaan investor. Ini akan mengurangi intensitas siklus boom-bust empat tahunan dan besarnya dan jumlah kekecewaan, dengan banyak yang sudah mengantre untuk mengejar memecoin dan pada akhirnya mengubah airdrop yang tidak berharga menjadi-.
Akankah kita memutuskan siklus ini?
Siklus saat ini memberikan kesempatan terpenting bagi blockchain untuk menghasilkan dampak yang bertahan lama. Dengan meningkatnya integrasi institusional, komitmen regulasi yang lebih bijaksana, dan pergeseran menuju utilitas dunia nyata, industri ini diharapkan dapat mencapai pertumbuhan yang berarti. Penerimaan dan integrasi solusi blockchain dalam ekonomi yang lebih luas terus meningkat, serta potensi regulasi yang bijaksana yang akan datang, mungkin akan memberikan hasil yang lebih baik dalam siklus ini dibandingkan sebelumnya.